創(chuàng)新藥 “逆摩爾定律” 的研發(fā)魔咒，是行業(yè)繞不開的現(xiàn)實(shí)困境，而破解之道，終究要回歸技術(shù)突破。這場變革里，中國藥企不會缺席。

日前，和鉑醫(yī)藥宣布與百時美施貴寶達(dá)成長期全球戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議——不僅覆蓋新一代多特異性抗體療法臨床前研發(fā)，還可能進(jìn)一步延伸至早期臨床階段。

此次合作，和鉑醫(yī)藥獲益頗豐：

其將獲得總計9000萬美元的付款，若百時美施貴寶選擇推進(jìn)所有潛在項目，和鉑醫(yī)藥還可獲得高達(dá)10.35億美元的開發(fā)及商業(yè)里程碑付款，以及基于未來產(chǎn)品凈銷售額的分級特許權(quán)使用費(fèi)。

但更值得關(guān)注的，并非合作金額。這并非和鉑醫(yī)藥首次牽手MNC，此前它已與阿斯利康等行業(yè)巨頭建立深度綁定。

本質(zhì)上，這家藥企正在復(fù)刻一個 “技術(shù)筑底、平臺賦能、生態(tài)放大” 的故事。以全球稀缺的Harbour Mice全人源抗體平臺為核心，和鉑醫(yī)藥搭建起 “技術(shù)授權(quán)+聯(lián)合開發(fā)+成果共享” 的生態(tài)模式，試圖加速創(chuàng)新藥時代更迭。

越來越多大藥廠的入局，既初步印證了其邏輯的可行性，也說明和鉑醫(yī)藥在這條路上越走越穩(wěn)、越走越快。

/ 01 /被認(rèn)可的和鉑

對業(yè)界而言，和鉑醫(yī)藥的BD能力與MNC合作版圖早已不算新鮮。

在MNC陣營中，輝瑞、阿斯利康都是其長期綁定的核心隊友，且合作持續(xù)升級：輝瑞兩度牽手，累計里程碑金額超11億美元；阿斯利康更是三度合作+一次深化，不僅總交易價值逼近60億美元，更讓和鉑醫(yī)藥成為其中國戰(zhàn)略研發(fā)布局中不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)。

如今，與百時美施貴寶的新合作落地，意味著和鉑醫(yī)藥的MNC“朋友圈”再添一員。而從合作內(nèi)容來看，百時美施貴寶對和鉑醫(yī)藥的認(rèn)可程度，不可謂不高。

合作的高含金量，在交易金額上體現(xiàn)得淋漓盡致。正如上文所說，合作達(dá)成后，和鉑醫(yī)藥可收獲9000萬美元付款，且潛在里程碑款超10億美金，還擁有未來產(chǎn)品凈銷售額的分級特許權(quán)使用費(fèi)。對于早期合作項目而言已屬行業(yè)高水準(zhǔn)，凸顯了合作方對和鉑醫(yī)藥的期待。

而合作的具體內(nèi)容，更將這份高質(zhì)量綁定推向縱深。此次合作包含兩大核心維度：

其一，雙方合作屬于長期全球戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議，將圍繞多個多抗項目展開聯(lián)合開發(fā)。這意味著合作并非單點(diǎn)項目授權(quán)，而是覆蓋多靶點(diǎn)、多階段的深度協(xié)同，彰顯出合作方對和鉑醫(yī)藥平臺能力的系統(tǒng)性認(rèn)可。“長期全球戰(zhàn)略合作及許可協(xié)議”的屬性，更是佐證了這一點(diǎn)。

其二，合作范圍不僅覆蓋臨床前研發(fā)階段，更有望延伸至早期臨床階段的聯(lián)合推進(jìn)。這種貫穿藥物研發(fā)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的合作模式，打破了傳統(tǒng)license-out的淺層次合作邊界，標(biāo)志著雙方已從“技術(shù)交易”轉(zhuǎn)向“戰(zhàn)略伙伴”的深度綁定。

畢竟，早期臨床是驗證藥物在人體中的初步安全性與有效性的“第一道關(guān)卡”，直接決定是否值得投入巨資推進(jìn)后續(xù)臨床與商業(yè)化。百時美施貴寶愿意將合作推進(jìn)到這一階段，足以說明其已充分確認(rèn)和鉑醫(yī)藥的抗體技術(shù)不僅 “實(shí)驗室可行”，更具備扎實(shí)的 “臨床轉(zhuǎn)化潛力”，并且和鉑醫(yī)藥有充分的能力和效率去實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

這也從側(cè)面印證了，和鉑醫(yī)藥以 “平臺技術(shù)為核心、生態(tài)合作為放大” 的內(nèi)在邏輯，正在獲得行業(yè)頭部玩家的實(shí)質(zhì)性認(rèn)可。

/ 02 /繞不開的“隊友”

創(chuàng)新藥領(lǐng)域繞不開 “逆摩爾定律”——新藥研發(fā)難度越來越大，成本持續(xù)攀升，這是行業(yè)不可回避的現(xiàn)實(shí)。

要打破這一魔咒，關(guān)鍵在于搭建能重構(gòu)行業(yè)效率的 “基礎(chǔ)設(shè)施”。就像英偉達(dá)以GPU芯片技術(shù)為基石，從CUDA架構(gòu)到Blackwell芯片持續(xù)定義AI算力標(biāo)準(zhǔn)，其技術(shù)成為全球AI模型訓(xùn)練與推理的核心支撐，最終加速了整個AI時代的迭代。

和鉑醫(yī)藥某種程度上也在做類似的事情。

公司的Harbour Mice平臺，正是復(fù)雜生物藥研發(fā)的“底層建筑”與“核心框架”。以這一核心平臺為根基，和鉑醫(yī)藥持續(xù)拓展技術(shù)邊界：

