作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

近日，五家助貸機構被監(jiān)管約談，美股上市公司宜人智科旗下的宜享花也是其中之一。

約談要求平臺運營機構在與金融機構合作開展借貸業(yè)務時，應當切實規(guī)范營銷宣傳行為，清晰明確披露借貸產(chǎn)品息費信息，嚴格遵守個人信息保護規(guī)定，依法合規(guī)開展催收，健全客戶投訴解決機制，有效保護金融消費者合法權益。

值得留意的是，宜享花歸類為宜人智科信貸業(yè)務，而信貸業(yè)務是公司營收的主要支撐。3月19日，宜人智科發(fā)布2025年未經(jīng)審計財務報告，全年總收入為57.19億元，其中信貸解決方案業(yè)務收入50.4億元，同比增長45%，占比達到88.13%；而2025年凈利潤為4050萬元，而2024年同期為15.82億元，同比下滑97%。

對于凈利潤大幅下滑的原因，宜人智科的解釋是：貸款促成量的增加導致合同資產(chǎn)和應收款項的減值準備相應提升；同時，根據(jù)會計準則要求，公司在2025年第四季度對風險承擔模型下的資產(chǎn)計提了大額前期準備金；此外，新監(jiān)管環(huán)境下貸款業(yè)務呈現(xiàn)出風險資產(chǎn)比例升高、費率水平下降的特征。

一邊是助貸王牌“宜享花”約談整改的壓力，一邊是業(yè)績失速的窘境。在此背景下，宜人智科最新財報中提及將把互聯(lián)網(wǎng)保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業(yè)務運營中加速整合AI能力，能否講出新故事？

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宜享花被約談，

隱形費用成投訴“重災區(qū)”

宜享花App于2020年8月上線，為個人及小微企業(yè)提供最高20萬元的無抵押信用貸款服務。截至2025年6月，貸款本金余額超312億，累計注冊用戶數(shù)超過6200萬。目前，宜享花App下載頁面顯示，平臺借款年化利率區(qū)間為7.2%-23.99%。

圖源：宜享花界面

此次宜享花此次被監(jiān)管約談的問題中，包含“清晰明確披露借貸產(chǎn)品息費信息”，而這也是宜享花長期以來被用戶投訴的問題。

根據(jù)黑貓投訴平臺的宜享花商家頁面，宜享花累積被投訴超過3萬條，投訴問題包括“違規(guī)收費”“暴力催收”“高利貸”等，其中涉及會員費、擔保費等隱形費用推高利率的投訴為“重災區(qū)”。

具體來看，2026年3月13日，一名用戶投訴稱，其自2020年到2026年3.13日以來使用宜享花平臺借款，收取高額擔保費，權益費，超出法律規(guī)定，平臺拒不提供借款合同，還款記錄明細，要求提供還款明細，退回不合法費用。

圖源：黑貓投訴App

另一名用戶在2026年3月12日也投訴稱，其在宜享花平臺借款過程中，發(fā)現(xiàn)平臺存在違規(guī)收取高額服務費、擔保費、管理費等不合理費用的情況，實際綜合年化利率遠超國家規(guī)定標準，屬于違規(guī)變相砍頭息、亂收費。

圖源：黑貓投訴App

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，包括宜享花在內(nèi)的五家平臺被約談的問題，是當前金融科技領域，特別是消費信貸方面存在的主要問題。

博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博也表示，“從行業(yè)實際運行情況來看，綜合資金成本偏高、息費展示不清晰、催收不規(guī)范等問題在助貸行業(yè)具備一定普遍性，部分平臺為追求規(guī)模與收益，在定價、披露和貸后管理環(huán)節(jié)存在合規(guī)短板。此次約談是監(jiān)管針對行業(yè)共性亂象開展的精準治理，釋放出助貸業(yè)務全鏈條合規(guī)化、常態(tài)化監(jiān)管持續(xù)加碼的信號，監(jiān)管將壓實機構主體責任，推動行業(yè)回歸普惠本源，后續(xù)違規(guī)成本將顯著提升。”

