日本經(jīng)濟(jì)正面臨一個(gè)根本性的轉(zhuǎn)變——它可能很快就要失去一個(gè)保持了數(shù)十年的地位。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)，到2026年，印度GDP將達(dá)到4.5萬(wàn)億美元，首次超越日本。

很多人看到這個(gè)數(shù)字，第一反應(yīng)是印度發(fā)展真快。

但更值得關(guān)注的其實(shí)是另一個(gè)事實(shí)：日本正在失去增長(zhǎng)的動(dòng)力。

某種意義上，日本甚至可以說(shuō)是主動(dòng)退出了這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

問(wèn)題不在不在于印度跑得多快，而在于日本這一路走得如此踉蹌。

一、日本企業(yè)在把未來(lái)押注到海外

日本經(jīng)濟(jì)的變化，首先體現(xiàn)在資源分配的方向上。

越來(lái)越多的日本企業(yè)，正在把增長(zhǎng)的重點(diǎn)放在海外市場(chǎng)。制造業(yè)如此，金融業(yè)也是這樣，連保險(xiǎn)這種傳統(tǒng)的內(nèi)需行業(yè)，也加快了國(guó)際化步伐。

更值得關(guān)注的是，這些企業(yè)在海外賺到的錢，并沒(méi)有全部回流日本。

大約有40%的利潤(rùn)直接在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行了再投資。

這意味著，日本企業(yè)的增長(zhǎng)循環(huán)，正在逐漸脫離本土土壤。

與其說(shuō)是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，不如說(shuō)日本正在把未來(lái)布局在國(guó)外。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)也做出了類似的選擇。

日本的個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，正在不斷增加對(duì)海外資產(chǎn)的配置，美股、標(biāo)普500指數(shù)、新興市場(chǎng)基金成為主要選擇。

企業(yè)和資本同時(shí)外流的結(jié)果是：日元持續(xù)面臨貶值壓力，本土投資的吸引力進(jìn)一步下降。

二、日本年輕人正在失去向上流動(dòng)的機(jī)會(huì)

比資本外流更深刻的問(wèn)題，是人的變化。

日本社會(huì)有一個(gè)不太明顯但很重要的變化：年輕人越來(lái)越難以通過(guò)本土路徑實(shí)現(xiàn)階層的躍升。在人口老齡化和社會(huì)結(jié)構(gòu)固化的背景下，高質(zhì)量的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)明顯減少。

結(jié)果就是，越來(lái)越多的年輕人選擇直接"離場(chǎng)"。

高中畢業(yè)后選擇海外留學(xué)的人增加了，技術(shù)型人才轉(zhuǎn)向海外就業(yè)，創(chuàng)業(yè)者直接在海外市場(chǎng)落地創(chuàng)業(yè)等等。

“一旦出去，就不想回來(lái)了。”一位在硅谷工作的日本工程師坦言，“這里的機(jī)會(huì)和薪資水平，是日本國(guó)內(nèi)的2-3倍。”

當(dāng)一個(gè)社會(huì)的年輕人開(kāi)始系統(tǒng)性外流，本質(zhì)上意味著這個(gè)社會(huì)對(duì)未來(lái)的吸引力正在下降。

三、日本企業(yè)家精神的斷代

日本不缺企業(yè)，但正在變得缺乏真正的企業(yè)家。

曾經(jīng)推動(dòng)日本經(jīng)濟(jì)騰飛的那一代人——松下幸之助、稻盛和夫、本田宗一郎、盛田昭夫——他們的共同特點(diǎn)不只是經(jīng)營(yíng)能力，更重要的是敢于重新定義行業(yè)規(guī)則。

但這種類型的企業(yè)家，在日本正在變得越來(lái)越少。

孫正義曾評(píng)價(jià)說(shuō)，日本企業(yè)正在變成"食草動(dòng)物"，即風(fēng)險(xiǎn)偏好下降、擴(kuò)張意愿減弱、創(chuàng)新動(dòng)力不足。

與此同時(shí)，日本年輕人的創(chuàng)業(yè)意愿，在發(fā)達(dá)國(guó)家中長(zhǎng)期處于較低水平。

即使政府提供高額補(bǔ)貼和擔(dān)保，也很難改變這一趨勢(shì)，這使得日本經(jīng)濟(jì)正在失去創(chuàng)造新增長(zhǎng)點(diǎn)的能力。

四、日元貶值從"解藥"變成了"慢性毒藥"

過(guò)去幾年，日元貶值一直是日本的重要政策工具。邏輯很簡(jiǎn)單：貶值讓出口更有競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)盈利增加，經(jīng)濟(jì)得到修復(fù)。

但現(xiàn)在，這個(gè)邏輯正在失效。

雖然日元貶值仍然對(duì)汽車、機(jī)床等出口行業(yè)有利。但同時(shí)，日本對(duì)外部資源的高度依賴這一問(wèn)題也進(jìn)行了放大。

匯率走弱時(shí)，這些能源、糧食、原材料成本會(huì)直接增加。

而且目前伊朗緊張局勢(shì)推高原油價(jià)格，航運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)抬高運(yùn)輸成本，讓普通日本人的生活負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。

問(wèn)題在于，這種沖擊不是一次性的。

它更像是持續(xù)侵蝕購(gòu)買力的慢性過(guò)程，讓日本經(jīng)濟(jì)在一種"無(wú)聲的收縮"中緩慢下行。

五、印度經(jīng)濟(jì)上升紅利

當(dāng)日本在失去增長(zhǎng)動(dòng)能時(shí)，印度正處在完全不同的周期中。

首先廉價(jià)能源的戰(zhàn)略紅利。

印度2022年4月通脹率曾達(dá)7.8%，但如今已穩(wěn)定在2%左右。

關(guān)鍵秘訣在于俄羅斯廉價(jià)原油。

自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)，印度大幅增加了從俄羅斯的原油進(jìn)口，以低于國(guó)際市場(chǎng)10-15美元/桶的價(jià)格獲取能源。這使其能夠在控制通脹的同時(shí)維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

其次是人口。

印度已經(jīng)成為全球人口最多的國(guó)家，未來(lái)幾十年還將持續(xù)增長(zhǎng)。這不僅意味著更大的消費(fèi)市場(chǎng)，也意味著更充足、成本更低的勞動(dòng)力供給。

最后是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。

在全球供應(yīng)鏈重構(gòu)的背景下，印度正在承接越來(lái)越多的制造業(yè)和技術(shù)產(chǎn)業(yè)。以蘋果公司為代表的企業(yè)，從稀土、半導(dǎo)體到制藥，越來(lái)越多領(lǐng)域的企業(yè)已將部分核心產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到印度。

六、結(jié)語(yǔ)

日本被印度超越，不是一個(gè)孤立事件。

與此同時(shí)，高市早苗政府推動(dòng)的"積極財(cái)政"正在推高債務(wù)水平，而人口老齡化又在不斷增加社會(huì)支出。與印度通過(guò)人口增長(zhǎng)擴(kuò)大稅基不同，日本面臨的是：支出在上升，而經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)在收縮。

如果這種結(jié)構(gòu)持續(xù)下去，被印度超越只是開(kāi)始。未來(lái)，印尼、巴西等新興經(jīng)濟(jì)體，也可能陸續(xù)趕上。

對(duì)普通日本人來(lái)說(shuō)，這一切最終會(huì)變成三件具體的事情：工資不再增長(zhǎng)、生活成本持續(xù)上升、負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。

一個(gè)即使不特別努力也能安穩(wěn)生活著稱的社會(huì)，正在發(fā)生緩慢而深刻的變化。