點擊圖片▲立即了解

2025年各地人均存款規(guī)模出爐

3月25日消息，根據(jù)2025年金融數(shù)據(jù)，按照全國總?cè)丝?40489萬人估算，去年末我國人均存款11.89萬元。其中，北京、上海的人均住戶存款規(guī)模分別達(dá)到35.62萬元和29.02萬元。浙江、遼寧、江蘇、江西等4個省份的人均存款均超過15萬元，分別為17.77萬元、16.05萬元、15.6萬元、15.17萬元。三個人口大省廣東、山東、河南人均存款相對較低，分別為11.83萬元、11.9萬元、8.61萬元。

在截至2025年12月末的各項存款余額方面，廣東以近39萬億元的本外幣存款余額遙遙領(lǐng)先，達(dá)到38.72萬億元。江蘇、北京、浙江、上海組成“20萬億”梯隊，各項存款余額分別為27.9萬億元、27.11萬億元、24.63萬億元、24.5萬億元。（第一財經(jīng)）

｜點評｜ 北京、上海、江蘇和浙江四地，去年無論是本外幣存款余額，還是人均住戶存款規(guī)模，均位居全國前列，表現(xiàn)出較強(qiáng)的財富效應(yīng)。廣東雖然存款余額穩(wěn)居全國第一，但人均住戶存款規(guī)模僅在平均線附近。人口基數(shù)較大，部分稀釋了人均指標(biāo)。同時，居民儲蓄意愿相對較低，資金更多用于經(jīng)營或消費的周轉(zhuǎn)狀態(tài)，或也影響了存款的沉淀規(guī)模。遼寧省雖然在近年來的經(jīng)濟(jì)增長放緩，但人均存款規(guī)模領(lǐng)先全國，其強(qiáng)儲蓄特征也與廣東形成了對照。

存款量并不直接與民富水平掛鉤，房屋等資產(chǎn)價值同樣體現(xiàn)財富積累。實際上，高度儲蓄的結(jié)構(gòu)反而可能抑制經(jīng)濟(jì)增長的活力。對經(jīng)濟(jì)前景不確定時，人們更傾向于增加儲蓄、減少支出，而投資、消費的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，恰恰需要資金的充分流轉(zhuǎn)。

央媒發(fā)文：外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了

3月25日，市場監(jiān)管總局轉(zhuǎn)載《經(jīng)濟(jì)日報》刊發(fā)的評論文章《外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了》。文章稱，健康的競爭，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務(wù)優(yōu)化的良性角逐，而不是依靠資本堆砌的燒錢游戲，更不是利用壟斷地位控流量、逼站隊的零和博弈。讓外賣價格回歸合理區(qū)間，讓餐飲行業(yè)擺脫不補(bǔ)貼就死，一補(bǔ)貼就亂的困境，讓市場競爭從拼砸錢轉(zhuǎn)向拼服務(wù)，這才是真正的惠企利民。價格戰(zhàn)，走不遠(yuǎn)；內(nèi)卷競爭，沒有贏家。外賣大戰(zhàn)，該結(jié)束了。

該發(fā)聲即刻推動港股科技板塊拉升。美團(tuán)當(dāng)日漲幅一度超過10%，阿里巴巴與京東漲幅均超5%，恒生科技指數(shù)午后直線走高2%，恒生指數(shù)整體漲近1%。（綜合市監(jiān)總局官網(wǎng)）

｜點評｜ 去年下半年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和官媒屢次對國內(nèi)外賣行業(yè)的價格競爭發(fā)聲，此次市監(jiān)總局更是明確表態(tài)叫停外賣大戰(zhàn)，釋放出清晰的政策信號，這或標(biāo)志著國內(nèi)外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)將告一段落。美團(tuán)、淘寶閃購、京東為了搶奪國內(nèi)外賣市場份額，一度展開百億級規(guī)模的補(bǔ)貼活動。國內(nèi)外賣市場格局隨之發(fā)生改變，美團(tuán)的部分市場份額被淘寶閃購蠶食。然而，這場補(bǔ)貼戰(zhàn)也將商家裹挾其中，令大量外賣商家陷入增收不增利的困境。

