在中國(guó)資本市場(chǎng)版圖中，孚騰資本是一個(gè)值得關(guān)注的名字。這家成立于上海的國(guó)資背景的市場(chǎng)化、專業(yè)化機(jī)構(gòu)，正迎來(lái)其業(yè)績(jī)逐步顯現(xiàn)的高光時(shí)刻。從集成電路新材料企業(yè)奕斯偉材料、到國(guó)產(chǎn)GPU領(lǐng)軍者沐曦股份的上市，再到人工智能新貴MiniMax總市值最高突破3,500億港元，這家成立僅四年的投資機(jī)構(gòu)以自身實(shí)踐探索著新的投資范式。

孚騰資本所展現(xiàn)出來(lái)的是一種在不確定性中捕捉確定性的從容，他們不僅是深諳規(guī)則的資本運(yùn)作者，更是對(duì)中國(guó)科技底層邏輯有著極強(qiáng)信念的戰(zhàn)略家。在他們看來(lái)，投資的本質(zhì)從未改變，真正拉開差距的，是在周期震蕩中“敢于扣扳機(jī)”的膽識(shí)，以及深度賦能產(chǎn)業(yè)的耐心。

01

逆向布局：在市場(chǎng)調(diào)整期發(fā)現(xiàn)價(jià)值

2025年港股IPO規(guī)模重回世界前列，其中，全球人工智能大模型佼佼者M(jìn)iniMax表現(xiàn)最為亮眼，其以165港元/股發(fā)行，上市兩個(gè)月間，盤中股價(jià)最高觸及1,330港元，總市值突破3,500億。目光轉(zhuǎn)向A股，國(guó)產(chǎn)GPU新秀沐曦股份IPO定價(jià)為104.66元/股，上市首日最高股價(jià)達(dá)895元，漲幅超750%。這些企業(yè)都為投資人帶來(lái)了極高的投資收益，而他們背后隱藏著一個(gè)共同推手——孚騰資本。

“我們投資的企業(yè)，很多在兩年前并未受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注?！辨隍v資本團(tuán)隊(duì)將成功歸因于在市場(chǎng)低谷期的逆向布局。彼時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)面臨多重挑戰(zhàn)，資本市場(chǎng)情緒低迷，許多投資機(jī)構(gòu)選擇保守觀望。然而，孚騰資本卻在那時(shí)選擇重倉(cāng)中國(guó)，將目光投向那些被市場(chǎng)低估、具備長(zhǎng)期價(jià)值的硬科技領(lǐng)域?！皩?shí)話實(shí)說(shuō)，兩年前大部分人對(duì)中國(guó)科創(chuàng)的信心是不夠的，大家還在用傳統(tǒng)的PE算賬邏輯去看這些硬科技企業(yè)。”

這種逆向投資并非盲目冒險(xiǎn)，而是基于對(duì)宏觀趨勢(shì)的深刻洞察和對(duì)微觀項(xiàng)目的精準(zhǔn)判斷。孚騰資本認(rèn)為，在資本市場(chǎng)周期性波動(dòng)的背景下，真正的價(jià)值往往在市場(chǎng)關(guān)注值較低時(shí)出現(xiàn)。當(dāng)大多數(shù)人追逐熱點(diǎn)時(shí)，估值泡沫隨之而來(lái)；而當(dāng)市場(chǎng)對(duì)某個(gè)領(lǐng)域失去信心時(shí)，正是優(yōu)秀企業(yè)被低估、投資機(jī)構(gòu)能夠以合理價(jià)格進(jìn)入的絕佳時(shí)機(jī)。這種策略正是孚騰資本能夠?qū)掖芜x中黑馬的關(guān)鍵。孚騰資本團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，投資的本質(zhì)是賺取“Beta”的錢。中國(guó)投資行業(yè)經(jīng)歷過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)兩波浪潮，而現(xiàn)在，人工智能正是第三波大“Beta”的爆發(fā)期。在這種時(shí)代機(jī)遇面前，任何短期的財(cái)務(wù)算賬都顯得微不足道，真正重要的是“相信科技創(chuàng)新帶來(lái)的長(zhǎng)期價(jià)值”。

孚騰資本主辦上海交大策源大會(huì)

