常州市龍鑫智能裝備股份有限公司（以下簡稱“龍鑫智能”）北交所IPO即將進入上會審核的關鍵階段。據悉，公司本次IPO由中信建投證券保薦、主承銷，擬發行2246萬股，募集資金4.58億元，用于智能微納米材料生產設備及配套自動化生產線擴建項目（3.43億元）、大型自動化裝備建設項目（5053萬元）和研發中心建設項目（6462萬元），以增強公司在主營業務領域的生產能力，改善公司現金流和資本結構。

二十載行業積淀，手握研磨設備、物料自動化生產線和干燥設備三大核心產品

龍鑫智能成立于2001年，主要從事微納米高端復合材料制備設備及自動化生產線的研發、生產、銷售和服務，公司產品是流程型工業的基礎設備之一。歷經二十余年發展，其逐步形成了研磨設備、物料自動化生產線和干燥設備三類核心業務。

公司業務起步于研磨設備，并在該領域形成了較強的競爭優勢；物料自動化生產線業務則以研磨設備為核心，結合其他配套設備等，以研磨生產線形式進行集成化交付，逐漸成為趨勢，在收入中占比整體提升。此外，公司干燥設備主要用于濕法研磨后的物料干燥，與研磨設備、物料自動化生產線配套為前后道工序設備。

表：近幾年公司收入結構情況

超細粉體的材料粒度達到微米、納米級時，其物理化學性質發生明顯變化，體現出分布均勻、比表面積大、化學反應迅速等優良性能，可滿足特定的制造需求。目前，超細粉體已成為新能源電池、精細化工、半導體/集成電路、食品醫藥等流程型行業不可或缺的原材料。從行業格局來看，國外對超細粉體研磨干燥設備的研究與制備起步較早、生產制備產業化能力較強，德國艾卡特（Exakt）、德國耐馳（Netzsch）、瑞士布勒（Bühler）、德國基伊埃（GEA）等國際設備龍頭企業依靠先發優勢形成技術壟斷。國內對超細粉體研磨干燥設備的研究與制備起步相對較晚，但受益于下游行業的快速發展，國內研磨、干燥設備企業成長較快，逐步在各核心關鍵設備、應用領域掌握核心技術。

龍鑫智能產品主要應用于磷酸鐵鋰正極材料、硅碳負極材料、光伏電子漿料、油墨涂料、精細化工等領域。目前，公司憑借較強的技術優勢、服務能力在新能源領域取得了較快的增長，同時在油墨、涂料、電子漿料等領域維持了較強的市場地位。

圖：公司產品所處產業鏈情況

從下游磷酸鐵鋰正極材料行業來看，隨著新能源汽車行業高速發展、補貼政策逐年退坡、降本增效進程持續推進，磷酸鐵鋰電池低成本、高安全性、長循環壽命等優勢日益凸顯，從而推動上游磷酸鐵鋰正極材料行業的快速發展。2019-2024年，我國磷酸鐵鋰產量保持快速增長，由8.9萬噸提升至234.0萬噸，年均復合增長率達92.3%。硅碳負極材料方面，由于需克服硅材料的膨脹性，而硅顆粒納米化是緩解其體積變化的重要方式，納米化研磨亦成為制備硅碳材料的關鍵步驟。根據高工產業研究有限公司（GGII）預計，2025年國內硅基負極材料出貨有望超6萬噸。

光伏導電銀漿方面，其需通過攪拌、研磨、過濾制備工序，最終絲網印刷至硅基板的正反兩面并燒結制成電極。研磨系其中核心工序，需對三輥研磨機進行定制化設計，嚴格設定控制輥筒間隙、滾筒速度、研磨時間等關鍵參數，以實現穩定、大批量生產。據上海有色網（SMM）預測，全球光伏銀漿需求有望從2021年的3208噸增長至2025年的7882噸，年均復合增長率達25.2%。