價格補(bǔ)貼暫緩后，前期沖著“薅羊毛”而來的用戶能否繼續(xù)留在淘寶閃購的生態(tài)內(nèi)，還有待觀察。無論如何，任何行業(yè)的價格競爭都難以持續(xù)，最后比拼的還是平臺的綜合服務(wù)質(zhì)量。

OpenAI宣布將關(guān)閉Sora相關(guān)服務(wù)

3月25日，OpenAI宣布將停止使用其視頻生成工具Sora。Sora團(tuán)隊發(fā)文稱，將逐步關(guān)閉相關(guān)服務(wù)，并將后續(xù)公布應(yīng)用及接口下線時間表，以及用戶內(nèi)容保存安排。據(jù)悉，OpenAI將重新調(diào)整團(tuán)隊重心，致力于研發(fā)能夠與物理世界互動的高級機(jī)器人和人工智能模型。ChatGPT內(nèi)的視頻功能也將關(guān)閉，但圖像生成功能不會受到影響。

Sora于去年9月以獨立應(yīng)用形式正式上線，發(fā)布之初迅速登頂蘋果App Store榜首，但此后排名持續(xù)下滑。去年12月，迪士尼宣布將向OpenAI投資10億美元，并簽署為期三年的授權(quán)協(xié)議，允許用戶在Sora上使用超過200個迪士尼經(jīng)典角色生成視頻內(nèi)容。據(jù)悉，該交易實際上從未正式完成，隨著OpenAI退出視頻生成業(yè)務(wù)，這筆投資也將不再推進(jìn)。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜ OpenAI計劃年內(nèi)沖刺IPO，公司急于向市場證明自己有望成為一家具備持續(xù)盈利能力的公司。Sora在視頻生成方面確實有其獨到之處，但AI視頻生成工具消耗的算力遠(yuǎn)超大型語言模型，而普通用戶對此的付費意愿并不高。相比之下，Seedance和Kling背后有字節(jié)跳動和快手的內(nèi)容生態(tài)支撐，盈利并非首要目標(biāo)，更注重生態(tài)層面的布局。

此外，中國用戶對AI視頻的接受度更高，相關(guān)版權(quán)糾紛也相對較少。綜合來看，OpenAI的Sora缺乏明確的應(yīng)用場景，在視頻生成領(lǐng)域的整體競爭力偏弱，公司不得不忍痛割愛。OpenAI正逐步從AI行業(yè)全方位的引領(lǐng)者，轉(zhuǎn)向一家商業(yè)公司。在技術(shù)之外，OpenAI急需找到自己的商業(yè)化賽道。

龍蝦激進(jìn)大更新導(dǎo)致BUG不斷

3月24日消息，OpenClaw在沉寂9天后推出了v2026.3.22版本更新。本次更新對插件系統(tǒng)進(jìn)行了重構(gòu)，上線全新公開插件SDK（軟件開發(fā)工具包），在模型配置上升級到GPT-5.4和MiniMax-M2.7等最新模型，并在安全方面進(jìn)行了加固。有大量用戶在社交媒體和GitHub等平臺不斷反饋新的問題，包括插件失效、部分模型配置異常、沙盒權(quán)限錯誤等等。有網(wǎng)友調(diào)侃稱，OpenClaw這是在“把測試工作外包給用戶”。

此外，在OpenClaw更新后，微信的官方“龍蝦”插件也直接失效，甚至被系統(tǒng)提示危險代碼。不到24小時，OpenClaw團(tuán)隊就推出v2026.3.23，一口氣修復(fù)了數(shù)十個發(fā)布后才暴露的問題。（澎湃新聞）

｜點評｜ 火爆全球的“龍蝦”最初只是個人開發(fā)項目，近期創(chuàng)始人加入OpenAI后，才有了一個規(guī)模很小的核心團(tuán)隊運(yùn)營。這次版本更新涉及上百項功能更新，作為開源項目，得到了數(shù)百名開發(fā)者協(xié)作支持，上線后會出現(xiàn)很多BUG也是情有可原。不過，目前國內(nèi)外許多科技公司都以“龍蝦”為底層應(yīng)用構(gòu)建自己的AI智能體，此次更新也暴露出了該模式的脆弱性。

