銀輪股份，加碼全球產(chǎn)能！

12月29日，銀輪股份連續(xù)發(fā)布兩則公告稱(chēng)，擬合計(jì)投資約6.47億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

其中，3.78億元用于國(guó)內(nèi)四川銀輪西南智能制造基地建設(shè)，2.69億元用于海外墨西哥生產(chǎn)基地建設(shè)。

具體來(lái)看，在國(guó)內(nèi)基地，公司重點(diǎn)生產(chǎn)水冷板和前端模塊產(chǎn)品；在海外基地，公司主要聚焦商用車(chē)、非道路設(shè)備及數(shù)據(jù)中心熱管理產(chǎn)品制造

那不得不問(wèn)，銀輪股份此番擴(kuò)張的意圖是什么？支撐其擴(kuò)張的信心究竟從何而來(lái)？

精準(zhǔn)跟進(jìn)客戶(hù)，先行布局技術(shù)

國(guó)內(nèi)方面，銀輪股份此番選擇在四川建廠，說(shuō)白了就是為了“抱緊奇瑞的大腿”。

2017年，奇瑞集團(tuán)通過(guò)凱翼汽車(chē)落戶(hù)宜賓，將宜賓確立為其布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略基地。

歷時(shí)七年的產(chǎn)業(yè)投入也迎來(lái)了收獲期。2024年，凱翼汽車(chē)全球銷(xiāo)量突破7萬(wàn)輛，帶動(dòng)凱翼相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值達(dá)57.1億元，同比增長(zhǎng)12.2%。

據(jù)預(yù)測(cè)，2025年，凱翼汽車(chē)全球銷(xiāo)量將突破15萬(wàn)輛，這也意味著其對(duì)上游核心零部件的需求將迎來(lái)翻倍式增長(zhǎng)。

作為奇瑞新能源汽車(chē)熱管理系統(tǒng)的核心供應(yīng)商，銀輪股份選擇此時(shí)在四川建廠，本質(zhì)上是在客戶(hù)“家門(mén)口”進(jìn)行產(chǎn)能布局。

此舉能夠以最短的供應(yīng)鏈距離、最快的響應(yīng)速度承接其即將爆發(fā)的訂單需求，從而在成本控制和服務(wù)效率上建立起絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

據(jù)銀輪股份公告顯示，此次增資計(jì)劃將于2029年達(dá)產(chǎn)，根據(jù)目前市場(chǎng)情況預(yù)測(cè)，2029年有望新增10.71億元的銷(xiāo)售收入。

而銀輪股份此次擴(kuò)張的信心，早在2017年就埋下了伏筆。

彼時(shí)，新能源汽車(chē)行業(yè)尚處于導(dǎo)入期。2017年，全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量為109.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57%，滲透率約1.2%。

銀輪股份敏銳地捕捉到汽車(chē)行業(yè)電動(dòng)化這一趨勢(shì)，果斷成立新能源乘用車(chē)事業(yè)部。

此后，公司便持續(xù)加強(qiáng)研發(fā)投入，大力發(fā)展新能源乘用車(chē)業(yè)務(wù)，并將其確立為第二成長(zhǎng)曲線。

2017-2025年前三季度，銀輪股份投入的研發(fā)費(fèi)用逐年增加，累計(jì)高達(dá)30.30億元，研發(fā)費(fèi)用率也長(zhǎng)期穩(wěn)定在4%以上的水平。

僅2025年上半年，公司就圍繞新能源熱管理系統(tǒng)等領(lǐng)域開(kāi)展了127個(gè)研發(fā)項(xiàng)目；同期，公司新增授權(quán)專(zhuān)利106項(xiàng)。

憑借在傳統(tǒng)熱管理領(lǐng)域的技術(shù)深耕與高額的研發(fā)投入，銀輪股份很快就在新能源熱管理領(lǐng)域取得了突破性進(jìn)展。

2018年，公司先后獲得吉利PMA純電平臺(tái)的電池冷卻器和冷卻板項(xiàng)目，以及長(zhǎng)安福特的電池冷卻板產(chǎn)品定點(diǎn)；2020年，公司全年累計(jì)獲得210個(gè)新能源汽車(chē)熱管理新項(xiàng)目。

隨著新能源熱管理項(xiàng)目的陸續(xù)量產(chǎn)交付，銀輪股份的第二成長(zhǎng)曲線開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。

