又一卡牌公司沖刺上市。

1月初，卡牌公司Suplay正式向港交所遞交招股書，成為近一年內第三家尋求上市的卡牌公司，其余兩家分別是卡游和Hitcard。

卡牌生意實在太賺錢了。頭部公司卡游在2024年凈賺44億，而Suplay在2025年前9個月也已實現8600萬元凈利潤，其銷售渠道主要是經銷商和電商，而消費者最常見到的是直播間，尤其是近年崛起的拆卡直播。

那么，拆卡直播現狀如何？如今面臨怎樣的挑戰？

卡牌公司的新增量

對于卡牌愛好者來說，拆卡直播實在是“太上頭了”。

拆卡直播的基本玩法是用戶下單購買卡牌后，主播在直播間內實時“代拆”，所有觀眾共同圍觀開卡過程，見證稀有卡牌的誕生。

隨著玩法的不斷升級，拆卡直播出現了更多刺激模式。

例如“疊疊樂”玩法：當用戶拆出稀有卡牌時，可額外獲得卡包或續拆機會，主播將為其繼續連拆多包，持續提高用戶的期待值和下單動力。

另一種“以小博大”玩法則更進一步：用戶若抽中特定稀有卡牌，即可兌換價值更高的卡牌、整盒產品或周邊禮品。例如，僅花費15元購得一包卡牌，若抽出稀有卡便能兌換價值90元的整盒卡牌，這也會帶動直播間其他觀眾消費。

這些像游戲般的即時反饋很容易讓用戶“上頭”，有人最初僅購買1包，卻連開29包，入坑兩周內就消費數千元。

此外還有“對對碰”“混箱”“猜編號”等多種玩法，雖然形式各異，但核心邏輯一致，都是通過設計獎勵機制，持續提升用戶的參與感和沉浸度。

拆卡直播間除了卷玩法，還卷主播顏值。

例如抖音粉絲達168萬的頭部主播“九歐拆卡”，憑借高顏值與強互動，為用戶提供了充足的情緒價值，2025年場均觀看人次高達30萬。

因此，集刺激性、即時反饋和情緒價值于一體的拆卡直播在2025年依然保持高熱。相關話題在抖音的播放量已達17億，小紅書瀏覽量超2.9億。第三方監測顯示，快手平臺上拆卡類內容的月播放量也已突破千萬。

拆卡直播也已成為卡牌行業增長的重要動力。

獲得泡泡瑪特投資的卡牌公司Hitcard于2025年9月推進上市進程，據多家媒體報道，抖音直播正成為帶動拆卡消費的核心場景，也是Hitcard的主要銷售渠道，貢獻了超過60%的銷售額。

頭部企業卡游也受益于此，第三方平臺數據顯示， 2024年上半年卡游在抖音的銷售額達2.78億元；2025年全年銷售額約8億元，其中74.6%來自直播渠道 。 曾推出國漫 IP《斗羅大陸》卡牌的集卡社亦曾表示，抖音拆卡直播已成為其核心銷售渠道之一。

拆卡直播為何爆火？

拆卡直播的興起，不僅為卡牌公司帶來了可觀收益，也催生了直播間的新一波增長。

第三方平臺數據顯示，抖音主播“九歐拆卡”2025年直播銷售額為2500萬-5000萬元；粉絲數為90萬的主播“燒雞拆卡”銷售額為500萬-750萬元，二者業績均與2024年持平。此外，小紅書頭部博主“霸氣甜妹愛拆卡”在2024年曾單月漲粉44萬，場均直播觀看人次約20萬。

抖音的腰部博主“楚楚拆卡”和“鬼鬼拆卡”在2024年每月平均銷售額也能達到60萬-80萬元。

這個新風口甚至能惠及小博主。據蟬魔方數據，2024年上半年“潮玩盲盒”類目抖音號TOP200中，抖音ID帶“拆卡”的賬號共81個，其中有22個賬號的粉絲量不足1萬，46個賬號粉絲量在1萬至10萬之間。

反差最大的例子來自一個名為“PTGC麗嘉拆卡”的賬號，僅有2003個粉絲，但其在2024上半年銷售額超過100萬元，拆卡直播儼然造富神話。

隨著越來越多參與者涌入，這逐漸成為熱門創業賽道。

拆卡直播受追捧，也與其低門檻、低風險、高利潤的特點密切相關。初期僅需數萬元購入卡牌，搭配一部手機即可開播。有從業者表示，得益于自帶流量與多樣玩法，無需額外投流且退貨率極低，最快兩周便可回本。

這一模式類似“烏龜盲盒”，用戶在直播間觀看拆卡過程，普遍能接受“拆后不退換”的規則，使得退貨率幾乎為零。

憑借自然流量、低成本和低風險的優勢，拆卡直播在早期階段利潤尤為可觀。據《中新財經》采訪的卡牌代理商透露，直播間銷售的正版授權卡牌利潤率可達30%至40%。

為何急速滑向寒冬？

然而，拆卡直播行業卻在2025年迎來了一輪大規模倒閉。

社交平臺上，“卡牌清倉甩賣”、“血虧300萬”、“合伙人卷款跑路”等帖子層出不窮；有主播開始轉賣設備，也有主播在關停邊緣四處求助、尋求出路。

曾經風光無限的拆卡直播，為何急速滑向寒冬？背后原因并不復雜。

隨著直播間變多，主播為爭奪流量與利潤，各類亂象開始滋生。有商家在用戶抽中稀有卡后擅自以普通卡牌發貨；有的主播則在鏡頭前“偷梁換柱”，讓消費者一直無法抽中稀有卡，從而一直購買。

流入市場的“重塑包”也是亂象之一。不法商家將低價收購的廢棄卡牌或自制假卡重新封裝，賣給沒有得到卡牌商授權的直播間，后者以“必中包”等名義欺騙消費者，使其權益嚴重受損。

此外，拆卡直播也在對未成人產生負面影響。“疊疊樂”和“以小博大”等玩法本身帶有強烈的誘導與賭博色彩，成年人容易沉迷，未成年人更難抵抗誘惑。

央視新聞曾報道，14歲女孩花上萬元在直播間拆卡。另有媒體報道，有初中生在抽卡直播間3個月花了12萬。

盡管幾乎所有直播間都掛有“未成年人禁止下單”的提示，但平臺無法核實觀眾年齡，主播也往往為沖業績選擇“視而不見”，這為未成年人非理性消費提供了灰色空間。

面對亂象，平臺監管隨之收緊。

自2024年1月起，抖音開始禁止拆卡直播間用“玩法”吸引消費者，主播也需要獲得卡牌商的授權才能進行拆卡直播，拆卡直播間的保證金也從2000元漲到了20000元。

同年2月，抖音發布《關于直播間拆卡涉賭專項治理公示 》，針對高價值盲盒、虛擬商品盲盒以及折現回收等情況進行專項整治，將涉及以小搏大、具有涉賭風險的直播拆卡玩法視為違規行為，對相應店鋪給予清退、扣除保證金、凍結貨款、扣除違規所得等處罰。

競爭加劇、監管趨嚴，加之市場逐漸飽和，使得自然流量難以為繼，推廣投放幾乎成為必需。

對眾多中小主播而言，保證金上漲、投流成本激增，再疊加庫存與物流壓力，曾經的利潤空間被急劇壓縮，這盤生意已遠不如前幾年誘人。

在合規、成本與競爭的多重擠壓下，2025年拆卡直播行業迎來了這輪不可避免的批量倒閉潮。

本質上，這是行業從野蠻生長走向規范發展的必然階段，如今留下的直播間更注重合規，也要求主播與商家具備更精細的運營能力。