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2026年2月，深圳南山區(qū)法院的一紙傳票，讓正沖刺IPO的拓竹科技（Bambu Lab）陷入了前所未有的尷尬。

原告是潮玩巨頭泡泡瑪特，案由是著作權(quán)侵權(quán)。就在三個月前，《羅小黑戰(zhàn)記》版權(quán)方寒木春華也以相同理由將拓竹告上法庭。兩大IP巨頭同時發(fā)難，矛頭直指拓竹旗下全球最大3D打印模型社區(qū)MakerWorld上泛濫的"Labubu"們。

這不是拓竹第一次站在被告席。2024年8月，3D打印老牌巨頭Stratasys在美國法院提起10項專利侵權(quán)訴訟，被告名單里拓竹赫然在列。從專利到版權(quán)，從海外到國內(nèi)，這家成立僅5年、估值400億元的獨角獸，正遭遇創(chuàng)業(yè)以來最嚴峻的合規(guī)大考。

更深層的問題是：當營收增速從200%驟降至60%，當"大疆系"光環(huán)逐漸褪色，拓竹的高增長神話是否已觸頂？

MakerWorld的"灰色繁榮"

泡泡瑪特的起訴，撕開了拓竹生態(tài)模式最隱秘的角落。

據(jù)21世紀經(jīng)濟報道，案件定于2026年4月2日開庭。爭議焦點集中在MakerWorld平臺上大量存在的"Labubu"3D打印模型。南極熊3D打印網(wǎng)報道，2025年6月該平臺上有上千個Labubu相關(guān)模型，下載量最高的達5.7萬次。在小紅書等社交平臺，"0元擁有拉布布""3D打印實現(xiàn)Labubu自由"成為流量密碼，甚至有商家直接售賣打印數(shù)據(jù)。

正在3D打印的LABUBU

這背后是拓竹精心設(shè)計的"硬件+內(nèi)容"閉環(huán)。MakerWorld上線兩年多，月活已近千萬，模型數(shù)量超百萬。36氪報道，拓竹每年向創(chuàng)作者發(fā)放激勵達數(shù)億元，頭部創(chuàng)作者年收入可超50萬元。用戶下載免費模型→購買拓竹打印機→消耗拓竹耗材，這個循環(huán)撐起了拓竹的護城河。

但版權(quán)的雷早就埋下。上海三中院2025年7月的判例顯示，利用3D技術(shù)生成《圣斗士星矢》等IP模型并銷售，被認定為侵犯著作權(quán)罪，主犯獲刑五年。法院明確：僅在造型上作細節(jié)修改，"不具有獨創(chuàng)性，不屬于二次創(chuàng)作"。

不少網(wǎng)友分享用MakerWorld打印出的labubu

拓竹并非不知風險。

2025年10月，MakerWorld曾起訴創(chuàng)想三維等三家平臺，指控其"搬運獨家模型、冒充原作者"。一邊維權(quán)一邊被維權(quán)，拓竹的"雙標"暴露了其商業(yè)模式的致命矛盾——既要靠UGC內(nèi)容吸引用戶，又無力承擔全面審核的成本。

財務(wù)神話下的隱憂

拓竹的財務(wù)數(shù)據(jù)堪稱驚艷，但細究之下暗流涌動。

深圳商報報道，拓竹2023年營收27億元，凈利潤7億元，凈利率高達30%；2024年營收預(yù)計突破55億元，凈利潤近20億元。這一增速超越了大疆早期——拓竹用4年走完了大疆9年的50億營收之路。

但高利潤背后，是研發(fā)投入的相對收縮和增長質(zhì)量的隱憂。

全球消費級3D打印設(shè)備市場競爭格局（2024）

對比同行創(chuàng)想三維，其2024年營收22.9億元，毛利率維持在30%左右，但凈利率僅3.9%。拓竹30%的凈利率在硬件行業(yè)堪稱"異類"，這與其"耗材公司"的定位有關(guān)——硬氪報道，拓竹ARPU（每用戶平均收入）達1200美元，耗材復(fù)購貢獻近25%營收。

更關(guān)鍵的是增速放緩。2023年營收同比增長超200%，2024年預(yù)計降至100%左右，2025年進一步降至60%。隨著消費級3D打印市場滲透率提升，拓竹正從爆發(fā)期進入平穩(wěn)期。

而資本市場的耐心正在消耗。盡管拓竹2025年估值已達到400億（《2025胡潤中國500強》榜單?），但IPO進程明顯遲滯。

拓竹3D打印機

合規(guī)風險就像懸在拓竹頭上的達摩克利斯之劍，版權(quán)和專利訴訟不解決，上市就難以推進。

"大疆系"的管理陣痛

拓竹的核心團隊堪稱豪華：創(chuàng)始人陶冶是中科大少年班博士、大疆前消費級無人機事業(yè)部負責人，CTO高修峰、COO劉懷宇均是大疆前高管。這支"大疆系"團隊將無人機的精密控制技術(shù)移植到3D打印，實現(xiàn)了降維打擊。

