作者丨方詩意

編輯丨六子

馬斯克最近給中國光伏產(chǎn)業(yè)拋出一張大餅。

上月底，馬斯克在達(dá)沃斯論壇上表示建設(shè)太空AI算力中心是“理所當(dāng)然的事”。2月2日，SpaceX正式宣布全資收購人工智能初創(chuàng)公司xAI，將加速建設(shè)太空數(shù)據(jù)中心，用太陽能，兩到三年讓太空成為AI算力成本最低的地方。

*圖源互聯(lián)網(wǎng)

要在太空用好太陽能，就要用到光伏。而2月4日，據(jù)界面新聞報(bào)道，馬斯克團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在上周對(duì)TCL中環(huán)、晶科能源、晶盛機(jī)電等光伏企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。

為什么說這是一張大餅？因?yàn)轳R斯克之前披露的目標(biāo)是在未來三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW的太陽能制造能力。而行業(yè)預(yù)計(jì)2026年中國光伏新增裝機(jī)約435.37GW，馬斯克一個(gè)人的計(jì)劃，相當(dāng)于中國市場的四分之一。

于是，A股光伏板塊“嗨”了。TCL中環(huán)和晶科能源均在2月4日幾乎直線漲停，晶盛機(jī)電大漲。而之前，鈞達(dá)股份雖然坦承“未開展實(shí)質(zhì)性運(yùn)營，尚未取得在手訂單”，今年的股價(jià)還是暴漲了80%。東方日升漲近40%，邁為股份漲超45%，單股高達(dá)300元，總市值近千億。

*圖源雪球

為什么馬斯克的故事能帶來這么大的震動(dòng)？萬億級(jí)“大餅”究竟意味著什么？這還要從光伏行業(yè)當(dāng)下的處境說起。

01
「冰火兩重天，光伏尋未來」

《2025年全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)年報(bào)》顯示，去年太陽能發(fā)電裝機(jī)突破12億千瓦，同比激增35.4%，占新增裝機(jī)總量的58%。但漂亮的增長背后，是光伏剛剛在上個(gè)月底又開了一次座談會(huì)，討論反內(nèi)卷。從去年到現(xiàn)在開的會(huì)，始終沒有定好反內(nèi)卷的終極手段。

最近恰逢業(yè)績預(yù)告集中發(fā)布期，有投資者感慨光伏企業(yè)的財(cái)報(bào)一個(gè)比一個(gè)“難看”。

目前，全產(chǎn)業(yè)鏈連續(xù)虧損10個(gè)季度，僅隆基綠能、天合光能、晶科能源三家頭部企業(yè)，2025年預(yù)計(jì)虧損就超過200億元。通威股份預(yù)計(jì)虧損90億到100億元，TCL中環(huán)預(yù)計(jì)虧損82億到96億元，天合光能預(yù)計(jì)虧損65億到75億元。億晶光電、泉為科技，凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)。

*圖源財(cái)聞

在地面死磕成本看不到盡頭的時(shí)候，馬斯克拋出的這個(gè)“萬億大餅”，是非常重要的情緒出口。已經(jīng)盡力維護(hù)局面的光伏企業(yè)們，本就十分期待利好的來臨，并早就隱約出現(xiàn)了立志擺脫僵局的苗頭。

隆基綠能在《2025年員工持股計(jì)劃》中提出：2026年考核目標(biāo)要求年度歸屬上市公司股東凈利潤回正。而天合光能在1月23日出臺(tái)的“2026年員工持股計(jì)劃（草案）”“2026年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃（草案）”，直接將2026年—2028年的考核目標(biāo)設(shè)定在累計(jì)不低于96億元。

事實(shí)上，這些企業(yè)或許也不敢對(duì)拐點(diǎn)何時(shí)真正到來打包票。但這個(gè)時(shí)候，馬斯克的太空光伏計(jì)劃橫空出世，一下子拉高了全行業(yè)的天花板。

與地面光伏相比，太空光伏擺脫大氣層遮擋后，陽光強(qiáng)度較地面高出5—10倍，且能突破晝夜更替、陰晴雨雪的限制，實(shí)現(xiàn)24小時(shí)不間斷發(fā)電，無需儲(chǔ)能配套即可穩(wěn)定輸出。

