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中國(guó)首家,全球第二,新能源寡頭,押注固態(tài)電池!

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多氟多,迎來(lái)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)!

1月27日,多氟多發(fā)布了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

公告顯示,公司全年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)達(dá)2億至2.8億元,一舉扭轉(zhuǎn)了2024年虧損3.08億元的局面。



對(duì)此,多氟多給出的解釋是:受益于新能源汽車(chē)及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的快速增長(zhǎng),公司六氟磷酸鋰、新能源電池等主要產(chǎn)品銷(xiāo)量同比大幅提升,帶動(dòng)毛利實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。

除了凈利潤(rùn)的扭虧為盈,多氟多的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流回款情況也得到了顯著改善。

雖然公司尚未披露2025年末的完整數(shù)據(jù),但從2025年三季報(bào)中,我們能看到:2025年前三季度,公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)3.12億元較2024年末的-3.12億元大幅改善。

那不禁好奇,除了外部東風(fēng),多氟多打贏這場(chǎng)翻身仗靠的是什么內(nèi)功?

六氟筑基:

全鏈布局筑成本壁壘

多氟多成立于1999年,最初以無(wú)機(jī)氟化工起步,現(xiàn)已發(fā)展成為全球氟化工和新能源鋰電領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

在新能源鋰電領(lǐng)域,公司業(yè)務(wù)清晰劃分為新能源材料新能源電池兩大板塊。

從業(yè)務(wù)營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看,新能源材料無(wú)疑是多氟多營(yíng)收的絕對(duì)支柱。

2025年上半年,公司新能源材料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.14億元,同比增長(zhǎng)13.1%,占總營(yíng)業(yè)收入的34.97%,是公司第一大營(yíng)收來(lái)源。



多氟多新能源材料業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品是以六氟磷酸鋰(LiPF6)及其他多種新型鋰鹽為代表的電解質(zhì)材料。

六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解液的核心材料,廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池、電化學(xué)儲(chǔ)能電池以及新興智能終端等領(lǐng)域。

近年來(lái),隨著新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的快速增長(zhǎng),六氟磷酸鋰的需求和價(jià)格也大幅上升。

2025年下半年以來(lái),六氟磷酸鋰價(jià)格從7月的4.7萬(wàn)元/噸快速上漲至12月的18萬(wàn)元/噸,漲幅超過(guò)280%。

近期六氟磷酸鋰的價(jià)格出現(xiàn)回調(diào),截至2026年2月4日,其現(xiàn)貨價(jià)格約13.8萬(wàn)元/噸。



作為全球第二的六氟磷酸鋰企業(yè),多氟多早已提前布局,為這場(chǎng)逆襲埋下伏筆。

多氟多是國(guó)內(nèi)首家突破高純晶體六氟磷酸鋰技術(shù)的老牌企業(yè)。其自主開(kāi)發(fā)利用工業(yè)級(jí)碳酸鋰、無(wú)水氟化氫、三氯化磷等原料,采用連續(xù)制氣、連續(xù)合成、連續(xù)結(jié)晶等技術(shù)來(lái)制備高純晶體六氟磷酸鋰。

此外,公司還擁有氟硅酸制備無(wú)水氟化氫技術(shù),其通過(guò)與云天化、湖北宜化分別合資建設(shè)氟硅酸制無(wú)水氫氟酸裝置,向上游磷資源領(lǐng)域延伸,形成了更具成本競(jìng)爭(zhēng)力的一體化布局。

2023年,公司已具備“氟資源→氫氟酸及電子級(jí)氫氟酸→氟化鋰→六氟磷酸鋰→鋰電池”完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

以氟化鋰為例,公司可使氟化鋰成本降低30%以上,進(jìn)而大幅降低六氟磷酸鋰生產(chǎn)成本,單噸現(xiàn)金成本壓縮至4萬(wàn)元/噸以下,較行業(yè)平均水平低15%-20%,成本優(yōu)勢(shì)顯著。

憑借領(lǐng)先的晶體六氟技術(shù)和六氟一體化布局,多氟多六氟磷酸鋰產(chǎn)品純度高、品質(zhì)好、穩(wěn)定性強(qiáng),關(guān)鍵性能指標(biāo)優(yōu)于國(guó)內(nèi)同行業(yè)水平,產(chǎn)銷(xiāo)量位居全球前列。

