在掛牌近一年后，中煤集團(tuán)旗下兩座位于山西的煤礦資產(chǎn)終于覓得買家。

山東產(chǎn)權(quán)交易所近日披露的成交公告顯示， 山西華潤聯(lián)盛能源投資有限公司 （ 以下簡稱： 華潤聯(lián)盛 ） 旗下的山西中陽余錦煤業(yè) 70%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)+30%托管股權(quán)權(quán)益（以下簡稱：余錦煤業(yè)）、山西東桉煤業(yè)100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)（以下簡稱：東桉煤業(yè)）的交易已完成， 成交總價為 12.14億元。接手兩座煤礦的為所在地龍頭民企——山西桃園騰陽能源集團(tuán)有限責(zé)任公司（下稱“騰陽能源集團(tuán)”）。

此番資產(chǎn)出售，僅是近年來中煤集團(tuán)在山西煤炭資產(chǎn)剝離大潮中的一個縮影。作為國內(nèi)第二大煤炭央企，中煤集團(tuán)正在加速清理其在山西的部分低效或非核心煤礦資產(chǎn)。

▍最終成交價低于掛牌價

此次出讓的資產(chǎn)包頗為復(fù)雜。轉(zhuǎn)讓方華潤聯(lián)盛同時處置了旗下兩座煤礦的全部權(quán)益。余錦煤業(yè)和東桉煤業(yè)互為摘牌條件，受讓方必須同時接手。

公告顯示，余錦煤業(yè)70%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)+30%托管股權(quán)權(quán)益的成交價格為4.67億元，東桉煤業(yè)100%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)成交價格為7.47億元。兩座煤礦均位于山西省呂梁市中陽縣，目前為停產(chǎn)狀態(tài)。

其中，余錦煤業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為特殊。公告顯示，華潤聯(lián)盛原本持有余錦煤業(yè)70%股權(quán)，剩余30%股權(quán)由自然人高三元持有。

但早在2009年，高三元便與華潤聯(lián)盛簽訂托管協(xié)議，將所持30%股權(quán)整體委托華潤聯(lián)盛經(jīng)營管理，托管期為15年，屆滿后該部分股權(quán)將無償轉(zhuǎn)讓給華潤聯(lián)盛。截至2024年11月末，華潤聯(lián)盛已累計(jì)支付了14年托管費(fèi)，僅剩余最后一年（2023年6月20日-2024年6月19日）未支付。

兩座煤礦之所以被擺上貨架，與一場未能實(shí)現(xiàn)的資源整合密切相關(guān)。根據(jù)山西省煤礦企業(yè)兼并重組方案，余錦煤業(yè)、東桉煤業(yè)與山西悅達(dá)軍山煤業(yè)有限公司（以下簡稱：軍山煤業(yè)）原本計(jì)劃整合為11號礦井。

2017年，華潤聯(lián)盛曾與軍山煤業(yè)簽署合作框架協(xié)議，約定共同投資設(shè)立合作企業(yè)推進(jìn)整合。2018年，中陽縣政府也曾研究通過相關(guān)請示。然而，隨著近年來山西省煤炭產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，軍山煤業(yè)于2024年3月致函華潤聯(lián)盛，要求終止框架協(xié)議。至此，三礦整合的預(yù)期徹底落空，余錦煤業(yè)與東桉煤業(yè)被捆綁掛牌出售。

據(jù)了解，華潤聯(lián)盛于2024年末首次將兩座煤礦捆綁掛牌，彼時的轉(zhuǎn)讓底價合計(jì)接近26億元，其中余錦煤業(yè)和東桉煤業(yè)的轉(zhuǎn)讓底價分別為15.98億元和9.98億元。也就是說，最終成交價僅為最初掛牌價的46.7%，不足一半。

▍中陽縣5礦到手

此次接盤方騰陽能源集團(tuán)位于呂梁山中段南川河腹地中陽縣新城區(qū)，始建于1994年，系山西省政府批準(zhǔn)的煤炭主體企業(yè)，定編職工4000余人，現(xiàn)有固定資產(chǎn)80億元，是一個集煤、旅游、建材、生態(tài)農(nóng)業(yè)為一體的大型民企集團(tuán)。騰陽能源集團(tuán)位列2023“中國能源企業(yè)（集團(tuán)）500強(qiáng)”榜單第372位。2024年，騰陽能源集團(tuán)也入選山西民營企業(yè)100強(qiáng)。

截至2026年2月，騰陽能源集團(tuán)在中陽縣共有5座煤礦，其中全資控股的煤礦有兩座，分別是山西呂梁中陽桃園鑫隆煤業(yè)有限公司，產(chǎn)能達(dá)150萬噸/年；山西中陽桃園容大煤業(yè)有限公司，產(chǎn)能達(dá)90萬噸/年。

騰陽能源集團(tuán)通過全資子公司山西桃園煤業(yè)投資管理有限公司持有上述軍山煤業(yè)50.5%的股權(quán)，再加上剛剛收購的余錦煤業(yè)與東桉煤業(yè)，三座本計(jì)劃整合為11號礦井的煤礦均在騰陽能源集團(tuán)手中。

注意到，東桉煤業(yè)已完成工商變更，股東已由華潤聯(lián)盛變更為騰陽能源集團(tuán)旗下的呂梁騰陽鑫隆煤炭銷售有限公司。余錦煤業(yè)的工商變更尚未披露，但按照捆綁交易的要求，其股權(quán)過戶應(yīng)同步推進(jìn)。