而在此次被監(jiān)管約談之前，2025年5月，宜享花最初的運營主體海南宜信普惠小額貸款有限公司（以下簡稱“海南宜信小貸”）還因違反信用信息采集、提供、查詢及相關管理規(guī)定，被處以警告并罰款62.5萬元，時任該公司執(zhí)行總經(jīng)理伍某潤也被罰款10萬元。

圖源：中國人民銀行海南省分行

雖然宜享花App上的執(zhí)照信息登記2025年3月已變更為宜信微佳科技發(fā)展（北京）有限公司，但宜享花App在工信部ICP備案主體信息仍為海南宜信小貸。公開信息顯示，海南宜信小貸成立于2014年，是宜信集團旗下專注于小額信貸服務的持牌金融機構，法定代表人為唐寧。

圖源：ICP/IP地址/域名信息備案管理系統(tǒng)

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宜人智科凈利潤跌到4000萬，

信貸業(yè)務收入占比近9成

宜享花背后的宜人智科，前身是“P2P第一股”宜人貸，實控人為“互聯(lián)網(wǎng)金融大佬”唐寧。

唐寧出生于1973年，在1994年被保送至北京大學數(shù)學系，曾就職于美國華爾街的DLJ投資銀行；2006年在北京創(chuàng)辦宜信公司，彼時，P2P模式剛剛引入中國，宜信成為第一批“吃螃蟹”的企業(yè)。

2012年“宜人貸”上線，三年后的2015年12月18日，宜人貸在美國紐約證券交易所成功上市。不過，2018年，隨著監(jiān)管部門對P2P行業(yè)的大規(guī)模整頓，行業(yè)一夜入冬，宜人貸也無法幸免，創(chuàng)始人唐寧帶領公司開始了漫長的轉型。

圖源：罐頭圖庫

2019年，宜人貸升級為“宜人金科”，開始強調金融科技服務；隨后唐寧團隊通過收購等方式拿下了保險代理、融資擔保等多張金融牌照，其中2020年全資收購合翔保險經(jīng)紀是關鍵一步；清零P2P業(yè)務后，宜人金科轉向做助貸，核心產(chǎn)品即為“宜享花”；2024年5月，“宜人金科”又更名改為“宜人智科”，開始弱化金融屬性。

實際上，轉型以來，宜人智科仍對助貸業(yè)務深度依賴。2024年，公司新增貸款規(guī)模500億元，同比增長48.72%，在貸余額218億元，同比增長70%，助貸業(yè)務收入34.73億元，同比增長約38%，占營業(yè)收入的比重56.9%。

圖源：罐頭圖庫

3月19日，宜人智科發(fā)布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計財務報告，全年總收入為57.19億元；其中，信貸解決方案業(yè)務收入50.4億元，占比達到88.13%，同比增長45%。宜人智科表示，這一增長主要歸因于2025年貸款總額增長帶來的保障服務收入增加，以及營銷服務和技術支持服務的收入增加。

不過，單看2025年第四季度，宜人智科促成的貸款發(fā)放量為120億元，同比下降22%，環(huán)比下降40%；2025年第四季度的借款人數(shù)量為74244人，同比下降了52%。宜人智科表示，下降是由于在行業(yè)信貸風險持續(xù)波動背景下，公司收緊了信貸策略。

此外，宜人智科2025年保險經(jīng)紀業(yè)務收入為2.98億元，同比下降27%，占總營收比例約5%。這一下降反映了近年來在加強監(jiān)管下，證券化傭金率的結構性壓縮以及市場狀況的收緊。

圖源：宜人智科官網(wǎng)

不過，宜人智科表示該業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)分銷渠道在2025年表現(xiàn)出強勁的增長勢頭，在全年收入中占該細分市場收入的14%。

而2025年，宜人智科凈利潤縮水97%至4050萬元，2024年同期為15.82億元；其中2025年第四季度凈虧損為8.82億元，2024年同期的凈利潤為3.31億元。宜人智科表示，四季度虧損有兩方面原因，一是會計準則要求對風險承擔模式下的貸款增長計提前期準備金；二是“新法規(guī)”（即助貸新規(guī)）導致貸款費率下降。

