如今的“石油”，是之前的白銀？

昨天中石油剛剛漲停，結果今天早上就看到了海外投行摩根大通的研究報告，認為地緣沖突推升的油價或許難以持續，上游的龍頭將會是核心的受益者，中國石油如果按照60美元的油價去測算，依然具有估值的優勢，假如油價未來維持在80美元，向上的空間最高可以達到70%，那么A股對應的目標價為18.5元，而H股的目標價為13.7港元。

其實昨天A股中石油的漲停板價格在11.95元，如果按照摩根大通的預測目標價，那么其實上漲50%，就可以完成目標了。

有一點我還是挺認同的，就是當原油期貨價格很長時間維持在80美元的時候，對中石油這樣的企業盈利是最為明顯的，因為過去的每次歷史上油價大漲，中石油的股價表現都是可圈可點的，這次歷史會不會重復，確實很難說。

但是從短期看，國內三桶油的集體漲停，給我感覺有點太瘋狂了，特別是石油基金LOF今天要停牌一個小時，幾乎與此前白銀的過度炒作如出一轍，所以說目前因為中東局勢導致的油價快速上漲的行情，我覺得不可持續性在加大，如此對國內三桶油的快速上漲行情還是要給予警示。

即便是摩根大通看高中石油的目標價，那也是有一個回升的過程，短期內如果快速上漲，反而會積聚風險，這個時候防范風險比什么都重要，特別是追高油氣板塊，要格外的謹慎了。

大家可能只關心了三桶油股價漲停，而忽視了昨天A股的走勢，尤其是滬指昨天盤中最高到了4188點，距離年內的高點僅僅相差2點， 今天稍微努力點，滬指就可以再刷年內新高了。

看到指數的上漲，其實大家的體感一點都不好，因為從昨天大部分人的收益看都不明顯，除非你手上拿的都是石油石化相關的標的，或者說是有色金屬或貴金屬，而其他的非大盤類的寬基指數幾乎都是全線下跌，這就是市場風格的極端化表現。

說到這點，我覺得對普通人的投資應該是有所啟示的，此時往往考驗的是我們對賬戶資產的配置能力，如果我們的賬戶一部分拿的是成長風格，一部分拿的是石油石化、有色金屬以及軍工的話，或許在對沖效應下，賬戶昨天是紅盤的概率比較大。

所以說我們的持倉不能一邊倒，特別是在當前中東局勢不大穩定的前提下，一邊是側重資源行情，一邊要對AI主導下的成長行情繼續看好，特別是大盤和小盤的風格應該均衡化，過度的偏向某一種風格賬戶都是要經歷波動的。

中國的AI是獨立行情，這是高盛報告的最新觀點，因為DS以來中國AI股平均漲50%，與美國科技股的相關性只有23%，中國AI潛在的價值被低估50%至100%，畢竟中國的電力以及基礎設施有優勢，當前正在形成獨立于全球科技股的投資主線，配置AI已經成為了對沖傳統行業的必要手段。

有一組數據，那就是全球基金經理對中國AI股票的持倉占比僅有全球科技組合的1.2%，遠低于中國在全球AI市場中約10%的市值占比于16%的收入占比，這就是說當前全球資金在科技方面的配置還是更多的傾向于美股，殊不知A股AI的潛力已經形成了獨立行情。

今天之所以要拿出高盛的這個報告，是我覺得中國的科技股，特別是AI無論是算力還是應用，目前在全球的地位已經提升了，而且相關的投資彈性和體驗比美股變得有優勢了，過去一段時間美股科技股有點滯漲，而A股的科技依然表現出色，這就是差別，目前以及未來，如果要投資AI，我覺得還是國內的相關產業鏈更有性價比，而不是美股科技股。

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