袁海霞 中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）主要成員，中誠信國際研究院院長

張 堃 中誠信國際研究院副總監(jiān)

王俊力 中誠信國際研究院研究員

本文轉(zhuǎn)載自3月10日中誠信研究微信公眾號。

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事件：2026年1-2月，我國進出口總額為10995.4億美元，同比增長21%，其中，出口金額為6565.8億美元，同比增長21.8%；進口金額為4429.6億美元，同比增長19.8%；貿(mào)易順差為2136.2億美元，同比增長26.2%。

開年出口增速超預(yù)期、強勢回歸兩位數(shù)，低基數(shù)下全球需求回暖與產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢凸顯是主要支撐。1-2月出口累計同比增長21.8%，較去年同期抬升19.7個百分點，增速遠超市場普遍預(yù)期。出口激增主要原因有四：一是全球制造業(yè)需求回暖，摩根大通公布的全球制造業(yè)PMI 1月升至50.9，2月進一步升至51.9，創(chuàng)44個月高點，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI多數(shù)處于景氣區(qū)間，美國PMI為 52.4、日本 53.0、歐元區(qū) 50.8、韓國 51.1；二是美國國際貿(mào)易法院裁定“對等關(guān)稅”和芬太尼關(guān)稅無效后，美國對多數(shù)國家實際關(guān)稅稅率下降，短期刺激部分企業(yè)“搶出口”和“搶轉(zhuǎn)口”；三是人工智能、半導(dǎo)體等新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展帶動相關(guān)商品出口需求大增，1-2月我國機電及高技術(shù)產(chǎn)品出口金額占比超過62.5%；四是民營企業(yè)出口改善優(yōu)于大中型企業(yè)，2月統(tǒng)計局公布的PMI數(shù)據(jù)與標(biāo)普RatingGog公布的PMI數(shù)據(jù)走勢分化，以沿海出口導(dǎo)向型中小企業(yè)為主要調(diào)查對象的標(biāo)普RatingDog PMI2月飆升至52.1%，較1月大幅上升1.8個百分點，反映出外需改善對中小企業(yè)帶動明顯。

非美貿(mào)易持續(xù)發(fā)揮支撐作用，對東盟、非洲與歐盟出口增速較高，對美增速降幅收窄。新興市場仍是出口增長的核心引擎，東盟作為累計最大貢獻主體，同比貢獻達21.6%、累計增速29.2%，始終保持強勁增長態(tài)勢；非洲表現(xiàn)最為亮眼，累計增速高達49.8%，2月更是進一步攀升至97.5%，成為拉動增長的突出亮點，香港、俄羅斯、印度及拉美地區(qū)也同步發(fā)力，累計增速均超19%，區(qū)域工業(yè)化需求與合作深化共同推動增長。發(fā)達經(jīng)濟體整體呈現(xiàn)明顯修復(fù)跡象，歐盟表現(xiàn)尤為強勁，累計貢獻18.7%、增速27.8%，2月增速更是躍升至54.9%，成為發(fā)達經(jīng)濟體中的核心增長動力；日本、韓國、加拿大等也同步回暖，2月當(dāng)月增速均超20%，共同帶動外需整體回升；對美出口增速-11%，降幅較去年末明顯收窄，對美出口占比進一步下降至10.2%。整體來看，全球需求回暖帶動出口韌性增長，新興市場工業(yè)化進程加快將成為未來一段時間支撐出口的主要動力之一。

