2026年以來，AI賽道出現(xiàn)明顯變化。

一邊是2025年暴漲過AI硬件板塊，最近一段時(shí)間連續(xù)調(diào)整，另一邊是2025年表現(xiàn)不佳的AI應(yīng)用板塊越來越火爆、大牛股、大妖股層出不窮，資金在AI賽道內(nèi)部高低切換的跡象十分明顯。

阿里健康，突然暴漲

目前來看，國(guó)內(nèi)最大的兩家AI巨頭是阿里巴巴和字節(jié)跳動(dòng)，它們的一舉一動(dòng)都會(huì)深刻影響A股的AI應(yīng)用板塊。

1月14日，港股阿里健康突然暴漲近20%，股價(jià)創(chuàng)下過去一年新高，成為當(dāng)天港股最大亮點(diǎn)。

阿里健康大漲，或許是這兩個(gè)原因催化。

第一，1月13日，阿里健康宣布與北京梅爾森醫(yī)藥技術(shù)開發(fā)有限公司達(dá)成戰(zhàn)略合作，將全球首款獲批用于治療“增殖期淺表性嬰兒血管瘤”的外用創(chuàng)新藥“貝美凈”（即：馬來酸噻嗎洛爾凝膠）在平臺(tái)獨(dú)家首發(fā)。該藥物去年9月底獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，是全球唯一獲批用于此適應(yīng)癥的外用凝膠制劑，對(duì)中國(guó)原研藥的國(guó)際化有重要意義。

第二，螞蟻集團(tuán)旗下的AI健康應(yīng)用“螞蟻阿福”最近很火，廣告推廣很多，品牌升級(jí)趨勢(shì)明顯。螞蟻阿福最近發(fā)布了新版App版本，全力轉(zhuǎn)型“AI健康朋友”。目前，螞蟻阿福活躍用戶超過3000萬，阿里健康持有螞蟻阿福運(yùn)營(yíng)主體6%以上股份，螞蟻阿福用戶數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)無疑會(huì)推升阿里健康的價(jià)值。

1月15日，阿里巴巴發(fā)布AI應(yīng)用“千問”，全面接入淘寶、支付寶、飛豬、高德等阿里系A(chǔ)PP，實(shí)現(xiàn)用AI來點(diǎn)購(gòu)物、訂機(jī)票等。阿里健康是阿里巴巴集團(tuán)在醫(yī)療健康領(lǐng)域的最重要載體，千問的發(fā)布，將讓阿里健康從各方面受益。

或許是“買預(yù)期、賣事實(shí)”的原因，1月15日當(dāng)天，阿里健康盤中一度大跌超過10%。

科技巨頭，紛紛加碼AI醫(yī)療

很多投資者都注意到，不僅是阿里這種國(guó)內(nèi)巨頭頻繁在AI健康領(lǐng)域加碼，國(guó)外科技巨頭也越來越重視AI醫(yī)療，紛紛推出新一代AI醫(yī)療產(chǎn)品，并通過各種方式構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘，尤其是當(dāng)今全球市值前兩名的英偉達(dá)和谷歌。

谷歌在1月13日發(fā)布了一系列醫(yī)療AI領(lǐng)域的重大動(dòng)作，包括MedGemma 1.5 4B開源多模態(tài)指令微調(diào)版本和醫(yī)療語音轉(zhuǎn)寫模型MedASR。

MedGemma 1.5原生支持高維醫(yī)學(xué)影像數(shù)據(jù)，包括CT、MRI及全玻片病理圖像，堪稱一大突破。這也是目前第一個(gè)公開可用、支持三維體積數(shù)據(jù)與二維圖像同時(shí)處理的多模態(tài)大型語言模型。MedASR則可以大幅提高醫(yī)生的臨床工作效率。

在第44屆摩根大通全球醫(yī)療健康大會(huì)上，英偉達(dá)跟一萬億美元市值的醫(yī)藥巨頭禮來宣布，將在未來五年投資10億美元，建設(shè)聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室，加快“人工智能+制藥”的應(yīng)用研發(fā)。

禮來董事長(zhǎng)表示，將公司海量科學(xué)數(shù)據(jù)與英偉達(dá)的計(jì)算能力結(jié)合，有望徹底革新藥物研發(fā)模式。黃仁勛也說過，人工智能影響最深遠(yuǎn)的領(lǐng)域?qū)⑹巧茖W(xué)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)新藥研發(fā)周期長(zhǎng)、失敗率極高，而AI制藥可以極大縮短藥物研發(fā)周期，降低失敗率，給新藥研發(fā)行業(yè)帶來巨變。

