“機器人女神”全線敗退！鵬華基金“一姐”閆思倩又翻車了？

剛翻身一年，鵬華基金“一姐”閆思倩，又翻車了。

最近一個月里，受到地緣沖突的影響，股市震蕩下跌，偏股型基金震蕩劇烈，其中，鵬華基金的美女基金經理閆思倩的產品跌得最為猛烈。

從今年年初至3月25日，鵬華碳中和主題混合的跌幅達-17.37%，同期該基金的業績比較基準上漲6.29%，該基金跑輸業績比較基準超過23個百分點。

甚至還不止是鵬華碳中和，閆思倩在管的多只基金，近期凈值都在下跌，今年以來的收益基本都為負，其中鵬華制造升級混合、鵬華科技驅動混合發起式兩只基金的虧損還20%以上。在同類基金中排名倒數。可以說是全線潰敗。

“新能源女神”“AI賭棍”到“ALL IN”機器人，閆思倩近幾年的業績和市場口碑宛如過山車，如今，剛翻身才一年的閆思倩，又要打回原樣了嗎？

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賭賽道、風格漂移，

鵬華碳中和大幅跑輸基準

業績比較基準相當于是基金成績的“及格線”，是衡量基金表現的一把尺子。

今年1月，證監會發布《公開募集證券投資基金業績比較基準指引》，其中提到，業績比較基準應當與基金合同約定的核心要素和產品投資風格相匹配，一經選定不得隨意變更。還提到，基金管理人應當建立健全內控機制和管理體系，加強對基金經理、基金產品投資風格穩定性的持續管理。

種種都是在針對目前市面上“風格漂移”重災區的主題基金。在此前，公募行業在以同類排名為核心的考核體系下，部分基金持倉嚴重偏離基準，“掛羊頭賣狗肉’的現象屢見不鮮。這也引發基金風格漂移、賭“賽道”以及“抱團”等現象，從而導致基金業績波動加劇，更催生了 “基金賺錢而基民不賺錢”的怪象。

而閆思倩管理的鵬華碳中和主題混合基金，就是這樣一只“風格漂移”、賭“賽道”的主題基金。

這只基金最早是由基金名將王宗合管理，2023年2月，王宗合因病一口氣卸任了全部在管基金產品，其中，閆思倩就接管了鵬華碳中和。

此前重倉的新能源汽車產業鏈，但從2024年開始，鵬華碳中和重倉押注機器人產業鏈，賭中機器人賽道，閆思倩終于成功翻身。2025年底，該基金的管理資產規模高達133億元，是2025年初的約13倍。

基民賺錢，在股吧中各種贊揚閆思倩的操作。不過也有不少投資者困惑：碳中和主題基金重倉機器人，算不是風格漂移。

從鵬華碳中和2025年年報中的投資策略面描述來看，該基金的碳中和主題，指的就是為實現碳中和目標而帶來的產業投資機會。具體包括電力、交通、工業、建筑、農業五大領域。

目前鵬華碳中和主題混合的重倉：五洲新春、震裕科技、斯菱智驅、浙江榮泰、中堅科技、北特科技、隆盛科技，美湖股份，長盈精密，步科股份，仍然繼續重倉一水的機器人，前十大持倉占比合計46.43%。

并沒有投資主題界定的電力、交通、工業、農業、建筑等股票。

從明面上來看，機器人并不屬于上述的五大領域，但閆思倩并不這么認為。她在2024年4季度報中從鋰電需求旺盛、制造業技術升級等方面表達了對機器人的看好。

從表現來看，押注機器人確實讓閆思倩成功翻身，短短一年時間，基金單位凈值就從1.2出頭飆漲到了2.1。

但也不是所有基民都賺了。2025年上半年，閆思倩管理的鵬華碳中和合并份額，從10.51億份激增至74.01億份，凈值也上漲了約48%，但該產品在去年中報披露的凈利潤居然倒虧5.67億元。

原因就在于不少份額是在高位申購，買入后產品回撤巨大。基金有了人氣，大了規模，但基民卻虧了荷包。

02

“機器人女神”全線敗退，

在管基金年內收益均為負

不止是鵬華碳中和，閆思倩在管的多只基金，近期凈值都在下跌。

天天基金顯示，閆思倩在管的所有偏股型基金，今年以來的收益基本都為負，除了鵬華新能源汽車同類基金中表現較好，其他幾只都虧損在10%以上，其中鵬華制造升級混合、鵬華科技驅動混合發起式兩只基金的虧損還20%以上。在同類基金中排名倒數。

作為被基民口中的“新能源女神”、“AI賭棍”，賭賽道的閆思倩，在市場上的口碑一直飽受爭議。

早年間在工銀瑞信時，憑借工銀新能源汽車混合A高達2~3倍回報的業績，閆思倩一戰成名，被市場冠以“新能源女神”之稱。加入鵬華基金后，閆思倩也一度被稱為新能源女神、新能源一姐，一時風頭無兩。

而在就鵬華后，閆思倩就遇上新能源行情退熱，管理的鵬華新能源汽車表現拉胯，接手的鵬華創新未來，也是虧得慘不忍睹，隨后，閆思倩就將重倉全換成了AI，但沒想到追高后一路下滑，一度稱為3毛基，也因此被網友吐槽“AI賭棍”。

不過好在2024年924行情后，其多只在管基金凈值開始修復，2025年里更是靠著重倉AI和機器人實現逆風翻盤。

靠著重倉機器人，閆思倩在管規模在去年里猛增，從2024年末的61.46億，擴大至如今的213.98億，規模翻了2倍多，成為鵬華基金主動權益類唯一一位管理規模超百億的基金經理，穩坐“一姐”之位。

天天基金顯示，截至目前，閆思倩現任在管基金規模為213.98億。

在成功押注機器人賽道后，閆思倩似乎有了“路徑依賴”。目前，閆思倩所管理的6只產品中，除了鵬華創新未來和鵬華新能源汽車外，鵬華碳中和、鵬華制造升級、鵬華滬深港新興成長、鵬華科技驅動4只產品，持倉幾乎都集中于機器人上。

此外，閆思倩的產品換手率極高。據鵬華碳中和2023年年報、2024年中報、2024年年報及2025年中報的披露，該產品各報告期的換手率分別高達804%、1084%、360%、588%。據2025年中報，閆思倩6只產品的報告期平均換手率為427%，其中鵬華科技驅動最高，達到801%。

頻繁的換手，也放大了凈值波動。在行情好的時候確實能給投資者帶來巨大收益。但在今年震蕩的市場行情上，重倉機器人、且換手頻繁，也讓閆思倩的產品凈值跌幅普遍慘烈。