3月15日，《個(gè)人貸款業(yè)務(wù)明示綜合融資成本規(guī)定》（下稱《規(guī)定》）正式對(duì)外發(fā)布。這是繼助貸新規(guī)、小貸成本指引之后，消費(fèi)信貸領(lǐng)域又一具有里程碑意義的監(jiān)管文件。《規(guī)定》將于2026年8月1日起正式施行，為個(gè)人貸款業(yè)務(wù)的信息披露劃定了統(tǒng)一性、強(qiáng)制性“標(biāo)尺”。

從政策演進(jìn)脈絡(luò)看，此次《規(guī)定》的出臺(tái)是近年來監(jiān)管部門推動(dòng)貸款綜合成本透明化工作的必然延伸。2021年，央行發(fā)布第3號(hào)公告，要求所有貸款產(chǎn)品明示年化利率。2025年10月，助貸新規(guī)明確要求將增信服務(wù)費(fèi)計(jì)入綜合融資成本。2025年12月，《小額貸款公司綜合融資成本管理工作指引》提出分階段壓降目標(biāo)。此次《規(guī)定》在前述政策基礎(chǔ)上，形成了更為系統(tǒng)、更具操作性的信息披露規(guī)范。

《規(guī)定》核心要點(diǎn)解讀

1.首次明確定義“綜合融資成本”內(nèi)涵

《規(guī)定》開宗明義：個(gè)人貸款業(yè)務(wù)綜合融資成本是指由借款人承擔(dān)的與貸款相關(guān)的各項(xiàng)息費(fèi)，包括但不限于貸款利息、分期費(fèi)用、增信服務(wù)費(fèi)等正常履約成本，以及逾期罰息等違約情形下的或有成本。

這一界定將過去分散在各類協(xié)議中的費(fèi)用項(xiàng)目全部納入統(tǒng)一框架，從源頭上杜絕了通過費(fèi)用拆分模糊真實(shí)成本的“息費(fèi)魔術(shù)”。

2.創(chuàng)設(shè)“綜合融資成本明示表”制度

《規(guī)定》要求貸款人開展個(gè)人貸款業(yè)務(wù)時(shí)，必須向借款人展示綜合融資成本明示表。該表需包含三大核心內(nèi)容：

貸款本金金額：明確標(biāo)注借款人實(shí)際獲得的貸款本金數(shù)額；

正常履約情形下的成本明細(xì)：逐項(xiàng)列明貸款人及其合作機(jī)構(gòu)收取的各息費(fèi)項(xiàng)目、收取方式、收取標(biāo)準(zhǔn)和收取主體，并在此基礎(chǔ)上綜合計(jì)算年化綜合融資成本；

違約情形下的或有成本：逐項(xiàng)列明貸款逾期或被挪用等情形下的成本項(xiàng)目、收取標(biāo)準(zhǔn)和收取主體。

《規(guī)定》特別強(qiáng)調(diào)，正常履約情形下的息費(fèi)項(xiàng)目收取標(biāo)準(zhǔn)需按照中國(guó)人民銀行公告〔2021〕第3號(hào)要求折算為年化水平。同時(shí)，明示表必須明確提示：除已明示的成本項(xiàng)目外，貸款人及其合作機(jī)構(gòu)不再向借款人收取其他與貸款相關(guān)的任何息費(fèi)。

3.線上線下場(chǎng)景的差異化展示要求

針對(duì)不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景，《規(guī)定》設(shè)置了差異化的展示規(guī)范：

線下辦理：在簽署貸款合同或辦理分期前，需由借款人在綜合融資成本明示表上簽字確認(rèn)；

線上辦理：需通過彈窗方式展示明示表，并設(shè)置強(qiáng)制閱讀時(shí)間，由借款人在簽署合同或辦理分期前確認(rèn)；

線上消費(fèi)場(chǎng)景分期：需在消費(fèi)訂單支付頁(yè)面以顯著方式清晰展示貸款本金、分期安排及收取的服務(wù)費(fèi)用、收取主體、正常履約情形下的年化綜合融資成本，以及違約情形下的或有成本項(xiàng)目及收取標(biāo)準(zhǔn)。

這一設(shè)計(jì)直指當(dāng)前備受爭(zhēng)議的“分期商城”“會(huì)員權(quán)益”等模式——當(dāng)金融分期嵌入消費(fèi)場(chǎng)景時(shí)，不能再將真實(shí)成本隱藏在復(fù)雜的頁(yè)面跳轉(zhuǎn)之后。

4.明確貸款人對(duì)合作機(jī)構(gòu)的管控責(zé)任

《規(guī)定》要求，貸款人在與合作機(jī)構(gòu)簽署的合作協(xié)議中，應(yīng)當(dāng)明確各方落實(shí)綜合融資成本明示要求的責(zé)任和義務(wù)。貸款人需加強(qiáng)合作機(jī)構(gòu)管理，對(duì)合作機(jī)構(gòu)違規(guī)違約行為及時(shí)采取糾正措施，情形嚴(yán)重的應(yīng)采取終止合作、依法追償損失、追究法律責(zé)任等措施。