以MiniMax為例，兩年前，大模型領(lǐng)域被許多人視為燒錢的無(wú)底洞，商業(yè)模式尚不清晰，市場(chǎng)普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。然而孚騰資本卻認(rèn)為，在稀缺性頭部資產(chǎn)面前，傳統(tǒng)估值模型往往是滯后的，無(wú)法完全捕捉到顛覆性技術(shù)帶來(lái)的指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)潛力。這種決策并非僅憑直覺，而是基于孚騰資本內(nèi)部一套完整的投資策略——其緊跟中國(guó)“十五五”規(guī)劃等宏觀政策導(dǎo)向，深入調(diào)研行業(yè)內(nèi)每一家潛在公司，通過(guò)圈層訪談和數(shù)據(jù)分析，在市場(chǎng)達(dá)成共識(shí)之前就鎖定目標(biāo)。這使得孚騰資本能夠提前布局，抓住先發(fā)優(yōu)勢(shì)，并在項(xiàng)目成長(zhǎng)過(guò)程中提供深度賦能，最終實(shí)現(xiàn)超額回報(bào)。

“我們敢于扣扳機(jī)的關(guān)鍵是看重人?！痹阪隍v資本的評(píng)估體系中，對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的判斷始終是決定投資成敗的核心要素，而孚騰資本團(tuán)隊(duì)將成功創(chuàng)業(yè)者分為兩類：

• 言行合一型：這類創(chuàng)業(yè)者具備深厚科研背景和扎實(shí)技術(shù)功底，能夠?qū)⒖蒲谐晒咝мD(zhuǎn)化為商業(yè)價(jià)值。博?？祫?chuàng)始人胥紅來(lái)便是典型代表，孚騰資本團(tuán)隊(duì)評(píng)價(jià)其“清華博士出身，嚴(yán)謹(jǐn)、細(xì)致、執(zhí)行力極強(qiáng)且從不過(guò)度承諾。說(shuō)出的話從來(lái)不變，這種創(chuàng)始人讓人很放心。”

• 商業(yè)天才型：這類創(chuàng)業(yè)者具備極強(qiáng)商業(yè)敏感度和市場(chǎng)洞察力，能夠迅速將技術(shù)與市場(chǎng)需求結(jié)合，并推動(dòng)產(chǎn)品快速迭代。智元機(jī)器人團(tuán)隊(duì)就是其中之一，他們“想法極多且能迅速將想法落地”，能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中快速建立起壁壘。

“CEO要靜下心來(lái)想事情，要跟團(tuán)隊(duì)交流。”孚騰資本團(tuán)隊(duì)說(shuō)道。那些能鉆研業(yè)務(wù)、說(shuō)到做到、言行一致的創(chuàng)始人，正是孚騰資本愿意重倉(cāng)的對(duì)象。這種對(duì)人的洞察和精準(zhǔn)判斷是持續(xù)挖掘出高成長(zhǎng)性項(xiàng)目的核心。

02

孚騰模式：三大生態(tài)體系協(xié)同

孚騰資本的股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然是國(guó)資與民營(yíng)資本結(jié)合，但具備高度市場(chǎng)化靈活性，這種模式使得孚騰資本能夠有效整合國(guó)資的戰(zhàn)略導(dǎo)向、頂層資源與民營(yíng)資本的市場(chǎng)活力，形成獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

“投得好有幾個(gè)原因，第一個(gè)原因是把握國(guó)家大事，堅(jiān)持跟著國(guó)家走，堅(jiān)持跟著上?？苿?chuàng)走?！辨隍v資本團(tuán)隊(duì)對(duì)此直言不諱。作為上海國(guó)資背景的市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)，孚騰資本天然具備獲取產(chǎn)業(yè)信息和政策導(dǎo)向的優(yōu)勢(shì)，這使其能夠更早、更準(zhǔn)確地理解國(guó)家在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等方面的戰(zhàn)略意圖，從而將投資方向與國(guó)家發(fā)展大局緊密結(jié)合。但這并不意味著孚騰資本只是按圖索驥或被動(dòng)接受，它更愿意做先行者，通過(guò)市場(chǎng)化手段，主動(dòng)參與到國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展中。例如，沐曦股份和博睿康的早期機(jī)會(huì)都源于對(duì)上?？苿?chuàng)土壤的深度挖掘和對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的精準(zhǔn)把握。孚騰資本通過(guò)與政府部門緊密合作，不僅能夠獲得政策支持，還能為被投企業(yè)提供獨(dú)特產(chǎn)業(yè)資源和發(fā)展機(jī)遇。

