4月16日，國家統(tǒng)計局公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，交出了一份GDP增速5%的成績單。其中有兩項經(jīng)濟指標備受民生關(guān)注，一是反映物價水平的CPI（居民消費價格指數(shù)），一季度出現(xiàn)了溫和回升；二是房地產(chǎn)投資，一季度的數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)為下降，但部分城市出現(xiàn)樓市“小陽春”。

由于受中東局勢影響，國內(nèi)外油價均出現(xiàn)上漲，此次CPI溫和回升是否與此相關(guān)？同時一季度關(guān)于樓市“小陽春”的消息頻出，但房地產(chǎn)投資為何下降？樓市“小陽春”能否持續(xù)？為讀懂一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，南都N視頻記者采訪了業(yè)內(nèi)專家。

4月7日，工作人員在江蘇省南京市一加油站給汽車加油。 新華社發(fā)（劉臻睿攝）

中東局勢對國內(nèi)物價影響不大，3月PPI三年來第一次轉(zhuǎn)正

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，一季度，全國居民消費價格（CPI）同比上漲0.9%，漲幅比上年四季度擴大0.4個百分點。

近年來我國CPI處于低位運行，去年全年的CPI僅為0%，對于此次CPI的回升，外界猜測受中東局勢影響，與油價上漲有關(guān)。

事實真的如此嗎？在4月16日舉辦的國新辦發(fā)布會上，國家統(tǒng)計局副局長毛盛勇就此進行了回應(yīng)。他說，從CPI主要構(gòu)成來看，食品是一大塊，今年一季度，食品價格上漲0.4%，去年全年下降1.5%。第二塊是工業(yè)消費品，不含能源的工業(yè)消費品價格一季度上漲2.5%，比去年全年加快1.4個百分點。今年一季度，能源（包括汽油在內(nèi)）價格同比下降2.5%，但是跟去年全年比，降幅收窄了0.8個百分點。一季度，服務(wù)價格上漲0.8%，比去年全年加快0.3個百分點。這四個構(gòu)成都有共同的特點，跟去年全年比，漲幅回升或者降幅收窄，幅度不是很大，說明CPI在溫和回升。而且大家看到，汽油包括原油價格變化對CPI的影響是比較小的。

經(jīng)濟學(xué)人智庫高級經(jīng)濟學(xué)家徐天辰也告訴南都記者，燃料在CPI籃子里的比重比較低，而且國內(nèi)的成品油價格調(diào)控機制抑制了居民實際負擔(dān)油價的波動，因此中東局勢和油價上漲對國內(nèi)CPI的影響并不大。

“在目前公布3月CPI的亞洲經(jīng)濟體里，中國是唯一該指標環(huán)比出現(xiàn)下降的。這一方面證明伊朗沖突對中國通脹的影響不大，另一方面也說明中國‘再通脹’的努力任重道遠。一般來說，國際上認為2%的CPI漲幅是合理的，目前中國還有一些距離。”徐天辰說。

徐天辰還表示，相比于CPI，中東局勢和石油價格對PPI（工業(yè)產(chǎn)品出廠價格指數(shù)，反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟指標）的影響是更大的，可以看到3月份的PPI三年來第一次轉(zhuǎn)正。分行業(yè)看，油氣采掘、油氣加工和化工行業(yè)漲幅較大，直接反映了油價上升的影響。

不過，毛盛勇在發(fā)布會上稱，中東局勢和石油價格并不是導(dǎo)致國內(nèi)PPI上升的主要因素。一方面，國內(nèi)市場供求關(guān)系進一步改善，這是最主要的原因。特別是產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化升級帶動了相關(guān)產(chǎn)品的需求擴大，價格上漲。另一方面，市場競爭秩序逐步優(yōu)化。重點行業(yè)產(chǎn)能治理扎實有序推進，深入整治“內(nèi)卷式”競爭取得了積極成效，促進了部分行業(yè)供需關(guān)系改善，帶動了相關(guān)行業(yè)價格回升。

