懲治違法違規行為，不論牛市熊市

作品聲明：個人觀點、僅供參考

近日，證監會重拳出擊，開出2026年首張罰單。對余韓操縱證券市場行為作出行政處罰，罰沒金額合計10.22億元，并同時采取3年證券市場禁入措施以及3年證券市場禁止交易措施。

經證監會調查，2019年6月25日至2024年8月16日，余韓控制使用“陳某某”等67個賬戶（以下簡稱“賬戶組”），通過集中資金優勢、持股優勢連續買賣，在自己實際控制的賬戶之間進行交易等手段操縱“博士眼鏡”，影響股票交易價格和交易量，賬戶組共有212個交易日在交易“博士眼鏡”，成交量占市場成交量比例超過10%的有12個交易日，最高達到25.32%。經測算，余韓操縱“博士眼鏡”違法所得為510892270元。于是，這就有了證監會作出的“沒一罰一”的處罰。

目前的股市大盤，在4100點附近徘徊。自從滬深交易所上調兩融保證金以來，管理層的一舉一動都受到市場的密切關注。因此，證監會此時對余韓操縱證券市場行為使出重拳，難免會讓不少投資者心生猜疑，產生各種聯想，是給市場釋放出的“嚴監管”信號。

應該說，證監會對余韓操縱案的處罰確實向市場釋放出“嚴監管”的信號。但這種“嚴監管”并不是針對當下的市場所釋放的信號，實際上，近年來，“嚴監管”一直就是監管部門的一個標識，并不是因為行情到了4100點，才有了監管部門的“嚴監管”，“嚴監管”并非針對當前的行情而來。

顯而易見的是，證監會這次查處的余韓操縱案并不是發生在當下行情中的違法違規行為。其作案期限是2019年6月25日至2024年8月16日，很顯然，這是發生在以前的事情。因此，對余韓操縱案的查處，并非是針對當下行情，市場沒有必要對此作出過度的解讀，或因此對市場行情的發展感到擔憂。

當然，不排除證監會對余韓操縱案的查處會給市場帶來一定的震懾作用，但這種震懾作用屬于積極影響，而不是消極影響。畢竟股市行情的發展不能寄希望于某些違法違規行為，尤其是牛市，更要健康發展，這樣牛市才能走得更長遠。如果牛市充斥著各種違法違規行為，這只會給市場的發展帶來巨大的負面影響，2015年的瘋牛行情，已經讓投資者為此付出過重大的教訓，這種瘋牛行情不應重演。

而從嚴查處違法違規行為，就是為股市行情的健康發展保駕護航。因此，就證監會對余韓操縱案的查處來說，雖然會對市場產生一定的震懾作用，但真正受到震懾的也是那些有違法違規嫌疑的作案者，或試圖進行違法違規活動的準作案者，而這種震懾作用顯然是有利于抑制市場上的違法違規行為，讓股市行情的發展變得更健康。

所以，別說證監會這次查處的余韓操縱案只是發生在之前的一起違法違規案件，而即便是發生在當下的違法違規案件受到查處，那也是值得肯定的。股市要健康發展，就要不停地打擊市場上的各種違法違規行為。而這種對違法違規行為的監管，是不分牛市與熊市的。只要發現違法違規行為，就應該及時立案調查，并最終作出處罰。不能說，為了呵護牛市的發展，就可以縱容某些違法違規行為的發生，這是絕對不能允許的，這其實也是不利于牛市的健康發展的。

因此，對于監管部門的執法行為，市場更應該積極看待，尤其是從嚴執法，這更是值得肯定的事情。畢竟只有從嚴執法，才能真正打擊市場上的違法違規行為，給后來者以震懾作用，從而減少違法違規行為的發生，這也是市場健康發展的保證。對于當下的牛市行情來說，同樣也不例外。