孚騰資本當(dāng)選香港大學(xué)創(chuàng)業(yè)天使聯(lián)盟首批合作伙伴

為了實(shí)現(xiàn)對(duì)科技創(chuàng)新全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋和深度賦能，孚騰資本構(gòu)建了獨(dú)具特色的三大生態(tài)模塊。這些模塊之間相互協(xié)同，共同構(gòu)成孚騰資本強(qiáng)大的投資生態(tài)系統(tǒng)：

• 母基金與S基金生態(tài)：孚騰資本管理規(guī)模超過(guò)440億元，同時(shí)管理上海國(guó)資母基金和上海國(guó)資體系首個(gè)S基金（私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)基金）。S基金是破解當(dāng)前股權(quán)投資退出難題的關(guān)鍵工具，尤其在市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊的背景下，S基金能夠?yàn)槭袌?chǎng)提供靈活退出渠道，優(yōu)化資產(chǎn)配置。而通過(guò)母基金，孚騰資本能夠與眾多優(yōu)秀GP（普通合伙人）建立合作關(guān)系，擴(kuò)大項(xiàng)目來(lái)源，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散和收益優(yōu)化。

• 天使和VC生態(tài)：孚騰資本在早期投資領(lǐng)域布局深遠(yuǎn)，擁有主力VC基金和天使基金，與頂尖高校和醫(yī)療機(jī)構(gòu)深度合作。例如，與上?？苿?chuàng)金融研究院合作籌設(shè)天使未來(lái)產(chǎn)業(yè)基金；與上海交大合作設(shè)立“交大策源基金”，專門服務(wù)于高校成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目；與上海申康中心臨創(chuàng)轉(zhuǎn)化研究院合作設(shè)立“上海臨床轉(zhuǎn)化基金”，專注于孵化市級(jí)醫(yī)院醫(yī)生的臨床轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。這種模式使得孚騰資本能夠從源頭發(fā)現(xiàn)和培育最具創(chuàng)新潛力的早期項(xiàng)目，將科研優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。

• PE與并購(gòu)生態(tài)：在成長(zhǎng)期和并購(gòu)階段，孚騰資本聚焦“騰籠換鳥”戰(zhàn)略。A股市場(chǎng)每年IPO的數(shù)量有限，因此通過(guò)并購(gòu)將未上市的優(yōu)秀企業(yè)裝入上市公司，是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和資本市場(chǎng)活力的重要途徑。孚騰資本設(shè)立大模型基金、具身基金等產(chǎn)業(yè)主題基金，以及集成電路裝備及材料并購(gòu)基金，旨在整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，打造具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)巨頭。

第二屆國(guó)投孚騰杯長(zhǎng)三角臨床轉(zhuǎn)化創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽啟動(dòng)儀式

這三大生態(tài)體系的協(xié)同運(yùn)作，使得孚騰資本不僅是一個(gè)資金提供者，更是一個(gè)集戰(zhàn)略規(guī)劃、資源整合、產(chǎn)業(yè)賦能于一體的綜合性投資平臺(tái)。這種模式不僅提升機(jī)構(gòu)投資效率和成功率，也為被投企業(yè)提供全生命周期支持。

孚騰資本與香港城市大學(xué)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

03

從投資機(jī)構(gòu)到產(chǎn)業(yè)公司的跨越

孚騰資本的目標(biāo)，不只是做一家優(yōu)秀的投資機(jī)構(gòu)，而是要演化為一家“產(chǎn)業(yè)公司”。這意味著它不僅僅滿足于財(cái)務(wù)回報(bào)，而是要更深入地參與到被投企業(yè)的成長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的構(gòu)建中，成為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和科技創(chuàng)新的核心力量。這種長(zhǎng)期戰(zhàn)略是孚騰資本實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的獨(dú)到之處。

深度賦能三部曲

孚騰資本將其投后賦能總結(jié)為“三部曲”：找錢、找人、找業(yè)務(wù)。這三者相互關(guān)聯(lián)，共同構(gòu)成對(duì)被投企業(yè)全方位的支持體系：

• 找錢：在企業(yè)最困難的時(shí)候，孚騰資本不僅提供自身資金支持，更利用其強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)和行業(yè)影響力，幫助被投企業(yè)對(duì)接后續(xù)融資。孚騰的背書和引導(dǎo)作用，能夠?yàn)楸煌镀髽I(yè)帶來(lái)更多外部資金。例如，在MiniMax和階躍星辰等大模型公司最缺資金的時(shí)期，孚騰資本積極引薦投資人，幫助這些企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

