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本周市場繼續震蕩，市場在貴金屬的影響下連續大幅波動，相信大家現在有很多疑問，老規矩，我們收集了幾個群內問的比較多的問題，在這里分享給大家，包括上班族適合買股票還是適合買基金？黃金ETF聯接基金為什么跌的比ETF多？恒生科技跌了那么多，是為什么？

提問1

我是一個普通上班族，平時工作很忙，沒什么時間盯盤。身邊有朋友炒股賺了錢，我也想試試，但又有人建議我買基金。請問對于我這種情況，場外基金和股票哪個更適合？

對于普通上班族來說，場外基金確實是更適合的選擇。原因有三個：時間成本、專業門檻、還有交易機制。

第一，時間成本完全不同。

股票交易時間是工作日的上午9:30到11:30，下午1:00到3:00。這個時間段，你大概率在開會、寫方案、回消息。

而且炒股不只是買賣這么簡單。你要盯盤、看K線、追熱點、設止損，一個利空消息出來，你可能正在跟開會，等你反應過來，股價已經跌了5%。

場外基金就沒有這個問題，它一天只有一個凈值，不管你幾點下單，都是按當天收盤后的凈值成交，你完全可以晚上躺床上慢慢研究，只要能在收盤前操作，就不用擔心錯過什么。

第二，專業門檻差距很大。

炒股需要你自己選股，A股有5000多只股票，你要從里面挑出能漲的那幾只，難度可想而知。

你得看財報、懂行業、分析估值、判斷趨勢……這些技能，很多專業投資者都未必精通。

買基金則是把選股這件事交給專業的基金經理。他們每天的工作就是研究公司、調研行業、做投資決策。你要做的，只是選一個靠譜的基金經理，然后長期持有。

說白了，炒股是自己當廚師，買基金是去餐廳點菜。

第三，交易機制對散戶不友好。

股票市場幾乎是一個零和博弈的地方，你賺的錢，就是別人虧的錢。而你的對手盤是擁有研究團隊、信息優勢、資金優勢的機構投資者。

散戶在這個市場里，就像拿著菜刀上戰場，對面是全副武裝的職業軍人。

買基金，其實就是讓自己站到機構那一邊。與其被機構收割，不如讓機構替你賺錢。

當然，基金也不是完美的。

它有管理費、托管費，每年加起來大概1.5%左右，而且你沒辦法像炒股那樣今天買明天賣，場外基金申贖有時間差，做不了短線。

但對于上班族來說，這些缺點反而是優點，因為它能幫你克制頻繁交易的沖動，強制你做長期投資。

如果你工作忙、沒時間盯盤、也不想花大量精力研究個股，那場外基金就是為你量身定做的工具。

把專業的事交給專業的人，你只需要做好資產配置、選好基金、長期持有，剩下的時間用來好好工作、好好生活。

我們匯集了一些位優秀的主動管理基金經理，都給大家匯總到一個表格里了，感興趣的可以在消息欄（主頁旁，點擊發消息）發送“主動”領取完整基金名單。

提問2

恒生科技為什么這么弱？-5個點還要繼續持有嗎？

恒生科技最近表現弱勢，主要受到三個利空影響，我們來逐一分析。

一是跟美元流動性減弱預期有關，比特幣已經破位下跌，代表由流動性支持的上漲短期動能缺失，而美元流動性擔憂的背后，是美聯儲新主席沃什的縮表主張。但是在當前政治背景下，如果沃什不與特朗普達成共識，繼續降息，特朗普是不會提名他的，所以他能否堅持自己曾經的“鷹派”主張，還需要打一個問號。今年的中期選舉之前，不用過度擔憂流動性問題。

二是美股科技軟件股因為“AI資本巨額開支能否得到回報”的擔憂下跌，拖累港股科技板塊。但從中長期來看，科技創新、人工智能依然是投資的主線方向，只不過現在風向正在慢慢從算力基建到AI+應用轉變，而恒生科技里面的互聯網平臺、新能源車等公司，正是AI實現商業化落地的主要力量。

三是政策傳言沖擊——前幾天市場傳言“游戲、廣告等互聯網增值服務增值稅率可能上調”（類比白酒消費稅），引發恐慌性拋售。但這個傳言可信度極低，中國《增值稅法》明確規定互聯網增值服務適用6%稅率，調整需嚴格立法程序，而且當前政策導向是“支持平臺經濟與AI創新”，加稅與穩增長目標是相悖的。

恒科跌到現在，已經處于比較低的位置，市盈率估值只有22.47倍，處于近五年28.5%的分位點。放眼當下A股和港股，你很難找到一類比恒科更有想象力、企業更優質，又更有估值性價比的資產了。

來源：Wind，2026.2.5

對于中長期投資者，能承受波動，可考慮持有或逢低布局，短期下跌反而可能是機會。當然也要控制好倉位和加倉節奏哦。

提問3

為啥昨天（2月2日）黃金ETF跌10%，我的基金跌了11%還多？今天（2.3）黃金漲了，老師怎么看？可以買了嗎？

你買的應該是場外的ETF聯接基金吧。

場內和場外漲跌幅不一樣是正常的。因為場內的ETF有漲跌幅限制，每天只能跌10%，但這波黃金暴跌，跌幅不止這些，而場外的ETF聯接基金反映的是ETF中標的實際的跌幅。所以我們會看到有些場內的黃金ETF在暴跌的這兩天出現了溢價。

數據來源：同花順，時間截至2026.2.3

其實平時也可能會出現場內場外漲跌有差距的情況。

除了ETF聯接基金只是90%以上跟蹤ETF，而不是100%這一點之外，差異主要來自于場內ETF的漲跌還會受到大家的交易情緒的影響，比如大家看漲，場內買的熱情高，就會讓ETF 的漲幅高于實際應該的漲幅，那么反過來，如果賣的情緒更高，ETF也可能會跌的比實際應該的多。

你問到黃金今天漲了，是不是想讓我說，可以買了？

先別急。

目前黃金交易的波動率還處在高位，雖然急跌之后容易出現反彈，但這個時候博弈的風險太高，咱沒必要冒這個險。

短時間內黃金已經從避險資產變成了“風險資產”，咱們最好還是等波動率下來一些再做操作。

周一市場劇烈震蕩的時候，我也專門在群里提醒了這一點。

如果倉位低（低于10%），又能接受一些波動，實在管不住手的話，趁著最近波動逢跌分批買一點也是可以的，分批買的話就可以降低我們誤判的風險。前面說了，最近的波動仍然大，那波動中就會有很多低吸的機會。

倉位夠的話，就盡量別亂動了。

另外，對于大部分投資者，更建議買場外的ETF聯接基金哦。

最近的暴跌，場內跌停，大家會發現一個問題，場內的賣不出去。但場外的就不會有這個困擾。好買公募30里面有兩個場外的聯接基金可以參考，其實都是跟蹤上海金的，都差不多，公募30選的是規模大、費率低的，公司靠譜的。

資配進階班

開課時間

2026.03.02

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