洛克希德·馬丁公司在2026年初的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示出表面上的穩(wěn)定，銷售額達(dá)到775億美元左右，積壓訂單接近2000億美元，然而交付延誤和供應(yīng)鏈中斷已經(jīng)讓其核心F-35項(xiàng)目陷入困境。

公司高管在財(cái)報(bào)會(huì)議上承認(rèn)，稀土材料短缺導(dǎo)致部分飛機(jī)裝配線暫停，美軍驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)一再收緊。

2025年12月，美國(guó)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)111億美元的對(duì)臺(tái)軍售包，其中包括洛馬的Javelin導(dǎo)彈和F-16升級(jí)部件，這直接引發(fā)了中國(guó)外交部的反制措施，宣布對(duì)20家美國(guó)國(guó)防企業(yè)實(shí)施資產(chǎn)凍結(jié)和交易禁令。

洛馬作為主要供應(yīng)商，旗下多個(gè)子公司如導(dǎo)彈系統(tǒng)集成實(shí)驗(yàn)室被列入名單，高管詹姆斯·泰克萊特等十人禁止入境中國(guó)。這種制裁并非首次，早在2020年7月，中國(guó)就因洛馬批準(zhǔn)臺(tái)灣地區(qū)愛(ài)國(guó)者導(dǎo)彈升級(jí)而首次點(diǎn)名警告，當(dāng)時(shí)公司認(rèn)為這只是外交姿態(tài)，并未影響其全球訂單。

公司依賴稀土的弱點(diǎn)在2025年4月暴露無(wú)遺，當(dāng)時(shí)中國(guó)商務(wù)部對(duì)釤、鏑等重稀土元素實(shí)施出口許可制度，優(yōu)先審核非軍事用途申請(qǐng)。

洛馬的F-35每架飛機(jī)需要約920磅稀土材料，這些元素主要用于發(fā)動(dòng)機(jī)中的釤鈷磁鐵，確保在高溫環(huán)境下維持推力穩(wěn)定和精確控制。

在高速機(jī)動(dòng)中，這種磁鐵讓發(fā)動(dòng)機(jī)承受極端壓力而不失效率，避免空中失控風(fēng)險(xiǎn)。

制裁前，洛馬從中國(guó)供應(yīng)商獲取超過(guò)85%的全球高純度釤供應(yīng)，轉(zhuǎn)向澳大利亞或越南后，材料純度下降導(dǎo)致發(fā)動(dòng)機(jī)故障率上升15%，測(cè)試中電子系統(tǒng)在干擾環(huán)境下響應(yīng)時(shí)間延長(zhǎng)0.5秒，這在實(shí)際空戰(zhàn)中可能決定勝負(fù)。

國(guó)會(huì)在2026財(cái)年草案中，將F-35采購(gòu)上限設(shè)為48架，直至解決就緒率問(wèn)題，這直接壓縮了洛馬的收入預(yù)期。

盟友采購(gòu)策略的轉(zhuǎn)變加劇了洛馬的壓力，日本在2025年底推進(jìn)GCAP新一代戰(zhàn)機(jī)項(xiàng)目，與英國(guó)和意大利合作研發(fā)，首飛原型已完成地面測(cè)試，設(shè)計(jì)上分散供應(yīng)鏈以避開(kāi)單一美國(guó)依賴。

韓國(guó)空軍雖繼續(xù)維護(hù)F-35機(jī)隊(duì)，但將重型維修轉(zhuǎn)移到澳大利亞，飛行距離增加八倍，增加物流成本。

澳大利亞取消與洛馬的衛(wèi)星通信合同，轉(zhuǎn)向歐洲企業(yè)，雖然合同金額有限，卻反映出盟友在權(quán)衡材料供應(yīng)安全時(shí)更傾向多源化。

2023年2月，中國(guó)首次將洛馬列入不可靠實(shí)體清單，當(dāng)時(shí)公司股價(jià)短期下滑，但通過(guò)美軍合同緩沖恢復(fù)，如今稀土管制讓問(wèn)題升級(jí)，美軍報(bào)告顯示F-35就緒率未達(dá)60%，部分飛機(jī)因雷達(dá)組件缺位而用配重塊維持平衡測(cè)試。

