最近美國(guó)比較忙。

一邊在中東不斷加碼，跟伊朗打個(gè)不停；一邊是國(guó)債總額突破38萬(wàn)億美元，窟窿太大，根本填不完。

有人問(wèn)：欠債這么多，愁都愁死了，到底要怎么才能還完？

其實(shí)答案很簡(jiǎn)單：不用還，也還不起，只要各國(guó)接著續(xù)，游戲就能一直玩下去。

那么，美債到底是什么呢？

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是向全世界借錢的“借條”。但美債與民事借條的背后，是由美國(guó)霸權(quán)和軍事實(shí)力給其撐腰。

換言之，你必須得借錢給它，不借它會(huì)來(lái)弄你。至于還錢？那就得看心情，高興了還一點(diǎn)，不高興，就去揍你。

所以美債不止是單純的“債務(wù)”，更是挾持各國(guó)的“工具”。

截至2025年10月，美債已經(jīng)突破38萬(wàn)億美元，折合RMB約270萬(wàn)億，相當(dāng)于中、日、德、英這四個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)總和，其影響力由此可見(jiàn)一斑。

大家痛恨美債，但是又不得不買，所以你經(jīng)?？匆?jiàn)前一秒，大家還都喊著“全球都要拋售美債”，后一秒各國(guó)嘴上罵完，反手就買了3540億美元的美債，也就只能過(guò)過(guò)嘴癮，私下里蛐蛐。

為什么各國(guó)知道是坑，還回回都真金白銀地往里面跳？

因?yàn)闆](méi)得選。

首先，全球沒(méi)有它的替代品。

往歐洲看，歐債不穩(wěn)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)了；日元不敢加息，買了也是長(zhǎng)期零利率；人民幣容量不夠，且資本賬戶還未完全開(kāi)放。

各國(guó)手里都有幾萬(wàn)億避險(xiǎn)資金，放在手里只能白放著，不能錢生錢，除了買點(diǎn)美債，說(shuō)不定能生點(diǎn)利息。

其次，全球央行、基金目前人人手里都握著大量美債，只要拋售就會(huì)引起別人的恐慌，大量跟拋就會(huì)造成價(jià)格暴跌，自己的資產(chǎn)也會(huì)連鎖大幅縮水。

都不拋，還能一起拿點(diǎn)利息。

但是最后拋得慢的人，手里就剩下一堆不值錢的廢紙，虧得底朝天，所以沒(méi)人先吃這口螃蟹。

最后，石油以美元打底。

沙特等產(chǎn)油國(guó)用美元賣石油，賺的美元只能買美債回流美國(guó)；全球貿(mào)易用美元結(jié)算，各國(guó)必須囤美元、持美債。

這個(gè)循環(huán)不破，美債就崩不了。

所以各國(guó)都在“邊罵邊買”，罵它是“泡沫”，卻沒(méi)人敢真正拋售。

你知道，美債是怎么產(chǎn)生的嗎？

去其實(shí)，美債的產(chǎn)生離不開(kāi)戰(zhàn)爭(zhēng)。

1775年獨(dú)立戰(zhàn)爭(zhēng)期間，為籌軍需開(kāi)始發(fā)行美債。

但此時(shí)只是單純的 “戰(zhàn)爭(zhēng)借條”，真正讓其規(guī)模暴漲的，是后來(lái)的一次次對(duì)外交戰(zhàn)。

1846 年美墨爆發(fā)沖突，為支撐軍備消耗，從 1860 年的 6500 萬(wàn)美元，飆升至 1863 年的 10 億美元，戰(zhàn)后更是漲到 27 億美元。

兩次世界大戰(zhàn)更是讓其規(guī)模實(shí)現(xiàn)了“跨越式增長(zhǎng)”，從1940 年的僅 510 億美元，翻番至二戰(zhàn)結(jié)束后 2600 億美元，翻了 5 倍多。

幾何增長(zhǎng)的同時(shí)，美債也走進(jìn)國(guó)際視野。

1944 年Bretton Woods system讓美債成為“全球硬通貨”。

當(dāng)時(shí)美國(guó)擁有全球 75% 的黃金庫(kù)存，工業(yè)規(guī)模占全球 50% 以上，美債作為美元的 “載體”，自然成為各國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)的首選。

彼時(shí)的美債還算 “講信用”，到期能按時(shí)付款，持有美債就相當(dāng)于持有黃金，各國(guó)也樂(lè)于增持。

但這份信用支撐不了美國(guó)的野心，能用武力解決的問(wèn)題干嘛去扮演以德服人的戲碼。

為稱霸全球，美國(guó)接連發(fā)動(dòng)對(duì)朝和對(duì)越戰(zhàn)爭(zhēng)，軍費(fèi)累計(jì)超 8000 億美元，直接導(dǎo)致財(cái)政入不敷出。

打仗需要大量錢財(cái)作為支持，為填補(bǔ)這個(gè)窟窿，美國(guó)開(kāi)始濫發(fā)國(guó)債，印鈔機(jī)加班加點(diǎn)讓美元開(kāi)始爆炸式發(fā)行，但是與之對(duì)應(yīng)的金子儲(chǔ)備卻跟不上。

到 1971 年，美國(guó)的儲(chǔ)備從巔峰時(shí)的 2.2 萬(wàn)噸降至 8100 噸，無(wú)法滿足各國(guó)的兌換需求，被迫宣布美元與黃金解除綁定，從此，Bretton Woods system也就跟著所謂的“誠(chéng)信”一起成為了歷史。

