北京
今日鋼市回顧
今日鋼市總體上漲運行為主。截至收盤，螺紋鋼主力05合約報3169元，較上一交易日漲25元；熱卷主力05合約報3325元，較上一交易日漲10元；焦炭主力合約報1629.5元，較上一交易日漲39元；焦煤主力合約報1096.5元，較上一交易日漲20元；鐵礦石主力合約報800.5元，較上一交易日漲4元。截至2日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為3315元，較上一交易日漲13元；熱卷均價為3314元，較上一交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為815元，較上一交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為1540元，較上一交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為2990元，較上一交易日持平。
鋼市分析
今日鋼市繼續拉漲，但漲勢有所收窄，尤其是主流城市上漲放緩，風向標城市維穩。從成交情況來看，全國成交放緩，多數反應成交一般。由此可見，本輪雖然期貨價格上行帶動現貨價格拉漲，但市場成交并未發生實質性轉變，終端需求依舊按需采購，投機熱情度差。
近期基本面無較大矛盾點，前期我們提到過，北方多數市場都出現了規格短缺的情況，但近期略有緩解。雖然規格短缺，但市場到貨量持續增加，鋼廠生產壓力不大。截止目前，市場庫存壓力依舊上升，并未緩解。由此可見，市場壓力依舊存在。另外，從中物聯發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年11月份為48%，環比下降1.2個百分點，行業運行有所放緩。分項指數變化顯示，鋼鐵需求略有回暖，但鋼廠生產有所放緩，產品庫存有所消化，原材料價格高位運行，鋼材價格小幅震蕩，整體來看，行業淡季特征逐步顯現。所以從12月份來看，淡季效應會進一步明顯，鋼鐵需求持續下降的概率更大。但鋼廠方面也會繼續維持溫和生產，部分有檢修預期，未來總量或有所收縮，鋼材價格維持震蕩趨穩。
但近期外圍消息不斷，也會增加盤面的波動率。地緣矛盾依舊會對國內預期產生較多影響，美國白宮消息，美國總統特朗普將于美東時間周二上午11:30（北京時間次日0:30）主持內閣會議，并將于下午2:00（北京時間次日凌晨3:00）發布公告。屆時可能會從資本角度，對情緒或預期產生一定波動，但更多還是在情緒面。
行情展望
從當前市場運行的態勢來看，目前基本面矛盾由前期的不明顯到趨于明顯；受高成本影響，多數鋼廠持續虧損，跌價的空間相對有限；但從需求角度來看，淡季效應持續制約現貨預期；疊加庫存從鋼廠向市場轉移，基本面可炒作動力不足。另外從盤面走勢來看，隨著合約的轉換，前期高位目標基本達到，再次看漲的預期恐延后，尤其當前無新增炒作點。所以從交易角度來看，現貨應該在高位進行合理利潤套現；前期多單也應該適當止盈離場，留一定占比觀望即可。
從盤面來看，黑色商品繼續收漲，螺紋、熱卷主力合約順利切換到2605合約，盤中順利拉出新高，但是尾盤回到上一日收盤價附近。其他主力合約中，焦炭漲幅最高，達到2.45%，焦煤次之，鐵礦石暫時盤整于800關口附近。從螺紋主力05合約來看，最終收于3169，漲25點，持倉117.55萬手，增倉12.7萬手。日內順利沖到昨天預期的3180-3200區間的目標位，短線在3180上方面臨壓力，有窄幅回撤需求，下方支撐區間參考3140-3160。下一日參考運行區間：3140-3182。
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