北京
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一、行情分析
1、市場觀察
昨日市場呈現出顯著的結構性分化：油氣、黃金等避險資源品全線爆發，而大部分科技股和制造業板塊則承壓調整。
板塊掀漲停潮，中國石油、中國石化、中國海油“三桶油”歷史首次收盤集體漲停。這直接印證了盤前關于“霍爾木茲海峽風險推升油價”的判斷。黃金板塊指數大漲8%，西部黃金、山東黃金等多股漲停。市場完美演繹了地緣風險下的“避險”邏輯。招商南油等油運股漲停，甲醇等化工品概念股（如金?；ぃ┮布w走強，說明市場開始沿著“供給沖擊→價格傳導”的鏈條進行深度挖掘。
2、天然氣漲價
二、專欄回顧
1、麥格米特
2026年將是麥格米特從“故事”走向“業績兌現”的關鍵一年，增量主要來自三個方面：
AI服務器電源（PSU）訂單放量：這是最直接、最核心的增量。英偉達GB200/GB300 NVL72機柜將在2026年大規模出貨，公司作為核心三供（與臺達、光寶并列），其PSU產品將從25年的小批量訂單轉向大批量交付，直接拉動營收和利潤增長。有券商估算，公司2026年僅PSU業務收入就有望接近40億元。
新產品的平臺化拓展：公司正在將自己打造為AIDC供電的全能選手。除了PSU，其布局的BBU、超級電容以及價值量更高的HVDC Sidecar等產品，將在2026年逐步進入市場。特別是HVDC方案，有望在Rubin架構時代成為主流，單機柜價值量可能是PSU的數倍，為公司帶來遠超PSU的想象空間。
2、拓荊科技
鍵合設備
更新:受益即將到來的“兩存”大規模招標
深度綁定“兩存”，份額持續提升：拓荊科技是長江存儲和長鑫存儲的核心設備供應商。在長江存儲的3D NAND產線中，其PECVD設備承擔了關鍵介質薄膜沉積任務；在長鑫存儲的DRAM產線中，其ALD設備也已實現國產替代。隨著國產化率提升，公司在“兩存”的份額有望進一步增加。
存儲“超級周期”與擴產預期：全球存儲市場自2025年以來價格回暖，行業進入新一輪景氣周期。為滿足市場需求（尤其是AI驅動的HBM等高帶寬存儲需求），長江存儲、長鑫存儲等國內大廠有強烈的擴產動力。市場預期新一輪大規模設備招標即將啟動。
在手訂單飽滿，業績高增可見：截至2025年第三季度，公司合同負債（反映在手訂單）達12.4億元，環比增長23%。2025年前三季度營收同比增長85.27%，凈利潤同比增長105.14%，業績已進入高速釋放期。充足的訂單為未來業績提供了高確定性。
三、綠色氫氨醇，產業春天來了
1、政府補貼
2、產業支撐
3、佛燃能源
氫能全產業鏈協同支撐：佛燃能源在氫能領域早有布局，涵蓋制氫（電解水、副產氫）、儲運、加氫站建設及終端應用。這為其發展綠色氫氨醇一體化項目提供了從原料、技術到市場消納的產業協同基礎。
4、中集安瑞科
公司在綠色甲醇和氫能兩大最具潛力的零碳能源賽道已完成從關鍵裝備到運營服務的深度布局，將直接受益于國際航運脫碳和國內工業減碳帶來的需求井噴。
“天然氣-氫能-綠色甲醇”業務在技術、客戶和基礎設施上高度協同。例如，LNG船建造能力可延伸至甲醇、氨燃料船；加注網絡可共享；氫能裝備為綠醇提供原料保障。
估值具備重估潛力：隨著綠色甲醇等項目陸續投產并貢獻利潤，公司的成長屬性將愈發凸顯，有望從傳統的周期型裝備制造商估值，向成長型綠色能源解決方案商估值體系切換。
四、國泰集團——AK59
國泰集團構建了 "一體兩翼" 的戰略發展格局，其中 "一體" 指核心業務民爆一體化，"兩翼" 分別為軍工新材料產業以及軌道交通自動化與信息化產業。
五、技術分析第4講——圓弧底
1、圓弧底
圓弧底又稱“鍋底形”，是一種緩慢反轉形態，多出現在長期下跌趨勢末端。其核心形態特征是：股價/期貨價格下跌速度逐漸放緩，隨后進入橫向整理，再緩慢回升，整體K線走勢呈現“下凹的圓弧”狀，如同一個鍋底。
從市場邏輯來看，圓弧底的形成是多空力量博弈的結果：前期空頭占據主導，價格持續下跌；隨著空頭力量逐漸衰竭，多頭開始試探性入場，價格下跌速度變慢；當多空力量達到平衡，價格進入橫盤整理；最終多頭力量超過空頭，價格開始逐步回升，完成底部反轉。
圓弧底形態的關鍵的是“緩慢”——沒有劇烈的反彈或下跌，走勢平滑，體現了市場情緒從恐慌下跌到逐步企穩、再到樂觀回升的緩慢轉變，適合中長期布局。
2、杯柄形態
杯柄形態（Cup and Handle），顧名思義，整體走勢像一個“帶手柄的杯子”，由“杯身”和“杯柄”兩部分組成，多出現在長期下跌趨勢末端或中期回調階段。核心邏輯是：價格先經歷一輪深度下跌，隨后反彈回升，形成“杯身”；接著短暫回調，形成“杯柄”（蓄力過程）；最終突破杯柄頂部壓力位，確認反轉，開啟新一輪上漲。
與圓弧底相比，杯柄形態的核心區別的是“多了一次回調蓄力”，走勢更具層次感，反轉的爆發力更強；而圓弧底是平滑筑底，沒有明顯的回調手柄，上漲節奏更平緩。
杯柄特征：位于杯口下方，是短暫的回調走勢，長度通常為杯身長度的1/3-1/2，回調幅度不宜過大（一般不超過杯口高度的15%），否則形態失效；K線多為小陰小陽，波動幅度小，體現“蓄力”特征。
日K線
周K線 杯柄形態
復合形態
月K線 杯柄形態
特別聲明：
文中股票僅為投資邏輯，無任何買賣建議。
End
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