去中心化金融（DeFi）在2025年取得了巨大成功。曾經舉步維艱的協議重新煥發活力，用戶和資金紛紛回流。這些數據展現了DeFi的韌性，而這種韌性或許也貫穿了今年DeFi發展的大部分歷程。

在本文中，我們將探討 2025 年反彈最強勁的協議和行業，解釋 DeFi 復蘇的原因、用戶的反應以及有關 TVL、用戶和交易量的數據。

我們還謹慎地遵循標準的時間框架，比較 2025 年與 2024 年發生的事情，并使用 CoinGecko 的 2025 年第三季度報告和幣安研究等可信來源。

01

快速展望 DeFi 在 2025 年的復蘇數據

在深入探討具體項目和故事之前，讓我們先從數據入手：

DeFi TVL強勁反彈

• 到2025年第三季度，DeFi的總鎖定價值（TVL）在一個季度內增長了約40.2%，從7月份的約1150億美元增至9月底的1610億美元。這清晰地表明，資金正在回歸DeFi協議。

• 一些數據顯示，到 2025 年底，DeFi TVL 將達到 2370 億美元，創下該領域的歷史新高。

TVL 已恢復至熊市前水平

• 自 Terra/LUNA 崩盤以來，DeFi TVL 經歷了多年的下滑，但最終突破了1680 億美元，完全彌補了之前的損失。

Terra 崩潰后 TVL 的恢復情況。來源：

DefiLlama

這意味著在市場低迷時期流出 DeFi 的資金正在重新流入市場，不僅用于短期投機，而且用于更深入地參與 DeFi 產品。

為什么 DeFi 將在 2025 年強勢反彈

2025年，以下幾個重要因素推動了DeFi的復蘇：

1. 穩定幣持續增長

穩定幣，例如USDT和USDC等數字美元，增長強勁，其總市值在2025年第三季度增長約18%，達到約2876億美元。這些穩定幣通常作為DeFi流動性和交易活動的錨點。

穩定幣為借貸和流動性池帶來了更多資金，使 DeFi 對交易者和收益追求者都更有用。

2025年穩定幣表現預測：市值顯著增長。數據來源：

Coingecko

2. 協議日趨成熟

與以往周期中爆發式且往往魯莽的收益相比，2025年的DeFi看起來更加穩定，收益可觀但不具風險。項目方從過去的失敗中吸取教訓，專注于產品的長期實力，而非短期炒作。

3. 機構利息回報

隨著穩定幣監管的完善和數字資產基礎設施的日趨成熟，機構資金再次開始流入區塊鏈產品。值得注意的是，機構資金的重新流入推動了包括DeFi在內的整個加密貨幣市場在2025年實現上漲。

4. 實際工作案例

DeFi 帶來了投機交易之外的實際應用場景。人們想要：

• 去中心化的借貸

• 高效的穩定幣效用

• 去中心化交易所的流動性

這些基礎性功能幫助 DeFi 重新獲得了關注。

02

2025 年 DeFi 復興故事精選

以下是今年一些最引人注目的 DeFi 復蘇案例。

1. 貸款協議：Aave 和Compound

借貸是去中心化金融（DeFi）領域最早出現且發展勢頭最強勁的類別之一。到2025年，大多數此類平臺都展現出了真正的復蘇跡象。

艾維

• 隨著借款人和貸款人尋求靈活的去中心化信貸選擇，Aave 的總抵押率 (TVL) 持續增長，使用量也隨之增加。

• 根據市場最新消息，隨著用戶在收益率較低、更安全的環境中重新開始借貸資產，Aave 的總鎖定價值 (TVL) 與更廣泛的 DeFi 收益一起增長。

化合物

• Compound 也出現反彈，TVL 穩步增長，表明即使在日趨成熟的加密經濟中，去中心化借貸仍然很重要。

• 借貸協議幫助恢復了人們對 DeFi 服務于真正金融需求（而不僅僅是投機行為）能力的信心。

2. 流動性質押：Lido 和 Ether.fi

2025年，流動性質押協議仍然是DeFi領域最具韌性的部分之一，質押以太坊（ETH）并同時享受收益和流動性的趨勢持續增長。據一些加密貨幣追蹤機構的數據顯示，流動性質押的總鎖定價值（TVL）達到了約860億美元的歷史新高，表明用戶對其高度信任和積極參與。

流動性質押意味著用戶可以在 DeFi 中使用代幣進行其他用途的同時賺取質押獎勵，這種多用途價值幫助這些協議脫穎而出。

3. 比特幣原生 DeFi 協議

從歷史上看，DeFi 主要以以太坊為中心，但這種情況在 2025 年發生了改變，基于比特幣的 DeFi 項目終于開始出現實質性增長。

例如，Arch Network 的數據顯示，比特幣原生 DeFi 的總鎖定價值 (TVL) 從 2024 年初的約 3.07 億美元躍升至 2025 年年中的 63.6 億美元，增長了近 20 倍。這一增長主要得益于面向比特幣持有者的借貸和穩定幣產品，標志著 DeFi 真正超越了以太坊的范疇，為更廣泛的生態系統帶來了更多用戶和資金。

