導(dǎo)讀：創(chuàng)下新低！中方再拋61億美債離場(chǎng)，外媒：特朗普破防了！

表面看似風(fēng)光無限，內(nèi)里實(shí)則千瘡百孔。近期，美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，去年11月美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)出現(xiàn)了一輪增持熱潮：外國(guó)投資者持有的美國(guó)國(guó)債總額增加了1128億美元。然而，在這看似繁榮的景象背后，一個(gè)重要的趨勢(shì)正悄然浮現(xiàn)。

作為美國(guó)國(guó)債的第三大持有國(guó)，中國(guó)再次減持了61億美元的美國(guó)國(guó)債，持倉(cāng)規(guī)模降至6826億美元，創(chuàng)下自2008年以來的最低水平。與此同時(shí)，“股神”沃倫·巴菲特公開表示，當(dāng)前美國(guó)國(guó)債的規(guī)模已經(jīng)呈現(xiàn)出不可持續(xù)的態(tài)勢(shì)。埃隆·馬斯克也再次發(fā)出警告，稱局勢(shì)“幾乎難以挽回”。

這些信號(hào)是否預(yù)示著，持續(xù)數(shù)十年的全球金融格局正面臨著重大轉(zhuǎn)折？這一問題值得我們深入思考和密切關(guān)注。

一、借新還舊，盟友成了“冤大頭”？

長(zhǎng)期以來，美國(guó)憑借其強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及良好的信用基礎(chǔ)，使得美國(guó)國(guó)債一度在全球金融市場(chǎng)中被視為重要資產(chǎn)，并且成為了多個(gè)國(guó)家央行外匯儲(chǔ)備的核心組成部分。

然而，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)國(guó)債的債務(wù)規(guī)模持續(xù)不斷地累積。如今，其償付機(jī)制日益呈現(xiàn)出“借新還舊”的循環(huán)特征，也就是越來越依賴于新增債務(wù)，而非依靠財(cái)政收入的實(shí)際增長(zhǎng)來維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。當(dāng)下，美國(guó)國(guó)債的總額已經(jīng)超過了38.4萬億美元，僅僅年度利息支出就高達(dá)1.2萬億美元，而且單月的財(cái)政赤字也達(dá)到了1450億美元。債務(wù)如同雪球一般越滾越大，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)正在逐步累積。

除此之外，美國(guó)近年來多次將美元支付體系當(dāng)作對(duì)外施壓的工具，這一行為引發(fā)了多個(gè)國(guó)家對(duì)美元資產(chǎn)可靠性進(jìn)行重新評(píng)估。盡管在去年11月，外圍投資者持有的美國(guó)國(guó)債總額有所增加，但是外圍投資者持有美債在總債務(wù)中的占比卻在持續(xù)走低，已經(jīng)從2008年的60%降至如今的24%左右。

二、不止拋美債，中方正在下“大棋”

我國(guó)減持美國(guó)國(guó)債并非一時(shí)的決策。自2017年持有美國(guó)國(guó)債達(dá)到1.3萬億美元的峰值之后，便開啟了漸進(jìn)式減持進(jìn)程。與此同時(shí)，中國(guó)人民銀行持續(xù)增持黃金、歐元以及新興市場(chǎng)債券等資產(chǎn)，主動(dòng)打破對(duì)美元資產(chǎn)的單一依賴局面。

值得重視的是，這一“去依賴化”趨勢(shì)已從金融領(lǐng)域延伸至關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。以中國(guó)的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)為例，其成功終結(jié)了美國(guó)全球定位系統(tǒng)（GPS）的獨(dú)家壟斷地位。此外，中國(guó)不僅致力于擺脫對(duì)外部的依賴，還積極推動(dòng)人民幣國(guó)際化以及中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際化進(jìn)程。截至2025年底，中國(guó)人民銀行已與32個(gè)國(guó)家或地區(qū)的央行簽署了有效的本幣互換協(xié)議。

總體而言，中國(guó)通過“到期不續(xù)”這種較為溫和的減持節(jié)奏，同時(shí)逐步提升人民幣國(guó)際化水平，既避免了引發(fā)市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，又增強(qiáng)了自身經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，確保在中國(guó)國(guó)債面臨失控風(fēng)險(xiǎn)時(shí)能夠平穩(wěn)應(yīng)對(duì)。

三，華爾街敲響警鐘：美債或?qū)ⅰ胺词伞?/strong>

在近期的股東大會(huì)上，有人提出“美債危機(jī)會(huì)否真正爆發(fā)？”這一問題。對(duì)此，巴菲特先生指出：“不斷擴(kuò)大的財(cái)政赤字正使美國(guó)國(guó)債走向不可持續(xù)的境地。”與此同時(shí)，摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙先生、高盛首席執(zhí)行官所羅門先生等金融界的重要人士也相繼發(fā)出警示，指出美國(guó)國(guó)債問題終將面臨清算。馬斯克先生更是直言“美國(guó)已近乎無解”。

或許特朗普先生也意識(shí)到了問題的嚴(yán)重性。有華爾街的分析師猜測(cè)，他在位于佛羅里達(dá)州棕櫚灘的度假勝地所制定的“海湖莊園協(xié)議”，有可能會(huì)對(duì)全球貿(mào)易規(guī)則進(jìn)行修訂。其中不排除采取一邊讓美元貶值，一邊將現(xiàn)有的美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)變?yōu)?00年期、零利率且無法交易的狀態(tài)。這也就意味著，一個(gè)世紀(jì)之后，100億美元美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買力將會(huì)大幅縮水至1億美元。

不過，正所謂“他強(qiáng)任他強(qiáng)，清風(fēng)拂山崗；他橫由他橫，明月照大江”。回顧歷史，無論是2008年的金融危機(jī)，還是歷次的國(guó)際經(jīng)濟(jì)博弈，中國(guó)始終能夠立足自身的發(fā)展需求，有效避免陷入他國(guó)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。

當(dāng)前，這場(chǎng)全球金融博弈尚未結(jié)束，但其規(guī)則正在被改寫，格局也在進(jìn)行重構(gòu)。而中國(guó)正以清醒的判斷和穩(wěn)健的布局，朝著贏得未來發(fā)展主動(dòng)權(quán)的目標(biāo)扎實(shí)邁進(jìn)。