一邊收縮，一邊加碼。

理想汽車比誰(shuí)都現(xiàn)實(shí)。

像保時(shí)捷一樣收縮，渡過寒冬；像特斯拉一樣放飛，給資本造夢(mèng)空間。

從虧損到盈利超過傳統(tǒng)汽車大廠，再到重返虧損區(qū)間，理想汽車這五年仿佛坐過山車一般跌宕起伏。

但李想同學(xué)比誰(shuí)都清醒，甚至是警醒。

01

2026年初，一則關(guān)于理想汽車計(jì)劃在上半年關(guān)閉約100家低效零售門店的消息，不脛而走，為中國(guó)車市增添了幾分寒意。

這些門店不乏位于一、二線城市黃金商圈的“門面”，在初期這種燒錢的打法是行業(yè)慣例，有助于快速建立品牌形象。

然而現(xiàn)在消費(fèi)者更多直接進(jìn)入商超就奔四、五層或者B1，很少駐足被汽車占領(lǐng)的1層黃金商鋪。

所以，此次調(diào)整，并非簡(jiǎn)單的節(jié)流，而是理想汽車在經(jīng)歷失速之年后的戰(zhàn)略校準(zhǔn)。

02

2025年，雄心勃勃的理想汽車，在年初定下70萬(wàn)輛全年銷量目標(biāo)，最終在兩次下調(diào)后鎖定在64萬(wàn)輛，而實(shí)際全年交付量約為40.63萬(wàn)輛。

這不僅未能達(dá)成目標(biāo)，更將新勢(shì)力銷冠之位讓給“半價(jià)理想”——零跑汽車。

隨著銷量下滑，一度實(shí)現(xiàn)盈利的理想汽車，過山車一般，再度陷入虧損。

2025三季報(bào)顯示，理想汽車第三季度營(yíng)收為274億元，同比下滑36.2%；凈虧損6.24億元，結(jié)束連續(xù)11個(gè)季度盈利。

業(yè)績(jī)承壓的背后，是其進(jìn)攻純電市場(chǎng)失利，MEGA、i8等市場(chǎng)反響不及預(yù)期；同時(shí)增程式賽道已從藍(lán)海變?yōu)榧t海，零跑、問界等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手以“低價(jià)高配”策略猛烈沖擊其主力L系列市場(chǎng)。

而吉利、比亞迪、長(zhǎng)城汽車高端SUV產(chǎn)品也讓理想汽車腹背受敵。

03

面對(duì)銷量下滑及業(yè)績(jī)虧損的困局，“渠道優(yōu)化”成為理想汽車突破口之一。

根據(jù)理想汽車最新公告，目前其全國(guó)有548家零售中心，如此規(guī)模數(shù)量的零售店，開銷不菲。

關(guān)閉百家低效商超店，不僅能提升整體渠道的投入產(chǎn)出比，還能將資源從固定成本中釋放出來，并轉(zhuǎn)向集銷售、交付、售后服務(wù)于一體，且更具性價(jià)比的AutoPark汽車園區(qū)店。

此外，在三四線下沉市場(chǎng)，理想汽車通過“百城繁星計(jì)劃”與合作伙伴共建輕資產(chǎn)門店，以更低風(fēng)險(xiǎn)和成本拓展市場(chǎng)。

值得一提的是，理想汽車還進(jìn)行了管理架構(gòu)的調(diào)整。此前，理想已將全國(guó)26個(gè)戰(zhàn)區(qū)合并為東、西、南、北、中五大“戰(zhàn)區(qū)”，負(fù)責(zé)人直接向銷售副總裁匯報(bào)。這不僅會(huì)直接縮短決策鏈條，且會(huì)讓管理更貼近區(qū)域市場(chǎng)實(shí)際。

04

如果說渠道調(diào)整是理想對(duì)當(dāng)下困局的務(wù)實(shí)回應(yīng)，那么李想在2026年初全員會(huì)上勾勒的AI藍(lán)圖，則是一次極具野心的未來豪賭，也是其給資本市場(chǎng)勾勒的新故事。

他給出了幾個(gè)清晰而緊迫的時(shí)間點(diǎn)，2026年是所有想要成為AI頭部公司上車的最后一年；最晚2028年，L4一定能落地。

“同時(shí)公司將布局基座模型、芯片、具身智能、操作系統(tǒng)等業(yè)務(wù)的公司，最終全球不會(huì)超過3家，理想會(huì)努力成為其中一家。”