多氟多表示,2025年公司六氟磷酸鋰出貨量預(yù)計(jì)5萬(wàn)噸左右;2026年公司出貨量將提升6萬(wàn)噸至7萬(wàn)噸。

為實(shí)現(xiàn)2026年這一目標(biāo),公司正在加速擴(kuò)產(chǎn)。

2025年三季度末,公司在建工程高達(dá)35.94億元。在建工程主要包括:年產(chǎn)2萬(wàn)噸高純晶體六氟磷酸鋰項(xiàng)目、年產(chǎn)5000噸六氟磷酸鋰副產(chǎn)氯化鈣降本增效項(xiàng)目



“氟芯”破局:

技術(shù)深耕拓電池增量

在新能源材料業(yè)務(wù)之外,多氟多的新能源電池業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)亮眼。

2025年,在以舊換新等消費(fèi)激勵(lì)政策驅(qū)動(dòng)基礎(chǔ)上,疊加全球儲(chǔ)能裝機(jī)增勢(shì)穩(wěn)定,鋰電池需求持續(xù)攀升。

在此背景下,多氟多前瞻布局并長(zhǎng)期投入的電池業(yè)務(wù)開(kāi)始放量。2025年上半年,公司新能源電池出貨量為3.2GWh,同比大幅增長(zhǎng)了128.57%。



同期,公司新能源電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.95億元,同比增長(zhǎng)75.48%,占總營(yíng)業(yè)收入的25.3%,是公司第三大營(yíng)收來(lái)源。

多氟多已在新能源電池行業(yè)深耕十余年,具備較完整的材料研發(fā)和智能制造體系,主要生產(chǎn)圓柱電池和方形系鋰離子電池

公司的“氟芯”大圓柱電池,自主研發(fā)“雙向泄壓”防爆結(jié)構(gòu)提高了安全性,“單側(cè)匯流”提高了裝配效率,“全芯CTC結(jié)構(gòu)”提高了可靠性。

“氟芯”大圓柱電池以其卓越的性能、先進(jìn)的技術(shù)和廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景,受到了市場(chǎng)的認(rèn)可。2025年7月,多氟多的“氟芯”大圓柱電池單月出貨量達(dá)880萬(wàn)支,同比增長(zhǎng)45%,創(chuàng)歷史新高。

隨著技術(shù)成果的市場(chǎng)化兌現(xiàn)與規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)釋放,2025年上半年,公司新能源電池業(yè)務(wù)毛利率達(dá)9.74%,同比提升超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn),盈利能力顯著增強(qiáng)。



考慮到客戶(hù)需求和產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)性、可靠性,公司推出了從40、42、46到60、65系列的圓柱形鋰離子電池,以滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)不同電池容量的需求。

為了進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能和質(zhì)量,多氟多正逐步加大在鋰電池領(lǐng)域的研發(fā)投入。2025年前三季度,公司投入研發(fā)費(fèi)用3.26億元,研發(fā)費(fèi)用率高達(dá)4.84%。



此外,多氟多依托其深厚的氟化工與材料技術(shù)背景,早已前瞻地布局下一代固態(tài)電池技術(shù)。

早在2017年,多氟多便啟動(dòng)了硫化物電解質(zhì)的研發(fā);2021年,公司再次將目光投向了聚合物/凝膠體,聚焦含氟高分子聚合物電解質(zhì)的研發(fā)。

經(jīng)過(guò)不懈努力,公司成功開(kāi)發(fā)出全球首創(chuàng)的含氟高分子聚合物電解質(zhì),一舉解決了雙氟磺酰亞胺鋰(LiFSI)電解質(zhì)高溫?zé)崾Э剡@一行業(yè)難題。

結(jié)語(yǔ)

多氟多的這場(chǎng)翻身仗,絕非僅靠行業(yè)東風(fēng),其真正的底氣源于兩大內(nèi)功的深厚積淀。

一是全鏈條布局優(yōu)勢(shì),通過(guò)六氟一體化布局,將核心材料的成本做到行業(yè)極致,構(gòu)筑了牢不可破的成本護(hù)城河。

二是“氟芯”圓柱電池迎來(lái)收獲期,十年技術(shù)積淀轉(zhuǎn)化為出貨量倍增與毛利率躍升,打造出強(qiáng)勁的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。

這兩大內(nèi)功,共同構(gòu)成了一套完整的組合拳:以成本控制穿越周期,以產(chǎn)品升級(jí)驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。

以上分析不構(gòu)成具體買(mǎi)賣(mài)建議,股市有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

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