作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來(lái)源 | 獨(dú)角金融

管理規(guī)模超6200億的華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華泰資管”），完成新一輪核心管理層調(diào)整。

2026年1月24日，華泰資管公告宣布，公司總經(jīng)理江曉陽(yáng)升任董事長(zhǎng)；副總經(jīng)理朱前升任總經(jīng)理；合規(guī)總監(jiān)、督察長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)劉博文兼任首席風(fēng)險(xiǎn)官。

值得注意的是，三位履新高管均從內(nèi)部提拔，是在華泰體系內(nèi)成長(zhǎng)起來(lái)的“老將”，這也被視為公司尋求穩(wěn)定過(guò)渡與持續(xù)深耕的信號(hào)。

人事變動(dòng)的同時(shí)，華泰資管在連續(xù)三年的業(yè)績(jī)縮水后，打了一個(gè)“翻身仗”，2025年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.1億元，同比增長(zhǎng)37.73%，凈利潤(rùn)7.13億元，同比增長(zhǎng)47.22%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，華泰資管的公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)1808.3億元，雖然行業(yè)排名從一年前的51位升至43位，但其中非貨規(guī)模僅有260.56億元，占比不足15%。

業(yè)績(jī)初現(xiàn)曙光，華泰資管新班子就位，能否在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)下一程？

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三位高管升職，

華泰資管進(jìn)入江曉陽(yáng)執(zhí)掌時(shí)代

簡(jiǎn)歷顯示，江曉陽(yáng)是碩士研究生，2001年進(jìn)入華泰證券，曾在華泰證券廣州體育東路證券營(yíng)業(yè)部、北京月壇南街證券營(yíng)業(yè)部、金融創(chuàng)新部、證券投資部等部門(mén)任職。2024年1月進(jìn)入華泰資管，現(xiàn)任董事長(zhǎng)（代）、董事、總經(jīng)理。

經(jīng)歷漫長(zhǎng)的內(nèi)部淬煉，當(dāng)華泰資管在2024年初出現(xiàn)管理層震蕩時(shí)，江曉陽(yáng)的調(diào)動(dòng)顯得順理成章。2024年1月，華泰資管原總經(jīng)理聶挺進(jìn)因個(gè)人原因離職，時(shí)任董事長(zhǎng)崔春暫時(shí)代任總經(jīng)理職務(wù)，隨后在2024年2月29日，剛從母公司調(diào)任而來(lái)的江曉陽(yáng)被聘任為總經(jīng)理。

一年半后，江曉陽(yáng)再度被委以重任。2025年10月，華泰資管元老級(jí)高管崔春因工作變動(dòng)，不再擔(dān)任董事長(zhǎng)職務(wù)，總經(jīng)理江曉陽(yáng)代任董事長(zhǎng)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

崔春是一名擁有20多年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的金融“女將”，2015年1月，華泰資管正式開(kāi)業(yè)，首任董事長(zhǎng)是時(shí)任華泰證券副總裁張海波，而崔春于當(dāng)年5月便加入團(tuán)隊(duì)。2017年5月，張海波因工作變動(dòng)卸任華泰證券副總裁、華泰資管董事長(zhǎng)職務(wù)，同年6月崔春接任董事長(zhǎng)一職，掌舵華泰資管8年有余。

在華泰資管任職期間，崔春帶領(lǐng)公司布局固收投資、多資產(chǎn)和FOF投資、權(quán)益投資以及資產(chǎn)證券化、REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)、跨境業(yè)務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。尤其是在ABS（資產(chǎn)證券化）方面表現(xiàn)突出，2024年全年發(fā)行規(guī)模1319.71億元，排名行業(yè)第二。2025年上半年，華泰資管資產(chǎn)管理總規(guī)模增至6000億元以上，在券商受托資產(chǎn)規(guī)模中位列第三。

華泰證券在公告中，對(duì)崔春擔(dān)任華泰資管董事長(zhǎng)期間為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展、關(guān)鍵領(lǐng)域的創(chuàng)新突破，以及市場(chǎng)影響力的持續(xù)提升所做出的貢獻(xiàn)表示感謝。

