3月26日，A股上市青島銀行發(fā)布2025年度報(bào)告。

這是一份亮眼的答卷：2025年，青島銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入145.73億元，同比增加7.97%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)51.88億元，同比增加21.66%。

然而，將視線穿透表層的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)光環(huán)，深入剖析業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，可以發(fā)現(xiàn)青島銀行這份成績(jī)單背后，還隱藏著資本消耗壓力、結(jié)構(gòu)性矛盾、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型瓶頸等諸多挑戰(zhàn)，青島銀行面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，似乎仍未得到根本性緩解。

01

凈息差收窄，高速擴(kuò)張下核充率承壓

利息凈收入是銀行營(yíng)收的基本盤。2025年，青島銀行的利息凈收入為110.7億元，同比增長(zhǎng)12.11%，占總營(yíng)收的75.96%。但利息凈收入的增長(zhǎng)并不來自利差回升，事實(shí)上，這一增長(zhǎng)主要得益于生息資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張。

財(cái)報(bào)顯示，青島銀行的凈利差和凈息差在2025年依然維持下降趨勢(shì)，全年凈利差為1.68%，同比下降8bps；凈息差則為1.66%，同比下降7bps。

進(jìn)一步拆解，青島銀行的生息資產(chǎn)平均收益率僅3.49%，較去年同期下降了45bps，其中，貸款平均收益率從2024年的4.61%下降到4.14%，降幅達(dá)47bps，大于生息資產(chǎn)端的整體降幅，青島銀行的資產(chǎn)端定價(jià)能力仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

負(fù)債端，青島銀行的優(yōu)勢(shì)并不明顯。該行的計(jì)息負(fù)債平均成本率為1.81%，較去年同期下降37bps，這一降幅低于生息資產(chǎn)的降幅，且規(guī)模最大的計(jì)息負(fù)債——存款的平均成本率仍有1.75%，降幅為33bps，大于整體計(jì)息負(fù)債的降幅，存款成本管控壓力依然存在。

在利差持續(xù)收窄的情況下，青島銀行的選擇是加快風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)擴(kuò)張速度。數(shù)據(jù)顯示，青島銀行2025年生息資產(chǎn)平均余額為6652.15億元，較2024年大幅增長(zhǎng)16.87%；截至年末，該行的資產(chǎn)總額為8149.6億元，同比大增18.12%。

值得一提的是，縱覽2025年，可以發(fā)現(xiàn)青島銀行的規(guī)模擴(kuò)張?jiān)诘谒募径扔蟹浅Ｃ黠@的提速。與同在A股上市的山東城商行齊魯銀行作對(duì)比，2025年第一季度，青島銀行和齊魯銀行的資產(chǎn)規(guī)模都突破7000億元，且齊魯銀行的資產(chǎn)規(guī)模略高于青島銀行。

此后兩個(gè)季度，齊魯銀行的資產(chǎn)規(guī)模始終略高于青島銀行，截至9月末，青島銀行的資產(chǎn)總額為7655.71億元，齊魯銀行則為7787.03億元。而到第四季度收官之際，青島銀行一舉沖刺，資產(chǎn)規(guī)模反超齊魯銀行(齊魯銀行的資產(chǎn)規(guī)模為8043.81億元)。

雖然生息資產(chǎn)的快速擴(kuò)張能夠緩解息差收窄壓力，實(shí)現(xiàn)以量補(bǔ)價(jià)，維持利息凈收入的高速增長(zhǎng)，但高速擴(kuò)張的代價(jià)是資本的快速消耗。

截至2025年末，青島銀行的核充率為8.67%，較2024年末下降了44bps。利潤(rùn)高增的背景下，核充率卻出現(xiàn)大幅下滑，這意味著，青島銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的擴(kuò)張速度，遠(yuǎn)超內(nèi)生性資本的積累速度。

這種“燒資本”的增長(zhǎng)模式，讓青島銀行面臨較大的資本補(bǔ)充壓力。當(dāng)然，青島銀行也有通過各種方式補(bǔ)充核心資本，首當(dāng)其沖的便是減少股東分紅，留存利潤(rùn)。

