2025年的數據出來了，全國一般公共預算收入216045億元，比上年下降1.7%。其中，全國稅收收入176363億元，增長0.8%；非稅收入39682億元，下降11.3%。

就很多朋友可能會疑惑，因為去年的稅務稽查力度大家是知道的，為什么都這種力度下來了，財政收入還是下降的。

但實際情況，可能跟大家想的都不一樣。

因為你再仔細觀察一下結構，會發現整體財政收入小幅回落，完全是非稅收入在拖后腿，稅收其實是正增長的。

那問題來了，非稅收入這塊為什么會跌這么多呢？

其實這塊，官方新聞發布會也說得非常明確了：

主要是2024 年有一筆一次性收入，抬高了基數，2025 年不再發生，數據自然就顯得 “大跌”。

而這個情況，要回到2024年的情況去看，2024 年稅收收入同比下降，地方財政普遍偏緊，于是中央這邊就來了一次性上繳的專項收入。

簡單來說，就是不影響民眾的情況，要求各單位集中上繳了一波錢，而這筆錢，由于是臨時性，所以只加了本年的公共預算，25年沒有這一項，自然就下來了。

所以其實大家理解了這塊非稅收入的緣由，就能很清楚這兩年稅務的動向了。

24年稅收偏緊，來了一波一次性專項收入上繳，當時其實就能預見到的，25年就沒有這筆錢了。

所以25年做的稅務稽查就是為了提升25年的稅收收入。

而對應著的，那筆國有資本們上繳一次性專項收入后，換來的也是這兩年我們從上層意志上的，繼續提升國有資本的盈利能力。

最直觀的，就是煙草行業，低價煙在25年被限制，26年直接把低價煙推到了10元以上，實際都是為了增強國有資本的創收能力，提升非稅收入。

所以你按照稅收這一套邏輯去理解我們這兩年的一系列操作，實際一切都非常簡單明了，還是那句話，戰報可以騙人，但戰線不會，天下大事，終歸于錢，而稅收數據，就是這個錢。

再回到市場，就伴隨著國際金價銀價的回調，昨天市場來了一波回暖，但夜盤又跳了點水，今天開盤跳水幅度加大。

于是連帶著的，A股今天的貴金屬有色板塊直接拉了個大的。

就實際我說的直接一點，如果前期拿了貴金屬有色板塊還沒有在昨天窗口期跑路的，實際今天就是實實在在的股災了。

不要看大盤沒跌多少，實際單看有色、貴金屬板塊，回調已經很大了。

但我這塊已經給大家提示了風險。

我上個月底說跑了科創，暴跌那天走了鋁，然后也趁著昨天這個窗口期，跑了黃金股、白銀有色，基本上就剩下了黃金。

整個過程這些天的文章都有寫，大家感興趣的可以自行翻閱。

然后我跟大家聊一下未來可以觀察的指標，很簡單，就是美元指數。

美元指數，前兩天還是95.51，我昨天夜盤看的時候，就已經97.7了，漲的實在太快了。

就如果按照這個漲幅繼續下去，就我可以明確說，如果未來美元指數回到99甚至100，這輪有色行情，基本就結束了。

而大家要注意一點，真正的有色、貴金屬大周期，商品本身的漲幅，往往會比相關股票強得多；但反過來，一旦進入下跌周期，股票一定是跌得最狠、彈性最極端的那一個，這是歷史反復驗證的必然規律。

當然我自己也有點納悶：

我這波連續跑路科創、鋁、黃金股、白銀有色的操作，客觀看節奏、時點都堪稱完美，但不知道為啥，好像就沒多少人真正 get 到它的含金量。

1 昨天全網都在盛傳馬斯克團隊接觸國內光伏企業，于是光伏板塊來了一波猛漲，但沒想到的是，首富效應不持久，今天就明顯降溫。

但這塊還要看后續的情況，如果馬斯克真跟國內某個廠商進行了合作，可能一切就都不一樣了，光伏行業目前有賭的機會。

2 煤炭行業，昨天集體漲停，今天也不太行了，就講真，雖然這種說法不好，但我感覺這又回到我最熟悉的A股行情，輪動一波就走，沒有任何格局可言，主打一個騙炮。

3 美國那邊來了一波軟件拋售潮，就黃仁勛也開始發聲了，但這塊大家完全不用去聽他的背書，我很明確告訴大家，這些所謂的商業領袖，立場都是自己的利益，如果他的立場能讓你漲，你可以信，不能漲的時候，真的就別信了。

咱這里黃金暴漲的前一天，某銅王高調接受采訪，鼓吹黃金，結果第二天就來了個史詩性跳水，其實都是一個邏輯。

特別是有色行業，沒有什么銅王，只有周期，周期過了，它什么都不是。

4.最后聊個海南的消息吧，財政部等三部門發布海南自由貿易港島內居民消費的進境商品“零關稅”政策，看下來是利好海南板塊的，但奈何今天這行情，中免確實沒有怎么漲上去，看看未來兩天會不會好點吧。

但給大家聊點別的事，就我有親戚本來準備帶著一家老小去海南玩的，一看機票，去年同期往返機票也就幾百塊，今年直接漲到了兩千多，想想還是算了，這實際也是現在價格上漲的一個問題。

行政手段能把價格抬上去，但不改變收入的情況下，還是很難促消費。

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