蘋果公司則是計(jì)劃在2026年春季發(fā)布的iOS 26.4中推出全新改版的健康應(yīng)用（Health app），并整合AI代理功能，構(gòu)建用戶健康管理閉環(huán)。具體來說，蘋果AI健康代理將綜合用戶的健康數(shù)據(jù)，提供個(gè)性化的健康建議，iPhone攝像頭、Apple Watch、iPhone等硬件設(shè)備，都將參與到蘋果AI健康閉環(huán)生態(tài)系統(tǒng)中。

AI醫(yī)療股，先暴漲再大跌

說了這么多巨頭們?nèi)绾尾季諥I醫(yī)療，最后還是要落實(shí)到A股公司上。

A股的AI醫(yī)療板塊，大體上分為AI醫(yī)學(xué)影像、AI藥物研發(fā)、AI+醫(yī)療信息化、AI醫(yī)療器械這幾大類。

其中最受關(guān)注、最有辨識(shí)度的幾家公司是衛(wèi)寧健康、華人健康、美年健康、迪安診斷。

衛(wèi)寧健康是正宗的阿里巴巴概念股，螞蟻集團(tuán)的全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有衛(wèi)寧健康4.23%的股份，是其第三大股東。

業(yè)務(wù)上，衛(wèi)寧健康跟阿里達(dá)摩院合作，旗下的WiNEX智慧醫(yī)院系統(tǒng)集成阿里達(dá)摩院NLP技術(shù)，提升了醫(yī)療效率。公司推出的“衛(wèi)寧付”已經(jīng)覆蓋了不少醫(yī)院，并接入了支付寶支付場(chǎng)景。公司跟阿里健康還共建了浙江互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，為阿里健康提供醫(yī)療數(shù)據(jù)接口，以及醫(yī)院場(chǎng)景落地支持。雙方還聯(lián)合發(fā)布了“WinCloud智慧醫(yī)療云聯(lián)合解決方案”，通過阿里云的云計(jì)算能力與衛(wèi)寧醫(yī)療的信息化優(yōu)勢(shì)，為醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供一體化云服務(wù)。

衛(wèi)寧健康作為純正的AI醫(yī)療股，在這波資金爆炒AI應(yīng)用股的行情中也實(shí)現(xiàn)暴漲，2026年以來一度暴漲超過80%。

不過1月15日，衛(wèi)寧健康跟隨AI應(yīng)用股的集體退潮而殺跌，當(dāng)天下跌超過5%。

跟AI硬件股普遍在2025年業(yè)績(jī)明顯提升不同，AI應(yīng)用股里缺乏業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的績(jī)優(yōu)股，衛(wèi)寧健康就是其中之一。

1月14日晚，在股價(jià)爆炒后，衛(wèi)寧健康發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)提示性公告，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)為負(fù)值。

美年健康是國(guó)內(nèi)知名體檢機(jī)構(gòu)，公司最近也趁著AI醫(yī)療的大熱，股價(jià)連續(xù)4個(gè)漲停板。

美年健康某種程度上也是阿里系公司。美年健康的股東杭州信投信息技術(shù)有限公司及其一致行動(dòng)人杭州灝月企業(yè)管理有限公司，是阿里巴巴旗下企業(yè)。

2025年5月，當(dāng)時(shí)持股5.01%的杭州信投因自身資金需求，發(fā)布公告將減持公司股份不超過3%，并在8月1日完成減持，累計(jì)減持11,742.7578萬股，減持套現(xiàn)金額5.73億元。

2025年12月11日，杭州信投和杭州灝月因自身資金需求，擬減持股份不超過3%。

業(yè)務(wù)上，美年健康跟阿里達(dá)摩院有戰(zhàn)略合作關(guān)系，依托各種技術(shù)探索在體檢場(chǎng)景落地AI應(yīng)用。

前幾天連續(xù)20cm漲停的迪安診斷，也是阿里健康、螞蟻阿福的合作方，為阿里健康提供醫(yī)療數(shù)據(jù)接口和醫(yī)院場(chǎng)景落地支持。

昨天20cm漲停，今天又20cm跌停的華人健康，也是阿里系公司。阿里健康是其第三大股東，持股4%。

總的來看，這些近期爆炒過的AI醫(yī)療類公司或多或少都跟阿里巴巴有關(guān)。市場(chǎng)知道阿里在“all in AI”，這些股票被爆炒也就再自然不過。

1月15日，AI應(yīng)用板塊集體大跌，這些被爆炒的小盤股，似乎有明顯退潮的跡象，投資者要注意風(fēng)險(xiǎn)。