去年12月，多家A股上市銀行紛紛發(fā)布中期分紅方案，進(jìn)行中期分紅，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)在A股銀行中名列前茅的青島銀行，卻并未有所動(dòng)作，只表示“在有條件的情況下可以進(jìn)行中期利潤(rùn)分配”。

2025年全年，青島銀行實(shí)現(xiàn)了21.66%的歸母凈利潤(rùn)增速，但年度分紅預(yù)案是擬每10股派發(fā)1.8元(含稅)現(xiàn)金股息，總分紅額10.4億元，算下來，分紅比例僅20.19%。這一分紅比例雖略高于青島銀行公司章程規(guī)定的20%底線，但放在上市銀行中也明顯偏低。

此外，青島銀行還在2025年8月發(fā)布相關(guān)公告，擬發(fā)行不超過48億元的A股可轉(zhuǎn)債，成為去年唯一一家新發(fā)可轉(zhuǎn)債的城商行，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后可用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本。但對(duì)于現(xiàn)有股東而言，轉(zhuǎn)股對(duì)股東權(quán)益也是一種潛在的稀釋。

02

輕資本轉(zhuǎn)型成效不彰，零售業(yè)務(wù)縮水

與利息凈收入截然相反的，是非息收入的表現(xiàn)。

2025年，青島銀行的非息收入為35.03億元，同比減少3.34%；其中，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為14.52億元，同比下降3.84%，營(yíng)收貢獻(xiàn)僅9.96%。

近幾年，面對(duì)核充率的緊張，為了減少資本消耗，青島銀行加速向風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重更低、消耗資本極少的輕資本業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2025年報(bào)中，青島銀行也表示該行正持續(xù)推進(jìn)“輕資本”轉(zhuǎn)型，并發(fā)揮多牌照和資質(zhì)優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展交易銀行、債券承銷、證券托管等輕資本業(yè)務(wù)。

話雖如此，從實(shí)際成效來看，青島銀行自2023年起，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入便持續(xù)下降，2023年-2025年依次為15.87億元、15.1億元、14.52億元，分別同比減少4.85%、3.84%，而2021年，該行的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入還有19.55億元。

具體來看，中間業(yè)務(wù)凈收入的下滑，主要是因?yàn)槔碡?cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)。擁有“青銀理財(cái)”這一全國(guó)性牌照，青島銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了近半的中間業(yè)務(wù)收入。但2025年，受債市波動(dòng)影響，以及固收板塊占比居高的結(jié)構(gòu)性因素制約，該行理財(cái)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)同比減少了21.87%，只貢獻(xiàn)了7.26億元的收入。

雖然委托及代理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)、結(jié)算業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)都有所增長(zhǎng)，但這些業(yè)務(wù)的整體收入規(guī)模不大，難以推動(dòng)中間業(yè)務(wù)凈收入增長(zhǎng)。整體而言，青島銀行的中間業(yè)務(wù)仍存在較大的短板，輕資本轉(zhuǎn)型暫時(shí)還沒有太大成效。

細(xì)化到各個(gè)分部，青島銀行的中間業(yè)務(wù)凈收入主要來自對(duì)公業(yè)務(wù)分部，以財(cái)富管理為重點(diǎn)的零售業(yè)務(wù)分部，貢獻(xiàn)的中間業(yè)務(wù)凈收入反而出現(xiàn)下滑。

財(cái)報(bào)顯示，青島銀行的零售業(yè)務(wù)板塊主要錨定財(cái)富管理的核心方向，圍繞代銷保險(xiǎn)、貴金屬、基金等領(lǐng)域，增強(qiáng)綜合服務(wù)能力，本應(yīng)為該行貢獻(xiàn)大量的中間業(yè)務(wù)收入。但2025年，該行零售銀行板塊實(shí)現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入僅為3.75億元，同比減少16.29%，占手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入總額的比值下降到25.84%。

