首富鐘睒睒的“新生意”

當年輕人在社交平臺分享“冰杯+威士忌”的夏日特調時，或許不會想到，這場風靡全網的DIY冰飲浪潮，正催生一個年增速超300%的百億級市場。

近期，浙江省人民政府官網披露的一則公示引發了行業關注：農夫山泉計劃投資2842萬元，擴建杭州建德新安江飲品有限公司年產7000噸的食用冰項目。該項目將利用現有閑置車間，新增兩條國際領先的制冰生產線，主攻160克冰杯與2公斤袋裝高透冰產品。

據了解，這已是農夫山泉繼2024年推出首款食用冰產品后，再次加碼這一細分市場。

而在不久前，農夫山泉剛剛交出了一份亮眼的半年報：2025年上半年營收256.22億元，凈利潤76.22億元，雙雙重回兩位數增長。伴隨著業績回暖，其總市值在11月初還一度沖上6000億港元，創下三年半新高，創始人鐘睒睒也以5300億元財富第四次成為中國首富。

1

為何盯上“小塊頭”生意

看似簡單的食用冰，背后卻是不簡單的市場邏輯。

2025年6月，農夫山泉純透食用冰在山姆會員店上架銷售，迅速受到年輕消費者廣泛歡迎。2千克規格的袋裝冰塊售價22.8元，盡管有消費者換算后覺得“不算便宜”，但購買熱情依然高漲。

這波消費熱潮并非空穴來風。

根據《2025中國都市消費行為白皮書》顯示，冰杯銷量連續兩年增速達300%，一線城市人均年消費冰杯高達48杯。另據奧緯咨詢預測，未來三年冰品冰飲在即時零售渠道的增速將達39%，2026年銷售規模有望突破630億元。

這種爆發式增長的背后，源于消費需求的變化，即新一代消費者對冰品的需求已從原來的“有”變為了“好”，也就是說當前消費者，對即食冰品的衛生標準、透明度和口感都提出了更高要求。在這種背景下，傳統散裝冰正逐步被包裝規范、品質穩定的品牌冰替代。

尤其值得注意的是，“冰杯+”的消費模式正在Z世代中迅速走紅。淘寶閃購（餓了么）數據也印證了這一趨勢：2025年6月，“冰杯+飲料”組合訂單量同比增長261%，“冰杯+酒”組合增速更是達到321%。

對于農夫山泉而言，冰杯不僅是夏日限定單品，更是破解業務困局的關鍵落子。2025年半年報顯示，其包裝水業務增速持續放緩，而飲料業務營收占比已達62.7%。冰杯的“百搭屬性”，恰好能成為拉動飲料銷售的引擎。

農夫山泉早已試水“冰飲共生”策略。在部分零售渠道，消費者購買一瓶農夫山泉果汁或水溶C100，加1元即可換購冰杯。這種搭售模式不僅提升客單價，更通過場景綁定強化消費黏性。

而此次擴建項目，正是對市場驗證后的果斷加碼。年產7000噸食用冰的產能中，160克冰杯占比80%，2公斤袋裝冰占20%，精準覆蓋便利店即時消費與家庭自制場景。

另外，從產業鏈角度看，食用冰的利潤結構也極具吸引力。以農夫山泉160克冰杯為例，便利店終端價在3—4.4元，折算噸價高達18,750—27,500元，即便考慮渠道分成，品牌食用冰的毛利率仍顯著高于瓶裝水。

更關鍵的是，在食用冰的生產成本中，固定成本占比高，且隨著規模的擴大邊際成本則呈現遞減效應。這也是農夫山泉沒有選擇代工，而是自建產能的原因。

2

多路玩家競逐

農夫山泉并非食用冰市場的唯一玩家。目前，這一賽道，已匯聚了四股“勢力”：以曉德食品、冰力達為代表的老牌食用冰生產企業；盒馬、羅森、7-11等商超便利店；農夫山泉、伊利、蒙牛等食品飲料企業；以及以蜜雪冰城為代表的新茶飲企業。

天眼查數據顯示，截至2025年6月，經營范圍含“制冰”的企業共有553家，其中179家成立于2019年之后。

另據冰杯上游設備供應商湖南冰勛制冷設備有限公司創始人魯岳雷此前介紹，其公司食用冰生產設備銷量近兩年增長了兩到三倍。增長主要來自四類需求：需要擴產或更新設備的老食用冰廠；以便利店為代表的零售渠道；跨界進入的冰淇淋、飲料等企業；自帶渠道資源的中間商。

競爭加劇下，“內卷”已現端倪：社交平臺上，有網友截圖分享：2022年7月，盒馬160克食用冰杯售價4.9元；2025年6月，同款產品價格已降至2.5元，三年時間價格接近腰斬。

