上海
過去48小時，市場掉進了一個經典的“信息錯位陷阱”。
什么叫信息錯位陷阱？
簡單說就是：市場被幾句話帶跑了，但物理現實根本不答應。
周一原油因為特朗普幾句headline暴跌近40%，市場以為仗不打了。結果呢？底層物理現實正在瘋狂索要它的“戰險溢價”。
你以為是結束，其實才剛開始。
先說第一個機會：裂解價差的史詩級做多。
什么叫裂解價差？就是原油變成汽油、柴油的加工利潤。現在這個利潤正在飆升，為什么？
因為交戰各方正在系統性地摧毀對方的提煉能力。
沙特Ras Tanura煉油廠停機了——這是全球最大的煉油廠之一。德黑蘭油庫被炸了，伊拉克巴士拉的哈里伯頓設施遇襲了，以色列海法煉油廠遭無人機突擊了。
你看看，這仗打的已經不是原油產量了，是直接端掉對方的“煉油鍋”。鍋都砸了，汽油柴油從哪來？
這個邏輯很簡單：原油可能過剩，但成品汽油柴油一定會短缺。裂解價差一定會擴大。
這不是猜測，這是物理現實。
再戳破一個幻覺：“有條件放行霍爾木茲”。
前天伊朗說，驅逐美以大使就能過海峽。
這話說出來就沒法執行。且不說美國會不會撤大使，就算撤了，美軍還在波斯灣炸水雷呢。
就在今天，美軍開始轟炸伊朗的水雷設施了。說明什么？說明波斯灣內的“硬殺傷”風險不僅沒解除，反而隨時面臨水面艦艇交火。
霍爾木茲海峽是全球能源的咽喉，現在這條嗓子眼卡著一堆水雷和軍艦，誰敢過？
伊朗不會輕信美國，也不會輕易放棄籌碼。這個海峽，要么不打，要打就是長期對峙。原油包含的安全溢價，會長期存在。
一切都不一樣了。
最后聊聊美國國防開支的無底洞。
這場仗打到現在，美軍不僅打空了防空攔截彈，現在連極其昂貴的2000磅重型鉆地彈（Bunker Busters）都在當成常規彈藥幾十枚地往外傾瀉。
這是什么概念？這種鉆地彈一枚幾百萬美元，打仗跟燒錢一樣。
要重新填滿美軍的彈藥庫，五角大樓只能開出天價訂單。軍工復合體又要笑了。
這叫什么？這叫戰爭經濟學。表面上打的是導彈，實際上打的是誰的財政更能扛。
說完大宗商品，再聊聊今天的股市。
今天A股明顯漲不動了。
截止發文兩市成交1.48萬億，2881只漲，2282只跌。
這叫什么？這叫高位震蕩，獲利盤在跑。
不過昨天中概股是真嗨，納斯達克中國金龍指數漲近2%。蔚來更是猛，漲幅達15%。富途控股漲7%，萬國數據漲6%。
港股彈性更大，A股在上升趨勢線上走得很穩。地緣后續擾動會越來越小，繼續保持縮量整理，到中下旬消化好籌碼后重新進攻。
結構上，地緣線利空，肯定就是科技日。
前排的主要是周一負反饋最多的海外算力（也受益于出口數據），而最火的龍蝦反而盤中分歧，也說明資金沒太多耐心，不好追高。
反而要買在非致命消息導致的分歧上。衛星ETF、機器人ETF，還有太空光伏的科創新能源ETF也有表現。風偏嘗試修復輪動，也合理。
石油ETF馬上到20日線，抹去本輪沖突的斜率。
但能源安全和戰略資源安全已經擺上臺桌，到了就可以低吸。類似邏輯的化工ETF和糧食ETF，昨天是被情緒拖累的，跌下來也有資金承接拉回。
有色ETF因為通脹預期最近弱點，但還是那個觀點，確認不破位就可以抄回來。
電力板塊昨天沒跌，是很強了。
這個世界看似百家爭鳴，實則只有趨勢。看似趨勢，仔細看也就周期。看似周期，其實也就是人性。
跌多了會漲，漲多了會跌，恐慌了會修復，瘋狂了會回調。
你只需要耐心等待，然后在正確的時間做正確的事。剩下的，交給市場。
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