Anthropic近期為Claude發(fā)布了自動操控電腦執(zhí)行任務(wù)的功能，能力與“龍蝦”類似，在安全性、部署調(diào)試等方面比作為開源項目的OpenClaw的表現(xiàn)更加出色，與Anthropic自身的AI生態(tài)也更加適配。依托開源項目構(gòu)建AI應(yīng)用固然便捷，但這也意味著將底層權(quán)限交由他人掌控。

小米集團(tuán)2025年總營收達(dá)4573億元

3月24日，小米集團(tuán)公布2025年財報。財報顯示，2025年全年總收入達(dá)到4573億元，同比增長25.0%，經(jīng)調(diào)整凈利潤為392億元，同比增長43.8%，雙雙創(chuàng)下歷史新高。從第四季度看，小米實現(xiàn)收入1169億元，同比增長7.3%，連續(xù)第五個季度保持在千億以上。第四季度經(jīng)營利潤為62億元，同比下滑29.9%。

最引人注目的是，智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)首次實現(xiàn)全年經(jīng)營利潤轉(zhuǎn)正，經(jīng)營收益達(dá)到9億元。該分部全年收入突破千億大關(guān)，達(dá)到1061億元，同比激增223.8%，毛利率從2024年的18.5%提升至24.3%。全年新車交付量達(dá)41.1萬輛，同比增長200.4%。小米“手機(jī)×AIoT”基本盤依然穩(wěn)固，該分部全年收入3512億元，同比增長5.4%，毛利率達(dá)到歷史新高的21.7%。（華爾街見聞）

｜點評｜ 從2025年全年來看，小米集團(tuán)傳統(tǒng)的手機(jī)與智能硬件業(yè)務(wù)均保持較快增長，新能源車業(yè)務(wù)更是在下半年實現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈的重要轉(zhuǎn)折，不僅成為小米營收增長的新動能，也開始為集團(tuán)貢獻(xiàn)利潤。不過，小米四季度業(yè)績已開始承壓。隨著中國“國補(bǔ)”力度退坡，手機(jī)整體銷量下滑，小米同樣未能幸免。疊加今年存儲芯片價格上漲，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的凈利潤將面臨更大壓力。

小米汽車前期積壓訂單正在逐步消化，年初新訂單增量有所放緩，交付周期大幅縮短。近期，小米在AI智能體領(lǐng)域集中發(fā)力，或?qū)辇嫶蟮男∶咨鷳B(tài)帶來新的增長點，有望幫助公司對沖行業(yè)逆風(fēng)帶來的壓力。

泡泡瑪特2025年凈利潤暴增近3倍

3月25日，泡泡瑪特發(fā)布2025年財報。財報顯示，全年，集團(tuán)實現(xiàn)收入371.2億元，同比暴增184.7%；凈利潤達(dá)130.1億元，同比增長293.3%。以LABUBU為核心的THE MONSTERS家族全年收入高達(dá)141.6億元，單一IP占公司總營收的比例已從2024年的23%大幅飆升至38.1%。

泡泡瑪特全年海外收入合計達(dá)162.7億元，同比增長291.9%，占總收入比例從2024年的31.8%大幅提升至43.8%。其中美洲市場收入同比猛增748.4%，歐洲及其他地區(qū)增長506.3%。在財報后的業(yè)績發(fā)布會上，泡泡瑪特董事會主席兼行政總裁王寧稱，2026年要努力做到不低于20%的增長速度。泡泡瑪特財報公布后，股價午后快速跳水，截至周三收盤，泡泡瑪特的股價下跌22.51%，報收168.3港元/股。（華爾街見聞）

｜點評｜ 泡泡瑪特2025年財報迅猛增長，LABUBU一度成為全球時尚風(fēng)向標(biāo)，然而，這種高速增長期似乎已經(jīng)告一段落。泡泡瑪特已經(jīng)成功從盲盒售賣商轉(zhuǎn)型為IP運(yùn)營巨頭，中國與海外市場的兩開花，助力泡泡瑪特成為國際品牌。其中，THE MONSTERS家族的全球火爆功不可沒，但這也成為泡泡瑪特業(yè)績增長的隱患所在。超級爆款具有不可復(fù)制性，其余IP貢獻(xiàn)的營收與LABUBU不在一個數(shù)量級，即便LABUBU能夠成為經(jīng)典IP，后續(xù)的營收貢獻(xiàn)也很難再有強(qiáng)爆發(fā)力。

