府庫第1136期基金投顧觀察原創(chuàng)內(nèi)容

今年以來，各類資產(chǎn)的表現(xiàn)依然呈現(xiàn)出明確的結(jié)構(gòu)分化。

黃金繼續(xù)是最突出的大類資產(chǎn)，年內(nèi)上漲 55.58%，遠(yuǎn)超其他品種，優(yōu)勢非常明顯。盡管近期有所震蕩，近五日微跌 –0.36%，但整體趨勢仍穩(wěn)固，處于高位強(qiáng)勢橫盤階段，顯示出在宏觀不確定性背景下持續(xù)受到資金青睞。

中國股市整體維持正收益格局，尤其是中小盤和港股依然是今年表現(xiàn)最好的區(qū)域之一。中證2000今年上漲 32.03%，偏股基金指數(shù)上漲 26.87%，中證1000與中證500也錄得 23–24% 左右的漲幅。近期市場在經(jīng)歷上階段回調(diào)后，出現(xiàn)修復(fù)跡象，中證2000近五日上漲 0.29%，中證500上漲 0.94%，中證1000上漲 0.11%；港股同樣有反彈，恒生指數(shù)近五日上漲 0.87%，恒生科技指數(shù)上漲 1.13%。整體來看，中國股市短期逐步企穩(wěn)，進(jìn)入震蕩回升的階段。

海外股市今年以來同樣表現(xiàn)穩(wěn)健，多數(shù)主要指數(shù)錄得兩位數(shù)漲幅。日經(jīng)225年內(nèi)上漲 26.56%，納斯達(dá)克100上漲 22.27%，德國DAX上漲 20.69%，標(biāo)普500上漲 16.81%。近五日走勢總體偏強(qiáng)，美股尤其表現(xiàn)穩(wěn)定，納指上漲 1.80%、標(biāo)普上漲 0.31%，延續(xù)其年內(nèi)的抗跌特征；歐洲市場小幅反彈，德國DAX上漲 0.80%。海外股市短線整體處于溫和改善的節(jié)奏。

債券市場依舊延續(xù)低波動狀態(tài)，中證國債指數(shù)今年以來微跌 –0.35%。近期走勢依舊平淡，近五日下跌 –0.42%，去年確實(shí)透支了太多未來漲幅了。

整體來看，今年的結(jié)構(gòu)依然清晰：黃金大幅領(lǐng)先，A股與港股保持較好收益，海外股市穩(wěn)步上行，債券則維持低波動運(yùn)行；而近期市場情緒有所修復(fù)，中美市場同步走穩(wěn)，黃金進(jìn)入高位震蕩，整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)呈現(xiàn)溫和回暖跡象。

01

估值數(shù)據(jù)

當(dāng)前全市場估值仍然處于偏高的狀態(tài)，提示信號一直都在。

02

市場強(qiáng)度指標(biāo)

市場強(qiáng)度指標(biāo)隨著本周的反彈略有上移，但整體依舊不高。全市場進(jìn)入了一個相對平穩(wěn)的階段，目前的表現(xiàn)是上下都比較困難，估計(jì)需要一些其他的外部催化劑來影響行情。

這幾天有個特別逗的事情，我在家跟我爸說他平常看手機(jī)時間太長了，我爸說肯定沒有，結(jié)果我給我爸把手機(jī)上的使用時間功能給打開，記錄了一周之后，我讓我爸看一下使用時長，確實(shí)是實(shí)際使用時間比感覺上的時間多，而且很明顯，會多出來一倍。

感覺有的時候挺不靠譜的，比如我在最開始炒股的時候，覺得自己老厲害了，買了不少股票，有的還賺了不少，要不賬戶上面錢沒怎么多，我都要相信自己是萬中無一的投資奇才了。我是光記住了自己賺錢的時候，沒記住虧錢的時候，總體算算賬也沒賺到什么錢。

再后來我算賬的時候，發(fā)現(xiàn)感覺還會騙我的是在各類資產(chǎn)的比例上。我后來匯總了所有賬戶進(jìn)行分析之后，才發(fā)現(xiàn)我心里面感覺中持有的像股票、黃金這些資產(chǎn)的比例，會比實(shí)際持有比例要高，造成的結(jié)果是其實(shí)我持有的現(xiàn)金比例一直都不少，市場上漲時感受的收益會比實(shí)際盈利要高。

還有另外一個錯覺，就是在配置各類資產(chǎn)的時候，或者投資過程中有些交易的時候，感覺上會更有效，更正面的，但假設(shè)跟預(yù)期的各類資產(chǎn)配置比例對比一下，這些交易并不一定對結(jié)果產(chǎn)生正面的影響。

像極了我總覺得自己平常挺節(jié)省的，結(jié)果每個月賬單出來的時候都要愣一下的情景……

快到年底了嘛，強(qiáng)烈建議算算賬，看看一年到底是個啥結(jié)果，和自己感覺的是不是一樣的。

我自己肯定得搞一輪，再做做明年的計(jì)劃。

府庫投顧觀察

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