作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

近日，五家助貸機構被監管約談，美股上市公司宜人智科旗下的宜享花也是其中之一。

約談要求平臺運營機構在與金融機構合作開展借貸業務時，應當切實規范營銷宣傳行為，清晰明確披露借貸產品息費信息，嚴格遵守個人信息保護規定，依法合規開展催收，健全客戶投訴解決機制，有效保護金融消費者合法權益。

值得留意的是，宜享花歸類為宜人智科信貸業務，而信貸業務是公司營收的主要支撐。3月19日，宜人智科發布2025年未經審計財務報告，全年總收入為57.19億元，其中信貸解決方案業務收入50.4億元，同比增長45%，占比達到88.13%；而2025年凈利潤為4050萬元，而2024年同期為15.82億元，同比下滑97%。

對于凈利潤大幅下滑的原因，宜人智科的解釋是：貸款促成量的增加導致合同資產和應收款項的減值準備相應提升；同時，根據會計準則要求，公司在2025年第四季度對風險承擔模型下的資產計提了大額前期準備金；此外，新監管環境下貸款業務呈現出風險資產比例升高、費率水平下降的特征。

一邊是助貸王牌“宜享花”約談整改的壓力，一邊是業績失速的窘境。在此背景下，宜人智科最新財報中提及將把互聯網保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業務運營中加速整合AI能力，能否講出新故事？

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宜享花被約談，

隱形費用成投訴“重災區”

宜享花App于2020年8月上線，為個人及小微企業提供最高20萬元的無抵押信用貸款服務。截至2025年6月，貸款本金余額超312億，累計注冊用戶數超過6200萬。目前，宜享花App下載頁面顯示，平臺借款年化利率區間為7.2%-23.99%。

圖源：宜享花界面

此次宜享花此次被監管約談的問題中，包含“清晰明確披露借貸產品息費信息”，而這也是宜享花長期以來被用戶投訴的問題。

根據黑貓投訴平臺的宜享花商家頁面，宜享花累積被投訴超過3萬條，投訴問題包括“違規收費”“暴力催收”“高利貸”等，其中涉及會員費、擔保費等隱形費用推高利率的投訴為“重災區”。

具體來看，2026年3月13日，一名用戶投訴稱，其自2020年到2026年3.13日以來使用宜享花平臺借款，收取高額擔保費，權益費，超出法律規定，平臺拒不提供借款合同，還款記錄明細，要求提供還款明細，退回不合法費用。

圖源：黑貓投訴App

另一名用戶在2026年3月12日也投訴稱，其在宜享花平臺借款過程中，發現平臺存在違規收取高額服務費、擔保費、管理費等不合理費用的情況，實際綜合年化利率遠超國家規定標準，屬于違規變相砍頭息、亂收費。

圖源：黑貓投訴App

中國金融智庫特邀研究員余豐慧指出，包括宜享花在內的五家平臺被約談的問題，是當前金融科技領域，特別是消費信貸方面存在的主要問題。

博通咨詢金融行業首席分析師王蓬博也表示，“從行業實際運行情況來看，綜合資金成本偏高、息費展示不清晰、催收不規范等問題在助貸行業具備一定普遍性，部分平臺為追求規模與收益，在定價、披露和貸后管理環節存在合規短板。此次約談是監管針對行業共性亂象開展的精準治理，釋放出助貸業務全鏈條合規化、常態化監管持續加碼的信號，監管將壓實機構主體責任，推動行業回歸普惠本源，后續違規成本將顯著提升。”

而在此次被監管約談之前，2025年5月，宜享花最初的運營主體海南宜信普惠小額貸款有限公司（以下簡稱“海南宜信小貸”）還因違反信用信息采集、提供、查詢及相關管理規定，被處以警告并罰款62.5萬元，時任該公司執行總經理伍某潤也被罰款10萬元。

圖源：中國人民銀行海南省分行

雖然宜享花App上的執照信息登記2025年3月已變更為宜信微佳科技發展（北京）有限公司，但宜享花App在工信部ICP備案主體信息仍為海南宜信小貸。公開信息顯示，海南宜信小貸成立于2014年，是宜信集團旗下專注于小額信貸服務的持牌金融機構，法定代表人為唐寧。

圖源：ICP/IP地址/域名信息備案管理系統

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宜人智科凈利潤跌到4000萬，

信貸業務收入占比近9成

宜享花背后的宜人智科，前身是“P2P第一股”宜人貸，實控人為“互聯網金融大佬”唐寧。

唐寧出生于1973年，在1994年被保送至北京大學數學系，曾就職于美國華爾街的DLJ投資銀行；2006年在北京創辦宜信公司，彼時，P2P模式剛剛引入中國，宜信成為第一批“吃螃蟹”的企業。

2012年“宜人貸”上線，三年后的2015年12月18日，宜人貸在美國紐約證券交易所成功上市。不過，2018年，隨著監管部門對P2P行業的大規模整頓，行業一夜入冬，宜人貸也無法幸免，創始人唐寧帶領公司開始了漫長的轉型。

圖源：罐頭圖庫

2019年，宜人貸升級為“宜人金科”，開始強調金融科技服務；隨后唐寧團隊通過收購等方式拿下了保險代理、融資擔保等多張金融牌照，其中2020年全資收購合翔保險經紀是關鍵一步；清零P2P業務后，宜人金科轉向做助貸，核心產品即為“宜享花”；2024年5月，“宜人金科”又更名改為“宜人智科”，開始弱化金融屬性。

