（天際股份月K線圖）

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錢唐|作者

邊江|編輯

價值線導讀

近日，天際股份（002759）公告稱，于2026年2月11日收到中國證監會下發的《立案告知書》（編號：證監立案字0062026005號），因公司涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定對公司立案。消息傳來，天際股份2月12日一字跌停，2月13日盤中繼續大跌。

從廚房里的“養生湯”，到新能源車里的“電解液”，天際股份在十年間上演了一場跌宕起伏的“跨界”“過山車”大戲。公司創始人吳錫盾起家業務是電熱水壺等小家電，在A股賺得盆滿缽滿后，或許會面臨前所未有的挑戰。

立案前就有“前科”

約1個月前，天際股份因商譽減值測試不規范、財務核算不準確、信息披露不規范等問題，被廣東證監局采取責令改正措施，并對公司董事長吳錫盾、財務總監楊志軒、董秘鄭文龍出具警示函；深交所對公司及上述相關責任人員下發監管函。

此外，2020年7月21日至2021年1月26日，天際股份控股股東汕頭市天際有限公司（簡稱“汕頭天際”）及其一致行動人星嘉國際有限公司持有的“天際股份”因質押融資違約被相關方以集中競價方式累計強制平倉1236.073萬股，占天際股份總股本的3.08%。

汕頭天際及其一致行動人未在首次賣出的15個交易日前預先披露公司股份減持計劃，且上述股份減持期間存在多次連續3個月通過集中競價交易減持股份數量超過公司總股本1%的情形。因存在減持上市公司股份未預先披露及超比例減持的違規行為，2023年2月1日，深交所發出監管函。

鋰電大佬賣電燉鍋發家，增長乏力“跨界”到鋰電

天際股份實際控制人吳錫盾，1963年1月出生，曾在汕頭中馬非林廠、汕頭港務局、汕頭外輪理貨公司等任職。1994年，31歲的吳錫盾丟掉了國企的鐵飯碗，下海經商。1996年，天際公司創立，引進并開發電熱水壺系列產品，填補了國內小家電市場的空白。

1999年，公司研發生產陶瓷電燉鍋系列產品，2002年，又推出陶瓷隔水燉系列產品。吳錫盾把這些并不起眼的小家電做到了近乎極致：2011年至2014年所生產的“天際”品牌的烹調器具（電燉鍋、電燉盅）產銷量及市場占有率在行業內名列第一，市場占有率約三成。

靠著這個體量，2015年，天際股份正式在深交所主板A股上市，但小家電行業的護城河太淺了，上市當年，就面臨業績增長乏力，收入、歸母凈利潤同比增長不到3%，經營性現金流由正轉負。

剛上市就遇到瓶頸，2016年，天際股份通過發行股份及支付現金方式收購新泰材料100%股權，交易價格達27億元，溢價很高，形成商譽23.19億元。借助本次收購，公司“跨界”切入六氟磷酸鋰領域，向“家電+鋰離子電池材料”雙主業模式轉型。

當年，新泰材料憑借在“六氟磷酸鋰”領域的多年技術積累，抓住了2016年“六氟磷酸鋰”市場大發展的機遇，經營業績亮眼：全年實現銷售收入5.19億元，實現凈利潤2.91億元。

然而，好景不長，收購第二年即2017年，新泰材料的主要產品六氟磷酸鋰的銷售價格因市場環境變化而出現下滑，凈利潤大幅下滑，導致新泰材料資產組出現減值跡象，當年就已計提商譽減值損失準備1.50億元，天際股份歸母凈利潤同比下降超過七成。

怕業績又是“過山車”？大股東6天套現超6億

噩夢還在后面。到了2018年，因新泰材料盈利下降，導致計提商譽減值金額 3.86億元，兩年已計提商譽減值準備累計5.36億元。

2019年，受國家新能源汽車補貼政策調整等因素的影響，市場增速短期放緩，六氟磷酸鋰市場銷售價格仍處于較低價位，新泰材料全年實現凈利潤不及預期，商譽減值又是計提了3億多，三年累計8.74億元。

2020年下半年，六氟磷酸鋰產品價格企穩回升，天際股份終于可以喘口氣了。當年9月2日，天際股份漲停，等來了久違的反彈，并開啟了一波最高漲幅約8倍的牛市之旅，而這個過程也非常短暫，不到一年！當時，隨著鋰電超級周期爆發，六氟磷酸鋰價格一度沖破50萬元/噸，天際股份業績大爆發。

嘗到甜頭后，2021年，公司加大新能源產能擴張力度，通過合作投資的方式建設年產能1萬噸的六氟磷酸鋰擴產項目。2022年，公司改名，由原“廣東天際電器股份有限公司”，正式改名為“天際新能源科技股份有限公司”。次年，投產六氟磷酸鋰3萬噸，2024年進一步增長。產能位居行業前三。

然而，周期股暴漲暴跌的命運還是注定會發生。2023年，六氟磷酸鋰價格跟隨碳酸鋰價格變化，價格劇烈波動。每噸價格從2023年初將近21萬元/噸左右，快速下跌，到2023年4月份，跌到每噸8萬元左右。又從每噸8萬元左右，一路上漲，到2023年7月份上漲到每噸15萬元左右。然后再次下跌，到2023年年底，跌到每噸7萬元附近。當年，公司收入減少1/3，歸母凈利潤更是暴跌93.04%！

更慘的是2024年，六氟磷酸鋰價格大幅下跌，市場競爭異常激烈，由于六氟磷酸鋰盈利能力下降，所在資產組商譽經測試發生大額減值（減值 9.85億元）。公司當年巨虧超13億元！

到了2025年7月，六氟磷酸鋰價格從低點不足5萬元/噸開始回升，結束了此前長期的低迷期，到當年11月，部分市場報價達到15萬元/噸，較7月低點漲幅超過200%。正因主要產品六氟磷酸鋰在2025年第四季度銷售價格上漲，天際股份盈利能力恢復，第四季度實現利潤并一舉彌補前三季度虧損，實現全年扭虧為盈。

（六氟磷酸鋰近一年價格走勢圖）

公司股價從8月開啟了快速反彈行情，到今年1月，最高漲幅約4.5倍，而若從去年4月最低點起算，最高漲幅甚至高達約7倍！

暴漲的股價，讓控股股東再也按不住減值的沖動。控股股東汕頭天際于2025年12月1日至5日期間通過集中競價方式減持1425.63萬股，減持比例高達2.84%，12月8日又減持352萬股，短短六個交易日保守估計減持套現超過6億元！時機非常精準，幾乎是在六氟磷酸鋰價格最高點附近套現的！

出來混，遲早要還的。巨額套現還沒捂熱，監管函、立案調查接踵而至，無疑給天際股份及其實控人的未來蒙上了一層陰影。