最近大家都在驚嘆A股4萬億的成交量，但牛市的另一端，世界格局正在悄悄變化，東大的一位老鐵伊朗，已經(jīng)快要扛不住了，

主要是伊朗爆發(fā)了自1979年革命以來最恐怖的動蕩， 抗議的火光已經(jīng)燒遍了全國31個(gè)省，官方確認(rèn)的死亡人數(shù)甚至超過2000人，

Polymarket上預(yù)測伊朗政權(quán)在2027年倒臺的概率，則已經(jīng)從上個(gè)月的10%直接飆升到了53%，

這意味著那個(gè)曾經(jīng)看似鐵板一塊的中東強(qiáng)權(quán)，現(xiàn)在有一半的概率要崩盤。

這次的大規(guī)模抗議潮，其實(shí)本質(zhì)上是社會信用機(jī)制的徹底坍塌，

據(jù)伊朗官方數(shù)據(jù)公布，自2021年以來，伊朗的通脹基本每年都在40%左右，四年時(shí)間CPI漲了320%；

這還是官方匯率，而據(jù)伊朗黑市匯率網(wǎng)站顯示，最近五年，里亞爾從24萬里亞爾兌1美金跌到了143萬里亞爾兌1美金，貨幣五年縮水600%！

而最近一年，里亞爾黑市匯率貶值就從82萬貶值到143萬，購買力縮水接近一半，

注意，以上單位為土曼，為里亞爾十倍

在這種極端通脹下，伊朗的貨幣體系徹底失效，

比如德黑蘭大巴扎商販們，賣個(gè)東西，時(shí)時(shí)刻刻要盯著黑市美金的匯率，上個(gè)月收到的應(yīng)付款，可能一個(gè)月后就貶值到虧錢了。

租房子的租客和房東，合同也只能一個(gè)月一簽一付，正常的生意幾乎無法往來，商店的標(biāo)簽每個(gè)月都要換一次。

于是在德黑蘭商人的帶領(lǐng)下，人們紛紛走上了街頭發(fā)起抗議。

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除了通脹，另一個(gè)嚴(yán)重問題是失業(yè)，據(jù)官方數(shù)據(jù)，伊朗25-40歲男性中有50%已經(jīng)處于失業(yè)且不求職狀態(tài)。

為什么都不求職呢？

首先伊朗的受教育程度其實(shí)很高，比如15-24歲識字率98%，在校大學(xué)生人數(shù)超過350萬，占到總?cè)丝诘?strong>3-4%，這個(gè)比例在非發(fā)達(dá)國家里算是很高。

但這么多大學(xué)生畢業(yè)，伊朗又受到經(jīng)濟(jì)制裁，外企集體撤離，所以本身國內(nèi)企業(yè)提供的就業(yè)崗位有限。

那些學(xué)了專業(yè)（計(jì)算機(jī)、工程師、文學(xué)）這些高大上專業(yè)的大學(xué)生，壓根找不到合適的工作，

所以現(xiàn)狀是，年輕人普遍在家躺平啃老，畢竟前巴列維統(tǒng)治時(shí)代的父輩起碼還算富裕，當(dāng)時(shí)人均GDP相當(dāng)于現(xiàn)在10倍以上，啃老性價(jià)比極高。

實(shí)在不行，大學(xué)生就去送外賣，跑出租車，端盤子做服務(wù)員之類的。

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此外除了失業(yè)，還有一個(gè)無解BUG，就是伊朗內(nèi)部的貧富差距和分配問題，

伊朗經(jīng)濟(jì)長期依賴石油，但這些最賺錢的行業(yè)（石油、電信、基建等等），都掌握在神棍頭子哈梅內(nèi)伊的“基金會”和“革命衛(wèi)隊(duì)”手里。

這些名下的公司甚至都不用交稅，也不用參與市場競爭，經(jīng)營效率低下的同時(shí)，拿著更低的成本打壓中小企業(yè)，導(dǎo)致伊朗私營經(jīng)濟(jì)慘淡。

蛋糕都被宗教勢力集團(tuán)分走，壓根輪不到群眾，這就形成了一個(gè)極具諷刺的畫面：名為“革命衛(wèi)隊(duì)”，本應(yīng)保衛(wèi)國家，但在財(cái)政上，卻成了吸干國家的黑洞。