• 找人：人才是企業(yè)發(fā)展的核心。孚騰資本通過(guò)其廣泛人才網(wǎng)絡(luò)，為被投企業(yè)推薦合適的CFO、CTO或經(jīng)營(yíng)性人才，優(yōu)化創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)，彌補(bǔ)其在管理、運(yùn)營(yíng)等方面短板。

• 找業(yè)務(wù)：這是孚騰資本最具特色的賦能方式之一，通過(guò)其LP（有限合伙人）資源（如上汽集團(tuán)、東浩蘭生等），為被投企業(yè)直接帶來(lái)訂單和應(yīng)用場(chǎng)景。孚騰資本投資的許多項(xiàng)目之間存在互補(bǔ)關(guān)系，可以形成一個(gè)內(nèi)部生態(tài)系統(tǒng)，互相提供業(yè)務(wù)支持。例如，沐曦股份的GPU可以供給MiniMax做算力，智元機(jī)器人也需要大模型支持。這種生態(tài)鏈接使得被投企業(yè)能夠迅速打開市場(chǎng)，加速商業(yè)化進(jìn)程。

CVC創(chuàng)新：構(gòu)建深度產(chǎn)業(yè)鏈接

孚騰資本在人工智能領(lǐng)域的布局堪稱經(jīng)典，其創(chuàng)新性的投資模式更是引人注目。他們不僅投資模型公司，還探索組建算力服務(wù)公司，并通過(guò)“算力換股”的方式，增加與企業(yè)的粘性和話語(yǔ)權(quán)。這種模式下，孚騰資本將算力成本轉(zhuǎn)化為股權(quán)，不僅降低被投企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力，也使得自身與企業(yè)形成更深層次的利益共同體。

此外，孚騰資本還積極探索CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金）模式的創(chuàng)新。孚騰與多家已投企業(yè)共同合作探索設(shè)立CVC基金，深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈，共同挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上下游的機(jī)會(huì)，形成“你中有我，我中有你”的緊密合作關(guān)系。在具身智能賽道，孚騰與智元機(jī)器人共同成立合資公司，協(xié)同上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、永達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)方，專門為其解決機(jī)器人“最后一公里”場(chǎng)景落地問(wèn)題。

“別人投完就要退出，但我們通過(guò)這種方式跟企業(yè)綁在一起。”孚騰資本團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，這種差異化競(jìng)爭(zhēng)策略，使得機(jī)構(gòu)在面對(duì)頂級(jí)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，依然能憑借獨(dú)特產(chǎn)業(yè)深度和賦能能力，拿到優(yōu)質(zhì)份額。通過(guò)CVC模式，孚騰資本能夠更深入地參與到被投企業(yè)的戰(zhàn)略決策和業(yè)務(wù)發(fā)展中，不僅獲得財(cái)務(wù)回報(bào)，更構(gòu)建強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)護(hù)城河。

孚騰資本參加 AVCJ 論壇活動(dòng)

04

未來(lái)戰(zhàn)略：深耕產(chǎn)業(yè)，布局全球，構(gòu)建生態(tài)

在當(dāng)前傳統(tǒng)行業(yè)增長(zhǎng)乏力的背景下，資本正在尋找新配置方向。孚騰資本認(rèn)為，以人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、高端制造為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力，是未來(lái)十年重要的大“Beta”，是能夠穿越經(jīng)濟(jì)周期、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。孚騰資本的未來(lái)戰(zhàn)略是為產(chǎn)業(yè)和資本提供多重確定性：

• 確定性的項(xiàng)目源：孚騰資本憑借其市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制，與頂尖高校、科研院所、醫(yī)療機(jī)構(gòu)以及眾多產(chǎn)業(yè)巨頭建立了深度合作關(guān)系。這種背靠大樹的優(yōu)勢(shì)，使得機(jī)構(gòu)能夠比其他市場(chǎng)參與者更早、更深入地接觸到第一手優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。通過(guò)與政府、高校和產(chǎn)業(yè)方的深度合作，孚騰資本能夠參與到國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)早期培育中，從而拿到稀缺項(xiàng)目。

• 確定性的賦能能力：孚騰資本不僅僅是資金的提供者，更是被投企業(yè)的戰(zhàn)略伙伴。其“找錢、找人、找業(yè)務(wù)”的深度賦能模式，能夠?yàn)楸煌镀髽I(yè)提供全方位支持，幫助它們克服成長(zhǎng)過(guò)程中各種挑戰(zhàn)。這種賦能能力，不僅提升被投企業(yè)的成功率，也為投資帶來(lái)更高確定性回報(bào)。孚騰資本擁有一支80人專業(yè)團(tuán)隊(duì)，其中一半專注于投后管理和產(chǎn)業(yè)賦能，確保賦能的專業(yè)性和高效性。