一位廣州冰杯生產企業負責人表示，2023年冰杯的出廠價還在3元/杯，到2024年已砍半至1.5元，估計更多玩家入場后還有可能降到1元。

價格下降的背后，是冰杯成本的獨特構成。

一業內人士透露，冰杯成本居高不下的根源在于冷鏈和包裝。冰本身不值錢，但要讓冰塊干凈透明、經久不化并安全送到消費者手中，背后需要一整套昂貴的供應鏈支撐。

一方面，冰杯必須采用耐低溫的食品級塑料杯，否則在-20℃冷凍環境下杯體會脆裂。這類特種材料成本比普通PET瓶高出50%以上。另一方面，成品冰杯從工廠到門店必須全程冷鏈運輸，需要低溫倉儲和冷藏車，物流費用是常溫配送的數倍。

江蘇冰馬仕食品有限公司總經理司大進也透露，冰杯的成本大頭并非原料水，而是包材和冷鏈。一個冰杯的包材成本約0.7元，運輸成本0.2-0.3元，加上水電、人工等運營成本，利潤僅剩0.1元甚至更低。

有分析人士預計，2026年的夏天冰杯市場很可能爆發新一輪“冰塊價格戰”，屆時可能出現一邊是追求極致性價比的1元平價冰杯，另一邊是強調品質或品牌溢價的“高端冰塊”。冰塊雖小，戰局不小，行業洗牌或許很快到來。

3

農夫山泉的多元化競爭

面對激烈的市場競爭，農夫山泉打出了差異化的牌。

與便利店內常見的1元冰杯不同，農夫山泉的純透食用冰選擇了高端路線。產品介紹顯示，其選用千島湖水源，通過低速緩凍工藝凝結而成，具有“持久耐融”的特點。

這種工藝差異顯著：工廠的透明冰采用過濾水和緩凍工藝，能去除雜質與空氣，形成高密度、透明、融化慢、保質期長的冰塊。

而家用冰箱和餐飲店的普通制冰機的冰塊，因凍結方式是由外向內，接觸空氣多，往往呈白色，易融化且保質期短。

渠道協同成為農夫山泉的另一大優勢。2024年年報提到，農夫山泉食用冰已上線全國14個城市的多個便利店渠道。

今年，部分零售渠道甚至推出“買一瓶農夫山泉的果汁，加1元就可獲一個冰杯”的搭售活動，通過冰、飲共生場景，相互引流。

更重要的是，農夫山泉憑借其全國化布局的水源地網絡，可以有效控制冷鏈運輸半徑。

正如行業人士指出，食用冰產品主要輻射周邊350公里范圍，一旦超過400公里，冷鏈運輸成本會大幅上升，競爭力也會銳減。而農夫山泉的15個水源地，恰恰解決了這一痛點。

食用冰只是農夫山泉多元化戰略的冰山一角。

今天的農夫山泉，早已不是單純的瓶裝水企業，而是形成了“水+茶”雙輪驅動，功能飲料、果汁飲料等多賽道協同發展的龐大飲料綜合體。

2025年上半年，茶飲料產品以100.89億元的營收首次半年突破百億元，超越包裝飲用水成為公司第一大業務板塊。

功能飲料產品收入28.98億元，果汁飲料產品收入25.64億元，其他產品板塊收入6.29億元。

這三個非核心業務板塊的收入合計60.91億元，比一些飲品上市公司的年營收還多。2024年，養元飲品營收為60.58億元；維維股份營收不到37億元；承德露露和香飄飄的營收均不到33億元。

更值得注意的是，自2020年上市以來，農夫山泉的功能飲料板塊、果汁飲料板塊和其他板塊的合計收入，已從58.23億元增長至2024年的101.99億元，實現了幾乎翻倍的增長。

這種多元化布局，不僅提升了農夫山泉的抗風險能力，也為新品孵化提供了平臺化支撐。

以東方樹葉為例，在爆火之前的10年，都是靠飲用水業務“養著”。如今，它已成為無糖茶市場的標桿產品，穩坐“無糖茶市場份額第一”的寶座。

從長白山順勢而下的優質水源到遍布全國的數智化工廠管理系統，從一支經典紅瓶水到一塊食用冰，農夫山泉的邊界正在不斷拓展。

食用冰業務的拓展，延續了鐘睒睒一貫的商業邏輯：不追逐短期熱點，而是基于企業核心能力進行戰略布局。

正如其在股東大會上的發言：“如果這個行業只看當年的業績，那可能農夫山泉從一開始就不會存在�！