手續(xù)費(fèi)及傭金業(yè)務(wù)凈收入的表現(xiàn)不佳，只是青島銀行零售業(yè)務(wù)板塊整體縮水的冰山一角。

近兩年，青島銀行在零售業(yè)務(wù)板塊的重心有所變化。

聯(lián)合資信此前在為青島銀行所做的2023年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告中指出，為拓展零售銀行業(yè)務(wù)空間，青島銀行明確了以消費(fèi)金融為核心的零售貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型策略，在加大個(gè)人住房貸款投入力度的同時(shí)，開拓信用卡業(yè)務(wù)，并挖掘消費(fèi)金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

而景在倫獲批擔(dān)任青島銀行董事長(zhǎng)后，青島銀行并未再明確提及“零售貸款轉(zhuǎn)型”，而是將零售業(yè)務(wù)作為四大業(yè)務(wù)板塊之一，提出“以零售業(yè)務(wù)為全行可持續(xù)發(fā)展基石”。

相對(duì)應(yīng)的，零售業(yè)務(wù)的各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)也出現(xiàn)了不同程度的下滑。整體來看，2025年，該行的零售銀行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.71億元，同比減少4.19%，僅占總營(yíng)收的24.51%。

貸款端，截至2025年末，青島銀行的零售貸款(不含信用卡)余額為663.87億元，較該年年初縮水2.21%。在細(xì)分領(lǐng)域，規(guī)模收縮最嚴(yán)重的，便是此前被視為零售貸款轉(zhuǎn)型核心的個(gè)人消費(fèi)貸款。

截至2025年末，青島銀行的個(gè)人消費(fèi)貸款余額為162.34 億元，較2024年末縮水38.87億元，降幅達(dá)19.32%；其中，個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)貸款余額為103.3億元，是消費(fèi)貸的主要來源。

消費(fèi)貸的大規(guī)模收縮，既有戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移的原因，也有互聯(lián)網(wǎng)助貸整改的影響。

拉長(zhǎng)時(shí)間軸，2021年-2023年是青島銀行個(gè)人消費(fèi)貸迅速擴(kuò)張的時(shí)段，各年年末的消費(fèi)貸余額依次為190.15億元、169.32億元、218.43億元。

青島銀行的個(gè)人消費(fèi)貸多為互聯(lián)網(wǎng)貸款，而該行的互聯(lián)網(wǎng)貸款又主要采取助貸模式，通過三方合作平臺(tái)導(dǎo)流獲客。隨著互聯(lián)網(wǎng)貸款的監(jiān)管政策逐漸收緊，2024年開始，青島銀行調(diào)整互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)，從省外投放轉(zhuǎn)向省內(nèi)投放，從助貸轉(zhuǎn)向自營(yíng)，消費(fèi)貸余額也持續(xù)收縮。

不過，2025年9月，青島銀行披露了個(gè)人互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)的助貸機(jī)構(gòu)合作名單。名單顯示，該行仍與度小滿、滴滴金融、還唄、洋錢罐等14家助貸機(jī)構(gòu)保持合作關(guān)系，對(duì)助貸渠道還存在一定依賴。

不僅貸款規(guī)模收縮，青島銀行的零售貸款不良率也在2025年出現(xiàn)上升。截至年末，該行的零售貸款不良率為2.58%，較年初上升56bps。

資產(chǎn)質(zhì)量的惡化，讓青島銀行不得不計(jì)提更多減值損失——2025年，該行零售業(yè)務(wù)板塊計(jì)提的信用減值損失為14.03億元，同比增加40.44%。最終，零售業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.29億元，同比減少6.81%。

2025年是青島銀行“2023-2025年三年戰(zhàn)略規(guī)劃”的收官之年，這份年報(bào)無疑展現(xiàn)了該行在盈利提升、規(guī)模擴(kuò)張和資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化上的階段性成果。然而深入分析可見，高增長(zhǎng)背后是資本消耗的加劇，青島銀行的發(fā)展仍帶有明顯的“規(guī)模驅(qū)動(dòng)”特征。

如何直面這些深層挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量效益”的轉(zhuǎn)變，或許是青島銀行在激烈的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)中重拾領(lǐng)先地位的關(guān)鍵。