年內新發基金“小而多”說明了什么？

今年新基金發行數量有點多。截至11月11日，今年以來全市場新發基金數量已達1371只，創近三年新高，已超越2023年全年（1266只）和2024年全年（1143只），距離2022年全年發行數量（1424只）僅一步之遙。

不過，盡管新基金發行數量多，但基金發行規模卻偏小，呈現為“小而多”的特點。新基金募資規模普遍較小。截至11月11日，年內基金發行總規模約9653億元，為2019年以來的新低。同時，年內新基金的平均募集規模僅為7.82億元。2020年—2024年這一數據分別為21.94億元、14.92億元、10.53億元、9.08億元、10.59億元，均遠高于今年基金的平均募集規模。

在“小而多”的特色下，今年發起式基金較為盛行。年內共有334只新基金采用發起式形式設立，占比約四分之一，且多為股票型基金。而發起式基金最大的優勢就是成立的門檻較低，只需要5000萬的規模就可以宣告成立。因此，今年發起式基金盛行正好符合了“小而多”的特色。

而發起式基金的發行顯然為今年股票型基金發行數量創歷史新高作出了貢獻。截至11月11日，年內股票型基金以761只的發行量創下歷史紀錄，較2024年全年的470只大增62%。在這761只股票型基金中，被動指數型基金有568只，增強指數型基金有167只，兩者合計735只，占股票型基金發行比例高達97%。這意味著今年股票型基金的發行基本上是以指數型基金為主。

那么，如何看待今年新基金的發行呢？或者說，今年基金發行“小而多”說明了什么呢？以本人之見，它至少說明了這樣幾點。

其一是基金公司對新基金發行的追求永無止境。畢竟基金規模就是基金公司的利益所在，所以趁著今年股市行情上升，基金公司抓住機會，大力發行股票型基金，以迎合市場的需求。由于今年指數基金的發行更受市場青睞，所以基金公司爭相推出指數型基金。這就是造成今年基金發行數量“多”的一個重要原因。

其二，是今年基金發行較為理性。一是發行規模偏小，缺少“爆款基金”，說明沒有出現投資者“哄搶”的局面。二是發起式基金盛行，表明基金發行把基金管理人的利益與基金投資人的利益捆綁在了一起，這也是基金發行理性的表現。三是在股票型基金中以指數基金為主，這也是市場相對理性的一方面。畢竟指數基金追求的是就是一個綜合收益，而不是某些個股的翻倍收益，相對而言，指數基金的投資風險也要小于一些主動投資型的股票基金。

此外，今年基金發行規模偏小，主要有兩方面的原因。一是發行居多的是指數基金，這體現不出明星基金經理的優勢，所以少了投資者對明星基金經理的追捧，所以發行的基金規模并不大。二是市場缺少賺錢效應，大多數個人投資者并沒有賺到錢。有關數據顯示，今年前8個月，A股市場個人投資者的虧損比例超過八成。如果賺錢效應明顯的話，就會吸引社會上的熱錢大量涌向股市，新基金的發行就會受到熱錢的哄搶。但正因為今年的行情缺少賺錢效應，所以新基金的發行并沒有吸引到社會熱錢的參與，也沒有吸引到更多的百姓參與。這是導致今年基金發行規模偏小的原因所在。