10年老將轉(zhuǎn)身離開(kāi)，江曉陽(yáng)在代行董事長(zhǎng)3個(gè)多月后轉(zhuǎn)正。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)上市公司投資專(zhuān)業(yè)委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)支培元認(rèn)為，“這一‘內(nèi)部培養(yǎng)、快速交接’的模式體現(xiàn)了華泰資管在人才梯隊(duì)建設(shè)上的高效與成熟。內(nèi)部培養(yǎng)模式有助于保持公司戰(zhàn)略的連續(xù)性和穩(wěn)定性，減少外部空降高管帶來(lái)的文化沖突和戰(zhàn)略調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于華泰資管而言，內(nèi)部培養(yǎng)的高管更熟悉公司業(yè)務(wù)、文化和市場(chǎng)環(huán)境，能夠快速融入角色，確保公司運(yùn)營(yíng)的平穩(wěn)過(guò)渡。”

圖源：罐頭圖庫(kù)

而另外兩位高管，同樣在華泰體系內(nèi)深耕多年，此次調(diào)整步入更加核心的位置。其中，新任總經(jīng)理朱前有著多元的金融機(jī)構(gòu)背景，曾在東方證券（600958）、海富通基金、中金公司（601995）等機(jī)構(gòu)任職。2015年3月加入華泰證券資管后，曾任公司機(jī)構(gòu)部負(fù)責(zé)人、副總經(jīng)理（主持工作），現(xiàn)任華泰證券資管副總經(jīng)理。

兼任首席風(fēng)險(xiǎn)官的劉博文則于2009年進(jìn)入華泰證券，曾任華泰證券資產(chǎn)管理總部產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人。2015年1月進(jìn)入華泰資管，曾任產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人、運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)人，現(xiàn)任華泰證券資管董事會(huì)秘書(shū)、合規(guī)總監(jiān)、督察長(zhǎng)。

支培元指出，“劉博文同時(shí)兼任首席風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)總監(jiān)等多重職務(wù)，這種集中化管理模式在資管機(jī)構(gòu)中并不罕見(jiàn)。尤其在規(guī)模較小或業(yè)務(wù)相對(duì)集中的資管機(jī)構(gòu)中，一人多崗的設(shè)置有助于提高決策效率和降低管理成本。然而，這種模式也面臨挑戰(zhàn)，如可能因職責(zé)過(guò)多導(dǎo)致精力分散，影響風(fēng)險(xiǎn)控制的深度和廣度。”

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上半年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙增，

公募產(chǎn)品貨基規(guī)模占比超8成

華泰資管的前身為1999年成立的華泰證券受托資產(chǎn)管理部，公司于2014年正式注冊(cè)成立，并于2016年獲得公募牌照，是14家拿到公募基金管理業(yè)務(wù)資格的券商及券商資管子公司之一，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)模式從單一業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理和公募業(yè)務(wù)雙牌照落地的轉(zhuǎn)變。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2024年之前，華泰資管經(jīng)歷了多年下滑，其中，營(yíng)業(yè)收入自2021年以來(lái)連續(xù)四年下降，凈利潤(rùn)自2022年以來(lái)連續(xù)三年下降。

不過(guò)，到2025年上半年，華泰資管交出了一份頗為亮眼的成績(jī)單，截至2025年上半年末，總資產(chǎn)112.11億元，同比增長(zhǎng)10.93%，營(yíng)業(yè)收入12.1億元，同比增長(zhǎng)37.73%，凈利潤(rùn)7.13億元，同比增長(zhǎng)47.22%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在披露業(yè)績(jī)的24家券商子公司中，華泰資管是唯一一家營(yíng)收超10億元、凈利超5億元的公司。此外，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年末，華泰證券資管累計(jì)發(fā)行994只ABS產(chǎn)品，合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)到10111.23億元，位居行業(yè)第三。

圖源：罐頭圖庫(kù)

