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有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》，在2025年年底的會(huì)員，新零售的“鼻祖”——天貓超市2026年要瘋狂開前置倉，鋪開全國去做4H達(dá)業(yè)務(wù)（4小時(shí)達(dá)），其的相關(guān)預(yù)算已經(jīng)全部傾斜到了淘寶閃購。

天貓超市主營基于大倉發(fā)貨的次日達(dá)、半日達(dá)快遞電商業(yè)務(wù)，隨著基于前置倉發(fā)貨的即時(shí)零售，對(duì)快遞電商的分流出現(xiàn)，貓超于2025年感受到了很大的危機(jī)，現(xiàn)在，它決心要加入進(jìn)即時(shí)零售的大部隊(duì)中。

一

切換

天貓超市當(dāng)下的前置倉主要做4小時(shí)達(dá)（還未做1小時(shí)達(dá)），但貓超把4小時(shí)達(dá)稱為自己的即時(shí)零售。目前，在北京、上海等大型城市，貓超前置倉已經(jīng)上線淘寶閃購，在淘寶閃購頻道內(nèi)，都能搜到標(biāo)明為“天貓超市閃購”的前置倉。

有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》：“目前，貓超的前置倉數(shù)量還不是很多，可能在30個(gè)左右。但在2025年年底的會(huì)議上，貓超內(nèi)部定了個(gè)調(diào)，說2026年，要瘋狂開前置倉，它砍了很多次日達(dá)快遞電商的老預(yù)算，節(jié)省下來的錢幾乎全部拿去開前置倉了，貓超計(jì)劃把前置倉開滿全國，而重點(diǎn)是要與淘寶閃購聯(lián)動(dòng)。”

天貓超市主營次日達(dá)、半日達(dá)快遞電商業(yè)務(wù)，到目前為止，貓超至少70%的流量訂單來自淘寶的快遞電商業(yè)務(wù)盤。但是它決心要做切換了，轉(zhuǎn)型做前置倉即時(shí)零售。

因?yàn)檫M(jìn)入到存量市場階段后，即時(shí)零售的壯大，在消費(fèi)端所塑造的新生活方式與新消費(fèi)習(xí)慣，搶奪的很大一塊市場是快遞電商的市場盤，這就導(dǎo)致貓超要做前置倉。

“盤子就這么大，貓超覺得它們?nèi)ツ陿I(yè)務(wù)下滑，主要就是因?yàn)榧磿r(shí)零售猛漲，被蠶食了，所以，它們要加入進(jìn)即時(shí)零售的大部隊(duì)。”

這有點(diǎn)后知后覺，因?yàn)樵诤脦啄昵埃陀写罅肯M(fèi)者于美團(tuán)的即配平臺(tái)上搜索次日達(dá)快遞電商的貨盤商品，隨后，市場就看到了美團(tuán)閃購的出現(xiàn)與在即時(shí)零售端的發(fā)力，因?yàn)樵谀莻€(gè)時(shí)候，即時(shí)零售平替次日達(dá)快遞電商的轉(zhuǎn)化路徑就已經(jīng)出現(xiàn)了。

所以，貓超要做切換，要押注前置倉。

它的整個(gè)業(yè)務(wù)模型，及資源投放都在調(diào)整。

“貓超現(xiàn)在把很多快遞電商業(yè)務(wù)的預(yù)算砍掉了，這塊如果不投費(fèi)用，那么，銷量就是要下滑的。對(duì)于商家來說，現(xiàn)在通過貓超來做淘寶的次日達(dá)業(yè)務(wù)，平臺(tái)是各種沒有預(yù)算，然后，次日達(dá)業(yè)務(wù)，貓超就在找各種理由‘收商家的錢’做。”

“次日達(dá)業(yè)務(wù)節(jié)省下來的預(yù)算，貓超則投向了淘寶閃購做貓超4H達(dá)即時(shí)零售，做前置倉從淘寶閃購來要流量與訂單。現(xiàn)在貓超4H達(dá)前置倉業(yè)務(wù)，里面的東西，物美價(jià)廉，還經(jīng)常搞各種紅包等活動(dòng)，折扣力度大的很嚇人，對(duì)折銷售都很常見（這塊主要也是商家在投入），等于是貓超把它原有的次日達(dá)貨盤資源與議價(jià)能力，全部切換導(dǎo)入進(jìn)前置倉即時(shí)零售賽道了。但這塊的量具體能做到多大，還不知道，能不能做出來，也不知道。”