這意味著，無論是助貸平臺(tái)、融資擔(dān)保公司還是其他第三方機(jī)構(gòu)，其收費(fèi)行為都將納入貸款人的合規(guī)管控范圍。貸款人不能再以“合作機(jī)構(gòu)為收費(fèi)主體”為由推卸責(zé)任。

5.強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)同與違規(guī)追責(zé)

《規(guī)定》明確，金融監(jiān)管總局及其派出機(jī)構(gòu)、中國(guó)人民銀行及其分支機(jī)構(gòu)和各地方金融管理機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)監(jiān)督管理，督促貸款人落實(shí)明示綜合融資成本工作。對(duì)未按要求開展明示工作、對(duì)合作機(jī)構(gòu)失管失控或因合作行為造成重大風(fēng)險(xiǎn)損失的貸款人，將依法依規(guī)追責(zé)問責(zé)并采取相應(yīng)監(jiān)管措施，同時(shí)會(huì)同相關(guān)部門嚴(yán)厲打擊貸款領(lǐng)域非法中介活動(dòng)。

《規(guī)定》出臺(tái)的背景邏輯

從監(jiān)管視角看，《規(guī)定》的出臺(tái)源于對(duì)當(dāng)前消費(fèi)信貸市場(chǎng)深層矛盾的精準(zhǔn)把握。

第一，息費(fèi)不透明是客訴問題的根源。

中消協(xié)發(fā)布的2025年投訴分析報(bào)告顯示，當(dāng)年全國(guó)消協(xié)組織受理的金融服務(wù)類投訴14791件，同比增長(zhǎng)超過118%。消費(fèi)保平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年金融服務(wù)相關(guān)投訴總量高達(dá)390979件，累計(jì)涉訴金額達(dá)49.67億元。海量投訴的背后，是借款人對(duì)自己究竟要還多少錢“算不清賬”的現(xiàn)實(shí)困境。強(qiáng)制明示綜合成本，是從源頭減少糾紛的根本之策。

第二，利率壓降后“變形”亂象頻發(fā)。

從24%紅線到20%窗口指導(dǎo)，再到小貸公司2027年底前壓降至LPR四倍，利率下行的趨勢(shì)已不可逆轉(zhuǎn)。但部分平臺(tái)并未真正放棄高息模式，而是通過分期商城溢價(jià)、會(huì)員費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等方式將利息藏進(jìn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)。此次《規(guī)定》要求逐項(xiàng)列明所有息費(fèi)項(xiàng)目及收取主體，正是要撕開這些“變形”的外衣。

第三，助貸鏈條的穿透式監(jiān)管需要。

2026年2月以來，監(jiān)管部門先后約談六大出行平臺(tái)和五家頭部助貸平臺(tái)，釋放出對(duì)助貸業(yè)務(wù)全鏈條治理的明確信號(hào)。《規(guī)定》將貸款人及其合作機(jī)構(gòu)統(tǒng)一納入信息披露責(zé)任體系，意味著助貸平臺(tái)、擔(dān)保公司等第三方機(jī)構(gòu)也將接受穿透式監(jiān)管的約束。

第四，消費(fèi)者保護(hù)從“事后救濟(jì)”轉(zhuǎn)向“事前知情”。

傳統(tǒng)消保工作更多依賴投訴處理，但投訴爆發(fā)時(shí)損害已經(jīng)發(fā)生。強(qiáng)制明示綜合成本，讓借款人在簽約前充分了解真實(shí)成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)，是監(jiān)管邏輯從“事后滅火”轉(zhuǎn)向“事前防火”的關(guān)鍵一步。

對(duì)助貸行業(yè)的深遠(yuǎn)影響

1.產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：終結(jié)“息費(fèi)拆解”套路

過去幾年，行業(yè)圍繞“24%+X”形成了復(fù)雜的收費(fèi)模式——利息控制在24%以內(nèi)，通過擔(dān)保費(fèi)、會(huì)員費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等方式收取剩余部分。《規(guī)定》要求逐項(xiàng)列明所有息費(fèi)項(xiàng)目及收取主體，并在明示表中綜合計(jì)算年化成本，意味著任何形式的“費(fèi)用拆分”都將無處遁形。

對(duì)于依賴分期商城、會(huì)員權(quán)益、擔(dān)保費(fèi)分成等模式生存的平臺(tái)而言，這無異于釜底抽薪。當(dāng)每一筆收費(fèi)都必須明確列示、年化計(jì)算，那些溢價(jià)超過市場(chǎng)價(jià)30%的黃金、捆綁銷售的會(huì)員權(quán)益、與實(shí)際服務(wù)脫鉤的擔(dān)保費(fèi)等，都將暴露在陽(yáng)光之下。