從經(jīng)營角度看，從小范圍時尚單品躍升為全球潮流巨頭，泡泡瑪特?zé)o疑是成功的。但在資本市場對業(yè)績增長的狂熱追逐下，無法持續(xù)保持高增長，便意味著不及預(yù)期。

SpaceX最早于本周提交IPO申請

3月25日消息，SpaceX被曝計劃于本周晚些時候或下周向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交首次公開發(fā)行招股說明書。此次秘密提交將正式敲定SpaceX的IPO計劃，目標(biāo)是在6月掛牌上市。據(jù)預(yù)計，SpaceX在IPO中或擬募資超750億美元，高于此前報道的500億美元預(yù)估；最新估值為1.25萬億美元，低于此前1.75萬億美元的估值，實際募資規(guī)模與估值將在IPO前數(shù)周最終確定。

一旦SpaceX上述IPO計劃落地，將打破沙特阿美2019年創(chuàng)下的294億美元IPO募資紀(jì)錄，成為史上最大規(guī)模IPO。此前，馬斯克還宣布將打造有史以來最大的芯片制造工廠“TeraFab”項目。（綜合財聯(lián)社）

｜點評｜ 造芯計劃和SpaceX的上市進(jìn)程同步推進(jìn)，馬斯克的太空算力愿景正在加速落地。芯片制造項目的資金消耗巨大，特斯拉營收增長放緩、xAI仍在虧損、SpaceX的“星鏈”雖已實現(xiàn)現(xiàn)金流回報，卻遠(yuǎn)未能滿足造芯需要。考慮到私募股權(quán)融資渠道有限，將xAI和SpaceX打包上市，確實是比較務(wù)實的選擇。既能整合業(yè)務(wù)、實現(xiàn)資源互補(bǔ)，又可充分放大IPO估值，為太空數(shù)據(jù)中心提供資本支撐。

這項IPO規(guī)模有望刷新紀(jì)錄，但背后也隱含巨大風(fēng)險。芯片制造周期通常長達(dá)三至五年，在此期間一旦出現(xiàn)技術(shù)受阻或市場波動，都可能面臨大幅回調(diào)。不過對于馬斯克的豪賭，目前來看，市場還是表現(xiàn)出較高的認(rèn)可和預(yù)期。

周三兩市震蕩反彈滬指漲1.3%

3月25日，市場震蕩反彈，滬指漲超1%重回3900點上方，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。滬深兩市成交額2.18萬億，較上一個交易日放量970億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超4800只個股上漲，其中105只個股漲停，連續(xù)2個交易日百股漲停。從板塊來看，電力板塊爆發(fā)，算力租賃概念走強(qiáng)，CPO概念表現(xiàn)活躍，光纖概念震蕩拉升。下跌方面，油氣股表現(xiàn)較弱。

截至收盤，滬指報3931.84點，漲1.3%，成交額為9679億元；深成指報13801點，漲1.95%，成交額為12120億元；創(chuàng)指報3316.97點，漲2.01%，成交額為5582億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜ A股的短期拋壓減輕后，兩市持續(xù)修復(fù)。從盤面上看，市場熱點較為散亂，能源替代方向繼續(xù)領(lǐng)漲，臨近清明假期，旅游相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈走強(qiáng)。token的中文翻譯被定為“詞元”，AI算力需求前景再次得到市場關(guān)注，算力硬件、算力租賃等板塊活躍。大消費作為避險板塊近兩個交易日反彈動能偏弱，金融板塊同樣落后于指數(shù)。

兩個交易日的普漲暫時尚未喚起市場交易熱情，兩市成交量維持在2萬億左右。由于市場暫時缺乏新的明確主線行情，再加上中東局勢仍有可能反復(fù)，市場整體的觀望情緒較為明顯。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

吳老師全新視頻課

聚焦未來十年的財富流向和躍遷

點擊圖片▼立即加入