比如基于HCAb技術(shù)升級而成的 HBICE平臺，已成為開發(fā)免疫細(xì)胞銜接器的利器，能精準(zhǔn)解決當(dāng)前TCE雙抗研發(fā)中耐藥性高、依從性不足、組裝效率偏低等行業(yè)痛點(diǎn)。

當(dāng)然，和鉑醫(yī)藥基礎(chǔ)設(shè)施布局并未局限于此。在持續(xù)升級迭代中，其已構(gòu)建起多維度核心技術(shù)平臺體系，涵蓋新一代免疫細(xì)胞銜接器雙抗平臺、一體化ADC技術(shù)平臺、mRNA遞送平臺，以及基于CAR功能的HCAb文庫篩選平臺等，形成多維度技術(shù)矩陣。

眼下，AI已成為醫(yī)藥創(chuàng)新的核心變量，和鉑醫(yī)藥同樣深入布局。和鉑醫(yī)藥的子公司諾納生物已經(jīng)憑借A3戰(zhàn)略(Antibody Engineering × AI × Automation)，完成了從經(jīng)驗驅(qū)動到數(shù)據(jù)驅(qū)動的跨越。

諾納生物推出的Hu-mAtrIx?人工智能平臺，與 Harbour Mice技術(shù)無縫集成，打造了“AI設(shè)計—智能篩選—濕實(shí)驗驗證”的端到端閉環(huán)流程，將抗體發(fā)現(xiàn)從“大海撈針”升級為“AI精選”。

而在2025年10月份，和鉑醫(yī)藥發(fā)布的全球首個全人源AI HCAb模型，基于900萬條 NGS HCAb序列訓(xùn)練，AI從頭生成分子的靶點(diǎn)命中比例達(dá)78.5%，平均產(chǎn)量超700 mg/L，多個候選序列的結(jié)合能力達(dá)到納摩爾級別，顯著提升了研發(fā)效率與成藥性。

可以說，和鉑醫(yī)藥MNC朋友圈陣容不斷擴(kuò)圈，正是基于這套成熟的技術(shù)體系。這些實(shí)質(zhì)性合作，證實(shí)了和鉑醫(yī)藥內(nèi)在邏輯的同時，本質(zhì)上也預(yù)示了，成為全球藥企繞不開的基礎(chǔ)設(shè)施。

/ 03 /還會更進(jìn)一步

創(chuàng)新藥研發(fā)逃不開“逆摩爾定律”的魔咒，但成熟的技術(shù)平臺恰恰遵循“摩爾定律”的進(jìn)化邏輯：

無論是核心技術(shù)底座，還是 AI 賦能能力，都是時間的朋友，越成熟，迭代速度越快，積累的競爭壁壘也愈發(fā)堅固。

前文提到的和鉑醫(yī)藥技術(shù)平臺持續(xù)“裂變”，正是這一邏輯的直接體現(xiàn)。AI 賦能的復(fù)利效應(yīng)更是如此：

隨著高質(zhì)量數(shù)據(jù)的持續(xù)積累，大模型與算法的迭代會越來越快、越來越智能，形成 “數(shù)據(jù)-模型-效率” 的正向循環(huán)。

10月份，和鉑醫(yī)藥牽頭成立“AI + 生物醫(yī)藥生態(tài)圈聯(lián)盟”，聯(lián)合政府、醫(yī)院、企業(yè)等多方力量，系統(tǒng)性重塑藥物研發(fā)全流程，加速推進(jìn)“臨床前打造數(shù)字集群、臨床端實(shí)現(xiàn)數(shù)字化患者”的宏大目標(biāo)。

12月份，其子公司諾納生物正式任命苗洪江博士為首席人工智能官，參與推進(jìn)公司的A3戰(zhàn)略，全面主導(dǎo)AI驅(qū)動的藥物發(fā)現(xiàn)與技術(shù)平臺迭代。這一關(guān)鍵人事動作，是和鉑醫(yī)藥強(qiáng)化“算法+算力+高質(zhì)量數(shù)據(jù)”三重賦能的核心布局，標(biāo)志著其AI戰(zhàn)略從 “技術(shù)布局”邁入“專業(yè)化落地”的新階段。

技術(shù)突破疊加AI賦能，和鉑醫(yī)藥對創(chuàng)新藥研發(fā)效率與成功率的重構(gòu)，必然會更進(jìn)一步。這也意味著，其成為全球藥企研發(fā)“基礎(chǔ)設(shè)施”的邏輯，會越來越硬，未來將有更多MNC與中小藥企加入其生態(tài)陣營。

換句話說，和鉑醫(yī)藥的重磅合作，或許才剛剛開始。

/ 04 /總結(jié)

和鉑醫(yī)藥不止加速行業(yè)迭代，本質(zhì)上更是對創(chuàng)新藥商業(yè)模式的重構(gòu)。這種生態(tài)化布局，既讓和鉑醫(yī)藥的技術(shù)平臺成為全球抗體藥物開發(fā)的“新基建”，也為其帶來了穩(wěn)健的商業(yè)回報。

2025年上半年，公司總收入同比增長327%，盈利增長超50倍，經(jīng)常性收入成為常態(tài)化來源，充分印證了“創(chuàng)新+合作”商業(yè)模式的可持續(xù)性。

隨著這類合作的持續(xù)增多，首付款與里程碑款構(gòu)成的資金蓄水池，將讓業(yè)績增長的可持續(xù)性超出預(yù)期。

顯然，這一模式規(guī)避了傳統(tǒng)創(chuàng)新藥企業(yè)盈利不穩(wěn)定的痛點(diǎn)。無論是從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度，還是投資價值角度，都有必要對和鉑醫(yī)藥進(jìn)行重新審視。