北京
周五尾盤的拉升，我最開始以為是要博弈政治局會議。
前幾年也干過這事兒，而且拉的也是大金融，劇情可謂一模一樣，但可惜周末并沒有出會議通稿。
至于大金融拉升的主力保險，倒是出了個利好：金融監(jiān)管總局調(diào)整保險公司相關業(yè)務風險因子。
簡單解釋就是保險公司持有權益資產(chǎn)時，需要計入風險，現(xiàn)在把滬深300的成分股的風險因子調(diào)低了，也就降低了保險公司整體的風險度，可以變量理解為可買權益的資金增多了。
不過短期沒啥大影響，而且25Q3末產(chǎn)、壽險公司“股票+基金”合計余額5.59萬億元，前三季度累計增加1.5萬億元。股票+基金合計占比達15.5%，為2014年以來最高值，顯著高于此前12%-13%的平均水平，短期繼續(xù)提升空間有限。
后續(xù)險資入市，還得靠保費持續(xù)流入，賣方測算是26年會放緩，在萬億左右，對比25年前三季度是1.5萬億。
關于政治局會議，估計也就是這周了。我看有小作文，說會議定調(diào)是GDP增速會略有調(diào)低，赤字率略有調(diào)高，補貼向消費傾斜一點等。
大盤這個點位，這種級別的表述基本屬于騎車放屁，毫無加速度。
從盤面看，周五的拉升，并沒有帶來放量，我覺得不會是新一波行情的右側點，但說明市場情緒其實挺不錯，縮量了這么久，有點想醞釀向上的意思。
真正的右側還是得等超預期的事件。
至于啥事兒會超預期，我也不知道。超預期的事情99.99%的情況下都猜不到，比如今年DeepSeek橫空出世，或者是去年924央行給金融企業(yè)搞回購再貸款等等。
這里面有一個悖論，如果我能提前想到，我就不會覺得超預期了。我要能想到，又能發(fā)現(xiàn)市場想不到，所謂的在我預料之內(nèi)，又超市場預期……
有這超能力我早去追女神了，女神都左擁右抱了，我還炒什么股？
對了，再多說一句，近期的主流指數(shù)的縮量行情里，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的表現(xiàn)還是最好的，我覺得市場整體還是對科技的信仰多一些。
再聊幾句商品，因為商品最近機會多，但分化嚴重。
黃金最短期的刺激就是美聯(lián)儲降息了，12月份的已經(jīng)被完全消化了。此前12月份降息預期最低到35%的時候就是黃金短期的買點。
我當時詳細分析過非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，結論就是就業(yè)惡化基本是板上釘釘?shù)模峭浀奶牟淮_定的，基本解釋了最近降息概率一步步逼近90%。上周五也出了9月份的PCE數(shù)據(jù)，低于預期。
白銀近期受到庫存數(shù)據(jù)影響較大，尤其是最近，倫敦那邊公布了11月份的白銀庫存，整體小幅增加，影響了市場情緒。
不過參考三季度以來，三大交易所整體的庫存走勢，今年整體是累庫，9月份之后庫存是持平的，并沒有傳的低庫存。
觀察長期的走勢，庫存跟價格并沒有很嚴格的對應關系，所以我覺得看庫存研究白銀的意義并不大，數(shù)據(jù)滯后，而且社會庫存搞不清楚。
我還是那個觀點，白銀作為一半屬性是投機品，真實需求是搞不清楚的，今年庫存跟價格是同向變動，更加大的基本面研究復雜性。
就當做炒黃金的替代品就好，最近也沒大調(diào)整，不適合上車。
寫到這會兒發(fā)現(xiàn)已經(jīng)比較晚了，做數(shù)據(jù)花了不少時間，其他的銅鋁等有機會再寫吧，今天就這樣。
大家晚安。
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