出品|拾鹽士

作者|多面金融工作組

A股上市銀行2025年度業績快報進入密集披露期。截至1月29日，已有10家披露了2025年度業績快報，包括招商銀行、興業銀行、中信銀行、浦發銀行四家股份制銀行，寧波銀行、南京銀行、杭州銀行、青島銀行、廈門銀行五家城商行，以及蘇農銀行一家農商行。

從首批披露的數據來看，2025年銀行業整體延續穩健發展態勢，10家銀行歸母凈利潤全部實現正增長，其中9家達成營收與凈利潤雙增，僅中信銀行營收微降0.55%，展現出較強的行業抗風險能力。

細分來看，不同類型銀行的規模擴張與盈利增速呈現顯著梯隊特征。其中城商行的表現尤為搶眼。青島銀行以21.66%的凈利潤增速領跑，寧波銀行、杭州銀行和南京銀行增速均超過8%。股份制銀行增速則相對溫和，浦發銀行以10.52%的增幅領先該陣營。

從資產質量來看，寧波銀行、廈門銀行不良率保持行業頂尖水平。其中寧波銀行不良貸款率僅0.76%，已連續18年低于1%，創下行業罕見的風控紀錄。

業績分化與規模擴張

股份行守住存量，城商行搶跑增量

近期，已有10家A股上市銀行交出了2025年度“成績單”。不同于往年的是，這次城商行成為最大贏家，其業績增速實現了對股份制銀行的全面“碾壓”。

其中，青島銀行以21.66%的凈利潤增速強勢領跑，成為目前已披露業績銀行中的“增長王”，這一數字甚至超過了不少股份制銀行增速的10倍以上。

除青島銀行外，杭州銀行、寧波銀行和南京銀行2025年凈利潤增速分別達到12.05%、8.13%和8.08%，全面領跑行業。廈門銀行增長則相對溫和，2025年歸母凈利潤27.50億元，同比增長1.64%，主要受息差收窄及中間業務轉型期影響。

在股份制銀行中，除浦發銀行凈利潤增長10.52%外，招商銀行、興業銀行和中信銀行的增速分別為1.21%、0.34%和2.98%，盈利增速分化明顯。

區域經濟差異成為銀行表現分化的核心因素。以青島銀行為例，該行深度融入山東經濟發展戰略，聚焦“八大賽道”，在科技金融、綠色金融、藍色金融等領域建立差異化競爭優勢。

江浙滬地區的城商行同樣憑借區域優勢實現強勁增長。寧波銀行、江蘇銀行等長三角地區城商行，在資產規模、貸款質量和收益增速等方面均表現突出，其背后是江浙滬地區發達的經濟，特別是半導體和新能源產業投資增長強勁，為銀行提供了大量優質資產。

這種分化趨勢在2024年就已顯現端倪。2024年上市城商行中，青島銀行、杭州銀行和齊魯銀行歸母凈利潤增速分別達20.16%、18.07%和17.77%，而部分全國性銀行則面臨一定的增長壓力。

從資產規模方面來看，“強者恒強”格局進一步鞏固，全國性股份制銀行持續鞏固體量優勢，頭部效應凸顯。

其中，招商銀行總資產突破13萬億元，興業銀行站上11萬億元，中信銀行、浦發銀行雙雙躋身“十萬億俱樂部”。

不過，在規模擴張速度上，城商行反而展現出更快的增長勢頭。南京銀行、寧波銀行資產總額較年初分別增長16.63%和16.11%，青島銀行資產規模突破8100億元，增速達18.12%。廈門銀行總資產較上年末增長11.11%，增速對比之下略低。

這種規模快速擴張的背后，是銀行加大對實體經濟的支持力度。去年，多家銀行在科技金融、綠色金融、普惠金融等“五篇大文章”領域貸款增速保持強勁，成為資產擴張的重要推動力。

