春節(jié)前的新能源汽車市場好不熱鬧！

2月5日一早，小鵬GX亮相，這是小鵬第一款旗艦級大六座SUV，當(dāng)晚蔚來汽車發(fā)布盈利預(yù)告，預(yù)計2025年第四季度錄得經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤7億元至12億元，這是蔚來自成立以來首次實(shí)現(xiàn)單季度經(jīng)調(diào)整經(jīng)營盈利，值得注意的是，蔚來實(shí)現(xiàn)盈利靠的是中大型SUV蔚來ES8。

無獨(dú)有偶，2月6日一早，李想官宣了售價55.98萬元的終極版本：理想L9 Livis，宣稱該車具有全球最強(qiáng)算力2560TOPS的超強(qiáng)大腦，然而當(dāng)天下午，就有報道稱，小鵬GX將搭載4顆圖靈芯片，最高算力將達(dá)3000TOPS，新聞一出，網(wǎng)友調(diào)侃理想L9 Livis的最強(qiáng)算力只維持了3個小時。

蔚來靠中大型SUV實(shí)現(xiàn)了季度盈利，小鵬此時才官宣首款大六座SUV，有些姍姍來遲，但對比理想L9 Livis的算力，小鵬GX生逢其時。那么，小鵬GX在此時推出，到底晚不晚？

一、姍姍來遲的GX，能否撼動固化的六座SUV紅海？

公開數(shù)據(jù)顯示，2025年大六座SUV市場累計銷量超過72萬輛，同比增長99%，已成為增長最快、利潤最豐厚的細(xì)分市場之一。但這個市場中，問界、理想以及蔚來等已經(jīng)通過多年的深耕占領(lǐng)了用戶的心智。

今年1月，問界第100萬輛整車下線，同時起售價46.98萬的問界M9交付達(dá)27萬輛，去年推出的問界M8也在12月底交付達(dá)15萬輛，M8與M9是問界在大六座SUV的主力車型，兩者的交付量奠定了問界在該市場的領(lǐng)先地位。

圖：理想L9 Livis版

去年12月，理想汽車達(dá)成150萬輛交付，其中增程SUV超140萬輛，憑借“冰箱彩電大沙發(fā)”的配置以及家庭理念，理想汽車也成為第一家實(shí)現(xiàn)盈利的新勢力車企，這其中理想L9、L8成為了大六座SUV的代表。

圖：全新蔚來ES8

蔚來方面，去年憑借樂道L90以及蔚來ES8兩款SUV在第四季度實(shí)現(xiàn)盈利，其中蔚來ES8歷時134天交付60000臺，斬獲大型SUV市場銷量冠軍，也說明純電大三排SUV的黃金時代已經(jīng)到來。

因此，對于在2026年才推出首款大六座SUV GX的小鵬而言，從時間上來看，確實(shí)有點(diǎn)晚了，它不僅要爭奪增量，更要從這些已建立強(qiáng)大用戶忠誠度和品牌認(rèn)知的對手口中奪取存量。

根據(jù)目前小鵬汽車公布的信息顯示，小鵬GX基于SEPA 3.0“物理AI”整車架構(gòu)打造，宣稱AI新豪華大六座SUV旗艦，何小鵬特別介紹稱，小鵬GX打破了“大車難開”的固有印象。可以說，科技感與操控性是其相對傳統(tǒng)六座SUV的優(yōu)勢。

不過，盡管此前小鵬G9在高端市場的探索為其積累了一定經(jīng)驗(yàn)，但GX面臨的競爭維度已完全不同。這一市場的用戶核心訴求明確為“家庭、空間、舒適”，而這正是問界、理想以及蔚來等等通過多代產(chǎn)品迭代構(gòu)建的護(hù)城河。

小鵬面臨的挑戰(zhàn)在于，作為后來者，GX需要在定價上展現(xiàn)“極致的性價比”，這意味著在初期可能承受更大的毛利率壓力。這場戰(zhàn)役的成敗，不僅關(guān)乎單一車型的銷量，更將決定小鵬品牌能否成功上攻，擺脫對15-20萬元主力車型的過度依賴。

