澳優2025年業績穩健“收官”，國際化與全家營養雙輪驅動營收增長

3月27日，澳優乳業（1717.HK）發布2025年全年業績。報告期內，公司實現營收74.88億元，同比增長1.2%；EBITDA達5.18億元，剔除一次性非經常性項目后核心EBITDA為6.16億元。

整體看，在全球經濟波動、國內嬰配粉市場減量競爭加劇的行業背景下，澳優憑借全家營養與國際業務雙輪驅動，實現營收韌性增長，全球業務新生態加速成型。

從細分業務板塊來看，2025年，澳優國際業務勢能持續釋放，成為業績增長核心引擎。旗下羊奶粉品牌佳貝艾特國際業務收入同比大增50.7%至9.74億元，成為中國乳企首個海外銷售額接近10億元的嬰配羊奶粉品牌，連續三年復合增長率超50%。其海外市場主要布局中東、獨聯體、北美等區域，各核心市場均實現穩健增長，全球影響力持續提升。

依托對荷蘭羊奶酪公司Amalthea Group的收購，澳優實現核心羊奶粉原料羊乳清自給自足，并新增奶酪品類。具體看，2025年澳優的羊奶酪業務收入達10.06億元，進一步挖深國際化供應鏈護城河。同時，公司推出羊奶酪蛋白酶解物、水解羊乳清蛋白粉等四大羊原料，多款核心羊乳原料實現全球商業化應用突破，開辟全新價值增長空間。

國內市場方面，佳貝艾特持續鞏固羊奶粉龍頭地位。尼爾森IQ及星圖數據顯示，2025年佳貝艾特中國全渠道市場份額提升2.6個百分點至30.2%；連續8年（2018-2025年）在中國進口嬰幼童羊奶粉市場份額超六成，經弗若斯特沙利文確認，持續穩居羊奶粉全球銷量與銷售額第一。

牛奶粉業務完成內部整合與渠道調整，市場份額企穩。旗下海普諾凱斬獲“2025嬰幼兒全面營養奶粉全國銷量第一”及“中國全面營養嬰配奶粉開創者”認證，連續三年蟬聯該細分領域銷量榜首。

全家營養板塊中，澳優的營養品業務依托產品創新、精準渠道策略及品牌效應，全年營收同比增長5.2%，成為公司第二增長曲線。2025年，營養品toC品牌NC全年推出G13成長膠囊、恬睡益生菌等17款新品，構建起覆蓋腸胃、鼻敏、睡眠、身高、眼腦、肝腎及女性健康等領域的精準營養矩陣。

面對行業挑戰，澳優通過精細化管理優化經營效率。2025年，公司存貨減值準備同比減少0.9個百分點，存貨周轉天數下降16天，資產周轉率持續改善；費用率同比下降1.4個百分點，其中營銷費用率下降2.4個百分點，成本管控成效顯著。

同時，澳優還發布了《澳優經營理念（海外版）》，強化全球戰略協同；推進全鏈路數智化升級，搭建數據中臺與智能分析模型，以數據驅動決策與業務優化；持續踐行可持續發展理念，開展“海普諾凱格桑花公益行”等公益活動，履行企業社會責任。

2025年，澳優以穩健業績穿越行業周期，國際業務與全家營養協同發力，核心品類優勢穩固，經營質量持續提升。展望2026年，公司將繼續以消費者為中心，深化全球化布局與產品創新，以管理效能提升驅動長期高質量發展。