黃金超跌的原因找到了。最近土耳其央行賣了22噸的黃金，導致黃金連續(xù)跌破重要關口。不過咱們周一小幅抄底黃金之后，最近的黃金已經(jīng)回漲了一部分。

其實這一輪黃金下跌，最重要的還有兩個原因。

第一，是油價的大幅上漲支撐了美元。美國現(xiàn)在已經(jīng)全球重要的石油產(chǎn)出國和進出口國家，石油價格的上漲支撐了美元。另外，由于油價上漲降低了美聯(lián)儲降息的預期，也導致黃金出現(xiàn)一些回調(diào)。

第二，石油美元的鏈條已經(jīng)遭受挑戰(zhàn)，長期依舊堅定看好黃金。現(xiàn)在我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，連印度都開始向俄羅斯用人民幣來買石油，未來石油美元的鏈條會遭到挑戰(zhàn)，依舊利好黃金的長期表現(xiàn)。

最近不光是伊朗說可以用人民幣結算石油，連印度都開始用人民幣向俄羅斯支付買石油了。長期來看，美元和石油的鏈條已經(jīng)逐步被打破。之前中東國家和美元達成協(xié)議，用美元結算購買石油，再用美元買美國國債。隨著中東國家發(fā)現(xiàn)美國搞不定中東局勢，他們就不會再用美元結算石油，甚至不會把多余美元配置美股美債，可能拿出一部分錢配置黃金和其他國家資產(chǎn)。

第三點，黃金的長牛主要看央行購金行為。我們之前說過，黃金供給沒什么彈性，需求有幾方面：最大一部分是首飾需求，占比約40%，隨著金價持續(xù)上漲，這部分占比會下降；第二部分是投資需求，占比約25%，主要是金條；更加重要的是央行購金，占比約21%。未來央行購金和投資需求的占比還會持續(xù)提高。最重要的原因是美國全球霸權退縮，大家發(fā)現(xiàn)手里的美元沒那么好用——拿著美元買不到伊朗、中東、俄羅斯的石油，意義不大。現(xiàn)在大多數(shù)金融機構和國家手里有天量美元，未來發(fā)現(xiàn)美國國力衰退、美元支撐因素下降后，實現(xiàn)多元配置是必須的，所以會把一部分錢配置黃金。

最后再跟大家強調(diào)一下，投資黃金還是以配置思維來看待。今年伊朗和美國之間的沖突還會延續(xù)，哪怕美國派出地面部隊，也是曠日持久的斗爭，油價可能在高位持續(xù)徘徊，這個過程黃金偏逆風。通過這一周和大家的交流，特別是星期一，大多數(shù)人對黃金不是配置思維，而是在1000塊人民幣以上價位大筆進倉，想快速賺錢，看到下跌就慌張。想抄底又抱著馬上賺錢、回本的想法，這個思路不正確。

黃金從今年維度看，大概率是偏震蕩趨勢，要新高還需更多觸發(fā)因素，比如美國陷入中東泥潭、美元信用徹底崩塌，或美國在經(jīng)濟衰退下頂著通脹壓力放水降息，或美國在中東戰(zhàn)爭中持續(xù)擴大赤字等。在此之前，黃金可能偏逆風。我們還是保持一定配置比例，不要上杠桿，著眼于長期投資。