最近美國(guó)鈾的上市公司、石鈾價(jià)格都出現(xiàn)大幅下跌，A股和港股的鈾相關(guān)股票回撤幅度也很大，很多粉絲非?；艔垼f(shuō)鈾是不是要跟著有色一樣崩盤了。我跟你說(shuō)，完全沒(méi)必要這么擔(dān)心。

第一點(diǎn)，鈾的價(jià)格根本沒(méi)有跌，是鈾信托被砸盤了。之前跟大家說(shuō)過(guò)，跟蹤A股和港股的鈾股，可以去關(guān)注美股卡梅科的走勢(shì)，同時(shí)關(guān)注鈾信托價(jià)格走勢(shì)。但最新發(fā)現(xiàn)卡梅科價(jià)格大跌、鈾信托價(jià)格也大跌，很多人就擔(dān)心，鈾是不是會(huì)像有色一樣，銅、鋁價(jià)格大跌，然后導(dǎo)致相關(guān)的股票也要大幅回撤呢？

但我告訴你，真正鈾的現(xiàn)貨價(jià)格沒(méi)有下跌，我們看到的鈾信托價(jià)格下跌是假象。關(guān)于鈾信托，之前介紹過(guò)，它是一個(gè)只買不賣的信托，沒(méi)有套利機(jī)制，所以它的場(chǎng)內(nèi)份額，是可以自由交易、且不被干預(yù)的。當(dāng)買盤很大時(shí)，會(huì)出現(xiàn)溢價(jià)，溢價(jià)的部分會(huì)被用于買現(xiàn)貨鈾囤積；當(dāng)買盤很少時(shí)，會(huì)出現(xiàn)折價(jià)，比如鈾現(xiàn)貨是25美元，但信托交易價(jià)可能20美元，但鈾信托對(duì)此無(wú)動(dòng)于衷，因?yàn)樗麄兊墓芾砟繕?biāo)，是囤積更多的現(xiàn)貨鈾。最近，鈾信托價(jià)格大跌后，折價(jià)幅度已達(dá)9%，進(jìn)入深度折價(jià)區(qū)間。

也就是說(shuō)，鈾的價(jià)格沒(méi)跌，是鈾信托交易價(jià)格下跌帶動(dòng)鈾股下跌，背后最大元兇是流動(dòng)性危機(jī)——有人賣錢彌補(bǔ)其他虧空。

第二點(diǎn)，鈾的價(jià)格是剛性的，是獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)的。咱們當(dāng)初選鈾的重要原因就是它是剛性的，供需格局也是確定的。哪怕世界末日、經(jīng)濟(jì)危機(jī)，鈾的需求都不會(huì)減少——核電站用鈾是剛需，不會(huì)因經(jīng)濟(jì)不好就關(guān)停。供給也剛性：新鈾礦開(kāi)采需5到10年，還有繁瑣審批手續(xù)，非常復(fù)雜。

這輪伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)后，能源多元化、獨(dú)立化是大勢(shì)所趨，未來(lái)對(duì)鈾的需求還會(huì)更高。所以鈾完全不需要擔(dān)心。

第三點(diǎn)，鈾的抄底機(jī)會(huì)多。尤其在港股，雖然這里的上市公司雖更純，但因?yàn)楦酃刹▌?dòng)大，所以容易出現(xiàn)深度折價(jià)、給投資者抄底的機(jī)會(huì)。這就要說(shuō)到A股和港股的交易機(jī)制不同，港股流動(dòng)性受全球影響，美元流動(dòng)性收緊時(shí)港股也受影響，好標(biāo)的會(huì)大幅打折，比如港股龍頭騰訊，在被極端低估時(shí)市盈率可到20倍左右。A股流動(dòng)性好，價(jià)格相對(duì)有托底。目前港股折價(jià)幅度更明顯，可優(yōu)先考慮；A股也不用太擔(dān)心。

第四點(diǎn)，熊市里可考慮調(diào)結(jié)構(gòu)。之前講今年配置方向時(shí)，我提過(guò)藥房行業(yè)，最近它也下跌了，但相比有色金屬，跌幅還是較小的?，F(xiàn)在鈾價(jià)下跌幅度更大，這時(shí)候如果你考慮動(dòng)作的話，可將部分藥房倉(cāng)位轉(zhuǎn)為鈾信托或鈾股，這樣，未來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性向好的時(shí)候，它會(huì)有更好的表現(xiàn)。

第五點(diǎn)，油服行業(yè)更不用擔(dān)心。伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)炸毀大量油田設(shè)施，各國(guó)也開(kāi)始動(dòng)用自己的石油儲(chǔ)備，中期來(lái)看對(duì)石油的需求非常明顯，油價(jià)有支撐。因此各國(guó)石油企業(yè)有十足動(dòng)力增大資本開(kāi)支去做開(kāi)采石鈾——油價(jià)上漲時(shí)不擴(kuò)產(chǎn)，更待何時(shí)？所以油服上市公司中期確定性很強(qiáng)。而過(guò)往來(lái)看，油服上市公司的訂單爆發(fā)一般是在油價(jià)上漲3-6個(gè)月后，才會(huì)有所顯現(xiàn)，但這個(gè)過(guò)程不會(huì)太久，終將會(huì)反應(yīng)，就像太陽(yáng)東升西落一樣規(guī)律。所以，這輪市場(chǎng)跌后油服企業(yè)也下跌了，此時(shí)抄底，中期確定性非常強(qiáng)。

這些邏輯講下來(lái)很清楚，但人總有恐懼，想賣手中的倉(cāng)位，這恰恰給敢于逆勢(shì)、或者說(shuō)在底部堅(jiān)定持有的人更多機(jī)會(huì)。

最后說(shuō)一點(diǎn)，今年看好大宗方向的重要原因，是它底層有錨（供需格局、現(xiàn)貨價(jià)格支撐）：油服的支撐是石油價(jià)格會(huì)在高位維持一段時(shí)間；鈾的支撐是核反應(yīng)堆用鈾需求明確、能源多元化需求明確，所以鈾價(jià)堅(jiān)挺。市場(chǎng)流動(dòng)性向好時(shí)，相關(guān)股票仍會(huì)表現(xiàn)。

大家沒(méi)必要恐慌，有能力可調(diào)結(jié)構(gòu)抄底，沒(méi)能力繼續(xù)堅(jiān)定持有問(wèn)題不大。之前講過(guò)鈾的投資周期以3年維度看，這才過(guò)一個(gè)月幾個(gè)月，完全不必慌張。

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