文/陶思閱

中國人民銀行27日消息，為促進外匯市場發(fā)展，支持企業(yè)管理好匯率風險，決定自2026年3月2日起，將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0。

下一步，中國人民銀行將繼續(xù)引導金融機構優(yōu)化對企業(yè)匯率避險服務，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

何為遠期售匯風險準備金率？

遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率是中國人民銀行針對銀行遠期售匯業(yè)務創(chuàng)設的逆周期宏觀審慎管理工具，于2015年“8·11”匯改后首次納入政策框架，通過要求金融機構按簽約額比例繳存無息準備金，傳導至遠期售匯價格進而調(diào)節(jié)市場交易行為。

2022年9月，面對人民幣對美元匯率的連續(xù)走低，中國人民銀行將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0上調(diào)至20%。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬解釋，當準備金率為20%時，銀行每做一筆100美元的遠期售匯業(yè)務，就需要向中國人民銀行凍結20美元且沒有利息的資金。這筆成本會提高企業(yè)遠期購匯的價格。

下調(diào)至0有何影響？

如今遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從20%下調(diào)至0，意味著銀行不再需要為此凍結資金。

此舉有助于降低企業(yè)遠期購匯成本。提高企業(yè)在購匯方向開展外匯套保的積極性，也有利于支持企業(yè)合理運用外匯衍生產(chǎn)品管理好匯率風險。

這是時隔近3年半中國人民銀行再次使用該工具，本次下調(diào)遠期售匯風險準備金率實質(zhì)上是合理退出前期措施，促進外匯政策回歸中性。

此舉也能支持企業(yè)更好開展匯率避險。中國人民銀行于1月宣布了一攬子政策舉措，鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。本次下調(diào)遠期售匯風險準備金率，有助于金融機構為企業(yè)提供成本合理的匯率風險管理產(chǎn)品，也是落實一攬子政策的具體體現(xiàn)。

2025年，企業(yè)套期保值比率提升至30%，貨物貿(mào)易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，相當于有60%的企業(yè)在外貿(mào)出口上，受到匯率風險的影響較小，未來這兩個比例有望進一步提高，也有利于保持匯率穩(wěn)定。

反映出什么信號？

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，這釋放了監(jiān)管層避免人民幣過快升值的政策信號，有助于穩(wěn)定市場預期。這表明，針對近期人民幣較快升值，監(jiān)管層穩(wěn)匯市工具已經(jīng)出手，預計將緩和人民幣偏快升值勢頭。

中國人民銀行提示，未來一段時期外部形勢復雜多變，人民幣匯率走勢仍存在較大不確定性，外貿(mào)企業(yè)應做好匯率套保。當前國際環(huán)境復雜多變，地緣政治沖突增多，俄烏戰(zhàn)爭長期化，中東局勢動蕩，拉美政治事件突發(fā)，格陵蘭島爭端凸顯，都可能加劇全球外匯市場波動，并對人民幣匯率走勢形成擾動。

未來隨著市場在匯率形成中發(fā)揮更大作用，人民幣匯率可能有升有貶、雙向浮動。企業(yè)和金融機構不宜盲目跟風、賭匯率走勢，要堅持匯率風險中性理念，做好匯率風險管理。