到2024年，公司的新能源汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收52.87億元，占總營(yíng)收的42%，是公司的主要收入來(lái)源。

近年來(lái)，受益于新能源汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展，下游需求十分旺盛，銀輪股份的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也十分亮眼。

2020-2024年，銀輪股份營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)翻番，營(yíng)收從63.24億元增長(zhǎng)至127.02億元，凈利潤(rùn)從3.22億元增至7.84億元。

2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110.57億元，同比增長(zhǎng)20.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.72億元，同比增長(zhǎng)11.18%。

深化全球協(xié)同，兌現(xiàn)盈利潛力

海外方面，銀輪股份此番選擇在墨西哥建廠，是為了進(jìn)一步完善全球化布局。

要知道，這并非公司首次出海，早在2010年，公司就提出了“產(chǎn)品國(guó)際化、工廠國(guó)際化、人才國(guó)際化、管理國(guó)際化”的四大國(guó)際化戰(zhàn)略。

憑借這一國(guó)際化戰(zhàn)略定力，銀輪股份成功開(kāi)拓了眾多海外優(yōu)質(zhì)高端客戶(hù)資源，包括寶馬、戴姆勒、奧迪、法拉利、通用、福特、康明斯、卡特彼勒等全球發(fā)動(dòng)機(jī)及整車(chē)廠商。

截至2025年上半年，銀輪股份已在墨西哥、美國(guó)、波蘭、瑞典、印度等國(guó)家建有研發(fā)分中心和生產(chǎn)基地，擁有全資、控股子公司50多家。

數(shù)據(jù)顯示，2020-2024年，銀輪股份的海外業(yè)務(wù)營(yíng)收從11.12億元增長(zhǎng)至32.87億元，海外營(yíng)收占比也從17.59%穩(wěn)步提升至25.87%。

2025年上半年，公司海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.59億元，占總營(yíng)收的25.94%。其中，北美地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.08億元，占海外總營(yíng)收的60%，是公司實(shí)現(xiàn)海外增長(zhǎng)的核心市場(chǎng)。

而墨西哥是北美汽車(chē)制造的重要基地，特斯拉、通用、福特等全球車(chē)企在墨西哥設(shè)有工廠。

銀輪股份在墨西哥擴(kuò)產(chǎn)，可直接服務(wù)這些客戶(hù)，縮短供應(yīng)鏈響應(yīng)時(shí)間，滿(mǎn)足客戶(hù)屬地化供貨需求，增強(qiáng)客戶(hù)粘性。

此外，對(duì)于銀輪股份而言，提升盈利能力也是當(dāng)下較為關(guān)鍵的事情。

2020-2025年前三季度，公司毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從23.92%下降至19.3%；凈利率略微上升，從5.08%提升至6.08%。

而銀輪股份之所以能在毛利率下滑的同時(shí)實(shí)現(xiàn)凈利率上升，關(guān)鍵在于公司的降本增效起了作用。

2020-2025年前三季度，公司的期間費(fèi)用率從12.64%持續(xù)下降至6.83%，整體下降約6個(gè)百分點(diǎn)，降幅顯著。

但成本壓縮終有極限，好在全球化這步棋，為公司盈利增長(zhǎng)帶來(lái)了新的曙光。

數(shù)據(jù)顯示，銀輪股份北美地區(qū)的毛利率要顯著高于國(guó)內(nèi)。以2025年上半年為例，公司北美銷(xiāo)售毛利率為21.5%，而國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售毛利率僅17.92%。

因此，在墨西哥建廠，公司能夠更直接地獲取這部分高毛利的海外業(yè)務(wù)收益，有效改善國(guó)內(nèi)毛利率下滑對(duì)整體盈利的沖擊。

目前，銀輪股份正鉚足了勁，在全球關(guān)鍵地方建廠、搭供應(yīng)鏈。截至2025年三季度末，公司在建工程賬面價(jià)值達(dá)8.44億元，同比大增40.94%。

總結(jié)

銀輪股份此次擴(kuò)張，是一場(chǎng)精準(zhǔn)的全球棋局。

國(guó)內(nèi)押注四川，緊貼奇瑞產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的確定性需求；海外加碼墨西哥，直插北美高利潤(rùn)腹地。

這既是技術(shù)先行、綁定核心客戶(hù)的深度策略，更是將全球化布局轉(zhuǎn)化為實(shí)際盈利能力的關(guān)鍵一躍。