一番表態(tài)，徹底明確了理想向AI科技公司轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略決心。這也意味著理想的競(jìng)爭(zhēng)維度，已從車型、配置的比拼，跨越至底層技術(shù)和生態(tài)的決戰(zhàn)。

不僅如此，李想已明確表示，“在汽車之外，理想一定會(huì)做人形機(jī)器人，并會(huì)盡快落地亮相”。

這標(biāo)志著其品牌定位將從“創(chuàng)造移動(dòng)的家”，拓展至更廣闊的“具身智能”領(lǐng)域。

這既是李想與理想汽車對(duì)未來技術(shù)趨勢(shì)的戰(zhàn)略押注，也是在當(dāng)前汽車主業(yè)增長(zhǎng)遇阻時(shí)的主動(dòng)突圍。

值得一提的是，在李想之前，馬斯克早已為特斯拉制定了自動(dòng)駕駛為核心的未來方向。

1月28日，馬斯克在財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，特斯拉將在下個(gè)季度停產(chǎn)Model S（參數(shù)丨圖片）和Model X車型。“現(xiàn)在是時(shí)候讓Model S和Model X項(xiàng)目光榮退役了，因?yàn)槲覀冋嬲~向以自動(dòng)駕駛為核心的未來。”馬斯克如是說。

馬斯克還透露，特斯拉正將加州弗里蒙特工廠的Model S和Model X生產(chǎn)線替換為Optimus生產(chǎn)線，其長(zhǎng)期目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)百萬(wàn)臺(tái)機(jī)器人的產(chǎn)能。

05

隨著關(guān)閉百家門店、押注AI與機(jī)器人的消息不斷發(fā)酵，1月28日，理想汽車港股大漲4.9%，報(bào)收68.5港元/股。

不過，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于理想汽車長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的判斷和評(píng)級(jí)存在明顯差異。

樂觀方更看重理想汽車通過自研芯片（M100）、AI大模型（VLA） 構(gòu)建的長(zhǎng)期技術(shù)壁壘和生態(tài)潛力，并給出積極評(píng)級(jí)。

其中，中金公司認(rèn)為過往銷量下滑已充分反映在股價(jià)中。

其重點(diǎn)關(guān)注2026年L系列增程改款升級(jí)，預(yù)計(jì)升級(jí)將包括提升純電續(xù)航、搭載自研AI芯片、增加后輪轉(zhuǎn)向等。

同時(shí)，該機(jī)構(gòu)還看好理想在AI眼鏡、機(jī)器人等AI生態(tài)的長(zhǎng)期潛力，維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，港股目標(biāo)價(jià)100港元，美股目標(biāo)價(jià)26美元。

與之相反，謹(jǐn)慎方則更關(guān)注理想汽車短期經(jīng)營(yíng)壓力等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，因此持謹(jǐn)慎態(tài)度。

其中，富瑞集團(tuán)等下調(diào)理想汽車美股至“持有”評(píng)級(jí)，下調(diào)目標(biāo)價(jià)至17.5美元。

Views of AutosKline：

關(guān)閉百家門店，是甩掉包袱、輕裝前進(jìn)；押注AI與機(jī)器人，則是重注未來、定義賽道。

然而，理想汽車這條轉(zhuǎn)型之路注定荊棘密布。慶幸的是，超千億元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，給了理想汽車寶貴的轉(zhuǎn)型窗口期。

不過仍需要理想汽車在穩(wěn)住汽車業(yè)務(wù)基盤與現(xiàn)金流的同時(shí)，快速在AI和機(jī)器人賽道中，取得可驗(yàn)證、可量產(chǎn)的突破，將技術(shù)故事轉(zhuǎn)化為新的產(chǎn)品力和品牌勢(shì)能。

這不僅僅是一家公司的自救，或許也是整個(gè)行業(yè)從“電動(dòng)化”上半場(chǎng)，邁向“智能生態(tài)”下半場(chǎng)的一個(gè)激烈前奏。

文字為【汽車K線】原創(chuàng)，內(nèi)容參考素材源自上市公司公告和行業(yè)公開信息（相關(guān)公司和機(jī)構(gòu)應(yīng)有義務(wù)對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)）；部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸原作者所有。

本號(hào)文章，未經(jīng)授權(quán)，不得轉(zhuǎn)載，違者必究。同時(shí)，文章內(nèi)容不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議！股市風(fēng)險(xiǎn)大，投資需謹(jǐn)慎！