銀行不靠“躺賺”了

資產質量企穩，非息收入成增長新引擎

若穿透盈利增長表象，從資產質量、息差水平、盈利結構三大核心指標來看，2025年銀行業正處于“風險緩釋與盈利模式轉型”的關鍵階段。

2025年，上述銀行的資產質量普遍呈現企穩或改善態勢，風險防控成效顯著。

在10家銀行中，5家銀行不良貸款率較上年末下降，3家持平，僅興業銀行、廈門銀行不良貸款率小幅上升，其中興業銀行上升0.01個百分點至1.08%，廈門銀行上升0.03個百分點至0.77%，但仍處于行業低位。

青島銀行不良貸款實現“額率雙降”，余額減少0.32億元至38.41億元，不良率下降0.17個百分點至0.97%；浦發銀行不良貸款率下降0.10個百分點至1.26%，改善幅度同樣突出；招商銀行、中信銀行不良率分別降至0.94%、1.15%，資產質量保持優質。

值得關注的是，區域性銀行資產質量表現尤為突出，寧波銀行與杭州銀行不良率均維持在0.76%；廈門銀行不良貸款率0.77%、南京銀行為0.83%，青島銀行0.97%，均顯著低于行業平均水平。最引人注目的是，寧波銀行不良貸款率已經連續18年低于1%，成為不折不扣的“風控優等生”。

風險抵補方面，各家銀行撥備策略呈現差異化，青島銀行撥備覆蓋率較上年末提升50.98個百分點至292.30%；廈門銀行撥備覆蓋率下降79.32個百分點至312.63%，但仍處于充足區間，杭州銀行、寧波銀行、南京銀行、招商銀行等均保持在300%以上的撥備覆蓋率水平。

凈息差收窄是近年來銀行業面臨的共性挑戰，也直接導致了ROE的普遍下行。其中，招商銀行ROE下降幅度為1.05%；南京銀行、蘇農銀行、興業銀行下降幅度均超0.5%。ROE下行的核心原因的是傳統存貸利差收窄，銀行盈利創造能力面臨瓶頸，這一現象反映出銀行業傳統盈利模式面臨持續壓力。

面對行業性凈息差收窄壓力，拓展非息收入成為銀行盈利增長的核心突破口，也是行業轉型的關鍵方向。

寧波銀行2025年手續費及傭金凈收入同比大增30.72%，遠超利息收入增長，展現輕資本業務良好增長勢頭。杭州銀行持續深化科創金融、財富管理等重點領域改革，為收入多元化奠定基礎。招商銀行非利息凈收入1219.39億元，雖同比下降3.38%，但降幅較去年前三季度-4.23%明顯收窄。

寧波銀行在業績快報中指出，2025年存款付息率同比下降33個基點，12月當月付息率降至1.42%。浦發銀行也提及付息成本下降顯著，凈息差實現趨勢性企穩。

展望2026年，多家研究機構對銀行業經營前景持謹慎樂觀態度。分析師普遍認為，銀行業凈息差將受益于貨幣政策，全年息差降幅趨穩。

綜合首批銀行業績快報及券商分析，2025年銀行業在復雜經營環境下實現了“規模穩增、質量向好、轉型加速”的總體態勢，為2026年行業基本面筑底回升奠定了堅實基礎。國信證券分析師團隊判斷，2026年凈息差降幅將大幅收斂，并且大概率是此輪凈息差下行周期的尾聲。

同時，行業分化趨勢將進一步加劇。國信證券指出，植根優質區域、信貸需求旺盛且具備特色業務優勢的城商行，以及在財富管理、負債成本管控方面具備核心優勢的股份制銀行，將在行業轉型中占據先機；而部分區域經濟承壓、業務結構單一的銀行，可能面臨更大的經營壓力。

總體來看，2025年銀行業的業績表現印證了行業的經營韌性與轉型成效，2026年隨著息差壓力緩解、非息收入增長及資產質量持續改善，銀行板塊基本面有望逐步筑底回升，優質銀行的估值溢價修復值得期待。