從出口商品看，高技術(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)突出，勞動密集型產(chǎn)品出口仍承壓。機電及高技術(shù)產(chǎn)品是拉動出口增長的絕對引擎，1-2月對整體出口的同比拉動達16.17個百分點，其中集成電路表現(xiàn)尤為亮眼，受益于全球AI算力需求爆發(fā)與半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，2月同比增速達33.52%，累計拉動3.38個百分點；自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備、通用機械設(shè)備等保持穩(wěn)健增長，共同推動高新技術(shù)產(chǎn)品累計拉動6.56個百分點；汽車及底盤延續(xù)高增態(tài)勢，當(dāng)月增速16.9%、累計拉動2.01個百分點，新能源汽車出口的爆發(fā)式增長成為亮點。勞動密集型產(chǎn)品延續(xù)結(jié)構(gòu)性下行趨勢，成為出口增長的主要拖累項。2月當(dāng)月服裝、紡織制品、家具及零件等品類同比下降0.5%-2%，累計層面亦呈現(xiàn)負(fù)拉動，反映出我國出口商品結(jié)構(gòu)正向價值鏈前端加速轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)低附加值產(chǎn)品出口逐步讓位于高附加值的機電與高技術(shù)產(chǎn)品。

低基數(shù)與工業(yè)品需求支撐下進口增速大幅改善，表現(xiàn)強于季節(jié)性。1-2月我國進口金額為4429.6億美元，同比增長19.8%，結(jié)束了2025年以來的負(fù)增長。低基數(shù)是進口增速大幅回升的主要原因，1-2月進口金額和增速明顯高于季節(jié)性；此外，全球電子行業(yè)周期上行以及半導(dǎo)體、新能源等行業(yè)需求上升支撐了進口改善。

從主要商品類別看，資源類商品走勢明顯分化，其中鐵礦砂及其精礦進口同比增長10.7%，對進口增速拉動約0.61個百分點，成為上游資源品中主要的正向貢獻項；但原油、天然氣和煤炭進口同比增速分別為-5.2%、-12.7%和-10.4%，對整體進口形成一定拖累，反映出能源類商品需求仍相對偏弱。農(nóng)產(chǎn)品進口同比增長9.7%，對進口增長形成一定支撐。在制造業(yè)相關(guān)產(chǎn)品中，機電產(chǎn)品和高技術(shù)產(chǎn)品繼續(xù)保持較快增長，其進口同比增速分別達到24.0%和27.7%，對進口增速的拉動分別約為8.92和8.21個百分點，成為推動進口增長的核心力量；同時，自動數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件進口同比增長約68.7%，顯示出全球電子產(chǎn)業(yè)周期回暖及人工智能相關(guān)投資需求上升對我國電子信息產(chǎn)業(yè)鏈進口形成明顯帶動。相比之下，醫(yī)療儀器及器械進口同比下降5.6%，對進口增長略有拖累。總體來看，1—2月我國進口增長主要由機電及高技術(shù)產(chǎn)品需求回升所驅(qū)動，而部分能源類資源品進口相對偏弱，進口結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出“高技術(shù)驅(qū)動、能源分化”的特征。

整體來看，2026年開年進出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，出口仍是今年經(jīng)濟增長的重要支撐，但地緣政治沖突加劇、全球供應(yīng)鏈壓力上升也對后續(xù)出口能否延續(xù)高增長帶來不確定性。2月底以來，中東局勢劇烈動蕩，特別是美伊軍事沖突的外溢風(fēng)險不斷上升，不僅對全球原油、有色金屬等大宗商品價格帶來劇烈波動，也使得全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈壓力陡升。地緣政治沖突的激化可能直接導(dǎo)致能源價格出現(xiàn)風(fēng)險溢價，通過抬升生產(chǎn)與物流成本對我國貿(mào)易產(chǎn)生影響；同時，關(guān)鍵航道如紅海及霍爾木茲海峽的受阻風(fēng)險，將引發(fā)全球運費指數(shù)劇烈波動，增加出口企業(yè)的交貨不確定性，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注地緣政治沖突對全球貿(mào)易的擾動。此外，中美關(guān)稅博弈暫緩給出口帶來短期利好，但不排除貿(mào)易摩擦反復(fù)以及與非美國家貿(mào)易摩擦升溫的可能。綜合來看，預(yù)計未來出口增速在基數(shù)效應(yīng)減弱后將有所回落，但在新興市場國家工業(yè)化進程加速、全球補庫周期開啟以及我國高技術(shù)產(chǎn)業(yè)核心優(yōu)勢的支撐下，外貿(mào)整體仍將展現(xiàn)出較強韌性。