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因此在這種情況下，我們會發(fā)現(xiàn)一些很有趣的現(xiàn)象，

比如伊朗因?yàn)槠汀㈦娰M(fèi)很低，面粉有補(bǔ)貼，所以大餅幾美分一張，所以看起來居民的購買力非常可觀，甚至只算這些，購買力平價(jià)能達(dá)到2萬美金，

所以伊朗一直對外號稱是全球第二十大經(jīng)濟(jì)體，表示經(jīng)濟(jì)體量比沙特還大。

但實(shí)際上在自由市場匯率上，伊朗人均年GDP只有600-1200美金，是一個(gè)極度貧困的數(shù)據(jù)，

所以從吃餅、開車、用電方面確實(shí)不愁，但要說全球商品的消費(fèi)力，也就比朝鮮好一點(diǎn)。

大致意思就是，只要你不出國、不買手機(jī)電子設(shè)備，只吃大餅加酸奶，你的購買力就達(dá)到高水平了。

這讓之前親美的巴列維時(shí)代享受過好日子的老百姓可接受不了，這也是沖突的第二導(dǎo)火索。

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而真正讓伊朗經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入死亡倒計(jì)時(shí)的，是川普上臺后對伊朗的全方位二級制裁，

在2018年之前（奧巴馬時(shí)期），歐洲甚至日韓的企業(yè)其實(shí)都還在和伊朗做生意，雖然有制裁，但大家還能找到空子，

但2018年川普政府的邏輯徹底變了，以前是美國公司不許跟伊朗做生意，伊朗還能找法國、找日本，現(xiàn)在是不管你是哪國的公司，只要你敢碰伊朗，你就別想用美元，也別想在美國做生意。

這種“連坐”機(jī)制導(dǎo)致了伊朗史上最大規(guī)模的外資集體大逃亡。

法國道達(dá)爾：本來簽了50億美元開發(fā)南帕爾斯氣田的大單，結(jié)果違約金都不顧了，連夜跑路。

德國西門子、空中客車：全部撤離。

韓國三星、LG：曾經(jīng)占據(jù)伊朗家電市場80%的份額，在一夜之間全部拆牌走人。

這就導(dǎo)致伊朗的經(jīng)濟(jì)急轉(zhuǎn)直下，在被美國全面制裁之后，伊朗沒了客戶，只能把石油以折扣低價(jià)賣給東大，

為什么東大敢買，當(dāng)然像中石化這種大型公司也擔(dān)心，所以主要是一些山東的私營煉油廠，這些公司不需要美元結(jié)算，伊朗又可以拿人民幣購買大量的東大物資，兩邊一拍即合，

目前伊朗90%的石油都是賣給東大，

而石油出口占了伊朗財(cái)政收入的60%，

占了伊朗GDP的16%，

占了伊朗外匯收入的88%；

換句話說，外匯收入來源基本全靠咱們。

但因?yàn)橹撇茫瑢?dǎo)致伊朗油價(jià)必須打折才能賣出去，因此只能以7-8折賣給山東煉油廠，每桶便宜10美金左右，

目前伊朗一天要往東大賣150萬桶石油，按年就等于補(bǔ)貼了55億美金，

所以哈梅內(nèi)伊一度吐槽說：“石油被以極低的價(jià)格賣給了中國”，在去年甚至表示伊朗石油需要擺脫對“單一買家”的依賴。

當(dāng)然伊朗肯定是找不到其他買家的，印度雖然也想要伊朗的油，但川普施壓加上印度盧比并不受伊朗的歡迎（買不到什么東西），因此也就是打打嘴炮而已，

而讓伊朗雪上加霜的是，俄羅斯這邊這兩年也因?yàn)楸唤?jīng)濟(jì)制裁，開始和伊朗搶東大客戶，賣的原油價(jià)格越來越便宜，

于是伊朗只能折上加折，優(yōu)惠幅度一度便宜13美金/桶，

再加上川普上臺后，東大企業(yè)擔(dān)心制裁，25年下半年開始和伊朗貿(mào)易數(shù)據(jù)驟降30-50%，加上東大戰(zhàn)略重心開始往沙特、阿聯(lián)酋平衡，這導(dǎo)致伊朗財(cái)政進(jìn)一步惡化。