洛馬民用業(yè)務(wù)的斷崖下滑進(jìn)一步暴露了制裁的深層影響，2023年后，在華子公司營(yíng)收銳減，原本通過(guò)航空零部件貿(mào)易賺取數(shù)億美元，現(xiàn)在項(xiàng)目被迫終止。

2024年6月，中國(guó)商務(wù)部擴(kuò)展制裁到洛馬的先進(jìn)技術(shù)實(shí)驗(yàn)室，凍結(jié)其在華資產(chǎn)，這讓公司無(wú)法正常與中國(guó)企業(yè)協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈。

F-35的Block 4升級(jí)原計(jì)劃2026年完成，卻因材料短缺推遲到2031年，額外支出數(shù)十億美元用于故障排查和備用方案開(kāi)發(fā)。

同時(shí)，美國(guó)國(guó)防部在2024年投資4.39億美元推動(dòng)國(guó)內(nèi)稀土供應(yīng)鏈，但MP Materials的加州礦山年產(chǎn)僅1.5萬(wàn)噸，輕稀土分離設(shè)施到2026年才能運(yùn)營(yíng)，重稀土仍依賴海外。

洛馬高管在2025年第三季度財(cái)報(bào)中表示，已提前囤積供應(yīng)緩解短期風(fēng)險(xiǎn)，但專家指出，如果中國(guó)進(jìn)一步收緊許可，美國(guó)庫(kù)存可能僅剩兩個(gè)月，這在伊朗沖突背景下讓軍方擔(dān)憂持續(xù)作戰(zhàn)能力。

全球稀土市場(chǎng)的格局變化讓洛馬的說(shuō)服力減弱，中國(guó)在2025年10月加強(qiáng)出口管制后，西方企業(yè)轉(zhuǎn)向越南和澳大利亞礦源，但加工能力落后導(dǎo)致價(jià)格上漲30%。

洛馬的F-35雖在隱身性能上領(lǐng)先，但高維護(hù)成本讓客戶猶豫，瑞士在2026年初重審訂單，轉(zhuǎn)向歐洲Eurofighter選項(xiàng)，西班牙擱置采購(gòu)計(jì)劃選擇FCAS項(xiàng)目。

相比之下，中國(guó)J-36戰(zhàn)機(jī)已完成四個(gè)原型測(cè)試，第一架2024年底亮相，第二架優(yōu)化進(jìn)氣道提升推力，第三架試用新發(fā)動(dòng)機(jī)，第四架去除皮托管進(jìn)入生產(chǎn)階段，其作戰(zhàn)半徑超過(guò)4000公里，能攜帶PL-17導(dǎo)彈打擊500公里外目標(biāo)，在廣闊空域協(xié)調(diào)無(wú)人機(jī)群作戰(zhàn)。

公司股價(jià)在2026年至今上漲38%，得益于地緣緊張刺激軍費(fèi)需求，但長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)未消，華爾街評(píng)級(jí)下調(diào)反映投資者對(duì)供應(yīng)鏈不穩(wěn)的擔(dān)憂。

2025年1月，中國(guó)商務(wù)部將洛馬、通用動(dòng)力和雷神子公司列入不可靠實(shí)體清單，罰款相當(dāng)于對(duì)臺(tái)軍售價(jià)值的兩倍。這不只凍結(jié)資產(chǎn)，還切斷與中國(guó)企業(yè)的技術(shù)合作，洛馬原本在民用航空領(lǐng)域通過(guò)零部件貿(mào)易緩沖波動(dòng)，如今通道崩塌。

美軍在2026年報(bào)告中指出，稀土短缺可能讓20% F-35機(jī)隊(duì) grounding 18-24個(gè)月，如果替代供應(yīng)商需5-7年建成分離設(shè)施。

洛馬的未來(lái)取決于供應(yīng)鏈重構(gòu)，國(guó)防部目標(biāo)到2027年建成完整礦到磁鐵鏈條，但當(dāng)前MP Materials的得州設(shè)施僅處理輕稀土，重稀土如鏑和鋱仍需海外。

如果伊朗沖突升級(jí)，美國(guó)稀土庫(kù)存僅剩兩個(gè)月，軍方將優(yōu)先分配資源，這讓洛馬的交付更難看。