二、蔚來盈利在前，GX必須幫小鵬實(shí)現(xiàn)盈利！

一家被網(wǎng)友一年內(nèi)說了8個月倒閉，另一家在前一年已經(jīng)被認(rèn)為“起死回生”，它們最終的年交付量會相差多少？

答案是103417臺，折合到每個月，這家“起死回生”的車企僅比“被說倒閉”的車企多交付了8618臺，很顯然這與兩者所處的輿論環(huán)境截然不同，而“倒閉”與“起死回生”的輿論也同樣會影響消費(fèi)者的購車決策。事實(shí)上，“起死回生”的是小鵬，而另一家則是蔚來。

速途網(wǎng)根據(jù)兩家車企公開的交付數(shù)據(jù)制作了月交付量的折線圖，可以看出，小鵬汽車的月交付量趨平，僅9月和10月出現(xiàn)明顯增長，而那兩個月的增長得益于全新小鵬P7的開始交付。而在SUV車型方面，去年3月2025款小鵬G6與G9上市，7月小鵬G7上市，從折線圖來看并未對月交付量有明顯提振作用。

再看蔚來的交付折線，蔚來從8月開始月交付量攀升至30000臺以上并穩(wěn)定，其中12月交付量達(dá)到了48135臺，出現(xiàn)增長的原因是蔚來于7月底發(fā)布了樂道L90，以及9月發(fā)布了全新蔚來ES8，而這兩款SUV也幫助蔚來在第四季度實(shí)現(xiàn)了盈利。

在速途網(wǎng)看來，蔚來能夠在2025年第四季度預(yù)計實(shí)現(xiàn)7-12億元的調(diào)整后經(jīng)營利潤，這無疑是中國高端智能電動車市場的一個里程碑。蔚來向市場證明了，在足夠的規(guī)模（季度交付超12萬輛）、健康的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（40萬以上車型占比近70%）以及嚴(yán)格的成本控制下，高端純電商業(yè)模式可以實(shí)現(xiàn)自我造血。

但蔚來的盈利，則讓尚未實(shí)現(xiàn)盈利的小鵬承受著來自資本市場和內(nèi)部經(jīng)營的雙重壓力。

熟悉蔚來與小鵬的發(fā)展軌跡的朋友知道，蔚來走的是“高端放量”路線，通過全新ES8等車型的爆發(fā)，在高端市場實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，同時憑借自研芯片、電池等垂直整合與技術(shù)降本，提升毛利率。而小鵬在2024年則憑借MONA M03在10萬級市場快速擴(kuò)大規(guī)模，并通過XNGP等領(lǐng)先智能駕駛技術(shù)的快速普及樹立品牌標(biāo)簽。

圖：小鵬MONA M03

這使得相比于蔚來，小鵬對外所呈現(xiàn)的品牌形象更加平價，其中MONA 03的大賣讓外界認(rèn)為小鵬已經(jīng)“起死回生”，但事實(shí)上從2025年銷量來看，盡管小鵬平均月交付已達(dá)35787輛，但從個月來看整體較為穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)新車明顯刺激銷量增長的情況，在這么“穩(wěn)”的交付量背景下，小鵬能否在第四季度盈利也值得商榷。

因此，2026年小鵬盈利破局的關(guān)鍵，就在于小鵬GX及后續(xù)高端車型必須成功打開市場，提升高毛利車型的銷售占比，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。同時，小鵬還要深化與大眾集團(tuán)等伙伴的技術(shù)合作模式，將智能駕駛等技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的授權(quán)收入，開辟“第二利潤曲線”。

三、寫在最后

可以說，小鵬GX是小鵬汽車2026年發(fā)展的關(guān)鍵。它不僅僅是一款新車，更是小鵬從“智能駕駛技術(shù)引領(lǐng)者”向“高端智能電動車市場主流玩家”轉(zhuǎn)型的試金石。其市場表現(xiàn)，將直接影響小鵬的品牌勢能和盈利前景，決定小鵬能否在2026年真正贏得一個屬于自己的“冠軍席位”。

（文/李楠）