14億！再次“吃光式”分紅，游戲茅咋了？

張書樂 人民網、人民郵電報專欄作者

分紅力度很大，

但買量難度更大！

吉比特再推豪氣分紅預案。

3月26日晚間，吉比特年度報告新鮮出爐，2025年公司實現營收62.05億元，同比增長67.89%；凈利潤17.94億元，同比增長89.82%；經營性凈現金流27.96億元，同比增長123.91%。

在利潤分配方面，吉比特保持了一如既往的高水平，擬每10股派發現金紅利70元（含稅），預計派發現金紅利總額5.02億元。

值得一提的是，公司在2025年度還實施了半年度及三季度利潤分配，分配方案分別為每10股派發現金紅利66元、每10股派發現金紅利60元。

在前述現金分紅疊加后，公司2025年全年現金分紅金額預計將達14.06億元，占當年凈利潤的比例為78.41%。

數據顯示，自2017年1月上市以來，吉比特累計現金分紅達74.22億元，為首發募資凈額的8.25倍。

吉比特專注于網絡游戲的研發及運營業務。

2025年業績大增主要得益于當年上線的《杖劍傳說（大陸版）》《問劍長生（大陸版）》《杖劍傳說（境外版）》《道友來挖寶》等新產品貢獻增量利潤。

同時，吉比特2025年境外業務實現收入9.29億元，同比增長85.80%，主要受益于《杖劍傳說（境外版）》《問劍長生（境外版）》等游戲貢獻增量收入。

不過，在2025年9月25日股價創下662.02元/股的歷史新高后，素有“游戲茅”之稱的吉比特股價持續下探，截至目前股價已經跌去了43.94%。

隨著AI工具的深度應用，游戲行業的生產效率顯著提升，也使得市場供給日益擁擠。

為獲取流量，游戲企業不得不持續加大買量投入。

公開資料顯示，2026年1月至2月，中國游戲行業的買量費用繼續保持高速增長，同比增速約在25%至30%之間。

財報會上，吉比特董事長兼總經理盧竑巖也對游戲供應充足、買量成本費用上升的問題進行了回應。

其稱該問題核心在于產品本身為玩家帶來的體驗是不是新鮮的體驗。如果只是做一些微創新、只是拿著普通的、成熟的玩法的游戲給玩家，必然會受供應充足、買量上升的沖擊，但是公司的一貫思路是不做這類微創新的游戲。

“雖然吉比特會通過買量的手段來擴大用戶的盤子，但是公司的核心是關注產品能夠給用戶帶來什么新體驗。”盧竑巖進一步表示，只要游戲的體驗對用戶是新的，那么買量及游戲充足都不會有很大的沖擊。

吉比特這類采取“買量策略”“游戲中度氪金”的游戲公司，是否能在AI基礎在游戲領域不斷落地的情況下，更好的生存下去？

AI對游戲行業的滲透情況如何，對于哪類公司沖擊大？

對此，華夏時報記者于玉金、藍鯨新聞邵雨婷分別和書樂進行了一番交流，本猴以為：

分紅力度很大，但買量難度更大！

吉比特作為老牌游戲公司，近年來沒有拳頭產品，主要延續著買量找市場的打法。

但隨著買量成本不斷激增，以及精品游戲大量吸粉，僅僅靠廣告誘惑玩家的“簡單任務”，已經越來越難以為繼。

整體來看，吉比特缺少更多的創新和試錯勇氣，一味吃老本之下，在更注重精品游戲、垂直領域和原創IP的游戲中生代崛起的2020年代，漸漸掉隊也是正常。

要成為真正的游戲茅，吉比特唯有在精品游戲上用力，向誕生于移動互聯網時代的游戲中生代們如米哈游、疊紙、莉莉絲學習，才可能改變接連掉隊的“宿命”。

AI暫時不可能改變游戲產業的格局，其沒有顛覆性革新前，對于買量為王的氪金游戲影響不大。

只是買量成本越來越高、游戲精品化趨勢越來越猛、玩家需求越來越難以滿足的當下，買量氪金模式只會越走越窄。

至于AI，暫時還不是吉比特的救命稻草，對于大多數中上水平的游戲公司而言，其真實戰力遠沒有其所宣傳的那么大。

AI目前只是游戲生產運營全鏈條的輔助，但對一人公司影響最大。

因為一人公司、獨立工作室可以借助AI完成產業鏈缺失板塊的一定程度補完，讓游戲完成度和完成速度進一步提高，在注重創意的獨立游戲領域帶來更多創新可能性。

至于游戲茅吉比特的未來，或許短期內靠游戲出海能賺一波紅利，但長期呢？

對此，你怎么看？