華泰資管產(chǎn)品覆蓋私募資管產(chǎn)品（集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、單一資產(chǎn)管理計(jì)劃）、專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、公募基金。2025年上半年，華泰資管的管理規(guī)模達(dá)到6270.32億元，同比增加1210.49億元，增幅23.92%；其中大部分由公募基金和集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，規(guī)模分別增長(zhǎng)550.88億元、496.18億元。

圖源：wind數(shù)據(jù)

2025年上半年，華泰資管在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)總計(jì)備案集合資產(chǎn)管理計(jì)劃107只，其中固定收益類(lèi)33只，混合類(lèi)67只，權(quán)益類(lèi)5只，期貨和衍生品類(lèi)2只。而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，華泰資管目前集合理財(cái)產(chǎn)品共467只，其中貨幣市場(chǎng)型278只，債券型140只，混合型、股票型、QDII、FOF產(chǎn)品都比較少。

產(chǎn)品失衡的情況也出現(xiàn)在華泰資管的公募基金管理中。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，華泰資管的基金管理規(guī)模1808.3億元，同比增長(zhǎng)31.6%，在券商資管公司中排名第二。而其貨幣基金規(guī)模1547.73億元，同比增長(zhǎng)36.87%，占全部基金規(guī)模的比例為85.59%。

值得一提的是，截至2025年末，華泰資管旗下華泰紫金天天發(fā)這只基金的規(guī)模就達(dá)到1028.82億元，該基金近一年、近六個(gè)月、近一個(gè)月的階段漲幅都不足1%，與同類(lèi)平均漲幅幾乎持平。

圖源：天天基金網(wǎng)

而華泰資管其他類(lèi)型基金規(guī)模均偏小，近年來(lái)規(guī)模處于滯漲狀態(tài)，債券型基金規(guī)模一直未能突破200億元，截至2025年末為174.38億元，股票型、混合型基金規(guī)模分別為2.69億元、25.08億元。

支培元表示，以貨幣、債券為主的券商資管機(jī)構(gòu)面臨銀行理財(cái)與公募基金的激烈競(jìng)爭(zhēng)，但在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下仍具獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，2025年債市延續(xù)“波動(dòng)性牛市”，固收類(lèi)產(chǎn)品規(guī)模逆勢(shì)增長(zhǎng)，部分券商通過(guò)信用下沉策略獲取超額收益。

從產(chǎn)品業(yè)績(jī)上來(lái)看，天天基金網(wǎng)顯示，截至2025年末，華泰資管混合基金近1年、近3年、近5年平均收益率分別為20.64%、12.77%、-6.64%，均低于同類(lèi)平均的34.42%、19.25%、9.13%；指數(shù)型基金近1年、近3年、近5年平均收益率分別為31.91%、16.67%、23.8%，僅近5年略高于同類(lèi)平均的22.26%。

不過(guò)，從單個(gè)產(chǎn)品來(lái)看，表現(xiàn)出色的也都是指數(shù)型或股票型基金，截至1月26日，近一年來(lái)，華泰資管旗下共有10只產(chǎn)品收益率超過(guò)30%（A/C份額分開(kāi)統(tǒng)計(jì)），其中華泰紫金中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)型發(fā)起A、C漲幅超過(guò)80%。

圖源：天天基金網(wǎng)

支培元指出，在“大資管”時(shí)代，券商資管子公司的角色定位應(yīng)更加注重專(zhuān)業(yè)化、差異化與協(xié)同化，“專(zhuān)業(yè)化方面，券商資管需深耕特定領(lǐng)域，如固定收益、權(quán)益投資或另類(lèi)投資，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力；差異化方面，公司應(yīng)根據(jù)自身資源稟賦和市場(chǎng)需求，開(kāi)發(fā)特色產(chǎn)品和服務(wù)，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；協(xié)同化方面，券商資管需加強(qiáng)與母公司的協(xié)同，利用母公司的客戶(hù)資源、渠道優(yōu)勢(shì)和品牌影響力，拓展業(yè)務(wù)邊界?！?/p>

新的領(lǐng)導(dǎo)班子已就位，華泰資管能否在鞏固固收優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，于權(quán)益投資領(lǐng)域打開(kāi)新局面？評(píng)論區(qū)聊聊吧。