3900點又失守了！A股抱團籌碼松動跡象 修復行情千萬別做反了！

今日A股市場呈現明顯的震蕩回撤態勢，在連續兩個交易日逆勢翻紅后，市場做多動能出現階段性衰竭，三大指數走勢分化加劇。早盤市場開盤后短暫沖高，隨后快速回落并集體翻綠，午后在部分資金承接下，指數一度反彈翻紅，呈現弱修復跡象，但尾盤再度出現跳水走勢，最終未能守住反彈成果。

全天看，盤面分化特征尤為突出，前期熱門賽道資金抱團松動跡象顯著，高低切成為當前市場的主要運行邏輯。科技股方向全線走弱，存儲芯片板塊領跌兩市，算力硬件等前期熱門細分領域同樣跌幅明顯，成為拖累創業板指的主要力量；以鋰電為代表的新能源賽道也陷入調整，前期積累的獲利盤持續出逃，進一步加劇了市場的調整壓力。與之形成鮮明對比的是，高鐵、商業航天等低位板塊逆勢活躍，資金呈現出從高位抱團賽道向低位品種轉移的趨勢，這也表明當前市場資金避險情緒升溫，追逐短期確定性收益的傾向明顯。

資金面來看，近期成交持續萎縮，維持在2萬億附近，量能不足成為制約市場持續上行的關鍵因素。短期市場整體仍將以震蕩整理為主，這一格局預計還會延續。從近幾個交易日的表現觀察，綠色電力、CPO等此前被資金高度抱團的熱門板塊先后出現大跌，進一步印證了資金抱團松動的趨勢，而低位品種的逐步回升，也反映出市場整體情緒較為低迷，缺乏持續的做多動力，短期難有突破性行情出現，震蕩磨底仍是市場的主基調。

盡管市場出現短期回撤，但我們依然看好A股整體的修復趨勢，只是過程中需重點留意節奏把控，兼顧支撐與壓制因素的影響。

從支撐層面來看，多重積極信號為市場提供了韌性：貴州茅臺宣布提價，出廠價與自營零售價雙雙上調，受此消息刺激，其股價表現強勢，作為權重股龍頭，對大盤起到了一定的支撐作用，也帶動白酒板塊整體回暖；最新公布的制造業PMI數據重回擴張區間，結束了連續兩個月的收縮狀態，與非制造業、綜合PMI指數形成共振，印證了經濟景氣度的實質性改善，對市場情緒起到了顯著提振作用；當前正處于年報和季報密集公布期，業績超預期的個股有望獲得資金青睞，成為驅動市場修復的重要動力。

與此同時，市場也面臨著不容忽視的壓制因素，其中最值得擔憂的便是中東沖突的進展，尤其是停戰時間的不確定性，短期仍會對全球資本市場產生擾動，影響A股市場的風險偏好。不過從當前態勢來看，地緣沖突對市場的影響已呈現邊際遞減趨勢，不會改變A股修復的大方向。此外，前期抱團賽道的資金松動后，能否實現資金回流仍存在不確定性，若資金持續從高位撤離，可能會進一步加劇市場震蕩幅度。

綜合來看，近期市場將以修復為主旋律，但震蕩整理的節奏難以避免，操作上需堅持“逢低博弈、切忌追高”的原則。投資者可借助市場回調的機會，重點關注業績確定性強、估值處于低位的品種，尤其是被錯殺的優質成長股和低估值藍籌股，適當布局但需控制倉位，避免盲目跟風追高。同時密切關注量能變化、資金流向以及地緣沖突進展，靈活調整操作策略，在震蕩修復的行情中把握結構性機會。