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助貸新規(guī)推高合規(guī)成本，

向“AI原生公司”轉型

所謂助貸新規(guī)，即2025年10月1日起實施的《關于加強商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務管理提升金融服務質效的通知》，旨在規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)助貸市場，防范金融風險。

文件中明確規(guī)定，商業(yè)銀行及互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務合作機構應當規(guī)范營銷宣傳行為，向借款人充分披露關鍵信息，包括但不限于貸款主體、年化貸款利率、增信服務機構、增信服務費率、年化綜合融資成本、貸款違約后可能產(chǎn)生的各項息費等。同時明確，除已披露的息費項目外，不再向借款人收取其他費用。

這一規(guī)定直指行業(yè)中長期存在的“高息亂象”，而此次直接約談5家助貸機構，則是助貸新規(guī)落地后行業(yè)治理的重要里程碑。素喜智研高級研究員蘇筱芮表示：“這反映出監(jiān)管的關注點已從持牌金融機構本身，開始移向了金融機構合作的互聯(lián)網(wǎng)平臺助貸機構，屬于對互聯(lián)網(wǎng)助貸行業(yè)發(fā)起的一場系統(tǒng)性、全鏈條治理行動的重要轉向。”

“結合315當晚披露的《個人貸款業(yè)務明示綜合融資成本規(guī)定》文件看，不論是持牌金融機構產(chǎn)品還是助貸渠道，所有個貸業(yè)務必須通過‘綜合融資成本明示表’展示年化綜合成本，超過24%的違規(guī)利率部分將無處遁形。”蘇筱芮稱。

圖源：罐頭圖庫

此外，新規(guī)多次強調，銀行必須切實承擔起核心風控責任。對此，王蓬博指出，“9號新規(guī)落地，直接壓縮了宜享花這類助貸平臺的定價空間與盈利水平，合作銀行名單制管理也可能限制資金渠道，疊加合規(guī)整改成本上升，短期營收與利潤承壓明顯。長期來看需調整業(yè)務結構，如盡快壓降高息業(yè)務占比，優(yōu)化與持牌機構的合作模式，轉向低風險、合規(guī)定價的普惠信貸場景，同時強化自主風控能力以適配監(jiān)管要求。”

2025年，宜人智科迎來紐交所上市十周年，旗下核心業(yè)務宜享花正面臨合規(guī)挑戰(zhàn)。宜人智科首席財務官William Hui在財報中表示，2025是整個消費貸款行業(yè)信用風險上升的時期，公司通過嚴格的風險管理和積極的資產(chǎn)負債表管理來應對這一環(huán)境，提前收緊了信貸政策，并累積了現(xiàn)金儲備，以確保在財務實力過剩的情況下度過這一周期。

財報顯示，截至2025年末，宜人智科現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為33.48億元，較2024年末的38.41億元下滑12.84%；金融投資余額為4.84億元，同比增長10.75%；股權投資余額1152.8萬元，同比增長24.78%。

圖源：宜人智科官網(wǎng)

唐寧在業(yè)績交流會上表示，2025年，AI驅動的優(yōu)化為公司帶來了超過8000萬元的成本節(jié)約；此外，公司來自技術服務（包括網(wǎng)絡、營銷和技術支持）的收入同比增長顯著，公司現(xiàn)在正在加速這一增長，將公司從金融科技平臺轉變?yōu)榉沼诙鄠€行業(yè)的AI原生公司。唐寧還明確指出，將持續(xù)把互聯(lián)網(wǎng)保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業(yè)務運營中加速整合AI能力。

對此，王鵬博表示，“科技轉型難以快速改變其以放貸為核心的商業(yè)模式。我們的觀點是，AI技術更多用于優(yōu)化風控、運營等環(huán)節(jié)降本增效，無法脫離信貸主業(yè)形成獨立商業(yè)化閉環(huán)。從此前的案例來看，只有將科技能力對外輸出、拓展非信貸科技服務，才能逐步推動商業(yè)模式多元化，單純內(nèi)部賦能難以實現(xiàn)根本性轉型。”

你認為宜享花的合規(guī)問題該如何整改？這對宜人智科有何影響？評論區(qū)聊聊吧。