你有多久沒啃過鴨脖了？

在經(jīng)歷了2024年的營收、凈利潤雙降之后，鹵味巨頭絕味食品股份有限公司（下稱“絕味食品”）在2025年依舊深陷業(yè)績震蕩低谷。

圖源：絕味食品公告（截圖）

根據(jù)絕味食品最新披露的2025年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入53億元到55億元，同比下降12.09%到15.29%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤-2.2億元到-1.6億元，同比將出現(xiàn)虧損；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤0.7億元到1億元，同比下降50.72%到65.51%。

值得一提的是，這不僅是絕味食品近5年來的營收新低，也是該公司自2017年上市以來，不僅扣非凈利潤錄的新低，凈利潤方面也是首度出現(xiàn)年度虧損。

就目前形勢看，面對消費(fèi)低迷和激烈的行業(yè)競爭，深陷多重壓力的絕味食品，不得不繼續(xù)“過冬”。

01

經(jīng)營壓力持續(xù)

從業(yè)績層面來看，原本以為絕味食品2024年交出的是“最差成績單”，沒想到2025年更差。

對于2025年業(yè)績走低的原因，絕味食品在公告中表示：“在整體經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的大背景下，消費(fèi)行業(yè)仍面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整壓力。報告期內(nèi)公司經(jīng)營持續(xù)承壓，本期營業(yè)收入有所下降，生產(chǎn)產(chǎn)能未充分釋放，多方面因素綜合影響導(dǎo)致利潤下降。另外，營業(yè)外支出事項增加以及權(quán)益法核算下投資虧損，進(jìn)而對公司本期業(yè)績變動造成較大影響?！?/p>

而根據(jù)絕味食品此前發(fā)布的2025年前三季度報告顯示，其營收、凈利潤和扣非凈利潤分別為42.6億元、2.8億元和2.41億元，分別同比下滑15.04%、36.07%和43.27%。

也就是說，在第四季度，作為“萬店規(guī)?！钡慕^味食品，其單季營收只有10.4億元到12.4億元左右，凈利潤虧損達(dá)4.4億元到5億元之間，扣非凈利潤也呈虧損態(tài)勢。

圖源：絕味鴨脖

根據(jù)窄門餐眼1月20日更新的數(shù)據(jù)顯示，絕味食品旗下的“絕味鴨脖”在營門店數(shù)量為10713家。不過，絕味食品自2024年財報起，就未披露過門店數(shù)量了。但在2023年年底和2024年6月底，絕味鴨脖的門店數(shù)量分別為15950家和14969家。

如此看來，絕味食品的3000余家加盟商的日子可能也并不好過。在小紅書平臺有人發(fā)筆記問“開絕味鴨脖賺錢嗎？”跟貼的幾乎都是建議博主不要開，并且有人表示：“我們老板今年已經(jīng)關(guān)了好幾家店了?！?/p>

絕味食品在最新披露的投資者關(guān)系活動表中坦言：“在當(dāng)前變化的外部環(huán)境下，公司的門店模型、銷售渠道、供應(yīng)鏈管理體系都在做針對性地調(diào)整，同時持續(xù)加強(qiáng)與加盟商的溝通。公司正在積極地探索門店新模式，在區(qū)域進(jìn)行試點，嘗試進(jìn)行突破。同時不斷加快產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代，加快新品上新節(jié)奏，優(yōu)化核心產(chǎn)品的品質(zhì)和口味穩(wěn)定?！?/p>

對于絕味食品業(yè)績的低迷，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對整點消費(fèi)表示：“絕味的體量和利潤主要靠門店規(guī)模來支撐，這兩年從宏觀層面來說，整個行業(yè)比較低迷，絕味食品自身發(fā)展也并不順暢，關(guān)店數(shù)量增加，新加盟門店也不多，加上它的產(chǎn)品矩陣也沒有太多的創(chuàng)新和迭代，性價比也不是非常具備，所以現(xiàn)在處在青黃不接的尷尬階段?！?/p>

02

投資收效甚微

在經(jīng)過前幾年的快速發(fā)展，積累了財富和經(jīng)驗的絕味食品也開始不滿足于鹵味賽道，開始做起了投資。

根據(jù)絕味食品此前“深耕鴨脖主業(yè)，構(gòu)建美食生態(tài)”的發(fā)展戰(zhàn)略，絕味食品投資了諸多食品行業(yè)企業(yè)。包括正在沖刺北交所的藤椒油企業(yè)“幺麻子”，醬腌菜品牌“辣妹子”，火鍋餐飲供應(yīng)商美鑫食品，同為鹵味賽道的“廖記棒棒雞”，武漢精武鴨脖子品牌“我饞鴨脖”、長沙的“顏家辣醬鴨”、福州的“舞爪食品”，以及熟食連鎖企業(yè)江蘇滿貫食品等。

