多氟多，迎來業績反轉！

1月27日，多氟多發布了2025年度業績預告。

公告顯示，公司全年歸母凈利潤預計達2億至2.8億元，一舉扭轉了2024年虧損3.08億元的局面。

對此，多氟多給出的解釋是：受益于新能源汽車及儲能市場需求的快速增長，公司六氟磷酸鋰、新能源電池等主要產品銷量同比大幅提升，帶動毛利實現顯著增長。

除了凈利潤的扭虧為盈，多氟多的經營現金流回款情況也得到了顯著改善。

雖然公司尚未披露2025年末的完整數據，但從2025年三季報中，我們能看到：2025年前三季度，公司經營性現金流凈額達3.12億元，較2024年末的-3.12億元大幅改善。

那不禁好奇，除了外部東風，多氟多打贏這場翻身仗靠的是什么內功？

六氟筑基：

全鏈布局筑成本壁壘

多氟多成立于1999年，最初以無機氟化工起步，現已發展成為全球氟化工和新能源鋰電領域具有核心競爭力的企業。

在新能源鋰電領域，公司業務清晰劃分為新能源材料與新能源電池兩大板塊。

從業務營收結構來看，新能源材料無疑是多氟多營收的絕對支柱。

2025年上半年，公司新能源材料業務實現營收15.14億元，同比增長13.1%，占總營業收入的34.97%，是公司第一大營收來源。

多氟多新能源材料業務的核心產品是以六氟磷酸鋰（LiPF6）及其他多種新型鋰鹽為代表的電解質材料。

六氟磷酸鋰作為鋰離子電池電解液的核心材料，廣泛應用于新能源汽車動力電池、電化學儲能電池以及新興智能終端等領域。

近年來，隨著新能源汽車和儲能市場的快速增長，六氟磷酸鋰的需求和價格也大幅上升。

2025年下半年以來，六氟磷酸鋰價格從7月的4.7萬元/噸快速上漲至12月的18萬元/噸，漲幅超過280%。

近期六氟磷酸鋰的價格出現回調，截至2026年2月4日，其現貨價格約13.8萬元/噸。

作為全球第二的六氟磷酸鋰企業，多氟多早已提前布局，為這場逆襲埋下伏筆。

多氟多是國內首家突破高純晶體六氟磷酸鋰技術的老牌企業。其自主開發利用工業級碳酸鋰、無水氟化氫、三氯化磷等原料，采用連續制氣、連續合成、連續結晶等技術來制備高純晶體六氟磷酸鋰。

此外，公司還擁有氟硅酸制備無水氟化氫技術，其通過與云天化、湖北宜化分別合資建設氟硅酸制無水氫氟酸裝置，向上游磷資源領域延伸，形成了更具成本競爭力的一體化布局。

2023年，公司已具備“氟資源→氫氟酸及電子級氫氟酸→氟化鋰→六氟磷酸鋰→鋰電池”完整的產業鏈。

以氟化鋰為例，公司可使氟化鋰成本降低30%以上，進而大幅降低六氟磷酸鋰生產成本，單噸現金成本壓縮至4萬元/噸以下，較行業平均水平低15%-20%，成本優勢顯著。

憑借領先的晶體六氟技術和六氟一體化布局，多氟多六氟磷酸鋰產品純度高、品質好、穩定性強，關鍵性能指標優于國內同行業水平，產銷量位居全球前列。

多氟多表示，2025年公司六氟磷酸鋰出貨量預計5萬噸左右；2026年公司出貨量將提升6萬噸至7萬噸。

為實現2026年這一目標，公司正在加速擴產。

2025年三季度末，公司在建工程高達35.94億元。在建工程主要包括：年產2萬噸高純晶體六氟磷酸鋰項目、年產5000噸六氟磷酸鋰副產氯化鈣降本增效項目等。

“氟芯”破局：

技術深耕拓電池增量

在新能源材料業務之外，多氟多的新能源電池業務同樣表現亮眼。

2025年，在以舊換新等消費激勵政策驅動基礎上，疊加全球儲能裝機增勢穩定，鋰電池需求持續攀升。

在此背景下，多氟多前瞻布局并長期投入的電池業務開始放量。2025年上半年，公司新能源電池出貨量為3.2GWh，同比大幅增長了128.57%。

同期，公司新能源電池業務實現營收10.95億元，同比增長75.48%，占總營業收入的25.3%，是公司第三大營收來源。

多氟多已在新能源電池行業深耕十余年，具備較完整的材料研發和智能制造體系，主要生產圓柱電池和方形系鋰離子電池。

公司的“氟芯”大圓柱電池，自主研發“雙向泄壓”防爆結構提高了安全性，“單側匯流”提高了裝配效率，“全芯CTC結構”提高了可靠性。

“氟芯”大圓柱電池以其卓越的性能、先進的技術和廣泛的應用場景，受到了市場的認可。2025年7月，多氟多的“氟芯”大圓柱電池單月出貨量達880萬支，同比增長45%，創歷史新高。

隨著技術成果的市場化兌現與規模效應的持續釋放，2025年上半年，公司新能源電池業務毛利率達9.74%，同比提升超過7個百分點，盈利能力顯著增強。

考慮到客戶需求和產品的經濟性、可靠性，公司推出了從40、42、46到60、65系列的圓柱形鋰離子電池，以滿足市場對不同電池容量的需求。

為了進一步提升產品性能和質量，多氟多正逐步加大在鋰電池領域的研發投入。2025年前三季度，公司投入研發費用3.26億元，研發費用率高達4.84%。

此外，多氟多依托其深厚的氟化工與材料技術背景，早已前瞻地布局下一代固態電池技術。

早在2017年，多氟多便啟動了硫化物電解質的研發；2021年，公司再次將目光投向了聚合物/凝膠體，聚焦含氟高分子聚合物電解質的研發。

經過不懈努力，公司成功開發出全球首創的含氟高分子聚合物電解質，一舉解決了雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）電解質高溫熱失控這一行業難題。

結語

多氟多的這場翻身仗，絕非僅靠行業東風，其真正的底氣源于兩大內功的深厚積淀。

一是全鏈條布局優勢，通過六氟一體化布局，將核心材料的成本做到行業極致，構筑了牢不可破的成本護城河。

二是“氟芯”圓柱電池迎來收獲期，十年技術積淀轉化為出貨量倍增與毛利率躍升，打造出強勁的第二增長曲線。

這兩大內功，共同構成了一套完整的組合拳：以成本控制穿越周期，以產品升級驅動增長。

以上分析不構成具體買賣建議，股市有風險，投資需謹慎。