• 確定性的退出路徑：在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，退出是股權(quán)投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。孚騰資本通過(guò)其多元化產(chǎn)品線，尤其是S基金和并購(gòu)基金，為市場(chǎng)提供多樣化流動(dòng)性選擇。S基金能夠有效解決股權(quán)投資的流動(dòng)性難題，而并購(gòu)基金則為未上市優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供新發(fā)展通道。這種全生命周期的投資管理和退出策略，極大地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提升資金周轉(zhuǎn)效率。

孚騰資本的投資理念是“組合投資”，而不是“賭單項(xiàng)目”。孚騰資本團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，通過(guò)科學(xué)組合投資，能夠有效分散風(fēng)險(xiǎn)，確保整體收益穩(wěn)健增長(zhǎng)。這種專業(yè)化投資模式，是其穿越周期的重要保障。站在2026年節(jié)點(diǎn)，孚騰資本勾勒出清晰的未來(lái)戰(zhàn)略藍(lán)圖。這些戰(zhàn)略不僅是對(duì)過(guò)去成功經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，更是對(duì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判，旨在將孚騰資本打造成為一家具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)。

WAIC 孚騰專場(chǎng)活動(dòng)

深耕科技，做強(qiáng)做深：從投資到產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)

孚騰資本將繼續(xù)深耕人工智能、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、機(jī)器人等硬科技領(lǐng)域，并進(jìn)一步深化與頭部被投企業(yè)的合作。在被投企業(yè)中，中國(guó)腦機(jī)接口領(lǐng)軍企業(yè)博睿康已經(jīng)完成上市輔導(dǎo)備案，人工智能大模型階躍星辰也在Pre-IPO階段，集成電路企業(yè)盛合晶微已在科創(chuàng)板過(guò)會(huì)。孚騰的目標(biāo)不僅是提供資金幫助企業(yè)上市，而是產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)、生態(tài)構(gòu)建，通過(guò)CVC模式建立產(chǎn)業(yè)鏈接，這種模式使其能為被投企業(yè)提供更具價(jià)值戰(zhàn)略支持，并分享產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)紅利。

并購(gòu)整合，騰龍換鳥：優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

當(dāng)前資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性調(diào)整，IPO節(jié)奏放緩，但產(chǎn)業(yè)整合和并購(gòu)的機(jī)會(huì)卻在增加。孚騰資本將利用并購(gòu)基金，積極參與“騰籠換鳥”戰(zhàn)略，整合未上市優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)，將其裝入上市公司，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)快速升級(jí)和規(guī)?；l(fā)展。這種模式不僅為被投企業(yè)提供新退出路徑，也為資本市場(chǎng)注入新活力。特別是在集成電路等關(guān)鍵領(lǐng)域，通過(guò)并購(gòu)整合，可以打造具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)巨頭，推動(dòng)中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位提升。

國(guó)際化布局：構(gòu)建全球科技生態(tài)

孚騰資本正加速國(guó)際化布局，構(gòu)建一個(gè)全球化募投管退網(wǎng)絡(luò)。除了香港和澳門的布局，還將積極探索“一帶一路”沿線國(guó)家的投資機(jī)會(huì)，幫助中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)走向世界，同時(shí)也將全球頂尖科技項(xiàng)目和人才吸引到中國(guó)。這種國(guó)際化戰(zhàn)略，是孚騰資本實(shí)現(xiàn)更大發(fā)展空間的關(guān)鍵，也是中國(guó)科技創(chuàng)新參與全球競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。

孚騰資本與阿聯(lián)酋皇室成員會(huì)面

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科技自信與資本市場(chǎng)的“雙向奔赴”

孚騰資本對(duì)中國(guó)科創(chuàng)的信心，源于對(duì)全球競(jìng)爭(zhēng)格局的深刻洞察。孚騰資本認(rèn)為，全球科技競(jìng)爭(zhēng)目前已進(jìn)入“中美雙雄”時(shí)代，美國(guó)有的中國(guó)基本都有，甚至在某些領(lǐng)域已經(jīng)實(shí)現(xiàn)超越。這種自信并非盲目樂(lè)觀，而是基于中國(guó)在供應(yīng)鏈、人才儲(chǔ)備、場(chǎng)景應(yīng)用以及拼搏精神等方面優(yōu)勢(shì)。孚騰資本團(tuán)隊(duì)說(shuō)：“中國(guó)過(guò)去幾十年積累的工業(yè)基礎(chǔ)和供應(yīng)鏈體系，為中國(guó)科技創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)支撐。中國(guó)現(xiàn)在賣的是新能源汽車、鋰電和AI服務(wù)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從低端制造向高端科技的躍遷，這是科技自信的基石。”

