我們先復盤剛過去的交易周：市場延續節前韌性，震蕩上行實現月線三連陽，原本大家都期待三月開門紅，情緒普遍樂觀。但本周末，美以聯合空襲伊朗，雙方多輪導彈互射，伊朗最高領袖哈梅內伊遇難，這只“黑天鵝”直接引爆全球避險情緒，也徹底打亂了A股開門紅預期，將對短期走勢造成顯著擾動。

這次襲擊絕非小打小鬧：美以通過長期偵察，截獲伊朗5-10名高層在德黑蘭院落開會的情報，投放30枚重型炸彈精準斬首，目前已確認哈梅內伊、伊朗武裝部隊總參謀長等5名核心高層遇難，其余名單后續公布。

關鍵細節的是，美軍動用了Anthropic的AI工具，將傳統幾天的打擊流程壓縮到分鐘級，徹底進入“制智權”戰爭時代——比拼的不再是導彈精度，而是算力和AI模型，說白了就是“算力=權力”。而這一切的根源，是哈梅內伊誤判局勢，輕信美國3月3日談判的煙霧彈，堪稱“中東袁紹”，色厲內荏、好謀無斷，最終自食惡果。

目前伊朗反擊力度有限，內部也陷入分裂：外長想重啟談判認慫，革命衛隊則宣布關閉霍爾木茲海峽。但要明確一點：這次沖突和去年“十二日戰爭”完全不同，絕非一次性沖擊。

核心原因有兩點：一是目標不同，去年美以只為消滅伊朗核能力，且事先癱瘓其防空系統，低成本高回報；此次目標是更迭伊朗ZQ，但伊朗國內已穩住，且做足反擊準備，襲擊反而讓其內部空前團結。二是美以自身短板明顯，制造業空心化導致防空導彈短缺，且特朗普核心基本盤MAGA陣營全員反對對伊動武，后續國內壓力會越來越大，共和黨中期選舉失利概率大增。

因此，中東局勢大概率擴大化、長期化，貴金屬、原油等避險品種將維持強勢，甚至強化全球再通脹預期；中期則會提升中國大國地位，利好A股中期風險偏好。

利好板塊我們昨天說了包括金銀、有色、油氣、化工、軍工、海運：核心邏輯是地緣避險+能源供給收縮，尤其是油氣和海運，關鍵看霍爾木茲海峽封鎖時長（承載全球30%海運石油、20%液化天然氣運輸），封得越久，漲幅越大；金銀本周已兌現8成預期，短期可能沖高回落，需等回調再布局。

另外這次空襲使用了AI算法：傳統打法需要幾大時間:友現~確認~決策~打擊，還需要趁黑夜等他們睡覺打擊。現在打法按秒算:大白天也無所謂了，AI輔助決策能把流程壓縮到分鐘級甚至更短，目標一旦進入算法鎖定區間，就幾乎不可能通過移動來逃脫。說明連戰爭都需要用到AI；另外美軍太空部隊首次加入伊朗實戰，航天應用全面打開。以后的戰爭都是靠AI、靠星鏈這些了，傳統的很難奏效啦。

對于我們來說：軍工+AI是中美競爭形成軍事體系代差不容忽視的方向，軍工也有望是AI應用、機器人率先且迫切落地的方向。過去10年是信息化，今年是向智能化、無人化邁進的大拐點。十五五軍費規劃中軍工AI、無人化裝備是新質戰斗力的重要組成。2026年是十五五第一年，今年是軍工AI落地元年，是卡位未來10年軍工AI紅利的重要窗口期。十五五軍費重點方向，在云、邊、端側領域都會上AI，軍工+AI無處不在，軍工AI+指控無人裝備集群會在國內、軍貿市場大放異彩。

最近摩根斯坦利提出了HALO交易，核心就是“要硬的，不要軟的”：美股已出現風格轉換，純AI、輕資產等“軟公司”走弱，傳統重資產、穩現金流的“硬公司”走強。大A也在跟進，近期“中老登股”（電力、固廢環保、鐵道等）跑贏指數，這類低估值板塊值得研究。

李嘉誠海外港口被巴拿馬強搶（后送美國），也印證了當前反全球化“叢林法則”下，海外重資產風險極高，這也是他近期瘋狂甩賣英國資產的原因——亂世優先擁抱硬資產，和我們“避科技、抱能源”的邏輯完全一致。

下周實操核心提醒

1. 觀察指標：重點看伊朗對美國中東軍事基地的報復規模，直接決定沖突持續時間和擴大化程度。

2. 短期節奏：伊朗初期反擊被美以壓制，金銀、原油可能沖高回落；但沖突持續后，這類品種會重拾強勢。

3. 歷史參考：地緣沖突對上證指數沖擊通常≤3%，對科技板塊沖擊5-7個點，情緒一般3-5個交易日修復，除非沖突超預期升級。

4. 操作建議：密切關注伊朗局勢、海峽通航和國內政策；合理控倉，提升防御性資產配置；當前點位樂觀預期已隱含，警惕情緒轉向觀望；不追高，優質板塊被錯殺時就是布局時機。

最后總結：周一開盤，滿倉能源大概率吃肉，其余倉位大概率吃面。短期沖擊是暫時的，危機就是機會，下周少動多看、不恐慌，握緊核心主線，祝大家避開坑、穩穩吃肉！

風險提示：地緣動蕩不確定性超預期，謹慎操作，切勿盲目跟風。

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