受益于下游行業需求不斷釋放，并疊加持續拓展新領域，公司2023年至2025年分別實現營業收入5.82億元、6.04億元和6.34億元，增長穩健；同期扣非歸母凈利潤分別為1.37億元、1.06億元和1.07億元（2025年營業收入、扣非歸母凈利潤均為審閱報告數據）。根據公司管理層預測，今年第一季度，公司預計實現營業收入區間為1.30億元至1.44億元，同比增長41.0%至56.2%；實現扣非歸母凈利潤區間為0.18億元至0.20億元，同比增長25.2%至43.1%，收入和利潤增長雙雙提速。

重視研發投入，產品品牌、客戶積累優勢盡顯

公司長期專注于研磨設備、干燥設備及物料自動化生產線領域，聚焦于提供微納米級超細粉體制備解決方案，在輥壓研磨機、珠磨機、干燥設備領域已逐步形成一系列核心技術（包括輥間間隙與壓力控制技術、自動吻合物料擋板技術、自吻合出料箱技術等）。公司主要核心技術均實現了規模化、產業化落地，近幾年核心技術產品收入在營業收入中占比整體提升。截止2025年上半年末，公司技術和研發人員共計73人，占比21.1%，過往的2022年至2024年研發投入7733.7萬元，在收入中占比高于5%，同時也高于可比上市同業平均水平。

歷經長期技術投入、行業沉淀，公司品牌和客戶優勢盡顯。在磷酸鐵鋰材料領域，公司與湖南裕能、融通高科、貝特瑞、萬潤新能、中創新航、國軒高科、寧德時代、長遠鋰科、容百科技、當升科技、華友集團、中偉股份、萬華化學等磷酸鐵鋰/錳鐵鋰廠商建立了業務合作關系。2024年，公司磷酸鐵鋰正極材料領域的研磨干燥設備產線在全國市場占有率達14.42%（測算基礎為上海顧則商務咨詢公司披露的中國磷酸鐵鋰2024年度新增產能137.7萬噸）。在光伏材料領域，公司與聚和材料、帝科股份、蘇州晶銀、儒興科技等光伏銀漿廠商建立了業務合作關系。此外，在涂料油墨領域，公司與洋紫荊油墨、東洋油墨、杭華油墨、迪愛生油墨、科德油墨、阪田油墨、華達油墨、東來技術、麥加芯彩、金橋德克等知名油墨涂料廠商建立了業務合作關系。

值得一提的是，公司已開發了面向納米硅、磷酸錳鐵鋰等高硬度難加工材料的雙動力納米研磨成套設備，根據江蘇省機械行業協會專家鑒定：通過采用雙轉子結構設計、粗細研磨的一體式結構，裝備關鍵技術指標“最大線速度”由17m/s突破提升至20m/s，轉子效率、生產效率相比同類產品提升30%，節能降耗25%；材料的顆粒度、均勻一致性等關鍵指標也實現突破，并達到或超過德國耐馳等先進國際同類產品的技術水平。

榮譽與認證方面，公司是國家級專精特新重點小巨人企業，國家特種超細粉體工程技術研究中心-微納米材料制備裝備工程化與產業化試驗基地、江蘇省省級企業技術中心、江蘇省微納米材料制備裝備工程技術研究中心。子公司龍鑫干燥是無錫市專精特新小巨人，是無錫市新能源領域智能干燥設備工程技術研究中心、無錫市認定企業技術中心。截至2025年6月末，公司共擁有86項授權專利，其中發明專利18項、實用新型專利66項，外觀設計專利2項。

募集資金主要用于智能微納米材料生產設備領域

公司本次擬募集資金4.58億元，分別用于智能微納米材料生產設備及配套自動化生產線擴建項目、大型自動化裝備建設項目和研發中心建設項目。

表：公司擬募集資金及投向情況

具體而言：

智能微納米材料生產設備及配套自動化生產線擴建項目。項目總投資3.43億元，主要用于新建廠房及配套設施，并購置生產設備。項目建成后將形成年產智能微納米材料生產設備500臺及配套自動化生產線50條的生產能力。

大型自動化裝備建設項目。項目總投資5053萬元，為現有廠房改造并購置生產設備。項目建成后將新增年產智能微納米材料生產設備80臺及配套自動化生產線5條的生產能力。、

研發中心建設項目。項目總投資6462萬元，通過新建研發中心，并新增研發實驗相關設備，引進優秀專業人才，從而進一步提升公司技術研究與開發創新能力。