銀河證券、興業(yè)證券等機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，太空光伏發(fā)電效率高，可24小時(shí)持續(xù)發(fā)電，成本低、產(chǎn)出卻能高7-10倍。長江證券指出，太空數(shù)據(jù)中心光伏空間中性假設(shè)就高達(dá)1.33萬億，樂觀假設(shè)高達(dá)2.38萬億，對(duì)應(yīng)600GW的組件年需求，市場空間是6000億。

*圖源興業(yè)證券

對(duì)于隆基綠能、天合光能等行業(yè)巨頭而言，這是一個(gè)溢價(jià)空間大、幾乎沒有價(jià)格戰(zhàn)、只看技術(shù)壁壘的“高維度”增量市場。而對(duì)于其他供應(yīng)鏈企業(yè)，增量是解決行業(yè)產(chǎn)能矛盾的最好方法。當(dāng)下最火熱的市場，竟然給光伏留了一塊“大肉”，市場自然振奮不已。

02
「技術(shù)或?qū)⑾磁疲展夥嫣旄拿俊?/strong>

需要注意，太空光伏并不意味著所有企業(yè)和技術(shù)平移到太空就行了，場景改變了光伏的競爭邏輯。

地面看重的是度電成本，也就是一塊錢能發(fā)多少電。而太空看重的是“比功率（W/kg）”，也就是一公斤的產(chǎn)品能產(chǎn)生多少電。因?yàn)楣夥ヌ找蕾嚮鸺l(fā)射成本依然昂貴，多帶一公斤可能就要多花幾千上萬美元。

光伏傳統(tǒng)的晶硅電池，也就是目前地面光伏用得最多的玻璃板子，因?yàn)橹亓看蟆l(fā)射成本高，在太空過于笨重。按一塊普通的地面光伏組件重約20-25公斤算，光是大量運(yùn)上太空，成本就可能高達(dá)幾十萬美元。因此，其比功率也就很低。

*圖源興業(yè)證券

怎么辦？換技術(shù)。當(dāng)下光伏行業(yè)最熱的鈣鈦礦、P型超薄異質(zhì)結(jié)（HJT）等技術(shù)，就是對(duì)癥下藥。

鈣鈦礦最大的特點(diǎn)是可以做成像紙一樣薄、像布一樣柔軟的薄膜，重量只有傳統(tǒng)晶硅電池的幾分之一，而且理論上發(fā)電效率更高。而異質(zhì)結(jié)則可以把硅片切得非常薄，相當(dāng)于一張紙的厚度，同時(shí)保持較高的發(fā)電效率。這些很薄的電池，還可以與其他電池疊起來，形成疊層技術(shù)。

*圖源平安銀行

輕薄、高效的技術(shù)，之前為何不用？以鈣鈦礦為例，它在地面上一直因?yàn)閴勖獭⒎€(wěn)定性差被詬病。普通光伏組件能用25-30年，鈣鈦礦可能只能用幾年，難以大規(guī)模商業(yè)化。

但是，恰好太空光伏用的低軌衛(wèi)星生命周期，本來就短至5年左右，完全不需要考慮地面的限制。于是，相關(guān)企業(yè)紛紛“嗨”起來了：

晶科能源董事長李仙德在新年致辭《2026，仰望星空、腳踏實(shí)地》中，明確提出探索太空光伏市場機(jī)會(huì)，并宣布與晶泰科技戰(zhàn)略合作，共建全球首個(gè)“AI決策－機(jī)器人執(zhí)行”全閉環(huán)鈣鈦礦/晶硅疊層實(shí)驗(yàn)線。

晶科能源還發(fā)出了一份口氣不小的宣言，稱未來20年將集齊實(shí)現(xiàn)太空光伏所有關(guān)鍵要素：鈣鈦礦-TOPCon疊層技術(shù)+工程能力+規(guī)模化生產(chǎn)+無人工廠+機(jī)器人組件安裝。言下之意，“我全都要”。

*圖源晶科能源

而天合光能董事長高紀(jì)凡在2026年新年致辭中提出，新的一年，天合光能將加快推進(jìn)鈣鈦礦量產(chǎn)化商業(yè)化進(jìn)程，開啟太空光伏星際算力新紀(jì)元。天合光能還在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，該公司在太空光伏相關(guān)的晶體硅電池技術(shù)上已有積累。