但大疆的成功模式，在3D打印領(lǐng)域遭遇了水土不服。

拓竹科技創(chuàng)始人陶冶

首先是售后體系的崩塌。極目新聞2026年1月報道，消費者韓女士購買的拓竹PS2打印機一周內(nèi)故障，換新后仍出現(xiàn)供料堵塞、零件碎裂等問題，售后以"已過服務(wù)期"為由拒絕退貨。

黑貓投訴平臺上，關(guān)于拓竹的投訴多達400余條，問題集中在部件損壞、打印穩(wěn)定性、售后響應(yīng)速度等方面。

黑貓投訴平臺上，拓竹已有400多條投訴

致命的是，拓竹在國內(nèi)未設(shè)立任何線下售后網(wǎng)點，消費者只能通過線上客服、寄修解決。這與大疆遍布全國的售后網(wǎng)絡(luò)形成鮮明對比。隨著用戶基數(shù)從極客擴展到普通消費者，"重銷售、輕服務(wù)"的短板正在反噬品牌口碑。

內(nèi)部管理同樣承壓。據(jù)36氪報道，隨著用戶暴增，拓竹客服團隊從"基本6點能下班"變?yōu)槌B(tài)加班，部門協(xié)作偶爾脫節(jié)。H2D上市后，客服缺乏充分預(yù)案和培訓，無法有效回應(yīng)設(shè)備問題。

大疆“影子”，成了心腹大患

更棘手的是與老東家大疆的微妙關(guān)系。

界面新聞報道，大疆投資了拓竹的競爭對手智能派，且投資協(xié)議中"特別安排了針對拓竹的相關(guān)條款"。而Stratasys的專利訴訟中，部分技術(shù)路徑與大疆時期的技術(shù)積累是否存在關(guān)聯(lián)，外界不得而知。

四面楚歌的圍剿

拓竹的崛起，打破了消費級3D打印市場的平衡，也招來了四面八方的圍剿。

國內(nèi)市場，價格戰(zhàn)已經(jīng)打響。2025年，創(chuàng)想三維、愛樂酷、縱維立方均推出2000-3000元價位新品，直接對標拓竹P1S。拓竹被迫以史上最密集的產(chǎn)品線應(yīng)對：大尺寸H2S、P1S升級款P2S、多色打印H2C……創(chuàng)新節(jié)奏明顯加快，但產(chǎn)品成熟度卻受到質(zhì)疑。

拓竹面臨著四面楚歌的圍剿（拓竹深圳店）

海外市場，專利大刀高懸。Stratasys的訴訟涉及10項核心專利，幾乎涵蓋主流FDM技術(shù)。一旦敗訴，拓竹可能面臨永久禁令和巨額賠償，甚至退出美國市場——而其海外營收占比超70%。參考歷史案例，曾有中國3D打印公司因類似訴訟賠償上千萬元并徹底退出美國。

更隱蔽的風險來自供應(yīng)鏈。拓竹將無人機技術(shù)移植到3D打印，首創(chuàng)陀螺儀防抖、激光雷達檢測等功能，但這些技術(shù)的核心傳感器仍依賴進口。在中美科技博弈背景下，供應(yīng)鏈安全成為不確定因素。

拓竹的故事，是深圳硬科技創(chuàng)業(yè)的典型樣本：技術(shù)顛覆、極致產(chǎn)品、全球出海、生態(tài)閉環(huán)。但當400億估值的獨角獸撞上IP版權(quán)的紅線，當"讓用戶自由創(chuàng)造"的初心遭遇"侵犯知識產(chǎn)權(quán)"的指控，技術(shù)創(chuàng)新與規(guī)則敬畏的平衡術(shù)，成為所有創(chuàng)業(yè)者的必修課。

泡泡瑪特的起訴，或許只是開始。隨著消費級3D打印市場規(guī)模從400萬臺向2000萬臺邁進，版權(quán)合規(guī)將成為平臺生存的底線，而非上限。拓竹若不能從"野蠻生長"轉(zhuǎn)向"合規(guī)經(jīng)營"，其"硬件+內(nèi)容"的護城河可能瞬間崩塌。

這場起訴或許是拓竹的成人禮

在深圳，你可以用5年做到百億營收，但不能用1天跨越法律邊界。

對于陶冶和他的"大疆系"團隊而言，這場訴訟不是終點，而是獨角獸的成人禮——從顛覆者到規(guī)則制定者，中間隔著的不是技術(shù)，而是對規(guī)則的敬畏。

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