MiniMax在資本市場(chǎng)的優(yōu)異表現(xiàn)，讓全世界看到中國(guó)在大模型領(lǐng)域的實(shí)力，它不僅節(jié)省算力，更拓展應(yīng)用范圍。此外，博?？翟谀X機(jī)接口領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位，以及智元機(jī)器人在人形機(jī)器人領(lǐng)域的大規(guī)模出貨，都印證中國(guó)科創(chuàng)正在經(jīng)歷從“追隨”到“并跑”甚至“領(lǐng)跑”的轉(zhuǎn)變。孚騰資本團(tuán)隊(duì)還分享了一個(gè)有趣觀察：許多海外頂尖大學(xué)教授都愿意把項(xiàng)目放到中國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)的工程師更高效、供應(yīng)鏈更完整、創(chuàng)新成本也更低。這表明，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)潛力，正在吸引全球頂尖科技人才和項(xiàng)目。這種“引進(jìn)來(lái)”與“走出去”的雙向流動(dòng)，正是中國(guó)科技自信的體現(xiàn)。

而資本市場(chǎng)在科技自信上扮演了“放大器”的作用。雖然當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)在IPO節(jié)奏上有所調(diào)整，但孚騰資本認(rèn)為這反而是一個(gè)去偽存真的過(guò)程。A股市場(chǎng)不可能承受每年大量IPO，因此資本將更加集中于有核心競(jìng)爭(zhēng)力的頭部企業(yè)。這種調(diào)整有助于優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)資本流向真正具備長(zhǎng)期價(jià)值的科技創(chuàng)新企業(yè)。

隨著MiniMax、沐曦股份等孚騰資本被投企業(yè)的成功上市，資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科創(chuàng)的認(rèn)知正在被逐步重塑。這些企業(yè)不僅為投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)豐厚回報(bào)，更重要是，它們幫助市場(chǎng)更深入地理解中國(guó)科技企業(yè)，尤其是硬科技企業(yè)的成長(zhǎng)邏輯和價(jià)值創(chuàng)造路徑。當(dāng)中國(guó)企業(yè)能夠創(chuàng)造出世界級(jí)的技術(shù)和產(chǎn)品，并獲得國(guó)際市場(chǎng)認(rèn)可時(shí)，這種雙向奔赴必將加速中國(guó)科技創(chuàng)新成長(zhǎng)。

孚騰資本參加2026中國(guó)大消費(fèi)年度盛典暨福布斯中國(guó)頒獎(jiǎng)禮

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結(jié)語(yǔ)

“當(dāng)市場(chǎng)還在尋找下一個(gè)科技龍頭時(shí)，我們已經(jīng)通過(guò)產(chǎn)業(yè)平臺(tái)讓他們找到了我們?！辨隍v資本的成功，在于其精準(zhǔn)的眼光，更在其敢于逆向布局的勇氣。在科創(chuàng)投資的長(zhǎng)跑中，這家機(jī)構(gòu)既有科學(xué)家的嚴(yán)謹(jǐn)，又有產(chǎn)業(yè)家的敏銳，更有作為上海科創(chuàng)代言人的使命感。它用實(shí)際行動(dòng)詮釋了何為“耐心資本”，以及如何在不確定性中捕捉確定性?！白鋈艘欢ㄒ胁町惢?，投資機(jī)構(gòu)也一樣。”孚騰資本團(tuán)隊(duì)說(shuō)道，在這個(gè)大浪淘沙的時(shí)代，孚騰的愿景也與眾不同：成為一家被人尊敬且能為被投企業(yè)深度賦能的機(jī)構(gòu)。正如孚騰名字的由來(lái)，“孚”在《易經(jīng)》中常與“誠(chéng)”互通，寓意著誠(chéng)信，“騰”則象征著騰飛。孚騰資本秉持著“孵化”與“騰飛”的初心，在投資的星辰大海中將與中國(guó)科創(chuàng)堅(jiān)定前行。

本文得到中國(guó)大消費(fèi)CXO創(chuàng)新中心的創(chuàng)作支持。

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