今天收到很多信息，但是我無法回復，因為微信又不讓我說話了。

昨天分析萬華化學，我在專欄講的東西看樣子引發了大家的思考，挺好的事情，等我可以回復消息的時候再回復你們。

有一位朋友的想法，我覺得可能比較有代表性，因為我在專欄講了關于萬華可以從短期中期和長期去區別看待，于是這位朋友說很長時間持有一家公司，實在很無聊怎么辦？

我其實想回答他，任何事情覺得無聊，就說明不熱愛。

不要以為追概念炒熱點的人，就是熱愛這東西，也不要認為做短線的人就是熱愛K線圖里面的柱子。

不是的，他們熱愛的快速賺錢的感覺，看著賬戶里的資金今天又漲了多少，一頓操作下來，總資產多了多少，那種感覺很爽，他們熱愛的是這個，當然所有人都熱愛牛市。

或許跟某個概念或者熱點相關的公司，才第一次見面，或者只是知道這個公司，壓根不清楚具體的底細，又怎么可能熱愛呢，一見鐘情嗎？

K線就更不用說了，確實有極少數人沉迷在花花綠綠的線條中，其實我早年也如此，感覺每一根線條都是一個財富密碼，可以忘卻一切的去探索，但大部分短線投資者不是這樣的，至少有一半以上的人連技術指標都背不完全，他們也不是熱愛這些線條，大部分時間也是枯燥無聊的，甚至很多時候是煩躁或者焦慮的，他們熱愛的只是紅柱子。

因為對企業不熱愛，所以換標的才勤快，很多會去想，就算我買入一家公司，好像這個公司跟我也沒什么關系，我為什么要去熱愛它？

這樣想很正常，因為從現實角度去看，確實沒什么交集，參加股東大會也沒意義，要么坐后面，要么坐小房間里看屏幕，很難把自己代入股東這個角色。

為什么很多人認為A股不適合做價值投資，很大一個原因是他們認為公司有價值也沒用，因為行情不好的時候，該腰斬也會腰斬，多少公司陪跑幾年后，股價又回到原點，或者漲那么一點點，這種情況確實很常見，也是A股的典型特征之一。

所以學習巴菲特有什么用呢，他持有可口可樂長達35年，持有美國運通長達30年，持有16年以上的公司有9家，如果在A股持有某家公司這么長時間，平均年化收益率很難達到20%，除非運氣很好，按照復利計算，如果16年的平均年化收益率是20%，也就意味著翻18.5倍。

那么你知道近16年的時間，按照后復權的口徑統計，包含分紅、拆股和送轉，不復權和前復權統計這個是嚴重失真的，整個A股16年收益達到18.5倍的你知道只有多少家公司嗎？

之前我統計過一次，只有個位數，現在應該也差不多，在這么多公司里面選中那幾家，還要穿越多輪周期，簡直是穿越萬水千山，才能做到平均年化20%的收益率，你說難不難？

當然不要誤會，我不是說這些公司現在值得買，這只是統計過去的數據，過去能做到這么高的收益率，不代表未來也能。

說明一個問題，簡單的死守一家公司，想要獲得高收益，過去很難，現在很難，未來也很難，這不叫投資，或許叫理財更合適。

比如工、農、中、建、交幾大國有銀行，近16年的平均年化收益率都是6%左右，從理財角度來說，也不算低了，因為10年期國債近16年的平均年化收益率也才3.3%。

所以只能說從長時間來看，把錢存在銀行或者買國債，肯定不如買銀行股票。

但是從投資角度來說，大資金是可以接受這個收益率的，小資金也太低了吧，很多投資者會有看不到希望的感覺，還不如短線搏一搏，可能一天的收益都不止這一點。

所以照搬巴菲特的方法肯定是不行的，上個月的月初，我也講過這個問題，我的原話是：

“原因很簡單，時代不同、社會不同、國情不同，不管是在哪個國家的資本市場，都沒法復制，如果再照搬前人的東西，是不合適的。”

很多投資者接觸到的價值投資知識和理念，其實都是片面的，或者傳遞者東施效顰講出來的，以為看一些巴菲特、芒格、格雷厄姆、彼得林奇、費雪等等這些大師的著作或者語錄，就學會了價值投資，這是應試教育的方式，可是投資又不是考試，那可是真金白銀的盈虧，是非常殘酷的。