還有上游產(chǎn)業(yè)鏈方面的內(nèi)蒙古塞飛亞農(nóng)業(yè)科技發(fā)展公司、江西阿南物流有限公司、深圳市餐北斗供應(yīng)鏈管理有限公司，以及面向餐飲企業(yè)提供速凍面米制品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的千味央廚。

截至目前，這一系列投資并未給絕味食品帶來正向收益。2022年至2024年，絕味食品的投資收益分別約為-0.94億元、-1.16億元、-1.6億元，三年累計虧損超過3.7億元。

好在，今年前三季度，絕味食品在投資方面終于見到回報，期內(nèi)投資收益為0.28億元。

圖源：絕味鴨脖

由于主業(yè)承壓，絕味食品不得不放棄了過去“構(gòu)建美食生態(tài)”的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)為了“聚焦鹵味賽道，深耕細(xì)分需求”的新方向。

在新戰(zhàn)略指引下，絕味食品在2025年推出新的快餐品牌“絕味堡堡”，并在深圳開出首店，并計劃在2026年向華南、華東等重點城市拓展。不過，絕味食品也在投資者互動平臺表示：“‘絕味煲煲’是公司在快餐領(lǐng)域的創(chuàng)新試點，目前仍在探索階段，后續(xù)將根據(jù)市場反饋穩(wěn)步推進(jìn)。公司將持續(xù)關(guān)注市場趨勢，推動新業(yè)務(wù)健康發(fā)展?！?/p>

03

融資壓力增大

除了經(jīng)營壓力之外，絕味食品在資本市場也是遭遇挑戰(zhàn)。

絕味食品因2017年至2021年期間未確認(rèn)加盟門店裝修業(yè)務(wù)收入，導(dǎo)致年度報告少計營業(yè)收入，占對應(yīng)年度公開披露營業(yè)收入的比例分別為5.48%、3.79%、2.20%、2.39%、1.64%，導(dǎo)致年度報告少計營業(yè)收入，被湖南證監(jiān)局責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬元罰款。

同時，公司被上海證券交易所公開譴責(zé)，公司股票被實施其他風(fēng)險警示，股票簡稱從2025年9月23日起由“絕味食品”變?yōu)椤癝T絕味”。也是因此，絕味食品自2025年10月24日收市后，從恒生A股（可投資）指數(shù)等指數(shù)中剔除。彼時，朱丹蓬就直言：“絕味食品此次受罰對團(tuán)隊、供應(yīng)商、加盟商的信心都是巨大打擊?！?/p>

圖源：東方財富（截圖）

顯然，“戴帽”之后，絕味食品在資本市場的活躍度也明顯降低，廣大投資者的投資信心也開始出現(xiàn)松動。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，絕味食品的收盤總市值曾在2021年2月9日創(chuàng)下超635億元的巔峰，但截至1月23日收盤，其總市值僅剩79.2億元。

對于公司在證券市場“戴帽”，絕味食品表示，公司現(xiàn)處于“其他風(fēng)險警示”期間，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2025年4月修訂）》第9.8.8條“上市公司股票因第9.8.1條第一款第（七）項規(guī)定情形被實施其他風(fēng)險警示后，同時符合下列條件的，可以向本所申請撤銷對其股票實施的其他風(fēng)險警示并披露：（一）中國證監(jiān)會作出行政處罰決定書已滿12個月；（二）公司已就行政處罰決定所涉事項對相應(yīng)年度財務(wù)會計報告進(jìn)行追溯重述。”等相關(guān)規(guī)定，公司將做好相關(guān)工作并在滿足條件后爭取申請撤銷風(fēng)險警示。

就目前來看，短期內(nèi)絕味食品恐無法“摘帽”，更為關(guān)鍵的是，如果業(yè)績持續(xù)低迷的話，絕味食品即便是“摘帽”了，恐怕也難以迅速重獲投資者的青睞。

所以，對于絕味食品而言，或許還要再過一陣“苦日子”，才能熬過“寒冬”。而今年作為體育大年，對于絕味食品來說，或許會帶來業(yè)績回溫的機(jī)會。

THE END

本文數(shù)據(jù)來自企業(yè)財報或媒體公開報道，圖片源自網(wǎng)絡(luò)，留言和回復(fù)為自動精選公開，請大家文明、理性發(fā)言。歡迎添加小編微信：ZDXFBJB（記得備注個人信息喲），和行業(yè)讀者一起探討如何“讓消費(fèi)更純粹”。