實際上，轉型以來，宜人智科仍對助貸業務深度依賴。2024年，公司新增貸款規模500億元，同比增長48.72%，在貸余額218億元，同比增長70%，助貸業務收入34.73億元，同比增長約38%，占營業收入的比重56.9%。

圖源：罐頭圖庫

3月19日，宜人智科發布2025年第四季度及全年未經審計財務報告，全年總收入為57.19億元；其中，信貸解決方案業務收入50.4億元，占比達到88.13%，同比增長45%。宜人智科表示，這一增長主要歸因于2025年貸款總額增長帶來的保障服務收入增加，以及營銷服務和技術支持服務的收入增加。

不過，單看2025年第四季度，宜人智科促成的貸款發放量為120億元，同比下降22%，環比下降40%；2025年第四季度的借款人數量為74244人，同比下降了52%。宜人智科表示，下降是由于在行業信貸風險持續波動背景下，公司收緊了信貸策略。

此外，宜人智科2025年保險經紀業務收入為2.98億元，同比下降27%，占總營收比例約5%。這一下降反映了近年來在加強監管下，證券化傭金率的結構性壓縮以及市場狀況的收緊。

圖源：宜人智科官網

不過，宜人智科表示該業務互聯網分銷渠道在2025年表現出強勁的增長勢頭，在全年收入中占該細分市場收入的14%。

而2025年，宜人智科凈利潤縮水97%至4050萬元，2024年同期為15.82億元；其中2025年第四季度凈虧損為8.82億元，2024年同期的凈利潤為3.31億元。宜人智科表示，四季度虧損有兩方面原因，一是會計準則要求對風險承擔模式下的貸款增長計提前期準備金；二是“新法規”（即助貸新規）導致貸款費率下降。

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助貸新規推高合規成本，

向“AI原生公司”轉型

所謂助貸新規，即2025年10月1日起實施的《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》，旨在規范互聯網助貸市場，防范金融風險。

文件中明確規定，商業銀行及互聯網助貸業務合作機構應當規范營銷宣傳行為，向借款人充分披露關鍵信息，包括但不限于貸款主體、年化貸款利率、增信服務機構、增信服務費率、年化綜合融資成本、貸款違約后可能產生的各項息費等。同時明確，除已披露的息費項目外，不再向借款人收取其他費用。

這一規定直指行業中長期存在的“高息亂象”，而此次直接約談5家助貸機構，則是助貸新規落地后行業治理的重要里程碑。素喜智研高級研究員蘇筱芮表示：“這反映出監管的關注點已從持牌金融機構本身，開始移向了金融機構合作的互聯網平臺助貸機構，屬于對互聯網助貸行業發起的一場系統性、全鏈條治理行動的重要轉向。”

“結合315當晚披露的《個人貸款業務明示綜合融資成本規定》文件看，不論是持牌金融機構產品還是助貸渠道，所有個貸業務必須通過‘綜合融資成本明示表’展示年化綜合成本，超過24%的違規利率部分將無處遁形。”蘇筱芮稱。

圖源：罐頭圖庫

此外，新規多次強調，銀行必須切實承擔起核心風控責任。對此，王蓬博指出，“9號新規落地，直接壓縮了宜享花這類助貸平臺的定價空間與盈利水平，合作銀行名單制管理也可能限制資金渠道，疊加合規整改成本上升，短期營收與利潤承壓明顯。長期來看需調整業務結構，如盡快壓降高息業務占比，優化與持牌機構的合作模式，轉向低風險、合規定價的普惠信貸場景，同時強化自主風控能力以適配監管要求。”

2025年，宜人智科迎來紐交所上市十周年，旗下核心業務宜享花正面臨合規挑戰。宜人智科首席財務官William Hui在財報中表示，2025是整個消費貸款行業信用風險上升的時期，公司通過嚴格的風險管理和積極的資產負債表管理來應對這一環境，提前收緊了信貸政策，并累積了現金儲備，以確保在財務實力過剩的情況下度過這一周期。

財報顯示，截至2025年末，宜人智科現金及現金等價物為33.48億元，較2024年末的38.41億元下滑12.84%；金融投資余額為4.84億元，同比增長10.75%；股權投資余額1152.8萬元，同比增長24.78%。

圖源：宜人智科官網

唐寧在業績交流會上表示，2025年，AI驅動的優化為公司帶來了超過8000萬元的成本節約；此外，公司來自技術服務（包括網絡、營銷和技術支持）的收入同比增長顯著，公司現在正在加速這一增長，將公司從金融科技平臺轉變為服務于多個行業的AI原生公司。唐寧還明確指出，將持續把互聯網保險分銷打造為第二個核心增長引擎，并在業務運營中加速整合AI能力。

對此，王鵬博表示，“科技轉型難以快速改變其以放貸為核心的商業模式。我們的觀點是，AI技術更多用于優化風控、運營等環節降本增效，無法脫離信貸主業形成獨立商業化閉環。從此前的案例來看，只有將科技能力對外輸出、拓展非信貸科技服務，才能逐步推動商業模式多元化，單純內部賦能難以實現根本性轉型。”

你認為宜享花的合規問題該如何整改？這對宜人智科有何影響？評論區聊聊吧。