并不是價值投資不好，而是學習方式或者使用方法不對，再好的心態都有可能搞崩潰，雖然我不贊成把A股稱為“緬A”，但對于很多人來說，可能還真是實際寫照。

把那些大師的方法生搬硬套到A股，肯定會水土不服，至少長時間想要達到他們的收益水平，幾乎不可能。

所以那么多人不喜歡價值投資，真正入門確實很難，炒概念追熱點做波段，看起來好像要容易多了，也符合A股的特征。

比如商業航天，有幾個人真的了解航天看懂航天，又有多少人真的熱愛航天企業，我相信一定很少，即便是自詡為價值投資的人，可能也就看個表面，覺得這是未來的趨勢，僅此而已。

如果不熱愛，就很難沉下心去研究透一家公司，那么大概率就是兩個結果，要么長時間橫盤讓你覺得拿著沒意思，要么是折騰來折騰去讓倉位一團糟。

可能股市里面大部分人虧錢，這就是主要原因吧。

我關注的公司很多，其實我真正熱愛的公司也沒那么多，有一部分純粹是“愛屋及烏”，因為看待一家公司，肯定不能只看公司本身，還有行業和產業鏈，都得去研究，所以順帶就把其他部分公司也研究了，當研究和跟蹤的時間足夠長，其實后續就比較簡單，因為很熟悉了。

當你對公司非常熟悉，包括歷年在股市的表現，其實就大概能產生一種叫“第六感”的東西，這不是無腦的直覺，而是經驗累計和多次驗證之后的模糊判斷。

當你有了這種判斷，才不會因為無聊而拿不住，相反你會覺得很輕松。

任何公司的價格都會一直波動，格雷厄姆不是說了嗎，不能盯著價格波動，也不能根據市場“流傳”的信息判斷公司的真實價值。

你只有發現公司的優點，并且喜歡上它，才會慢慢的思考和研究得越深，自然就能大概判斷出真實價值，就好比你的伴侶或者男女朋友，有幾斤幾兩，你肯定很清楚是吧。

總不能說本來只有120斤，你判斷個200斤出來，一個月賺5萬，你判斷出一個月賺10萬出來。

而當有達到200斤的趨勢或者賺10萬的苗頭的時候，理論上你也早就發現了才對。

看待公司其實也是一樣的，選擇之初可能沒那么了解，也可能碰到渣男，但是也得走在一起才會發現，因為沒人會把渣男寫在臉上。

我就遇到過很多，我多年前喜歡的公司，現在不少都變成渣男了。

總之，對生活也好，對事業也好，對投資也好，真的你要去熱愛，但凡不熱愛，一定不長久，也會很容易累。

尤其是投資，我始終覺得不應該成為負擔，基金經理除外，他們有考核指標，個人投資者如果覺得投資很累，或者很影響心情，那就說明是有問題的。

巴菲特不是說了嗎：“如果一座橋的載重量是一萬噸，那你就不要駕駛一輛 9800 噸的卡車從上面經過，但是你可以駛過一座承重量兩萬噸的橋。這就是格雷厄姆一個基本的理念”。

這是2010年的時候，巴菲特在央視節目《對話》里面說的，芒格的補充更接地氣，他說：“我們生活非常快樂，能交很多朋友，不僅讓我們生活愉悅而且這種模式很奏效。”

你看生活很愉悅，投資有收獲，這不就是人生贏家了嗎。

那么我問大家一個問題，你們應該都有車，那你知道你的車多重嗎？

我相信絕大部分人應該是清楚地，因為你們都沒那么愛車，真正愛車玩車的，肯定知道。

同樣的道理，你如果不喜歡這家公司，就算天天看它的K線圖或者財務數據，你覺得公司幾斤幾兩你真的清楚嗎？

或許你看上的只是人家的容貌或者身材，別說7年之癢，能走過7個月就不錯了。

關于我們的股市適合什么樣的價值投資方式，可以去看一下我12月3日的文章。

我對優秀公司的看法和平時的交易操作計劃，放在專欄里面，公司的估值請參考下面這個《A+H股核心資產研究匯總》表。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數據。

#財經#