而這，對(duì)于淘寶來說，它內(nèi)部的各大業(yè)務(wù)板塊，也存在一個(gè)“存量切換”。

就是說，業(yè)務(wù)部門把資源投放到淘寶閃購，是以投放淘寶快遞電商業(yè)務(wù)盤的資源減少為代價(jià)的，淘寶閃購得的多，淘寶次日達(dá)就得的少。比如，貓超把資源投到淘寶閃購即時(shí)零售盤子里，那么，過去投向淘寶快遞電商業(yè)務(wù)盤（基于大倉發(fā)貨的次日達(dá)、半日達(dá)）的資源就會(huì)減少。

由此，在阿里的業(yè)務(wù)體系里，淘寶次日達(dá)與淘寶閃購其實(shí)也在激烈競爭。

二

模型

天貓超市的4H達(dá)前置倉模型，目前看是快遞電商即時(shí)零售化的模型。

有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》：“貓超的4H達(dá)選品邏輯，就是把淘寶里賣得好的，分配庫位給閃購前置倉，賣得差就不要了，等于是次日達(dá)即時(shí)零售化，次日達(dá)業(yè)務(wù)升級(jí)了配送時(shí)效。”

“現(xiàn)在，貓超是雙渠道作業(yè)，比如，消費(fèi)者從淘寶下單AB兩個(gè)商品，A商品貓超4H達(dá)前置倉沒有，B商品4H達(dá)前置倉有，那么，就分開履約，A商品次日送達(dá)，B商品4小時(shí)內(nèi)就送過來。如果消費(fèi)者住的離貓超4H達(dá)前置倉近的話，那送的就會(huì)更快。”

在毛利上，在配送上，貓超的前置倉4H達(dá)也是快遞電商的即時(shí)零售化。

有市場人士對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“以休閑食品為例，貓超4H達(dá)的前臺(tái)扣點(diǎn)毛利22%，后臺(tái)8%左右，這就是次日達(dá)快遞電商的毛利水平，但即時(shí)零售當(dāng)下的主流玩家，比如同樣是阿里旗下的業(yè)務(wù)——做小時(shí)達(dá)配送的盒馬鮮生的前臺(tái)扣點(diǎn)毛利是30%，后臺(tái)13%，兩者的毛利差距就很大。”

這主要就是快遞電商即時(shí)零售化與即時(shí)零售創(chuàng)業(yè)公司的差別。

貓超傳統(tǒng)的快遞電商業(yè)務(wù)，是基于大倉發(fā)貨全國、快遞物流履約全國的業(yè)務(wù)模型，它每單商品都是做全國市場，是全網(wǎng)全國比價(jià)，這就要求每件商品價(jià)格都要低。盒馬做的是即時(shí)零售，是基于本地前置倉發(fā)貨，做1小時(shí)送達(dá)，比價(jià)是跟本地3-5公里商圈內(nèi)的玩家比（只配送3-5公里才能1小時(shí)送達(dá)），而不是全國比價(jià)、全網(wǎng)比價(jià)，所以，盒馬的商品定價(jià)彈性大，不需要極致犧牲毛利去做全網(wǎng)全國最低價(jià)，它只要做到本地商圈最低價(jià)即可。

盒馬鮮生也不能極致犧牲毛利去做全國全網(wǎng)最低價(jià)，因?yàn)樽鲂r(shí)送達(dá)，最后一公里騎手配送成本剛性，極致犧牲毛利去跟全國比價(jià)，那得虧死。

所以，貓超前置倉4H達(dá)——快遞電商的即時(shí)零售化，當(dāng)下是在用次日達(dá)快遞電商的毛利水平打小時(shí)達(dá)即時(shí)零售市場，力圖走出一個(gè)差異化出來——比次日達(dá)配送時(shí)效快，比小時(shí)達(dá)要便宜，用次日達(dá)的價(jià)格做小時(shí)達(dá)；但配送時(shí)效又不能太快，不能像盒馬那樣做小時(shí)達(dá)，因?yàn)樘炀筒荒鼙阋肆耍裕埑?dāng)下就推出了一個(gè)前置倉4小時(shí)達(dá)的概念。

未來，貓超會(huì)不會(huì)做1小時(shí)達(dá)呢？

有可能。既然進(jìn)入前置倉即時(shí)零售的賽道，相關(guān)業(yè)務(wù)如果做得好，后續(xù)，肯定也存在持續(xù)去提升配送時(shí)效的可能性。

但是，未來貓超如果做1小時(shí)達(dá)，那它現(xiàn)在的商品、扣點(diǎn)、毛利結(jié)構(gòu)都可能要變，當(dāng)下基于快遞電商的商品、扣點(diǎn)、毛利結(jié)構(gòu)可能支撐不起1小時(shí)達(dá)業(yè)務(wù)，需要變。