4. 永續DEX重振DeFi交易

去中心化永續交易所（perp DEX）也發揮了重要作用，尤其是在 2025 年第三季度，隨著新興的永續平臺走向主流，永續 DEX 的交易量達到了約 1.8 萬億美元的新季度歷史最高水平。

去中心化衍生品活動的增長為DeFi項目帶來了更多流動性，并使DeFi與傳統交易流程更加直接地連接起來。永久去中心化交易所（Perp DEX）表明，DeFi不僅能夠在借貸和互換交易中，而且能夠在杠桿交易中，參與高交易量市場的競爭。

5. RWA 和基差交易協議的增長

第三季度，現實世界資產（RWA）代幣化和基差交易等細分市場的總鎖定價值（TVL）實現了顯著的資本增長。

CoinGecko的數據顯示，RWA板塊和代幣化股票產品均有所擴張，RWA總鎖定價值增長超過25%。這些領域正在將DeFi與傳統金融連接起來，并提供生態系統此前所不具備的新型收益和多元化資本機會。

DeFi 生態系統概覽。來源：

Coingecko

03

值得關注的網絡和連鎖趨勢

DeFi 的復興不僅僅關乎頂級協議；它還涉及網絡和基礎設施。

以太坊依然領先

以太坊繼續占據DeFi資本的最大份額，約占總TVL的59%。這是因為大多數借貸、質押和衍生品活動仍然在基于以太坊的生態系統中進行。

按鏈劃分的 DeFi TVL（以太坊占據 DeFi TVL 的最大份額。來源：

CoinDesk）

二層鏈和替代鏈獲得了廣泛關注

二層協議提供更便宜、更快捷的交易，有助于降低 DeFi 的使用門檻，Optimism、Arbitrum 和 Base 等鏈為更廣泛的 TVL 增長做出了貢獻。

BNB Chain 的總鎖定價值 (TVL) 和去中心化交易所 (DEX) 活動也出現了增長，部分原因是其網絡上推出了新項目。

04

用戶增長：人們重返DeFi

數字不僅僅能告訴我們金錢方面的信息；它們通常還能反映出真正的興趣，DeFi 的采用率在 2025 年將顯著增長。數據顯示，超過 1.51 億獨立用戶正在積極參與 DeFi 協議，同比增長近 200%。

這意味著 DeFi 不僅僅是資金回報；它也讓人們回歸，而這種參與對長期健康發展至關重要。

信號混雜：電視觀看量上升，但部分用戶活躍度下降

盡管資本增長強勁，但也出現了一些喜憂參半的趨勢；例如，一組數據顯示 DeFi 的總鎖定價值 (TVL) 達到了約 2370 億美元，但第三季度 DApp 的日活躍錢包數量下降了約 22%。

這暗示了一些非常有趣的事情：

• 大筆資金正在回歸

• 但普通用戶的參與度比以前低了。

這種轉變可能意味著，即使散戶活動降溫，DeFi 領域也日益被大型投資者和機構投資者所主導。這也可能預示著一個日趨成熟、投機性降低的生態系統正在形成。

05

DeFi的復興對未來意味著什么

DeFi 在 2025 年的回歸不僅僅是短暫的反彈；它看起來像是經歷了多年的起伏之后真正的復蘇和重建，這可能是由于人們重新燃起了興趣以及監管的加強。

這次復出對未來預示著以下幾點：

1. DeFi 越來越像傳統金融。

借貸、衍生品和代幣化現實世界資產的增長表明，DeFi 正在從投機交易擴展到金融基礎設施。

2. 機構參與是一股強大的支持力量。

包括機構投資者在內的大量資金流入的回歸，為 DeFi 產品增加了穩定性和流動性。

3. 可持續產品比花哨的產品表現更佳

專注于借貸、質押和交易等實際用例的協議，其復蘇勢頭比純粹由炒作驅動的項目更為強勁。

4. 生態系統更加多樣化

正如我們今年所看到的，DeFi 不再僅僅是以太坊，比特幣層的 DeFi、替代鏈和新的金融工具都是其復興故事的一部分。

結語

今年是近年來DeFi領域最具意義的一年。經歷了早前熊市和市場沖擊的挑戰后，去中心化金融展現出了韌性、成熟度和真正的增長。資金回流，用戶回歸，該領域的深度和復雜性也得到了提升。

盡管仍然存在一些風險，例如安全問題和某些領域的用戶活躍度下降，但總體趨勢是積極的：DeFi 強勢回歸。

2025年蓬勃發展的協議，都是建立在堅實基礎之上，提供真正的金融服務而非投機性產品的協議。這將使DeFi在2026年的數字金融領域扮演更加穩定和有意義的角色。

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