此外，南都記者關(guān)注到，豬肉價格一季度下降11.3%，下降幅度較大。徐天辰表示，豬肉價格其實反映了豬周期仍在探底。當(dāng)前豬肉存在供大于求的情況，但為何這一現(xiàn)象遲遲沒有緩解？這是因為近幾年中國豬肉供給格局發(fā)生改變，由過去散戶小廠主導(dǎo)變?yōu)榇笮推髽I(yè)主導(dǎo)。在豬肉價格下行期間，大企業(yè)仍然沒有減產(chǎn)，期望先將其他對手“熬出局”以實現(xiàn)對市場份額的進一步把控。

廣州一樓盤，市民在看房。

樓市何時觸底？專家預(yù)估全面反彈可能性小

近期以來，樓市回暖、樓市“小陽春”的信息頻發(fā)。

4月16 日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2026年3月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。數(shù)據(jù)顯示，70個大中城市中，一線城市商品住宅銷售價格環(huán)比上漲，二三線城市環(huán)比降幅收窄或相同。其中上海、廣州以0.3%的漲幅領(lǐng)跑新房市場，北京則以0.6%的漲幅領(lǐng)跑二手房。

和樓市“小陽春”數(shù)據(jù)形成鮮明對比的是房地產(chǎn)投資、新房的銷售數(shù)據(jù)。官方數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降11.2%。全國新建商品房銷售面積19525萬平方米，同比下降10.4%；新建商品房銷售額17262億元，下降16.7%。

如何看待上述幾組數(shù)據(jù)？中原地產(chǎn)首席分析師張大偉對南都記者表示，這并不矛盾，“小陽春”的表現(xiàn)主要集中在少數(shù)城市，且主要體現(xiàn)在二手房的交易上。一季度一線與核心城市二手房率先回暖，價格下行節(jié)奏放緩；但全國投資、新開工深度下滑，二三線城市銷售與價格仍承壓，呈現(xiàn)“一線回暖、全國筑底、分化加劇”的格局。

二手房市場回暖為何速度快于新房？張大偉分析稱，核心原因在于二手房供給結(jié)構(gòu)更優(yōu)、交易成本更低、流動性更強。一線城市二手房價格漲幅明顯高于新房，反映出市場對核心地段、優(yōu)質(zhì)學(xué)區(qū)、成熟配套等不可替代資源的追捧。

張大偉還說，“小陽春”以二手房和一線城市為核心，尚未帶動全國全面反轉(zhuǎn)。“小陽春”每年都有，關(guān)鍵是后續(xù)要持續(xù)關(guān)注投資、銷售數(shù)據(jù)的持續(xù)性，以及政策落地效果，不然市場很難持續(xù)“小陽春”。

對于樓市是否觸底這個廣為關(guān)切的話題，張大偉表示，長期來看，全國房價全面反彈的可能性較小，城市能級、區(qū)域資源、產(chǎn)品品質(zhì)決定的分化格局將持續(xù)。一線城市憑借優(yōu)質(zhì)的教育、醫(yī)療、就業(yè)等資源，房價將保持相對穩(wěn)定，核心資產(chǎn)價值凸顯。二三線城市房價將隨區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、人口流動情況分化，經(jīng)濟基礎(chǔ)好、人口凈流入的城市房價有望企穩(wěn)回升，人口流出的城市房價仍將面臨調(diào)整壓力。

此外，近日許家印案宣判、萬科創(chuàng)始人王石被抓的不實消息都引發(fā)廣泛的輿論關(guān)注，這背后折射了怎樣的樓市變化？張大偉說，許家印案釋放行業(yè)規(guī)范與風(fēng)險出清的強烈信號，而“王石被抓”傳聞則反映了行業(yè)敏感時期的輿論生態(tài)。

采寫：南都N視頻記者楊文君 莫倩如 發(fā)自北京