同時(shí)，貓超未來如果要去做1小時(shí)內(nèi)達(dá)前置倉業(yè)務(wù)，也意味著，它與盒馬、叮咚賣菜等重合度就很高了，尤其是盒馬，盒馬與貓超都是阿里的業(yè)務(wù)，貓超如果做1小時(shí)達(dá)，這兩者就是“強(qiáng)賽馬”關(guān)系了。

目前，貓超的前置倉還沒有盒馬、叮咚多，基于4H達(dá)業(yè)務(wù)模型，也可能不需要把前置倉做得像盒馬、叮咚那樣多，因?yàn)椋?小時(shí)內(nèi)配送到家，一個(gè)中小型城市可能只需要開一個(gè)前置倉就夠用了，就能覆蓋全城了。

三

商品

從貓超4H達(dá)前置倉所經(jīng)營的商品來看，貓超沒有做生鮮、生鮮加工等非標(biāo)品商品，也沒有做冷鮮、冷藏商品，它的貨盤幾乎全部都是做標(biāo)品，但品項(xiàng)數(shù)很多，標(biāo)品類目很全，目測(cè)看，估摸著標(biāo)品SKU可能有10000萬支左右。

有市場人士告訴《商業(yè)觀察家》：“貓超在籌備4H達(dá)前置倉業(yè)務(wù)時(shí)，在淘寶閃購里面做了搜索對(duì)比，覺得自己的貨品不占優(yōu)勢(shì)，很多商品缺乏競爭力，不經(jīng)營非標(biāo)品也沒有差異化，隨后，貓超就做了一個(gè)甄選項(xiàng)目，就是貓超4H達(dá)頁面上的‘貓超獨(dú)家’頻道，這個(gè)頻道里的商品，只有貓超才有，貓超要求商家為貓超開發(fā)獨(dú)家商品，只在貓超上賣，然后，貓超再把資源傾斜給這些獨(dú)家品。”

這也顯示，當(dāng)下不做生鮮等非標(biāo)品的貓超，要做高頻場景的即時(shí)零售業(yè)務(wù)，還是有很多挑戰(zhàn)。要接住淘寶閃購的流量，有很多挑戰(zhàn)。

物流方面，貓超4小時(shí)達(dá)當(dāng)下是用菜鳥物流來履約4小時(shí)達(dá)訂單，用快遞物流的“供應(yīng)商”做即時(shí)零售。目前，在即時(shí)零售市場上，其實(shí)也沒有社會(huì)化物流可以拿來即用。

不過，隨著貓超導(dǎo)入即時(shí)零售市場，背后也可能意味著菜鳥物流要更大規(guī)模切進(jìn)即配物流市場了，由菜鳥物流牽頭，來整合，及打造一個(gè)即時(shí)零售的社會(huì)化物流。

四

B端市場

天貓超市做即時(shí)零售，不止是C端業(yè)務(wù)邏輯，還可能計(jì)劃做B端供貨業(yè)務(wù)。

有市場人士對(duì)《商業(yè)觀察家》稱：“目前，淘寶閃購的閃電倉下沉的很厲害，三線市場都有大量淘寶閃電倉了，既改變了以往美團(tuán)的一家獨(dú)大，也改變了下沉市場的消費(fèi)習(xí)慣，很多消費(fèi)者已習(xí)慣了小時(shí)達(dá)即配服務(wù)。由此，在B端供貨業(yè)務(wù)層面，如果淘寶閃購的閃電倉業(yè)務(wù)做起來的話，貓超未來可能會(huì)有機(jī)會(huì)，因?yàn)橄啾乳W電倉，貓超有優(yōu)質(zhì)的貨源供給，兩者都是做常溫標(biāo)品貨盤，而傳統(tǒng)閃電倉的貨盤質(zhì)量很差。”

“天貓超市現(xiàn)在做to B業(yè)務(wù)，也做了一年多了，不溫不火，如果借著即時(shí)零售的這波熱潮，搭上這波快車，可能是一個(gè)機(jī)會(huì)。TO B業(yè)務(wù)關(guān)鍵是要有量，就是要抱大腿、抱大勢(shì)。”

“同時(shí)，閃電倉的野蠻生長紅利期也已經(jīng)過去了，接下來比拼的是護(hù)城河的深度。以前開個(gè)閃電倉，有平臺(tái)支持就能賺錢，現(xiàn)在正規(guī)部隊(duì)入駐，盒馬、小象、樸樸、叮咚都是正規(guī)軍，小的區(qū)域前置倉未來將可能很難生存，平臺(tái)也會(huì)整治雜牌閃電倉，因?yàn)樗鼈兊墓?yīng)鏈來源不清，品質(zhì)和體驗(yàn)沒保障，會(huì)反噬平臺(tái)口碑。”

由此，如果貓超的貨盤能切進(jìn)閃電倉，未來可能也是一個(gè)機(jī)會(huì)。

商業(yè)觀察家

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