*圖源天眼查

鈞達(dá)股份擬現(xiàn)金出資3000萬元參股上海星翼芯能打造新產(chǎn)品，首片產(chǎn)業(yè)化N型鈣鈦礦疊層電池已于2025年11月下線。東方日升表示P型超薄異質(zhì)結(jié)（HJT）產(chǎn)品在比功率、抗輻射等方面具有綜合優(yōu)勢(shì)，正重新進(jìn)入空天應(yīng)用的視野。

*圖源東方日升

中國企業(yè)掌握幾乎所有的技術(shù)路線，馬斯克要什么，它們就能給什么。這也是當(dāng)下資本市場如此興奮的原因——沒有人會(huì)跟巨大的市場過不去。

目前，鈣鈦礦等技術(shù)方案已在低軌衛(wèi)星有所測(cè)試，部分效果達(dá)傳統(tǒng)電池的10倍以上。太空，確實(shí)正在改變光伏行業(yè)的命運(yùn)。

03
「不只做代工，中國光伏搶標(biāo)準(zhǔn)」

雖然大量光伏企業(yè)已經(jīng)在資本市場吃上了肉，但擺在所有光伏玩家面前的問題還有一個(gè)：供應(yīng)鏈很長，最受益的是誰？

對(duì)于這個(gè)問題，高盛寫出了一個(gè)有趣的結(jié)論：雖然馬斯克宣布在美國擴(kuò)產(chǎn)，但中國設(shè)備商如邁為、捷佳偉創(chuàng)卻是核心受益者。

界面新聞的報(bào)道也證實(shí)了這一點(diǎn)：除了前面提到的光伏企業(yè)，馬斯克團(tuán)隊(duì)確實(shí)在更早之前就接觸了這些光伏設(shè)備商。要用新技術(shù)，自然需要新的設(shè)備，這條邏輯很順暢。

因此，如果不出意外，以前手機(jī)行業(yè)有蘋果主導(dǎo)的“果鏈”，半導(dǎo)體有英偉達(dá)需要的“達(dá)鏈”，現(xiàn)在光伏行業(yè)大概要形成馬斯克捧紅的“馬鏈”了。

鈣鈦礦技術(shù)是最適合于太空光伏的新技術(shù)。在鈣鈦礦設(shè)備上技術(shù)領(lǐng)先的邁為股份和奧特維，最近被市場熱傳先后接到了SpaceX的太空光伏設(shè)備訂單，目前分別是SpaceX的設(shè)備一供和二供，這也是兩者最近股價(jià)大漲的原因。

*圖源邁為股份

此外，太空中充滿高能粒子（輻射），要阻止這些粒子擊穿電池，就需要特殊的材料進(jìn)行封裝，比如CPI膜、特種膠膜等。太空也需要做熱管理，需要很多組件的參與。

于是，相關(guān)消息層出不窮，比如捷佳偉創(chuàng)的半導(dǎo)體摻雜設(shè)備、曼茲的涂布設(shè)備等，都被認(rèn)為找到了新的溢價(jià)空間。網(wǎng)傳雙良節(jié)能通過法國液化空氣集團(tuán)，成為SpaceX星鏈基地的換熱器供應(yīng)商。

以前在“果鏈”里，中國企業(yè)更多是做組裝、做代工，利潤有限。但在太空光伏這個(gè)新賽道上，馬斯克需要全球供應(yīng)鏈，中國企業(yè)卡住的是關(guān)鍵設(shè)備和材料，議價(jià)權(quán)更高。

在本就技術(shù)領(lǐng)先的背景下，主流太空光伏的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、接口規(guī)范、制造工藝的話語權(quán)，還可能繼續(xù)向中國企業(yè)傾斜。

*圖源邁為股份

而后者要注意的是，在太空光伏面前，一毛錢、兩毛錢，甚至一元錢每瓦的成本差異，在太空光伏面前可能無足輕重。材料學(xué)、AI技術(shù)、制造工藝，這些才是決定性問題。這需要長期投入。

短期看，太空光伏還不可能真的帶來多少營收。但這個(gè)故事，以及相關(guān)企業(yè)研究技術(shù)的動(dòng)力，都說明突破口是存在的。在星辰大海的推動(dòng)和行業(yè)糾偏中，距離光伏玩家們跳出低維度的價(jià)格博弈，已經(jīng)不遠(yuǎn)了。馬斯克或許只是點(diǎn)了一把火，但真正煉出真金的，終將是中國光伏的硬實(shí)力。