2.合作模式：貸款人責(zé)任強(qiáng)化

《規(guī)定》明確要求貸款人加強(qiáng)對(duì)合作機(jī)構(gòu)的管理，對(duì)合作機(jī)構(gòu)違規(guī)違約行為及時(shí)采取糾正措施，情形嚴(yán)重的需終止合作、追究法律責(zé)任。這意味著，貸款人需要明確檢驗(yàn)所有的收費(fèi)主體，對(duì)合作機(jī)構(gòu)的收費(fèi)行為承擔(dān)所有責(zé)任。

這一規(guī)定將深刻影響助貸行業(yè)的合作模式。過去那種“貸款人出資金、助貸平臺(tái)管流量、擔(dān)保公司做增信”的鏈條式分工，將面臨重構(gòu)——貸款人必須對(duì)鏈條上每一個(gè)環(huán)節(jié)的收費(fèi)行為負(fù)責(zé)，助貸平臺(tái)和擔(dān)保公司將納入貸款人的合規(guī)管控體系。

3.營(yíng)銷展業(yè)：支付頁(yè)面的“透明化革命”

《規(guī)定》對(duì)線上消費(fèi)場(chǎng)景分期提出明確要求：在消費(fèi)訂單支付頁(yè)面以顯著方式清晰展示貸款本金、分期安排、服務(wù)費(fèi)用、收取主體、年化綜合融資成本等核心信息。這意味著，過去那種將真實(shí)成本隱藏在二級(jí)頁(yè)面、通過“一鍵授權(quán)”繞過用戶知情權(quán)的做法，將被徹底禁止。

對(duì)于深度嵌入出行、電商、生活服務(wù)等場(chǎng)景的消費(fèi)分期業(yè)務(wù)來說，這無異于一場(chǎng)“透明化革命”。當(dāng)用戶在下單支付前就能清晰看到分期產(chǎn)生的所有成本，過去依靠模糊信息轉(zhuǎn)化的流量紅利將大幅縮水。

4.合規(guī)建設(shè)：中小平臺(tái)承壓加劇

《規(guī)定》對(duì)信息披露系統(tǒng)的建設(shè)、合作機(jī)構(gòu)的管理、合規(guī)流程的優(yōu)化提出了更高要求。對(duì)于已經(jīng)建立相對(duì)規(guī)范合規(guī)體系的頭部平臺(tái)，這些要求更多是“完善”而非“重構(gòu)”；但對(duì)于大量中小平臺(tái)，合規(guī)成本的陡增可能成為“壓垮駱駝的最后一根稻草”。

“消費(fèi)者保護(hù)”這根弦，不能只掛在持牌機(jī)構(gòu)身上，助貸平臺(tái)也得時(shí)刻緊繃。從用戶點(diǎn)進(jìn)頁(yè)面那一刻，到最終還清結(jié)算，全程都得把合規(guī)當(dāng)作底線來守。《規(guī)定》的落地，就是把這條底線劃得更清晰、更具體——誰(shuí)是真合規(guī)，誰(shuí)是糊弄監(jiān)管將一目了然。

5.行業(yè)格局：加速分化與洗牌

綜合來看，《規(guī)定》將進(jìn)一步加速助貸行業(yè)的分化與洗牌。那些依靠復(fù)雜收費(fèi)結(jié)構(gòu)維持盈利的平臺(tái)，將面臨模式坍塌的風(fēng)險(xiǎn)。而那些早已布局透明化運(yùn)營(yíng)、精細(xì)化風(fēng)控的頭部平臺(tái)，則有望在合規(guī)框架下鞏固市場(chǎng)地位。

有頭部助貸平臺(tái)從業(yè)人士直言，2026年將是行業(yè)格局重塑的關(guān)鍵一年，經(jīng)歷一段時(shí)間的壓力與試錯(cuò)后，各平臺(tái)將做出最終道路的選擇，并走向各自不同的終點(diǎn)。

信息披露“最后一公里”

五年時(shí)間，監(jiān)管部門用一套完整的規(guī)則拼圖，補(bǔ)齊了個(gè)人貸款信息披露的最后一塊短板。

從2021年明示年化利率起步，到2025年助貸新規(guī)、小貸成本指引落地，再到如今《規(guī)定》的正式出臺(tái)，這條清晰的監(jiān)管路徑最終指向一個(gè)樸素的目標(biāo)：讓借款人在簽字之前，心里有本“明白賬”。

對(duì)消費(fèi)者來說，這不再是“借了才知道貴”，而是“借前就能算清賬”。對(duì)行業(yè)而言，這場(chǎng)持續(xù)五年的規(guī)則推進(jìn)，也完成了一次深刻的角色重置——透明不再是加分項(xiàng)，而是入局的必選項(xiàng)。

正如有觀察者所言，消保這件事，早已從口號(hào)變成了基因。當(dāng)每一筆費(fèi)用都曬在陽(yáng)光下，當(dāng)每一份合同不再是難以理解的文字游戲，消費(fèi)信貸才能真正撕掉“套路”標(biāo)簽，回到“服務(wù)”的本源。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容基于公開信息整理，不構(gòu)成投資建議。