沒有了外匯收入，導(dǎo)致國內(nèi)物資奇缺，再加上食物驚人的通脹率和超高失業(yè)率，伊朗民生已經(jīng)不是“艱難”了，而是“絕望”。

…………

在此背景下，歐亞集團(tuán)智庫認(rèn)為，伊朗政權(quán)控制力極有可能在2026–2027年面臨臨界點(diǎn)，

因此接下來我盲猜大概率會有三種劇本發(fā)生：

劇本一：貿(mào)易阻斷（高概率，60%）

美國若對東大的銀行集體實(shí)施制裁，或者進(jìn)一步威脅二級關(guān)稅，可能會迫使中國企業(yè)減少伊朗原油的進(jìn)口。

影響： 短期國內(nèi)市場或因失去折扣油源而油價(jià)沖高；長期看，伊朗為求生可能拋出更極端的折扣，比如折扣升到20美金/桶），全球總產(chǎn)量未減，油價(jià)開始沖高回落。

劇本二：軍事介入（中概率，25%）

若伊朗襲擊油輪報(bào)復(fù)，引發(fā)美以空襲其石油樞紐。

影響： 伊朗出口能力清零，全球30%海運(yùn)石油及20%天然氣所在的霍爾木茲海峽面臨封鎖，油價(jià)將在一周內(nèi)突破90-100美金，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)將暴漲。

預(yù)案三：談判與妥協(xié)（低概率，15%）

伊朗因經(jīng)濟(jì)崩潰接受更嚴(yán)苛的“川普協(xié)議”。

影響： 地緣風(fēng)險(xiǎn)消退，油價(jià)或回落至55-60美金區(qū)間。

……….

最后，我們會發(fā)現(xiàn)，接下來的局勢無論怎么變，對東大都會有長遠(yuǎn)的影響，

目前伊朗政權(quán)目前倒臺概率極高情況下，東大有很大可能沒法一直享受到這個(gè)制裁紅利，屆時(shí)只能轉(zhuǎn)而向市場采購原油，引發(fā)油價(jià)上漲。

因此這種情況下，確實(shí)需要考慮接下來油價(jià)的問題，到底是談判與妥協(xié)（降油價(jià)），還是徹底貿(mào)易阻斷、軍事介入（升油價(jià)）。

至于油價(jià)投資標(biāo)的選擇，可以看這篇：暴跌26%，原油能抄底么？

我統(tǒng)計(jì)了相關(guān)基金的業(yè)績數(shù)據(jù)：

總結(jié)下來就是：

想全球配置、買遍世界巨頭，吃高分紅，選標(biāo)普全球石油 (160416)-高股息，最穩(wěn)，夏普高

只想要美國能源巨頭，求穩(wěn)，長期持有標(biāo)普能源行業(yè) (163208）-次高股息，夏普高

想穩(wěn)健博賭油價(jià)漲（開采）、避開煉油業(yè)務(wù)的美股大公司，道瓊斯美國石油開發(fā)（162719）-中上，進(jìn)攻性中等，五年業(yè)績最好

想投美中小油氣股，博油價(jià)杠桿、抓短期反彈、心臟大，選標(biāo)普油氣勘探精選159518）（513350）、華寶油氣（162411）-波動回撤大，進(jìn)攻性強(qiáng)

想直接跟蹤油價(jià)，選嘉實(shí)原油 （美油）(160723)、易方達(dá)原油 (161129)（混油）、南方原油LOF（501018）（美油+布油）

因?yàn)樵突饟p耗比較大（費(fèi)用和升水），所以相對而言，我更推薦選擇油氣股一些，

不過需要提示的是，因?yàn)樵凸杀旧砭蛼煦^油價(jià)，波動大，加上高昂的資本開支，因此長期往往難以穩(wěn)定跑贏標(biāo)普500，

所以配置倉位上，建議控制在0-10%，而且最好結(jié)合一些擇時(shí)操作，

總之，作為全球投資者，原油是錦上添花的波段資產(chǎn)，也是應(yīng)對地緣極端風(fēng)險(xiǎn)的一份“末日期權(quán)”。

我們無法精準(zhǔn)預(yù)測原油斷供何時(shí)出現(xiàn)， 但風(fēng)暴真的席卷霍爾木茲海峽時(shí)，或許我們能從容地坐在桌上，而不是被甩下車去。