沒(méi)有黃金束縛，美債成了“脫韁之馬”，靠著無(wú)限印錢、無(wú)限發(fā)債，開(kāi)啟了瘋狂擴(kuò)張的道路。

很多人問(wèn)：美債“還不上錢”怎么辦？

說(shuō)到底，這壓根不是美國(guó)需要考慮的問(wèn)題，因?yàn)樗麄儚膩?lái)不考慮“沒(méi)人愿意買美債”，而是考慮如何繼續(xù)收割全球。

這么多年來(lái)，美債每次遇到危機(jī)，都靠“霸權(quán)手段”化解，邏輯只有一個(gè)：或者讓全球買單，或者修改規(guī)則，但是從來(lái)沒(méi)有想過(guò)“還錢”。

執(zhí)行辦法更是簡(jiǎn)單粗暴：靠“續(xù)債”和“施壓”，把危機(jī)轉(zhuǎn)移給全球。

一是不斷提高債務(wù)上限，至今為止美債已經(jīng)累計(jì)提高債務(wù)上限達(dá) 100 多次；

二是降息放水，釋放市場(chǎng)流動(dòng)性，吸引全球資金重新流入美債；

三是直接施壓中國(guó)、日本等主要持有國(guó)，逼著各國(guó)增持美債。

2020 年疫情暴發(fā)后，美債規(guī)模暴漲，全球各國(guó)對(duì)美債的信心大幅下降，紛紛小幅減持。

面對(duì)這一情況，美國(guó)的應(yīng)對(duì)手段堪稱無(wú)賴：

一方面瘋狂印錢，直接導(dǎo)致美元貶值，各國(guó)美元資產(chǎn)被動(dòng)縮水；另一方面施壓沙特等國(guó)，阻止其開(kāi)展非美元石油貿(mào)易。

2023 年沙特試圖與中國(guó)開(kāi)展石油貿(mào)易，但是遭到了美國(guó)嚴(yán)厲制裁后，弱國(guó)沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，這項(xiàng)計(jì)劃只能擱置。

美國(guó)同時(shí)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)、實(shí)施單邊制裁，比如制裁伊朗、俄羅斯，不準(zhǔn)其使用美元結(jié)算體系，但是迫使其他國(guó)家只能和美國(guó)做美元交易，進(jìn)而增持美債。

如今，越來(lái)越多的國(guó)家看清美國(guó)的套路，紛紛推進(jìn) “去美元化”。

比如中國(guó)、俄羅斯、巴西等國(guó)用本國(guó)貨幣結(jié)算貿(mào)易，東盟也建立區(qū)域獨(dú)立的支付規(guī)則。隨著各國(guó)減少對(duì)美元的依賴，美債的全球需求開(kāi)始下降，美元霸權(quán)受到?jīng)_擊。

對(duì)此美國(guó)的辦法更直接：對(duì)內(nèi)“以刑化債”，對(duì)外“以武化債”。

對(duì)內(nèi)，美國(guó)通過(guò)加稅、削減社會(huì)福利，填補(bǔ)財(cái)政赤字，但效果甚微。

對(duì)外，美國(guó)則靠軍事力量，營(yíng)造地緣沖突，收割其他國(guó)家。

比如近期的美伊沖突，美國(guó)加碼對(duì)伊打擊，一方面可以控制中東石油，另一方面可以制造全球動(dòng)蕩，讓避險(xiǎn)資金流入美債。

委內(nèi)和伊朗，就是美國(guó)“以武化債”的最直接的受害者。

2019年，美國(guó)突然凍結(jié)委的海外資產(chǎn)，還不準(zhǔn)其他國(guó)家購(gòu)買其石油。

同時(shí)又逼迫委將石油賣出的錢全都上交，不交就接著制裁，經(jīng)濟(jì)和武力雙管齊下。

如今伊朗戰(zhàn)火紛飛，美國(guó)趁機(jī)故技重施，試圖用戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)鞏固美元霸權(quán)，控制中東石油，殺雞儆猴，讓世界看看不聽(tīng)話的下場(chǎng)，也是為了讓它的“續(xù)債游戲”繼續(xù)玩下去。

歷史上，大國(guó)還債的結(jié)局目前有這三種：

英國(guó)老實(shí)還債，“日不落帝國(guó)”霸權(quán)旁落；德國(guó)惡性通脹賴賬，結(jié)果引發(fā)了戰(zhàn)爭(zhēng)；蘇聯(lián)則是直接與美國(guó)等國(guó)開(kāi)始軍備較量，結(jié)果拖垮財(cái)政。

但這些，都不是美國(guó)的選擇，它走了第四條路：不還、不賴、不崩，用大棒拖著，靠全球養(yǎng)著，誰(shuí)不服就揍誰(shuí)。

強(qiáng)權(quán)之下，即使很多人盼美債崩盤，但是從短期來(lái)看，只要石油在、美元在，找不到合適的替代品，美債就能一直“續(xù)”下去。

有人預(yù)測(cè)，2036年美債占GDP將達(dá)120%，超過(guò)二戰(zhàn)高點(diǎn)，但依舊不會(huì)崩盤。

在Bretton Woods system崩盤后，美元霸權(quán)也從72%慢慢跌到58%。照此下去，也許美債只會(huì)慢慢耗竭，但是突然消失是不可能了。

也許到那一天，全球各國(guó)終于敢說(shuō)“以后，我再也不買了”。

但是，在那一天到來(lái)前，我們手里的底牌，夠不夠應(yīng)對(duì)這一局，還是個(gè)未知數(shù)。

參考文獻(xiàn)：

1.央廣網(wǎng)，《每分鐘還200萬(wàn)美元利息,“美債炸彈”膨脹》

2.搜狐新聞，《太震驚了!如果中國(guó)全部清空美債將會(huì)如何?可能出現(xiàn)四大后果》

作者：溪月

編輯：歌