從周期商品到戰略資產，中美礦產資源博弈下的資源股長牛邏輯！

中美博弈的焦點轉向資源領域，標志著兩國競爭已從單純的關稅戰、科技戰，深化到對產業“母板”—即關鍵礦產供應鏈的控制權的爭奪。這不再是單一產品的得失，而是關乎未來數十年高科技產業發展主導權的“基礎能力”較量。

??從“點狀突破”到“面狀競爭”

過去，競爭可能集中在某一項尖端技術上。而現在，中美兩國都認識到，沒有穩固的資源供應鏈，任何尖端技術都將是空中樓閣。

一組核心數據直觀地揭示了兩國在資源領域的攻防態勢：中國的王牌在于控制著全球90%以上的稀土加工能力，以及60%的稀土開采量。在鎵、鍺等關鍵金屬的加工領域也占據絕對主導地位。美國的短板在于，據美國地質調查局數據顯示，有12種關鍵礦產完全依賴進口，29種的進口依賴度超過50%。其從中國進口至少29種礦產資源，供應鏈脆弱性暴露無遺。

美國戰略與國際研究中心（CSIS）指出，美國掌握全球約90%的AI芯片市場，而中國掌握著這些芯片制造所必需的稀土加工能力。這種結構性相互依賴，使得資源成為了博弈的核心籌碼。

美國的AI芯片、高端機床、先進武器的制造等等領域都離不開稀土，而稀土的加工能力美國是不具備的。在能夠制約中國發展的領域，中國也正在快速單點突破，形成了迎頭追趕之勢。美國意識到，自己離不開中國的稀土，而自己所謂的高階芯片、機床卻并非無可替代。

戰略重心的下沉與擴充

美國已將關鍵礦產的范疇從“服務于尖端技術”下沉到“國民經濟與國防的工業基石”。關鍵礦產清單大幅擴充，2025年11月，美國地質調查局將關鍵礦產清單從50種擴充至60種，首次將銅、硅、銀、冶金煤等基礎大宗商品納入。這意味著，小到一根電線，大到一艘航母，其基礎材料的供應安全都被提升到國家安全高度。

同時，美國加速構建排他性陣營，著力推動“礦產安全伙伴關系”（MSP），試圖打造一個由西方國家主導的、排除中國的關鍵礦產供應鏈閉環，涵蓋澳大利亞、加拿大等資源國和日本、韓國等技術國。

全球范圍的資源爭奪：三大戰場

針對中國優勢的直接反制與替代：首先是巨額儲備與投資，2026年2月，特朗普政府宣布啟動名為“金庫計劃”的關鍵礦產戰略儲備項目，初始資金高達120億美元。同時，政府直接入股本土稀土生產商MP Materials，并資助其建設新工廠。

其次是重建本土產業鏈的困境：盡管美國雄心勃勃，但面臨產業空心化、環保審批漫長、技術人才斷層等重重困難。一座礦山從發現到投產平均需時16年，而日本經過十多年努力，對華關鍵礦產依賴度也僅從90%降至60%。分析師普遍認為，這是一個需要十年以上時間才能解決的挑戰。

在非洲等資源富集區的直接較量

剛果（金）爭奪：美國通過外交斡旋促成剛果（金）與盧旺達簽署和平協議，隨后迅速與兩國簽訂雙邊協議，試圖為美國企業獲取當地豐富的銅、鈷資源打開通道。而中國企業在當地早已控制著最大的礦產資產。

“洛比托走廊”的角力：美歐正積極擴建連接剛果（金）和贊比亞銅礦帶至安哥拉大西洋港口“洛比托走廊”，目的是將非洲中部的礦產資源直接引向歐美市場，從物理上分流并替代傳統上流向東方的運輸通道。

利用地緣政治事件“火中取栗”

烏克蘭局勢：烏克蘭蘊藏著全球約5%的關鍵礦產，包括美國航空航天業急需的鈦礦。2025年美烏簽署的協議中，就包含了對烏關鍵礦產的控制與開采內容。

資源國民族主義興起：資源國也在利用這一博弈態勢爭取自身利益。津巴布韋近期全面暫停鋰精礦出口，剛果（金）對鈷實施出口配額管理，印尼則大幅削減鎳礦生產配額。這些措施都是為了迫使企業在當地建廠加工，將產業鏈利潤留在本國，進一步加劇了全球供應的緊張局勢。

美國對委內瑞拉采取軍事行動，控制委內瑞拉總統馬杜羅夫婦，特朗普宣布將“管理”委內瑞拉境內石油儲備、威脅奪取格陵蘭島、俄烏戰爭中以調停為由，意圖迫使烏克蘭犧牲本國礦產資源、美軍大規模向中東集結，意圖突襲伊朗…這些事件的背后，美國都有關于能源、礦產方面的考量。

根本驅動：小金屬正在從“周期商品”變為“戰略資產”

這場爭奪戰的根本驅動力，在于資源屬性的根本性變化。需求的結構性爆發：AI算力基建、全球電網升級、新能源車滲透率提升、固態電池產業化等結構性力量，正在創造對銅、鋁、鋰、鈷、稀土等金屬的長期剛性需求。

供給的剛性約束：由于地緣政治、環保政策、資源國民族主義等多重因素，供給端變得極為脆弱，無法對價格信號做出快速響應。這意味著，掌握資源的一方，就掌握了未來關鍵產業發展的“閥門”。如此看，資源股的股價上漲，現在可能僅僅是剛剛開始。